【正文】 一種第 20年末一次還本100元的債券，債券票面利率為 6%，每年年末付一次利息，第 5次利息剛剛付過(guò)，目前剛發(fā)行的與之風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)膫泵胬蕿?%，計(jì)算該舊式債券目前的市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)為多少？（ 2）影響債券價(jià)格波動(dòng)的主要因素 —— 貼現(xiàn)率，即利率的變化?！　　　?到期一次支付本息債券的價(jià)值計(jì)算公式：　　其中： PB表示債券的價(jià)格，Ａ表示債券到期時(shí)的本利和， r表示貼現(xiàn)率， n表示債券到期前的剩余期限。債券面值216。? （ 2）普遍使用的估價(jià)方法：對(duì)該項(xiàng)投資形成的未來(lái)收益進(jìn)行折現(xiàn)值的計(jì)算，即 現(xiàn)金流貼現(xiàn)法，也稱收益貼現(xiàn)模型 。因此你的存款的實(shí)際終值將變?yōu)椋? 當(dāng)存在通貨膨脹時(shí)，需要計(jì)算實(shí)際利率實(shí)際利率的計(jì)算可以通過(guò)下式得到： 對(duì)于上面的那個(gè)例子，它的實(shí)際利率是這樣計(jì)算出來(lái)的：四、證券估價(jià) — 資金的時(shí)間價(jià)值應(yīng)用領(lǐng)域之一? 價(jià)值的含義帳面價(jià)值：歷史成本計(jì)價(jià)入帳的資產(chǎn)價(jià)值。 實(shí)際利率是扣除了通貨膨脹率之后的真實(shí)利率。年金現(xiàn)值系數(shù)：利率：8%？9%1%x% 計(jì)算出 PVIFAi,10=，則利率為多少？? 例 19：某企業(yè)擬購(gòu)買一臺(tái)柴油機(jī)，更新目前的汽油機(jī)。如果后 15年每年的營(yíng)運(yùn)收入增加到1500萬(wàn)元，項(xiàng)目可行否？則該項(xiàng)目可行? 計(jì)息期短于一年時(shí)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算? 按國(guó)際慣例，利率是指的年利率。 三、時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問(wèn)題不等額系列付款的計(jì)算：在經(jīng)濟(jì)管理中，更多的情況是每次收入或付出的款項(xiàng)并不相等。假設(shè)該公司的資金成本率為 10％，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)付款方案。? 例 11： 某人向銀行貸款購(gòu)房，銀行貸款的年利率為 8%，協(xié)議規(guī)定前 5年不用還本付息，從第 6年至第 20年每年年末償還本息 20220元，問(wèn)這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值應(yīng)是多少？? 解：? 或：永 續(xù) 年 金? （（ 1）永續(xù)年金：）永續(xù)年金： 是指無(wú)限期連續(xù)等額收付款項(xiàng)的特種年金。? 方法方法 1：先求后：先求后 n期年金在期年金在 m期末的現(xiàn)值，再將期末的現(xiàn)值，再將該值貼現(xiàn)，求第該值貼現(xiàn)，求第 1期期初的現(xiàn)值。 即付年金AA AA A 0 21 n1n2 n先付年金現(xiàn)值系數(shù)[（ P/A， i， n1)+1]? 例 10： 5年分期付款購(gòu)物，每年初支付 1000元，銀行利率為 4%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是多少？? 解：? 或 :遞延年金? （（ 1）遞延年金：）遞延年金： 是指等額收付款項(xiàng)不是從第一期開始，而是隔若干期后才開始發(fā)生的每期期末等額收付款項(xiàng)。（（ 2）即付年金終值）即付年金終值是一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)是一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。FVIFAi,n例 6：假設(shè)某企業(yè)有一筆 4年后到期的借款 1000萬(wàn)元，若存款年復(fù)利率為10%，則為償還該借款應(yīng)建立的償債基金為多少？解： A=1000 1/ (F/ A， 10%， 4) =(3)普通年金現(xiàn)值普通年金現(xiàn)值 (PVAn)是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。計(jì)算公式如下： A(1+i)0 A(1+i)1 A(1+i)n10 21 n1 nA A A A……年金終值系數(shù)（ F/A， i， n）例 5：從現(xiàn)在起，每年年末存入 1638元，銀行利率為 10%，請(qǐng)問(wèn) 5年后有多少錢？解： FVA5 216。折舊、利息、租金、保險(xiǎn)費(fèi)等通常表現(xiàn)為年金的形式。現(xiàn)值Present value又稱本金 ,是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量資金折合到現(xiàn)在的價(jià)值。198。198。定義 ： 貨幣時(shí)間價(jià)值（貨幣時(shí)間價(jià)值（ TVM）是指一定）是指一定量的貨幣在不同時(shí)點(diǎn)上價(jià)值量的差額量的貨幣在不同時(shí)點(diǎn)上價(jià)值量的差額。如果安信公司將 20萬(wàn)元投資于股市，到 2022年４月１日，變現(xiàn)股票的價(jià)值可能大于 ,也可小于 。第二章 公司金融的基本概念? 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值? 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益 安信公司在建行淮南市分行設(shè)立一個(gè)臨時(shí)賬戶， 2022年 4月 1日存入 20萬(wàn)元，銀行存款年利率為 %。如果安信公司將 20萬(wàn)元放在單位保險(xiǎn)柜里，存放至 2022年 4月 1日，貨幣資金仍然20萬(wàn)元?！?第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值? 今天的一元錢與若干年后的一元錢并不相等一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念198。用后的增值額。上得到的回報(bào)，沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算PV— 現(xiàn)值FV— 未來(lái)值、終值 I— 利息 i— 利率 A— 在一定周期內(nèi)連續(xù)發(fā)生的等額現(xiàn)金流 n— 計(jì)息的期數(shù)又稱將來(lái)值，是指現(xiàn)在一定量資金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，又稱本利和。年金：是 指 一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。普 通 年 金（ 2） 普通年金終值普通年金終值 (FVAn)是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。計(jì)算：是普通年金終值的逆運(yùn)算 （已知年金終值 F，求年金 A） A=FVAn247。又稱先付年金。即付年金與普通年金 比較圖即付年金普通年金AA AA A A AAAA0 21 n1