三網(wǎng)融合實(shí)質(zhì)推進(jìn)行業(yè)閃現(xiàn)投資機(jī)會(huì)報(bào)告要點(diǎn)：1、廣電取-全文預(yù)覽
【正文】 合和跨省擴(kuò)張，有利于有線運(yùn)營(yíng)商用戶規(guī)模效應(yīng)的提高。而這需要政府的支持和統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，建立完善適應(yīng)三網(wǎng)融合的電信監(jiān)管體制；加快有線電視網(wǎng)絡(luò)整合和運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)企改制，培育建立有線電視網(wǎng)絡(luò)全國(guó)統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)主體，建立完善與三網(wǎng)融合相適應(yīng)的廣電監(jiān)管體制。日本總務(wù)省設(shè)立信息通信政策局和綜合通信基礎(chǔ)局，同時(shí)監(jiān)管電信和廣播業(yè)。另一方面，設(shè)立融合管制機(jī)構(gòu)，實(shí)行網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)一監(jiān)管是三網(wǎng)融合突破的基礎(chǔ)。圖表、40寸以上電視出貨量和PConline消費(fèi)者調(diào)查數(shù)據(jù) 目前，中國(guó)寬帶接入速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)合組織（OECD），日本甚至超過(guò)了90兆，而中國(guó)寬帶接入網(wǎng)絡(luò)不超過(guò)4兆，帶寬限制已經(jīng)成為我國(guó)三網(wǎng)融合的重要瓶頸之一。電視人群帶寬限制和監(jiān)管融合或成為三網(wǎng)融合瓶頸人們的消費(fèi)習(xí)慣正在發(fā)生改變，視頻占流量的比重將超過(guò)2/3，取代文本和話音成為主要溝通方式?；旧隙贾挥须娦诺囊话胱笥遥行┑貐^(qū)甚至三分之一預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)量增速明顯互聯(lián)網(wǎng)視頻廣電內(nèi)容+互聯(lián)網(wǎng)渠道內(nèi)容提供商；電信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商主要運(yùn)用在互聯(lián)網(wǎng)視頻方面，拓寬了節(jié)目播放的渠道，增加了節(jié)目的收視率，可以帶來(lái)更多的廣告費(fèi)。包括內(nèi)容和渠道融合，內(nèi)容和渠道的融合，例如移動(dòng)多媒體廣播電視（TDCMMB）、IPTV、有線互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)；不同渠道的融合，例如有線寬帶業(yè)務(wù)。 廣電總局電信網(wǎng)41號(hào)文廣電總局加強(qiáng)對(duì)IPTV的監(jiān)管，理由之一即認(rèn)為各地IPTV發(fā)展影響國(guó)務(wù)院對(duì)三網(wǎng)融合的戰(zhàn)略部署。國(guó)務(wù)院辦公廳電信網(wǎng)有線網(wǎng)《關(guān)于2009年深化經(jīng)濟(jì)體制改革工作意見(jiàn)的通知》1．落實(shí)國(guó)家相關(guān)規(guī)定，實(shí)現(xiàn)廣電和電信企業(yè)的雙向進(jìn)入，推動(dòng)“三網(wǎng)融合”取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；2．工業(yè)和信息化部、廣電總局、發(fā)展改革委、財(cái)政部負(fù)責(zé)。工信部 發(fā)改委財(cái)政部電信網(wǎng)《關(guān)于深化電信體制改革的通告》1．以業(yè)務(wù)融合為切入點(diǎn)，積極推進(jìn)三網(wǎng)融合，鼓勵(lì)業(yè)務(wù)交叉競(jìng)爭(zhēng)。 圖表中國(guó)三網(wǎng)融合歷史相關(guān)政策時(shí)間發(fā)文對(duì)象政策主要內(nèi)容國(guó)務(wù)院辦公廳有線網(wǎng)《印發(fā)國(guó)家廣播電影電視總局職能配置內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制規(guī)定的通知》將原廣播電影電視部的廣播電視傳送網(wǎng)的統(tǒng)籌規(guī)劃與行業(yè)管理等職能，交給信息產(chǎn)業(yè)部。而且三網(wǎng)融合對(duì)于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式都有巨大的促進(jìn)作用。三大網(wǎng)絡(luò)通過(guò)技術(shù)改造，能夠提供包括語(yǔ)音、數(shù)據(jù)、圖像等綜合多媒體的通信業(yè)務(wù)，老百姓通過(guò)一張網(wǎng)絡(luò)可以完成上網(wǎng)、看電視、打電話等幾乎所有的日常信息處理。圖表2008年運(yùn)營(yíng)商收入、用戶數(shù)和APRU比較2008年收入（億元）用戶數(shù)（億）每月ARPU（元）有線網(wǎng)絡(luò)19電信運(yùn)營(yíng)商固定電話 40移動(dòng)電話 4383寬帶 7080先試點(diǎn)后推廣。這符合三網(wǎng)融合長(zhǎng)期以來(lái)的政策理念：非對(duì)稱雙向進(jìn)入和先試點(diǎn)后推廣。 投資策略：總體來(lái)說(shuō)，我們中長(zhǎng)期非常看好具有向內(nèi)容運(yùn)營(yíng)商過(guò)渡的有線運(yùn)營(yíng)商和內(nèi)容提供商，包括歌華有線、天威視訊、華誼兄弟、奧飛動(dòng)漫等；而中短期內(nèi)我們重點(diǎn)關(guān)注通訊設(shè)備提供商，特別是 IPTV機(jī)頂盒，同洲電子、金亞科技；其次，由于三網(wǎng)融合對(duì)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，特別是有線廠商的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提出了新的需求，我們也看好相應(yīng)的光通信設(shè)備廠商，包括中興通訊、亨通光電等。國(guó)內(nèi)由于利益和政策障礙，遲遲無(wú)法取得監(jiān)管突破。 帶寬限制和監(jiān)管融合或成為三網(wǎng)融合發(fā)展瓶頸。三網(wǎng)融合實(shí)質(zhì)推進(jìn)，行業(yè)閃現(xiàn)投資機(jī)會(huì)報(bào)告要點(diǎn)： 廣電取得了 IPTV的關(guān)鍵性勝利。包括內(nèi)容和渠道融合，內(nèi)容和渠道的融合，例如移動(dòng)多媒體廣播電視（TDCMMB）、IPTV、有線互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)；不同渠道的融合，例如有線寬帶業(yè)務(wù)。另一方面，設(shè)立融合管制機(jī)構(gòu)，實(shí)行網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)一監(jiān)管是三網(wǎng)融合突破的基礎(chǔ)。有線網(wǎng)絡(luò)的盈利模式將從網(wǎng)絡(luò)使用費(fèi)向服務(wù)內(nèi)容收費(fèi)轉(zhuǎn)變，將進(jìn)入寬帶接入和語(yǔ)音市場(chǎng)，新的盈利模式和新業(yè)務(wù)將會(huì)為國(guó)內(nèi)有線網(wǎng)絡(luò)公司帶來(lái) ARPU的大提升；對(duì)于電信行業(yè)來(lái)說(shuō)，即便是在三網(wǎng)融合完成后，固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商在寬帶接入市場(chǎng)的主導(dǎo)地位將延續(xù)；內(nèi)容產(chǎn)業(yè)方面，影視、動(dòng)漫市場(chǎng)存在巨大提升空間；有線和電信都將大規(guī)模建設(shè)寬帶，通訊設(shè)備生產(chǎn)商直接受益，面臨大好機(jī)會(huì)；電視、手機(jī)等終端設(shè)備更新?lián)Q代加快促進(jìn)終端制造商發(fā)展。最終的方案明確廣
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