【正文】 觀點 利率差別為各種債券市場獨立的供求關系所決定， 即長期利率和短期利率分別由長期金融市場和短期金融 市場上的供求關系所決定。經常同方向變動，很少反方向變 動 ：在短期和長期 利率表現(xiàn)出一定的周期形式時，在整個商業(yè)周期中短期收 益率的波動幅度超過了長期收益率的波動幅度。利率期限結構理論 主要研究的長短期利率存在差異的原因（僅指期限不同）。 流動性 —— 因為人們對流動性的偏好，當流動性 ↓ ，利率 ↑ ；反之， ?? 。 一國采用什么樣的利率體制，與該國的經濟發(fā)展狀 況及歷史原因有關。 但不同經濟主體，投資的利率彈性不同。調節(jié)利率就是通過調節(jié)資 金供求雙方的經濟利益來調節(jié)資金的供給量和資金的需 求量，實現(xiàn)貨幣供求的均衡，達到宏觀經濟目標。 公債未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值： PV=100/(1＋ 8%)5= 銀行存款未來流入的資金價值： FV=75 (1＋ 8%)5＝ 75 ＝ 對上述情況進行分析，結果： = ， 100－ ＝－ ， 故不宜投資公債。 第四節(jié) 利息率的作用 22 第二章 利息和利息率 （二）終值和現(xiàn)值的計算 已知現(xiàn)值，求終值 FV = PV(1+r)n PV:現(xiàn)值或本金； FV:終值或本利和； (1+r)n為復利因子 ★舉例：在年利率為 5%時，假定現(xiàn)在有 100萬元， 3年后 是多少錢？ FV = PV(1+r)n＝ 100萬元 (1＋ 5%)3＝ 1157625 已知終值，求現(xiàn)值 PV = FV/(1+r)n ★舉例：在年利率為 5%時，假定 3年后需要 1157625元， 現(xiàn)在需要投資多少（即現(xiàn)值多少）？ PV = FV/(1+r)n = 1157625/(1＋ 5%)3=1000000（元） 第四節(jié) 利息率的作用 ?? ???????????? nkkknnkkkRiRiRiRiRPV1221)1()1(...)1(...)1(123 第二章 利息和利息率 （三）貨幣時間價值的重要意義 （四）貨幣時間價值的運用 —— 凈現(xiàn)值（ NPV）法則 NPV等于所有的未來流入現(xiàn)金的現(xiàn)值減去現(xiàn)在或未來 流出現(xiàn)金現(xiàn)值的差額。 I = 1000000 5% 3 = 150000（元） S = 1000000（ 1+5% 3） = 1150000（元） 第四節(jié) 利息率的作用 第四節(jié) 利息率的作用 20 第二章 利息和利息率 （二）復利 定義：指在計算利息額時，要按一定期限將所生 利息加入本金再計算利息，逐期滾算，直至借貸契約期 滿。 利息計算公式 I = P 第三節(jié) 利息率的決定 18 第二章 利息和利息率 需求主要有：當前投資；固定資產的重置與更新； 新增的窖藏現(xiàn)金量。 利率的決定與變動：利率取決于流動偏好與貨幣 數量相均衡的水平；它的變動或是貨幣數量、或是流動偏 好，或是兩者共同變動的結果。 其中有一個起決定作用的利率為基準利率（其變動會 引起其他利率作相應變動，如西方國家的再貼現(xiàn)利率，中 國的再貸款利率）。 （三）根據借貸期內是否調整，利率可分為固定利率和 浮動利率 固定利率是指在借貸期內不做調整的利率； 浮動利率是指在借貸期內可定期調整的利率。但利息并不是一個反映資金價格水平的概念。 信用與泡沫經濟 第一節(jié) 信用 11 第二章 利息和利息率 一、利息 （一）定義： 在信用活動中，貨幣所有者在一 定條件下，貸出貨幣資本，讓渡其使用權，貨幣使用者到 期償還借款時必須支付一個增加額，這個增加額就是利 （或使用借貸資本的代價），其來源于借者（即生產者） 使用借入資金發(fā)揮生產職能而形成的利潤的一部分。 第一節(jié) 信用 9 第二章 利息和利息率 （五）國際信用 定義 是指國與國之間的企業(yè)、經濟組織、金融機構及國 際經濟組織相互提供的、一般與國際貿易密切聯(lián)系的信 用形式。貸款對象為具有完全民事行為的自然 人，貸款期限最長不超過 30年。借記 卡主要有轉帳卡（含儲蓄卡）、專用卡和儲值卡三種。 銀行卡按是否具備透支功能分為：信用卡和借記卡； 信用卡按是否向發(fā)卡銀行交存?zhèn)溆媒?，又可分為貸記 卡和準貸記卡。 特點 ⑴國家信用的借貸雙方，一方是債務人政府，另一方 是債權人，包括本國和外國向政府提供信用的人 ； ⑵國家信用實現(xiàn)形式主要是通過發(fā)行國家債券，包括 短期國庫券和長期公債券，其次是向中央銀行短期借款； ⑶中長期債券一般用于彌補財政預算赤字，供基礎設 施，公用事業(yè)建設等非生產性支出，軍費支出以及福利支 出等；國庫券一般用來調節(jié)財政年度內暫時性收支失衡。 特點 ⑴信用規(guī)模巨大 ,其規(guī)模不受自身自有資本的限制 ⑵信用雙方，一方是金融機構，另一方是工商企業(yè)， 且是以貨幣形式提供的信用，無方向上的限制 。 特點 ⑴主要以商品形式提供信用； ⑵其債權人與債務人都是工商企業(yè)； ⑶其供求與經濟周期的波動基本一致。或： 以使用權與所有權相分離為前提的價值運動的特殊形 式，即以償還并支付利息為條件的價值單方面轉移。 教學內容 : 第一節(jié) 信用 第二節(jié) 利息和利息率 第三節(jié) 利息率的決定 第四節(jié) 利息率的作用 第五節(jié) 我國的利率體制及其改革 第六節(jié) 利率的風險結構和期限結構 第二章 利息和利息率 第一節(jié) 信用 一、信用的定義 以償還并支付利息為條件的借貸行為，體現(xiàn)了一定 的債權債務關系。 四、信用的主要形式 （一）商業(yè)信用 定義 ： 企業(yè)之間相互提供的，與商品交易 直接聯(lián)系的一種信用形式。 （二）銀行信用 定義 ： 是銀行及其他金融機構