醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)劃與增長(zhǎng)管理-全文預(yù)覽
【正文】 銷售凈利率為 4%；股利支付率為 30%；負(fù)債與權(quán)益比率為 80%，則： 這就是公司在不增加外部權(quán)益 (但要增加負(fù)債 )，保持各項(xiàng)目標(biāo)財(cái)務(wù)比率條件下，所能實(shí)現(xiàn)的最高銷售增長(zhǎng)率。 （一）穩(wěn)定狀態(tài)下的持續(xù)增長(zhǎng)模型 穩(wěn)定狀態(tài)是指：資產(chǎn)和負(fù)債隨銷售額比例增長(zhǎng)；銷售凈利率為常數(shù)；資本結(jié)構(gòu)和股利政策已定；不增加外部權(quán)益資金；增長(zhǎng)所需權(quán)益資金來自內(nèi)部；財(cái)務(wù)比率保持目前水平。該模型是制定銷售增長(zhǎng)率目標(biāo)的有效方法，已被許多公司廣泛應(yīng)用 (如惠普公司、波士頓咨詢公司）。但能否實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)、增長(zhǎng)率多大合適、如何實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)不僅是財(cái)務(wù)規(guī)劃的問題，還涉及到企業(yè)的生存和發(fā)展的戰(zhàn)略問題。 存在規(guī)模經(jīng)濟(jì) 如存貨投資可能在超過一個(gè)固定水平 (a)后，再按銷售額的一定比例 (b)增加，此時(shí)應(yīng)按下述模型預(yù)測(cè)存貨：存貨 t+1=a+b預(yù)計(jì)銷售額。 外部融資 —— 自由融資需求 (DFN)預(yù)測(cè)模型 情況 ①下： DFNt+1=30010060110=30 情況 ②下： DFNt+1=300110=190 一般模型： 情況 ①下： 情況 ②下： 預(yù)計(jì)股東權(quán)益變化額預(yù)計(jì)負(fù)債變化額預(yù)計(jì)資產(chǎn)變化額 ???? 1tDF N 股利支付率）（銷售凈利率銷售額銷售額銷售額負(fù)債銷售額銷售額資產(chǎn)??????????????11111ttttttttDFN股利支付率）（銷售凈利率銷售額銷售額銷售額自然負(fù)債銷售額銷售額資產(chǎn)??????????????11111ttttttttDFN 敏感性分析 利用預(yù)測(cè)模型可分析銷售增長(zhǎng)率、股利支付率、銷售利潤(rùn)率等因素變化，對(duì)外部融資需求額的敏感性（可進(jìn)行大量模擬運(yùn)算）。公司銷售凈利率為 10%，股利支付率為 50%。 常用方法 —— 銷售百分比法。 —— 艾森豪威爾 ? 規(guī)劃就是盡可能使企業(yè)免于在未來陷入衰退的過程。第十章 財(cái)務(wù)計(jì)劃與增長(zhǎng)管理 ? 長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃 —— 銷售百分比法 ? 管理增長(zhǎng) —— 可持續(xù)增長(zhǎng)模型 ? 短期財(cái)務(wù)計(jì)劃 —— 現(xiàn)金預(yù)算 第一節(jié) 長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃 一、長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃的內(nèi)容 ? 企業(yè)未來一定時(shí)期的資本預(yù)算； ? 企業(yè)所選擇的財(cái)務(wù)杠桿水平（資本結(jié)構(gòu)）； ? 合適的股利政策及支付水平； ? 實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)目標(biāo)的融資方式與金額。 長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃的作用： ① 明確了企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)； ② 協(xié)調(diào)各種投資計(jì)劃和融資計(jì)劃之間的關(guān)系； ③ 提出備選方案并分析其可行性； ④ 避免以外變動(dòng)，保證目標(biāo)實(shí)現(xiàn) ? 要緊的不是計(jì)劃本身而是計(jì)劃的制定過程。 ? 定量方法，即運(yùn)用各種計(jì)劃模型對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)需要進(jìn)行預(yù)測(cè)和規(guī)劃。 下面以試算資產(chǎn)負(fù)債表為例說明其方法： 例題 (教材 540頁(yè) )： RC公司今年銷售額 2023萬元，預(yù)計(jì)明年銷售額增長(zhǎng) 10%，達(dá)到 2200萬元。 計(jì)劃期初資產(chǎn)負(fù)債表 試算資產(chǎn)負(fù)債表 項(xiàng)目 金額 占銷售 % ① ② 流動(dòng)資產(chǎn) 600 30% 660 660 固定資產(chǎn) 24
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