財(cái)務(wù)模型分析范文-全文預(yù)覽
【正文】 列幾個(gè)內(nèi)容：– 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：確定公司的SWOT，是否形成可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的計(jì)劃和實(shí)施情況– 策略支持：了解公司為實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)策略和發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)能力而在經(jīng)營(yíng)管理、投資管理、融資政策和分配政策上的計(jì)劃和實(shí)現(xiàn)情況；評(píng)級(jí)策略支持的充分性競(jìng)爭(zhēng)策略的類(lèi)型通常，公司的競(jìng)爭(zhēng)策略可按公司參與業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的范圍分為成本領(lǐng)先（Cost Leadership）、差別競(jìng)爭(zhēng)（Differentiation）和專(zhuān)注經(jīng)營(yíng)（Focus）三個(gè)類(lèi)型。– KSFs是公司在行業(yè)層面上的概念，是公司取得利潤(rùn)的必要條件?？梢园搓P(guān)鍵因素將業(yè)內(nèi)各個(gè)公司的畫(huà)入競(jìng)爭(zhēng)集團(tuán)圖來(lái)確定競(jìng)爭(zhēng)集團(tuán)及其相互地位。 替代產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析? 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析基本類(lèi)似于公司分析，包括分析其策略、觀察其行動(dòng)、確定其優(yōu)勢(shì)、發(fā)現(xiàn)其弱點(diǎn)等。 產(chǎn)品差別和價(jià)格差別168。供應(yīng)商和購(gòu)買(mǎi)者的談判能力? 供應(yīng)商和購(gòu)買(mǎi)者的談判能力指兩者是否能夠通過(guò)取得訂價(jià)的權(quán)利來(lái)瓜分行業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)。 消費(fèi)者需求的變化168。通常，個(gè)別公司可能由于自身能力或純屬運(yùn)氣確立了先行優(yōu)勢(shì)。 絕對(duì)成本優(yōu)勢(shì)：專(zhuān)有技術(shù)、希缺資源和學(xué)習(xí)曲線168。而新廠商的進(jìn)入可能引起價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)或擠占現(xiàn)有廠商的市場(chǎng)份額。 品牌168。 固定成本/經(jīng)營(yíng)杠桿168。它有助于預(yù)測(cè)行業(yè)的演進(jìn)、分析公司業(yè)績(jī)差別的原因并確定行業(yè)的關(guān)鍵成功因素（Key Success Factor）。 衰退期：市場(chǎng)需求和利潤(rùn)水平穩(wěn)定下降，公司要么合并，要么創(chuàng)新，要么失敗行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系? 主要指一個(gè)行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的反映。– 公司估值結(jié)果是否可靠取決于模型假定，因此有必要遵循一套可行的方法，而行業(yè)和公司分析提供了有效的分析框架– 模型假定的確定需要大量各種主管判斷，因此公司估值在很大程度上是一門(mén)藝術(shù)– 只要相信市場(chǎng)是有效的（反映行業(yè)和公司的各種信息），那么在占有充分信息的基礎(chǔ)，應(yīng)當(dāng)相信自己的判斷– 可以利用可比公司分析和可比交易分析對(duì)估值結(jié)果和模型假定進(jìn)行現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)4. 1 行業(yè)分析行業(yè)分析概述? 行業(yè)分析是確定模型假設(shè)的出發(fā)點(diǎn)。通常，將輸入單元中的數(shù)字變?yōu)樗{(lán)色以示區(qū)別。財(cái)務(wù)模型的結(jié)構(gòu)? 通常，財(cái)務(wù)模型包括三個(gè)部分：– 假設(shè)：包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)假設(shè)、營(yíng)運(yùn)資金假設(shè)、資本性投資假設(shè)、資本結(jié)構(gòu)假設(shè)（如債務(wù)和股本）等。交易的最終訂價(jià)往往最終取決于市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)好壞或談判力量的大?。欢顿Y的最終取舍決定于價(jià)值與價(jià)格的相對(duì)關(guān)系。財(cái)務(wù)模型和對(duì)公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估不是我們工作的最終目標(biāo)，是我們?yōu)閷?shí)現(xiàn)目標(biāo)（即提出投資建議）所需的重要工具。 acquisitions)；– 公司重組（corporate restructuring)；– 出售資產(chǎn)或業(yè)務(wù)（divestiture)? 公司估值有利于我們對(duì)公司或其業(yè)務(wù)的內(nèi)在價(jià)值（intrinsic value）進(jìn)行正確評(píng)價(jià)，從而確立對(duì)各種交易進(jìn)行訂價(jià)的基礎(chǔ)。– 籌集資本（capital raising)；– 收購(gòu)合并（mergers amp。采用該方法不僅可以促進(jìn)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成和發(fā)展，而且有助于公司成為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)游戲規(guī)則的制訂者。公司估值結(jié)果的表達(dá)最好采用區(qū)間估計(jì)，而非點(diǎn)估計(jì)。? 同時(shí)，我們可以利用財(cái)務(wù)模型預(yù)測(cè)公司未來(lái)的流動(dòng)性比率、杠桿比率和覆蓋比率，從而對(duì)公司的資信評(píng)級(jí)和債券的訂價(jià)提供指導(dǎo)。? 財(cái)務(wù)模型通常包括輸入單元（單元中的數(shù)據(jù)是直接輸入的）和公式單元（單元中的數(shù)據(jù)是在其他單元基礎(chǔ)上計(jì)算得到的）。如結(jié)果不等于0，則模型不正確可能的問(wèn)題：通常的問(wèn)題是，我們未將資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目的變動(dòng)相應(yīng)地反映在現(xiàn)金流量表的不同部分；或者，我們未能將非現(xiàn)金的項(xiàng)目在現(xiàn)金流量表中扣除或加回4. 財(cái)務(wù)模型與公司價(jià)值評(píng)估的運(yùn)用? 模型假定的確定必須建立在對(duì)公司和行業(yè)分析的基礎(chǔ)上。 成熟期：行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率成長(zhǎng)，利潤(rùn)水平開(kāi)始下降；公司的增長(zhǎng)主要靠增加市場(chǎng)份額或業(yè)內(nèi)收購(gòu)168。市場(chǎng)細(xì)分的考慮角度行業(yè)利潤(rùn)? 波特五力是分析行業(yè)利潤(rùn)前景的有力工具；認(rèn)為行業(yè)利潤(rùn)率受五種力量的影響。需考慮的關(guān)鍵問(wèn)題業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的方式：價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)/差別競(jìng)爭(zhēng)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)采用特定方式的原因價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的不同形式：直接降價(jià)、放寬收款條件、放寬收款時(shí)間差別競(jìng)爭(zhēng)的不同形式：產(chǎn)品質(zhì)量、地點(diǎn)選擇、產(chǎn)品形象、產(chǎn)品設(shè)計(jì)（奔馳）、售后服務(wù)、銷(xiāo)售渠道業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度決定業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的因素行業(yè)增長(zhǎng)率168。 轉(zhuǎn)移成本（Switching Cost）168。如果某行業(yè)持續(xù)取得超常利潤(rùn)，必然吸引新廠商的進(jìn)入。 產(chǎn)品差別、品牌效應(yīng)和客戶忠誠(chéng)168。 現(xiàn)有廠商的激烈反映先行者優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)? 先行者優(yōu)勢(shì)指領(lǐng)先公司獲取超常利潤(rùn)的能力。 行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的不確定性168。? 影響替
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