期貨交易策略分析教材-全文預(yù)覽
【正文】 身的敞口風(fēng)險(xiǎn) ?制定套保策略 ? 從宏觀角度確定套保策略 ? 從產(chǎn)業(yè)角度判斷套保時(shí)機(jī) ? 從基差角度選擇出入場點(diǎn) ?選定目標(biāo)價(jià)位 Copyright169。 2023 浙商期貨有限公司 All Right Reserved 最佳保值比率的推導(dǎo) 假設(shè) ΔX 、 ΔQ 分別為套保期限內(nèi)現(xiàn)貨與期貨價(jià)格變化量； σ X為 ΔX 的標(biāo)準(zhǔn)差； σ Q為 ΔQ 的標(biāo)準(zhǔn)差 ρ 為 ΔX 與 ΔQ 之間的相關(guān)系數(shù)， R為保值比率 則套保頭寸價(jià)格變化 =ΔX RΔQ （ RΔQ ΔX ） 由公式 ① 套保頭寸價(jià)格變動(dòng)方差 V=σ X2+R2σ Q22Rρσ Xσ Q 兩邊對(duì) R求導(dǎo)得 dV/dR=2Rσ Q22ρσ Xσ Q 令該式得零，則 R=ρσ X/σ Q Copyright169。 Copyright169。成為一種套期圖利的行為。 2023 浙商期貨有限公司 All Right Reserved 擔(dān)心價(jià)漲，買期保值，基差變寬，盈利；基差變窄，虧損。 2023 浙商期貨有限公司 All Right Reserved 基差概念 基差：基差是同一種商品或相關(guān)商品在某一地點(diǎn)、某一時(shí)間的現(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)的差額。 2023 浙商期貨有限公司 All Right Reserved 套保的原理 第一條原理：期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同的經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì)因素影響。通常為相應(yīng)商品的經(jīng)營者和終端用戶所采用。 套期保值的適用對(duì)象是：成本、利潤對(duì)價(jià)格波動(dòng)比較敏感，受價(jià)格波動(dòng)影響的生產(chǎn)商、加工企業(yè)、貿(mào)易商。 2023 浙商期貨有限公司 All Right Reserved 第一節(jié) 套期保值交易策略分析 一、套期保值的基本概念 套期保值就是利用期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場的價(jià)格關(guān)系，分別在兩個(gè)市場作方向相反的交易，從而在“現(xiàn)”與期之間，近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，以使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。 買入套期保值 Long Hedge：是在期貨市場買進(jìn)期貨合約 Buy Futures，持有多頭頭寸，以保障他在現(xiàn)貨市場的空頭頭寸，旨在避免價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。 Copyright169。即當(dāng)期貨合約臨近到期日時(shí)，期現(xiàn)價(jià)格的差異應(yīng)接近于零，否則就有套利的機(jī)會(huì) Copyright169。 Copyright169。 2023 浙商期貨有限公司 All Right Reserved 套保的發(fā)展及應(yīng)用 ?傳統(tǒng)套期保值：同一品種、數(shù)量相等、方向相反 ?基差逐利型套期保值 1960年沃金提出：套保核心不在于消除風(fēng)險(xiǎn)，而在于通過尋找基差變化或預(yù)期基差變化來謀利。品種相關(guān)或相近、數(shù)量相等、方向相反。 2023 浙商期貨有限公司 All
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