第十八章-全文預覽
【正文】 ESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1816 增長機會價值 ? 公司的價值等于公司現有資產的價值之和，或者是零增長公司的價值 ? 加上公司所有未來投資的凈現值 ? 這被稱作增長機會價值（ PVGO） 。 交易信號： IV MV 購買 IV MV 出售或賣空 IV = MV 持有或公平的定價 內在價值與市場價格 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 189 ? V0 =現值 。 ? ?1 1 00( ) ( )E x p e c te d H PR = ( )E D E P PErP???期望收益率 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 187 必要收益率 ? 資本資產定價模型可以用來估計必要收益率 k: ? 如果股價定價是正確的， k就等于期望收益率。 ? 每股清算價值是其 ―底線 ‖ 或最小值。 ? 基本面分析的目的是發(fā)現被誤定價的股票，股票的真實價值可以從一些可觀測到的財務數據中得出。 2022 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 第十八章 權益估價模型 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 182 估值 : 基本面分析 ? 基本面分析是一種通過公司當前和未來盈利能力來評估公司真實價值的模型。 ? 盡管這種情況不常見，但總有一些公司的市場價值小于其賬面價值。 ? 期望收益率可能高于或低于基于股票風險的必要收益率。 ? 市場價格 (MV) 是所有市場參與者達成共識的價格。 股利貼現模型 (DDM) ? ? ? ? ...111 332210 ??????? kDkDkDVINVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1810 固定增長的股利貼現模型 ? ?gkDgkgDV????? 1001
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