【正文】 50畝成片開發(fā)利潤 1000畝成片項目收入 1000畝成片項目價格 5290 6084 1000畝成片土地價格 1406 1758 2197 1000畝成片項目銷售面積 1000畝成片土地增值 1000畝成片土地交易收入 1000畝成片項目利潤 1000畝成片開發(fā)收入 1000畝成片開發(fā)利潤 項目規(guī)模 銷售樓盤個數(shù) 純項目銷售收入 13 純項目銷售利潤 總收入 總利潤 同時，成片開發(fā)模式有利于中惠獲得土地增值所帶來的收益 2 項目開發(fā) +成片開發(fā) 以獲得 1000畝土地為例 土地價格（元 /平方米） 土地面積（萬平方米） 成片開發(fā)模式實現(xiàn)的土地增值 （萬元） 項目開發(fā)模式實現(xiàn)的土地增值 （萬元） 土地增值能力比較 （成片模式 /項目模式） 在獲得 1000畝地、開發(fā)周期為 6年的前提下，成片開發(fā)模式從土地增值中獲得收益是普通項目開發(fā)的 2倍多 資料來源：羅蘭 貝格分析 如今，面對 5個項目“快速操盤”的壓力，工程質(zhì)量與成本水平已經(jīng)出現(xiàn)局部失控 質(zhì)量管理 成本控制 需要通過標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)化的管理流程與控制機(jī)制不斷提升質(zhì)量管理與成本控制的水平 ? 尚未找到長期穩(wěn)定的、專長特定類型產(chǎn)品的外包服務(wù)商 – 目前僅有一家施工單位重復(fù)使用 – 施工單位工程水平參差不齊 ? 開始建立起成本控制的意識 ? 逐漸增加甲供物資的種類 ? 在合約管理與工程管理上注意成本控制 ? 多項目運作增加了管理跨度，分散了管理資源，人力資源配置捉襟見拙 – 在開元國際驗收接受物業(yè)單位時 發(fā)現(xiàn)許多工程質(zhì)量的遺留問題：如地下室漏水等 ? 尚未建立起系統(tǒng)的項目后評估與項目成本比較分析的機(jī)制，現(xiàn)有項目均未完成項目評估 ? 對設(shè)計更改與現(xiàn)場鑒證的隨意性大 資料來源：中惠各業(yè)務(wù)部門訪談，羅蘭 ?貝格分析 1 支持 另外，這種運作模式從土地增值中分享利潤的能力也比較低 1 土地增值 9%+產(chǎn)品增值 23% 土地增值 5%+產(chǎn)品增值 9% 土地增值 1%+產(chǎn)品增值 28% 中惠項目土地與產(chǎn)品增值分析 注：山畔與麗陽的平均價格包含了商鋪返租的部分 資料來源：集團(tuán)投資部；財務(wù)管理部；外部市場訪談；羅蘭 ?貝格分析 山畔名城 麗陽時代 陽光國際 銷售單價 地面價 容積率 土地成本 建安成本 其他成本 營業(yè)稅及附加 單位總成本 毛利 營業(yè)費用 財務(wù)費用 管理費用 所得稅 稅后凈利潤 凈利潤率 歷史成本 當(dāng)期成本 6,276 2,299 3 766 1,807 780 % 2,544 3,732 137 36 197 3% 1,985 32% 6,276 4,000 3 1,333 1,807 780 % 1,977 4,299 137 36 197 3% 1,418 23% 銷售單價 地面價 容積率 土地成本 建安成本 其他成本 營業(yè)稅及附加 單位總成本 毛利 營業(yè)費用 財務(wù)費用 管理費用 所得稅 稅后凈利潤 凈利潤率 歷史成本 當(dāng)期成本 3,989 1,348 374 1,927 582 % 3,104 884 110 10 88 3% 556 14% 3,989 2,000 556 1,927 582 % 3,286 703 110 10 88 3% 375 9% 銷售單價 地面價 容積率 土地成本 建安成本 其他成本 營業(yè)稅及附加 單位總成本 毛利 營業(yè)費用 財務(wù)費用 管理費用 所得稅 稅后凈利潤 凈利潤率 歷史成本 當(dāng)期成本 6,452 2,962 955 2,243 329 % 3,916 2,536 135 114 224 3% 1,869 29% 6,452 3,200 1,032 2,243 329 % 3,993 2,459 135 114 224 3% 1,793 28% 純項目開發(fā) 引入成片開發(fā)模式后，中惠可保持合理的項目數(shù) 2 項目開發(fā) +成片開發(fā) 2023 2023 2023 2023 2023 成片開發(fā)銷售收入 [億元 ] 項目平均規(guī)模 新建樓盤數(shù) 4 5 12 14 3 3 3 3 3 項目開發(fā)銷售收入 [億元 ] 13 12 13 15 16 銷售樓盤數(shù) 4 3 3 3 3 運作樓盤總數(shù) 7 6 6 6 6 引入成片開發(fā)模式后對項目開發(fā)數(shù)量的要求 年度同時運 作的樓盤數(shù) 2023 2023 2023 2023 2023 2023 7 6 6 6 6 3 4 3 3 3 3 資料來源：羅蘭 貝格分析 城鎮(zhèn)式開發(fā) 規(guī)模更大的成片開發(fā)，土地面積在 5平方公里以上，但不需要涉及當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)規(guī)劃 廣州鳳凰城 房地產(chǎn)企業(yè)一般有四種開發(fā)模式，其中項目開發(fā)模式投資回收最快，而產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)型開發(fā)模式最能為企業(yè)帶來規(guī)模、效益與影響力 項目開發(fā) 成片開發(fā) 產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)型 開發(fā) 獨立的住宅或商業(yè)開發(fā)項目，一般在 10萬平方米以下，持續(xù)時間 2~3年 以規(guī)劃為起點的多種物業(yè)混化和開發(fā)，一般在 1平方公里左右，持續(xù) 5年以上 由于是以產(chǎn)業(yè)規(guī)劃為起點的大規(guī)模開發(fā)，一般規(guī)模更大，達(dá)到 10平方公里甚至更高 描述 資源 要求 低 高 規(guī)模 收益 低 高 企業(yè) 影響力 低 高 投資回 收速度 快 慢 － 典型 案例 上海新天地 魯能新城 資料來源：羅蘭 貝格分析 “最有市場價值的中國房地產(chǎn)企業(yè)”這一愿景符合中惠內(nèi)部對中惠未來的發(fā)展的期望 ? 希望中惠 立足ＤＧ輻射全國，成為房地產(chǎn)領(lǐng)域佼佼者 ? 希望中惠成為 中國房地產(chǎn)業(yè)最具品牌價值的企業(yè) ? 希望 有“中惠”標(biāo)記的產(chǎn)品處處受歡迎 ? 希望 中惠成為最值得信賴的房地產(chǎn)企業(yè) ? 希望 中惠成為ＤＧ品牌領(lǐng)先的企業(yè) ? 希望 中惠成為實力雄厚、效益領(lǐng)先、員工與企業(yè)共同成長的受社會尊重的企業(yè)集團(tuán) ? 希望 中惠成為優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)公司 ? 希望 中惠成為最具科學(xué)的管理觀，地產(chǎn)相關(guān)的領(lǐng)域，得到消費者認(rèn)可的和諧企業(yè) ? 希望 中惠成為房地產(chǎn)及相關(guān)服務(wù)行業(yè)值得信賴和尊重的企業(yè) ? 希望 中惠成為最誠信和最令人尊敬的多元企業(yè)集團(tuán) ? 希望 中惠成為以房地產(chǎn)為主，未來輔以科學(xué)風(fēng)險投資及高科技制造多元企業(yè)集團(tuán) ? 希望 中惠成為中國房地產(chǎn)開發(fā)及運營企業(yè)的典范 資料來源：中惠愿景、使命與價值觀的戰(zhàn)略研討會 支持 要成為“最有價值的中國房地產(chǎn)企業(yè)”，中惠未來的發(fā)展應(yīng)分為三步走 未來 5年內(nèi) 未來 10年內(nèi) 未來 15~20年內(nèi) ＤＧ房地產(chǎn)行業(yè)最有價值的企業(yè) 華南房地產(chǎn)行業(yè)最有價值的企業(yè) 中國房地產(chǎn)行業(yè)最有價值的企業(yè) ? 房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的銷售規(guī)模進(jìn)入ＤＧ本地房地產(chǎn)行業(yè)的前三名，2023年實現(xiàn)銷售收入 30億 ? 2023年土地儲備能夠滿足之后 35年的發(fā)展需要 ? 2023年利潤率達(dá)到 30% ? ＤＧ房地產(chǎn)市場品牌知名度與美譽(yù)度第一 ? 房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的銷售規(guī)模進(jìn)入華南地區(qū)房地產(chǎn)行業(yè)的前三名 ? 項目凈利潤率保持在 2530% ? 華南地區(qū)房地產(chǎn)市場品牌知名度與美譽(yù)度第一 ? 房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的銷售規(guī)模進(jìn)入中國房地產(chǎn)行業(yè)的前五名 ? 項目凈利潤率保持在 2025% ? 中國房地產(chǎn)市場品牌知名度與美譽(yù)度第一名 資料來源：羅蘭 貝格之客戶使用。貝格建議將“進(jìn)取”、“高效”、 “創(chuàng)新”與“共贏” 作為中惠的核心價值觀 ? 業(yè)務(wù)定位 ： 中惠未來五年應(yīng)選擇項目開發(fā)與成片開發(fā)相結(jié)合的模式，住宅與配套商鋪是中惠需要關(guān)注的物業(yè) ? 價值鏈定位 ： 住宅與配套商鋪開發(fā)和成片開發(fā)模式下的土地投資是中惠未來五年應(yīng)聚焦的價值鏈環(huán)節(jié)，物業(yè)管理與配套商鋪運營是輔助環(huán)節(jié) ? 區(qū)域選擇 ： 項目開發(fā)模式下中惠未來應(yīng)重點關(guān)注的鎮(zhèn)區(qū)有長安、虎門、城區(qū)、常平、大嶺山、塘廈、厚街、大朗、茶山和寮步；在成片開發(fā)模式下，中惠應(yīng)優(yōu)先選擇周邊經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢較好、交通便利以及土地規(guī)劃較好的區(qū)域 管理概要（ 2/2） ?財務(wù)預(yù)測 ： 中惠只在 2023年存在 2個億左右的資金缺口，需要額外融資，如果項目利潤水平或成片土地的增值速度低于預(yù)期，對中惠總體的利潤水平影響較大，同時還將影響 2023年引入更大規(guī)模的城鎮(zhèn)式開發(fā)或產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)型開發(fā)時是否需要額外融資以及融資多少，如果中惠在 2023年能夠成功上市，不僅將明顯提升銷售收入和利潤水平，而且可以支撐更大規(guī)模的土地儲備 ?能力提升 ： – 融資能力 ： 中惠應(yīng)考慮通過土地合作與項目融資的方式并舉，解決短期資金缺口的問題，同時積極準(zhǔn)備海外上市，謀求長期的戰(zhàn)略發(fā)展 – 土地獲取能力： 中惠短期內(nèi)的土地獲取應(yīng)主要考慮以二手交易與土地合作方式為主，中長期過渡到“招 拍 掛”的方式 – 消費者研究能力 ：中惠需要提升消費者研究能力以保證產(chǎn)品領(lǐng)先策略的實現(xiàn)，消費者研究可以為中惠在項目立項、策劃、設(shè)計和營銷等多各環(huán)節(jié)為中惠貢獻(xiàn)價值，為了提升消費者研究能力中惠至少需要引進(jìn)一名專業(yè)的市場調(diào)研人員 報告共分為七大板塊，十個部分 A B C D E F 使命、愿景、價值觀與戰(zhàn)略目標(biāo) 業(yè)務(wù)定位 價值鏈定位 區(qū)域重點和 中惠相對能力 財務(wù)預(yù)測 能力提升 . 開發(fā)模式 . 物業(yè)組合 . 融資能力 . 土地獲取能力 . 消費者研究能力 頁碼 5 頁碼 14 頁碼 30 頁碼 43 頁碼 54 頁碼 76 頁碼 96 頁碼 110 頁碼 118 G 組織架構(gòu) 頁碼 137 本文件僅供羅蘭 未經(jīng)羅蘭 ?貝格公司允許，不得拷貝及傳播公司報告、文件 A. 使命、愿景、價值觀與戰(zhàn)略目標(biāo) 羅蘭貝格建議，中惠將“構(gòu)筑和諧空間”作為集團(tuán)的使命，創(chuàng)造在客戶、員工、股東與社會之間和諧平衡的關(guān)系 對客戶的使命 對員工的使命 對股東的使命 對社會的使命 優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品服務(wù) 滿意的居住環(huán)境 理想的生活家園 美好的生活空間 滿足物質(zhì)精神的需要 實現(xiàn)職業(yè)理想的平臺 員工與企業(yè)共同發(fā)展 理想的發(fā)展空間 滿意的價值空間 信賴的城市空間 構(gòu)筑和諧空間 利潤收益 長期回報 綜合效益 承擔(dān)社會責(zé)任 提升社會效益 獲得認(rèn)可與尊重 建議中惠將“最有價值的中國房地產(chǎn)企業(yè)”作為愿景，努力追求市場價值的最大化 最有價值的中國房地產(chǎn)企業(yè) ? 房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的銷售規(guī)模進(jìn)入全國房地產(chǎn)企業(yè)的第一集團(tuán) ? 項目凈利潤率與凈資產(chǎn)回報率領(lǐng)先國內(nèi)其他房地產(chǎn)企業(yè) ? 實現(xiàn)國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)品牌知名度與美譽(yù)度第一，獲得廣泛認(rèn)可與尊重 ? 擁有充足的高價值土地儲備能夠滿足未來 5年的開發(fā)需求 資料來源：羅蘭 貝格建議將“進(jìn)取”、“高效”、 “創(chuàng)新”與“共贏” 作為中惠的核心價值觀 核心價值觀 進(jìn)取 ? “進(jìn)取”體現(xiàn)為中惠永無止境的理想追求 高效 ? “高效”過去主要體現(xiàn)在“快速運作”的執(zhí)行，而在未來則體現(xiàn)為保持高速發(fā)展條件下獲得更高經(jīng)營效益 創(chuàng)新 ? “創(chuàng)新”體現(xiàn)為面對企業(yè)宏偉的愿景，不斷尋求新的增長方式與收益方式 共贏 ? “共贏”主要體現(xiàn)為企業(yè)與員工的共同發(fā)展唯有凝聚所有中惠人的力量，才能使得中惠宏偉的愿景得以實現(xiàn) 中惠在過去發(fā)展中業(yè)已獲得認(rèn)同的“核心價值觀” 進(jìn)取 高效 務(wù)實 責(zé)任 團(tuán)結(jié) 廉潔 真誠 83% 67% 33% 33% 25% 17% 17% 共贏 進(jìn)取 創(chuàng)新 高效 持續(xù)改進(jìn) 責(zé)任 真誠 75% 67% 50% 50% 25% 25% 17% 面對未來的發(fā)展，中惠應(yīng)具備的核心價值觀 中惠管理層戰(zhàn)略研討會討論結(jié)果 同時，“進(jìn)取”、“高效”、 “創(chuàng)新”與“共贏” 也與中惠內(nèi)部對企業(yè)核心價值觀的認(rèn)同與期望相一致 支持