【正文】 洲主要股票市場價格則有上有下，其中泰國和馬來西亞股市上漲，漲幅為 %和 %。漲幅%。全季度道指在 12023點三起三落。美國三大指數(shù) 2023年一季度分別上漲 %、 %和%不等。 ? 在美元貶值態(tài)勢下，全球貨幣升值壓力擴大，多國采取了干預(yù)措施，出臺了防控對策，而西方七國更是采取多年未用的聯(lián)合干預(yù)手段，力求控制外匯市場的風(fēng)險。 3/2/2023 56 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 （三）歐洲債券的種類 ? 固定利率債券 （ Straight Bonds） ? 浮動利率債券 （ FloatingRate Notes） ? 可轉(zhuǎn)換債券 （ Convertibles） ? 附認購權(quán)證債券 （ Bonds With Warrants） ? 零息債券 （ Zero Coupon Bonds） ? 雙重貨幣債券 （ Dual Currency Bonds） 3/2/2023 57 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 四、歐洲貨幣市場的作用和影響 3/2/2023 58 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 （一）歐洲貨幣市場的積極作用 ? 促進了國際金融市場的全球一體化； ? 加速了國際貿(mào)易的發(fā)展； ? 使國際間大規(guī)模資本轉(zhuǎn)移得以實現(xiàn)； ? 促進了一些國家國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展； ? 緩和了國際收支不平衡的矛盾。 經(jīng)理集團的職責是與借款人共同商定債券發(fā)行條件 。 3/2/2023 53 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 三、 歐洲債券市場 3/2/2023 54 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 （一）歐洲債券市場的特點 ? 歐洲債券：歐洲債券是境外貨幣債券，它是指在某貨幣發(fā)行國以外，以該國貨幣為面值發(fā)行的債券。 ? 辛迪加銀團的構(gòu)成 ? 牽頭銀行 ? 代理銀行 ? 參加銀行 ? 經(jīng)理銀行 銀團貸款 3/2/2023 52 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 ? ①主辦銀行 (1ead manager)，或叫牽頭銀行，是辛迪加貸款的主要承辦銀行，主辦銀行口有一家以上，其主要任務(wù)是與借款人協(xié)商貸款條件、貸款期限，以及安排其他銀行參與貸款和評估市場條件。 ? 聯(lián)合貸款 ， 即銀團貸款 。由于中長期信貸金額大、期限長，因此， 借貸雙方都需簽訂傘同，有的合同還需經(jīng)借款方的官方機構(gòu)或政府方面擔保。資金絕大部分來自短期存款，少部分來自長期存款。 3/2/2023 47 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 歐洲貨幣短期信貸市場的業(yè)務(wù)有四個特點： ? ① 期限短，一般多為 3個月以內(nèi)； ② 批發(fā)性質(zhì)，一般借貸額都比較大，有的年份有 1億美元甚至更大的交易； ③ 靈活方便，即在借款期限、借款貨幣種類和借款地點等方面都有較大的選擇余地，這也是歐洲貨幣市場對借款人的最大吸引力之一； ④ 利率由雙方具體商定，一般低于各國專業(yè)銀行對國內(nèi)大客戶的優(yōu)惠放款利率，但比倫敦銀行同業(yè)拆放利率為高，由經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務(wù)的大銀行于每個營業(yè)日按倫敦銀行同業(yè)拆放利率商定公布。但隨著國際金融業(yè)務(wù)的不斷拓展，有的期限也延至 1一 5年。 3/2/2023 41 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 獨特的利率結(jié)構(gòu) ? 其存款利率相對較高，放款利率相對較低，存放款利率的差額很小，這是因為它不受法定準備金和存款利率最高額限制。 3/2/2023 38 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 （四）歐洲貨幣市場的特點 ? 經(jīng)營比較自由 ? 借貸業(yè)務(wù)中使用的貨幣種類較多 ? 獨特的利率結(jié)構(gòu) ? 歐洲貨幣市場是一個批發(fā)市場 3/2/2023 39 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 經(jīng)營比較自由 ? 由于歐洲貨幣市場是一個不受任何國家政府管制和稅收限制的市場，所以經(jīng)營非常自由。這些措施使得歐洲銀行的美元存放業(yè)務(wù)迅速增長，同時也促進了美國銀行的分支機構(gòu)大量增加。 1968 年美國政府的金融管制當局正式停止美國企業(yè)匯出美元到國外投資。當時，英國政府為了刺激戰(zhàn)爭帶來的經(jīng)濟萎縮，企圖重建英鎊的地位。當時，美國在朝鮮戰(zhàn)爭中凍結(jié)了中國存放在美國的資金，原蘇聯(lián)和東歐國家為了本國資金的安全，將原來存在美國的美元轉(zhuǎn)存到原蘇聯(lián)開設(shè)在巴黎的北歐商業(yè)銀行和開設(shè)在倫敦的莫斯科國民銀行以及設(shè)在倫敦的其他歐洲國家的商業(yè)銀行。 3/2/2023 29 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 ? 4．避稅港型。此外，東京、新加坡也接近美國離岸市場的類型。這類型市場典型的地區(qū)是倫敦和香港。它們的性質(zhì)也與 歐洲美元的性質(zhì)相同，都是指在本國境外的該國貨幣資金。 3/2/2023 17 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 （二）國際貨幣市場的構(gòu)成 ? 銀行短期信貸市場 ? 倫敦同業(yè)拆借市場和聯(lián)邦基金市場 ? 短期證券市場 ? 國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單 ? 貼現(xiàn)市場 3/2/2023 18 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 二、國際資本市場 3/2/2023 19 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 （一）國際資本市場的涵義 ? 國際資本市場：國際間進行 1年期以上資金借貸和資金籌集的市場。主要體現(xiàn)在： (1)證券市場逐漸成為融資主渠道； (2)銀行業(yè)積極參與證券市場業(yè)務(wù)； (3)銀行債權(quán)證券化。主要有國際金融市場全球一體化；融資方式證券化、表外化；經(jīng)營手段電腦化；政府管制放松；融資技術(shù)多樣化；金融創(chuàng)新層出不窮。它與傳統(tǒng)的國際金融市場在借貸機構(gòu)、業(yè)務(wù)方式、借用貨幣、地理分布等方面均有明顯不同。 ? 第一次世界大戰(zhàn)后，紐約國際金融中心的地位逐漸上升， 19291933年的資本主義世界經(jīng)濟危機使得整個資本主義世界經(jīng)濟陷于崩潰邊沿，國際金本位制垮臺，外匯管制與國際資本流動控制加強，形成了許多區(qū)域性貨幣集團。 ? 根據(jù)市場交易所在區(qū)域的不同，還可分為在岸市場（本幣市場或外國市場）和離岸市場。 3/2/2023 6 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 二、國際金融市場的分類 3/2/2023 7 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 ? 根據(jù)交易對象的不同 ， 可分為國際資本市場 、外匯市場以及國際黃金市場 。第七章 國際金融 市場和國際資金流動 3/2/2023 1 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 第七章 國際金融市場和國際資金流動 第一節(jié) 國際金融市場概述 第二節(jié) 國際貨幣市場與國際資本市場 第三節(jié) 歐洲貨幣市場 第四節(jié) 國際金融市場的變化與發(fā)展趨勢 第五節(jié) 國際資金流動概述 第六節(jié) 國際債務(wù)危機 第七節(jié) 短期資本流動與投機性沖擊 3/2/2023 2 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 第一節(jié) 國際金融市場概述 一、國際金融市場的 特征 二、國際金融市場的分類 三、國際金融市場的演變 3/2/2023 3 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 一、國際金融市場的 特征 3/2/2023 4 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 ? 廣義的國際金融市場：指進行各種國際金融業(yè)務(wù)的場所。 3/2/2023 5 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 ? 交易活動范圍不受國界限制，可涉及兩個或兩個以上國家的居民； ? 交易使用的貨幣不限于一國的貨幣，一些主要國家的貨幣，都可作為使用的對象； ? 市場受所在國的干預(yù)較少，交易活動也很少受市場所在國法令、規(guī)章的限制。 ? 按照融資方式分，又有銀行信貸市場、債券和票據(jù)市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場以及股票市場。 3/2/2023 10 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 兩次世界大戰(zhàn)期間。 ? 二戰(zhàn)結(jié)束后，建立了以美元為中心的國際貨幣制度（布雷頓森林體系），紐約取代倫敦成為世界最主要的國際金融中心， 60年代歐洲貨幣市場的產(chǎn)生是國際金融市場進入一個新階段的標志。 3/2/2023 12 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 80年代以來國際金融市場發(fā)展的新趨勢 ? 70年代以來，特別是進入 80年代，國際金融市場發(fā)展出現(xiàn)了新的特征。 2. 國際融資證券化。 3/2/2023 14 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 第二節(jié) 國際貨幣市場與國際資本市場 一、國際貨幣市場 二、國際資本市場 3/2/2023 15 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 一、國際貨幣市場 3/2/2023 16 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 （一）國際貨幣市場的涵義 ? 國際貨幣市場：國際間的短期資本市場，一般指 1年以內(nèi)的國際間資本借貸的市場。 ? 所謂歐洲其他貨幣，有歐洲英鎊、歐洲德國馬克、歐洲法國法郎、歐洲瑞士法郎、歐洲荷蘭盾等等。離岸金融市場業(yè)務(wù)和所在國的在岸金融市場業(yè)務(wù)不分離。美國紐約的離岸金融市場是一個典型代表。典型的市場是馬來西亞的納閩島和泰國的曼谷。 3/2/2023 30 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 （三）歐洲貨幣市場形成和發(fā)展 ? 歐洲貨幣市場形成和發(fā)展 ? 原因分析 3/2/2023 31 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 歐洲貨幣市場形成和發(fā)展 ? 歐洲貨幣市場起源于 20 世紀 50 年代，市場上最初只有歐洲美元。 3/2/2023 32 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院 王永亮制作 ? 在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以后，美國通過對飽受戰(zhàn)爭創(chuàng)傷的西歐各國的援助與投資，以及支付駐扎在西歐的美國軍隊的開支，使大量美元流入西歐。如美國政府從 1963 年起實施利息平衡稅，對外國政府與私人企業(yè)在美國發(fā)行的債券利息，一律征收平衡稅，借以限制美國企事業(yè)對外直接投資，同時限制設(shè)立海外分支機構(gòu)和銀行對外信貸。當時，美元是國際間主要的支付與儲備貨幣，西歐各國解除對外匯的管制，就意味著各國貨幣可以自由