財(cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)用與分析內(nèi)容-全文預(yù)覽
【正文】 現(xiàn)金流量比率P/(NI+ Dep+A)(22) 每股帳面價(jià)值BV /NsNA(23) 市價(jià)/帳面價(jià)值比率P /BV(24) 公司上市附加價(jià)值PNs – EsNADys: Days of a year 一年360天或365天 (本Case 設(shè)Dys = 360) Case 22: Laiho Inc. 財(cái)務(wù)報(bào)表分析Laiho的普通股價(jià)格由1999年底的＄＄，而流通在外股數(shù)也在這段期間內(nèi)由九百萬股上升至一千萬股。Q1: Laiho的流動(dòng)性比率進(jìn)步或是退步？請解釋。(預(yù)估一個(gè)數(shù)值或范圍)Q6請討論Laiho未來應(yīng)采取什幺樣的新的財(cái)務(wù)策略以及建議該公司如何運(yùn)用其它管理的改善與決策上的改變。Q3. Laiho的獲利能力在去年間是如何改變的。美國的公司所得稅率為40%。例如投資在煙草業(yè)上，則法規(guī)與可能的法律訴訟之影響是分析的重要因素。6. 未來前景與潛力:公司是否大量投資在研發(fā)工作?如果是，則公司未來的遠(yuǎn)景大幅倚賴試驗(yàn)中的新產(chǎn)品成功與否。但公司也會(huì)發(fā)現(xiàn)他們的營運(yùn)價(jià)值深受當(dāng)?shù)刎泿艃r(jià)值的影響。2. 公司收益是否來自單一產(chǎn)品?公司依賴單一產(chǎn)品可以更集中更有效率，但也會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)分散的能力。了解與解釋財(cái)務(wù)報(bào)表相當(dāng)重要，但財(cái)務(wù)分析并不僅止于計(jì)算與解釋數(shù)字。 l 公司的營運(yùn)方式與會(huì)計(jì)處理方法之不同，無法客觀的比較各種財(cái)務(wù)比率。 l 許多大公司作多角化經(jīng)營，跨越數(shù)個(gè)行業(yè)，與同業(yè)水準(zhǔn)作比較，失去意義。而投資人希望以較低的價(jià)格投資，以獲取較高的增值，故P/E較低者，具有吸引力，但成長快的公司，股價(jià)較高，故P/E亦較高，因此其大小亦應(yīng)與同業(yè)作比較。(補(bǔ)充) 經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值(EVA)則能夠?qū)⑦@些因素加入分析過程。(1) 銷貨毛利率 (Gross Profit Margin)銷貨毛利率 = 銷貨毛利 (EBITDA)/ 銷貨收入用以測度生產(chǎn)管理、行銷管理上的效率。(3) 利息保障倍數(shù) (TIE) 又稱之為利息賺得倍增TIE =稅前盈利(EBIT) /利息費(fèi)用用以衡量公司的營業(yè)利益(或稅前息前純益EBIT)中，可以保障利息費(fèi)用之支付的能力。(2)無力償還債務(wù)的可能性。 (5) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (Fixed Asset Turnover)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷貨收入 / 固定資產(chǎn)用以測度每元固定資產(chǎn)之投資所能產(chǎn)生的業(yè)績，此比率越高，表示固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率越高。(1) 存貨周轉(zhuǎn)率 (Inventory Turnover)存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷貨成本 / 存貨用以測度存貨透過銷貨，轉(zhuǎn)成應(yīng)收帳款的速度，此比率越高，表示存貨周轉(zhuǎn)的速度越快，所積壓之存貨越少，即存貨之管理效率越高，但亦可能表示存貨太少，則此時(shí)會(huì)喪失某些訂單，因此，此比率的大小，尚應(yīng)視該產(chǎn)業(yè)的特性與公司的狀況而定。因此也顯示公司清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力，兩項(xiàng)常用的流動(dòng)性比率為流動(dòng)比率與速動(dòng)比率。趨勢分析很重要，因?yàn)樗茱@示公司的比率是增進(jìn)或是衰退。 常用的財(cái)務(wù)分析方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析首先是計(jì)算一組財(cái)務(wù)比率，將這些比率與同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)的公司比較，以顯示公司的優(yōu)、弱點(diǎn)，同時(shí)也可顯示公司的狀況是否增進(jìn)或是衰退。它顯示出每一個(gè)會(huì)計(jì)帳戶在特定始點(diǎn)的余額，例如2000年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金帳戶即代表公司手中及銀行帳戶的現(xiàn)金金額。大部份的年報(bào)中，有那四種報(bào)表？資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、保留盈余表及現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表(Balance Sheet)是表示公司在某一時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況，舉例來說，2000年12月31日。它記錄了公司在這段期間的收入與支出，例如損益表上記載的銷貨數(shù)字，代表公司在2000年1月1日至2000年12月31日的銷貨額，而非單指2000年12月31日當(dāng)日的
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