《金融報表分析》3償債能力分析-全文預(yù)覽
【正文】 比例。 主要反映所有者權(quán)益對償債風(fēng)險的承受能力。產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險越小。 經(jīng)驗研究表明，資產(chǎn)負(fù)債率存在顯著的行業(yè)差異，因此，分析該比率時應(yīng)注重與行業(yè)平均數(shù)的比較。 從表 7可知，該企業(yè)各項預(yù)算指標(biāo)均未完成，說明企業(yè)的短期償債能力未達(dá)到預(yù)算水平，對此種狀況應(yīng)進(jìn)行全面、深入的分析，特別是應(yīng)重點分析應(yīng)收賬款和存貨這兩大項目周轉(zhuǎn)率慢于預(yù)算水平的原因。 （三）預(yù)算比較分析 預(yù)算比較分析 —— 是將本期指標(biāo)實際值與本期預(yù)算值進(jìn)行對比。 ? 從 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 看，本年比上年減少了 。 ? （ 2）歷史比較分析的方法 歷史比較分析的過程與同業(yè)比較分析的過程基本相同。 ? （二）歷史比較分析 ? 歷史比較分析 —— 將企業(yè)本期實際指標(biāo)與歷史各期實際值進(jìn)行比較，目的是對企業(yè)短期償債能力的變動趨勢做出判斷。 ? 現(xiàn)金比率分析。由于存貨的種類較多，所以應(yīng)結(jié)合存貨具體資料分析是哪一類存貨出現(xiàn)了問題，以便采取相應(yīng)的解決措施。 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率分析 。 下面以 ABC公司 2023年資料計算的各項短期償債能力指標(biāo)為例，說明同業(yè)比較分析方法。前述已知，流動資產(chǎn)中的存貨和應(yīng)收賬款是流動資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分，且這兩部分的流動性強(qiáng)弱直接影響到流動比率的水平，因此可重點計算分析 存貨周轉(zhuǎn)率 和 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ，并與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對比，得出比較結(jié)論。 ? 確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) ：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是以一定時期一定范圍的同類企業(yè)為樣本，采用一定的方法對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行測算而得出的 平均值。 同業(yè)比較分析 —— 是將本企業(yè)的反映短期償債能力的指標(biāo)與同行業(yè)先進(jìn)水平、平均水平或競爭對手所達(dá)到的水平進(jìn)行對比。 下面以 ABC公司資產(chǎn)負(fù)債表為例，計算反映企業(yè)短期償債能力的各項指標(biāo)。 三、短期償債能力分析結(jié)論 ? 通常通過對營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率的趨勢分析或同業(yè)比較分析進(jìn)行。計算公式： 現(xiàn)金類資產(chǎn) =貨幣資金 +短期投資凈額 現(xiàn)金比率反映了企業(yè)隨時可以償債的能力或?qū)α鲃迂?fù)債的隨時支付能力。 （ ≥1） 速動比率的局限性 ： 第一，該指標(biāo)也是一個時點指標(biāo)，即反映的是某一時點用于償還流動負(fù)債的速動資產(chǎn)，它并不能說明未來現(xiàn)金流入的多少，而未來現(xiàn)金流入是反映流動性最好的指標(biāo)。其內(nèi)涵是：每一元流動負(fù)債有多少元速動資產(chǎn)作保障。 因此經(jīng)驗值因行業(yè)、時期而異，不可迷信。 （有必要分析質(zhì)量指標(biāo)） ★要 正確理解“ 一般而言，營業(yè)周期越短，流動比率就越低；反之，則越高。 ? 一般認(rèn)為流動比率達(dá)到 2： 1，企業(yè)財務(wù)狀況比較穩(wěn)妥可靠。 表 2表明，甲公司流動比率為 ，乙公司為 ，甲公司流動資產(chǎn)對于償付流動負(fù)債的保障程度明顯地高于乙公司。計算公式： 該指標(biāo)是最常用的衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性的指標(biāo)之一。 （ 3）該指標(biāo)不需要與不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行對比，一般只對本企業(yè)進(jìn)行動態(tài)比較，如年末與年初數(shù)比較，本年與以前年度的數(shù)額進(jìn)行比較等。應(yīng)注意方法的一致性問題。 注意客戶的集中程度是指在交易客戶主要為少數(shù)幾個時，對方的經(jīng)營狀況對該企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)量有較大影響，通常也要對他們進(jìn)行適當(dāng)關(guān)注。 ? 有價證券通常按 成本與市價孰低法 計價。在確定企業(yè)的短期償債能力時，必須將此類現(xiàn)金與相關(guān)的短期債務(wù)數(shù)額一并剔除。 實際上，影響企業(yè)償債能力的因素是很多的，我們對企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析時，應(yīng)考慮到各種因素的影響，從而對企業(yè)的償債能力做出正確的評價。第四講 償債能力分析 企業(yè)有利潤能否說明企業(yè)就一定具有較強(qiáng)的償債能力了呢？答案是否定的。因此，我們不能僅僅根據(jù)企業(yè)是否有利潤來對企業(yè)的償債能力做出判斷。 限于償還特定的短期債務(wù)的現(xiàn)金 ，往往還是被反映為流動資產(chǎn)，但通常會同時揭示限制的用途。 ? 當(dāng)分析者發(fā)現(xiàn)同樣的證券被年復(fù)一年地列為有價證券而不是長期投資時，出于謹(jǐn)慎的考慮，分析者可以將其改列為長期投資。 ? 分析應(yīng)收賬款時，還要 注意客戶的集中程度 。 ? 通常，在通貨膨脹率較高的時期，采用 LIFO（后進(jìn)先出法）的公司較多；通貨膨脹率較低的時期，則較多的公司會采用 FIFO（先進(jìn)先出法）。 （ 2）因為營運資本是一個絕對數(shù)，其數(shù)額大小受到行業(yè)特點和經(jīng)營規(guī)模的影響，所以沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)衡量營運資本的規(guī)模多大為好。其涵義為：每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作保障。下面以表 2數(shù)據(jù)計算甲、乙兩公司的流動比率。因此從有效利用資金的角度講，各企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身特點、行業(yè)特點制定一個合理的流動比率。 ? 一般而言，流動比率的高低與營業(yè)周期很有關(guān)系。 ，但是營運周期縮短通常意味著實際償債能力有所增強(qiáng)。 ? 局限：未考慮“質(zhì)量”；容易被“操縱” 又稱酸性測試比率，它是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。速動比率一般等于或稍大于 1比較合適，但這不是絕對的，應(yīng)根據(jù)行業(yè)特點、企業(yè)的具體情況而定。
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