全球金融風(fēng)暴的起因及其影響-全文預(yù)覽
【正文】 全球金融風(fēng)暴的起因及其影響 小資料 ： CDO：擔(dān)保債務(wù)憑證（ Collateralized Debt Obligation）。 對金融衍生品的監(jiān)管不夠是次級房貸危機的重要原因之一。 金融學(xué)院 全球金融風(fēng)暴的起因及其影響 第五 ， 金融監(jiān)管尤其是對衍生金融工具的監(jiān)管不到位，對衍生工具風(fēng)險揭示不充分也是重要原因。利率大幅攀升，加重了浮動利率的次貸購房者還貸負擔(dān)，再加上油價上漲造成的全球經(jīng)濟景氣下降，很多藍領(lǐng)階層人員被裁員而付不出房貸， 2023年美國住房市場開始大幅降溫。在做房房價值評估時，放貸機構(gòu)也更多依賴機械的計算機程序，而不是評估師的結(jié)論，潛在的風(fēng)險就深埋于次級貸款市場中了。另一方面銀行也急著把錢放貸出去，不然自己會被利息支出壓垮。 金融學(xué)院 全球金融風(fēng)暴的起因及其影響 第三， 全球投資機構(gòu)和資金的涌入，使流動性更加過剩。由于貸款證券化背后的財務(wù)風(fēng)險計算頗為復(fù)雜，兩房居主導(dǎo)地位時。進而引起按揭提供方的壞帳增加，倒閉案增加、金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險由此不斷積聚。次級房屋信貸經(jīng)過貸款機構(gòu)及華爾街用金融工程方法加以拆分、組合、包裝，信用增級后再以票據(jù)或證券產(chǎn)品形式在二級市場上出售，用高息吸引其他金融機構(gòu)和對沖基金（ Hedge Fund）購買。但當(dāng)房價持平或下跌時，就會出現(xiàn)資金缺口而形成壞賬。與傳統(tǒng)意義上的標(biāo)準(zhǔn)抵押貸款的區(qū)別在于，次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求不高，貸款利率相應(yīng)地比一般抵押貸款高很多。 此次由次貸危機引爆的環(huán)球金融危機被認為是二十世紀(jì)下半葉以來最為嚴(yán)重、影響最為廣泛的金融危機。 2023年 8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，今年下半年對中國的影響開始加劇。 并于 2023年 9月宣布以高達 2023億美元的可能代價接管了瀕臨破產(chǎn)的房利美和房地美；以 850億美元貸款為代價接管了美國最大的保險公司美國國際集團 ， 另提出了以政府7000億美元出面收購 、 處置金融機構(gòu)壞賬的計劃 。 金融學(xué)院 全球金融風(fēng)暴的起因及其影響 金融風(fēng)暴系列講座之一 西南財大金融學(xué)院 解川波 金融學(xué)院 全球金融風(fēng)暴的起因及其影響 全球金融風(fēng)暴的成因 什么是次貸危機 （ subprime lending crisis） ： 又稱次級房貸危機 ， 也譯為次債危機 。 在金融市場不斷動蕩的情況下 ， 美國政府從 2023年以來采取了一系列行動應(yīng)付其影響 。 美國“次貸危機”是從 2023年春季開始逐步顯現(xiàn)的。 次貸危機引起的金融風(fēng)暴目前已經(jīng)成為全球各國重點應(yīng)對的一個熱點問題。 次級抵押貸款（ subprime mortgage loan），是一個高風(fēng)險、高收益的貸款領(lǐng)域。即使貸款人的現(xiàn)金流并不足以償還貸款，他們也可以通過房產(chǎn)增值獲得再貸款來填補缺口。近年美國等國家放松購房信貸標(biāo)準(zhǔn)（不用付首期，不用收入證明，也不過分計較抵押品的質(zhì)量），形成次級房貸市場。借款人面臨著貸款違約、房子被銀行收回的處境。抵押貸款基本由這兩家公司購入和打包成住房抵押證券進入二級市場。這些新的市場參與者，出于逐利目的，過分追求高風(fēng)險貸款，降低了貸款標(biāo)準(zhǔn)，最終使抵押貸款市場進一步失控。 美國有許多中小型的銀行因為資金有限并不想等二十年后才回收房屋貸款，所以樂意將手上的房貸債權(quán)轉(zhuǎn)賣出去。許多放貸機構(gòu)甚至不要求次級貸款借款人提供最基本的財務(wù)資質(zhì)證明。 金融學(xué)院 全球金融風(fēng)暴的起因及其影響 2023年后美國大幅降低利率從 %至 1%； 2023年開始美聯(lián)儲連續(xù) 17次提高美元利率，聯(lián)邦基金利率從 1%提升到%。一旦抵押資產(chǎn)價值縮水，很多金融公司就會信用產(chǎn)生危機，而且透過債務(wù)鎖鏈波及整個信用體系。通過各種信用分解和增級方法以及 CDO、 CDS等，使人們對基礎(chǔ)產(chǎn)品的性質(zhì)已經(jīng)無法真正了解。因此，次貸在本質(zhì)上還是經(jīng)濟景氣出了問題，技術(shù)面上則有政府金融監(jiān)管不到位的問題。一般而言，優(yōu)先債券約占一個 CDO總發(fā)行量的70%93%，次優(yōu)先債券約占總發(fā)行量的 5%15%，次優(yōu)先債券跟權(quán)益證券（實務(wù)上市場通常將此二類歸為同一類）占總發(fā)行量的 2%15%。近年來 CDS變得像 ‘ 次級按揭’這個詞一樣流行，美國次級按揭的規(guī)模只有 ,而 CDS的市場卻是次級按揭市場的 48倍大 !相當(dāng)于美國 GDP的 4倍 !。 百年內(nèi)三次危機的主要不同，與國際貨幣制度的演變： 19291942年：嚴(yán)重通貨緊縮，失業(yè)和蕭條；金本位制崩潰。 世界經(jīng)濟峰會在華盛頓舉行 胡錦濤出席并發(fā)表重要講話 _高層動態(tài) _新華網(wǎng) 次貸危機的全球的傳播 金融學(xué)院 全球金融風(fēng)暴的起因及其影響 金融學(xué)院 全球金融風(fēng)暴的起因及其影響 次
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