財務(wù)報表分析步驟-全文預(yù)覽
【正文】 ①自由現(xiàn)金流量；②每股股東自由現(xiàn)金流量；③每股企業(yè)自由現(xiàn)金流量。資本支出，就是為維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展所需要進(jìn)行的支出，如裝修場地、更新設(shè)備等。 那這樣的話，還等于每年都從頭再來，最終也沒賺到錢。如果滿足的上面全部的條件：家底厚、收入高、質(zhì)量優(yōu)、效率強(qiáng)、風(fēng)險低、成長快、空間高、管理好，那是否就能確認(rèn)這是一個好公司了呢？仍然不能?？船F(xiàn)金： 還可以觀察凈利率同比和環(huán)比變化情況，提高為好，下降則要警惕。因此“凈資產(chǎn)收益率”長期的高且穩(wěn)定，也是一個企業(yè)管理優(yōu)秀的突出表現(xiàn)。收入。 兩個產(chǎn)品同樣的銷售毛利率，但是甲花了大量的廣告費(fèi)，乙沒做廣告，顯然甲最終的凈利潤就更多?？垂芾恚? ｛注：具體到選股，可參考的財務(wù)指標(biāo)有：①銷售毛利率。很多頂級品牌，如茅臺酒、東阿阿膠等，這些產(chǎn)品與其他同類公司的產(chǎn)品相比成本差不多，但它們卻售價高且不斷提價，而銷量不受影響甚至不降反增，這樣的產(chǎn)品，銷售毛利率就高。）收入扣掉這些成本，那其“毛利”就剩下5萬元了，則其“銷售毛利率”就是50%。 越大越好，增幅越高越好。）所以，“預(yù)收款項”可以認(rèn)為是利潤的蓄水池，當(dāng)然是越多越好。比如，如果〈現(xiàn)金流量表〉里的“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額”大增，就說明企業(yè)收到的現(xiàn)金大增，這往往預(yù)示著企業(yè)經(jīng)營的景氣度趨強(qiáng)。 ｛注：具體到選股，可參考的財務(wù)指標(biāo)有：①收入同比增長率；②凈利潤同比增長率；③經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同比增長率；④收入環(huán)比增長率；⑤凈利潤環(huán)比增長率；⑥經(jīng)營現(xiàn)金流凈額環(huán)比增長率。過去和現(xiàn)在雖然不能等于未來，但過去和現(xiàn)在，卻是未來的堅實基礎(chǔ)。 是否有成長性，我們還是要從會計報表里看數(shù)據(jù)找證據(jù)。 ｛注：具體到選股，可參考的財務(wù)指標(biāo)有：①資產(chǎn)負(fù)債率。同樣的凈資產(chǎn)收益率水平，負(fù)債率越低越好。所以50%的資產(chǎn)負(fù)債率，就相當(dāng)于1元的凈資產(chǎn)，對應(yīng)1元的負(fù)債。因此我們看凈資產(chǎn)收益率的同時，還要看負(fù)債率。 但債務(wù)是要還的，利息是固定的，經(jīng)營好的時候還可以，一旦遇到經(jīng)營風(fēng)險，債務(wù)負(fù)擔(dān)會讓企業(yè)雪上加霜甚至破產(chǎn)。高收益低風(fēng)險才是最愛。 該指標(biāo)越高越好。 （像“凈資產(chǎn)收益率”這樣的都是財務(wù)指標(biāo)，財務(wù)指標(biāo)都是從上面的三大財報報表里，把相關(guān)數(shù)據(jù)加減乘除得來的，以反映不同的經(jīng)濟(jì)含義。凈資產(chǎn)。所以如果把錢交給這樣低效的企業(yè)，那就是浪費(fèi)資源了。比如，甲投入100萬元（凈資產(chǎn)），每年盈利10萬元（凈利潤），與投入相比，他的“凈資產(chǎn)收益率”有10%；而乙每年也盈利10萬元（凈利潤），但卻要為此投入1000萬元（凈資產(chǎn)），其“凈資產(chǎn)收益率”就是1%了。 但如果收入一直高，但多年都未收到現(xiàn)金，比如飯店的白條越來越多，但要賬很多年都收不回來現(xiàn)金，那就要當(dāng)心白條成為壞賬損失的風(fēng)險了。兩者結(jié)合才能更加全面了解企業(yè)經(jīng)營情況。雖然本年的銷售暫時沒有收到現(xiàn)金，但卻不能說今年沒有績效銷售為0，并因此完全否定今年的工作。（因為今年銷售的產(chǎn)品尚未收到用戶付款。 （注：延遲付款、信用交易，而不是一手交錢一手交貨，這在企業(yè)間是非常普遍的。 ｝那這種收入的質(zhì)量就不高。）｝那就說明他能賺錢。如果家底好，但他是個敗家子，那也不行；如果家底一般，但他很能賺錢，那也還行。 最好是股本大小適中，每股公積金和每股未分配利潤越大越好。通過這張會計報表（也叫財務(wù)報表），你能知道家底的情況。也就是說他資產(chǎn)多，但負(fù)債占很大比例，自有資產(chǎn)很少，那他的家底就大打折扣了。 我們覺得可以更簡單生動些，讀財報做投資，其實特像來相親。 比如每月計算一下收入，支出和結(jié)余，這就是簡單的會計。您先要了解“什么是會計和會計報表”。 也可以說金融知識是一個現(xiàn)代人應(yīng)必備的知識。金融是現(xiàn)代社會的核心，金融就是“集中力量辦大事”，沒有金融就沒有社會化大生產(chǎn)的生產(chǎn)力。我們學(xué)習(xí)金融知識，大的方面從社會的需要、行業(yè)的發(fā)展，小的方面從個人了解和參與現(xiàn)代社會的運(yùn)轉(zhuǎn)并享受現(xiàn)代社會的成果，都是很有用處的。我們先講財務(wù)知識。其實我們生活中時時處處都在和會計打交道。有一本書叫《財報就像一本故事書》，把看財報寫的像聽故事，迅速幫助大家解決了對財務(wù)報表的無知與恐懼，所以極受歡迎。由此看來這四字真言確實有一定道理，而具體在物質(zhì)上，一般要考察他的這些方面：看家底：但是如果他的房子是貸款買的，還要還貸款付月供，車是業(yè)務(wù)需要租來的。也就是說，資產(chǎn)=負(fù)債+凈資產(chǎn)。 ｛注：具體到選股，可參考的財務(wù)指標(biāo)有：①股本（也就是注冊資本或股份總數(shù)）；②每股公積金（就是全部資本公積金除以總股本）；③每股未分配利潤（歷史積累下來的收益）。 看收入：考察完家底，還要考察他是否能賺錢。收入扣掉成本、費(fèi)用并交完所得稅后，還有很高的凈利潤。通過這張表，你能知道收益怎么樣。如果它明顯小于每股收益，就說明其凈利潤里摻雜的有過多的非經(jīng)營性收益，以防因此高估公司的盈利能力。 比如，他飯店的收入很高，但收到的都是些“白條”，沒有收到現(xiàn)金。 現(xiàn)金為王，通過這張表，你能知道收益質(zhì)量怎么樣。），并要求其和每股收益進(jìn)行對比，越高越好，且不能長期為負(fù)。 舉個簡單的經(jīng)濟(jì)活動例子來說明一下，比如：“本年度銷售良好，每月銷售10萬元貨物，客戶約定明年2月1日統(tǒng)一付款”。）在〈現(xiàn)金流量表〉里記錄：本年度一分錢沒有收到，第二年2月1日收到現(xiàn)金120萬元；在〈資產(chǎn)負(fù)債表〉里記錄：本年度的“應(yīng)收賬款”為120萬元。 這顯然是片面的、不真
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