【正文】 和利潤(rùn)來(lái)源 ， 銷售利潤(rùn)率越高 ， 上市公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中越具有優(yōu)勢(shì)。 財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)由反映企業(yè) 財(cái)務(wù)效益 狀況、資產(chǎn) 運(yùn)營(yíng)狀況、償債能力 狀況和 發(fā)展能力 狀況等四個(gè)方面的八個(gè)基本指標(biāo)和十四個(gè)修正指標(biāo)構(gòu)成，用于綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表所反映的經(jīng)營(yíng)績(jī)效狀況。 4）投資者投資的依據(jù)。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是一套復(fù)合的財(cái)務(wù)指標(biāo)系統(tǒng)，評(píng)價(jià)指標(biāo)之間具有內(nèi)在的校驗(yàn)關(guān)系，運(yùn)用評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)照行業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，可以進(jìn)一步評(píng)判企業(yè)的盈利能力，綜合反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，并通過(guò)對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果的進(jìn)一步剖析，分析企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平、診斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、揭示經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題，從而促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督工作的深化，提高財(cái)務(wù)監(jiān)督水平 。 2． 2 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的目的意義 通過(guò)采用 財(cái)務(wù) 績(jī)效評(píng)價(jià) 體系、運(yùn)用行業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行多維評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)結(jié)果比較充分地反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效狀況以及在行業(yè)中所處的水平與地位，具有較強(qiáng)的綜合性、客觀性 特 點(diǎn) 。 經(jīng)過(guò)一百多年的發(fā)展，企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)融入了管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和運(yùn)籌學(xué)等眾多學(xué)科的知識(shí)，其評(píng)價(jià)方法和相應(yīng)的數(shù)據(jù)分析處理技術(shù)已經(jīng)日臻完善。采用綜合指數(shù)法即各上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)總得分是各上市公司單項(xiàng)指標(biāo)得分乘以該指標(biāo)的權(quán)重的乘積之和。該“操作細(xì)則”也標(biāo)示著公司作為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的微觀主體開(kāi)始成為主導(dǎo)力量。這套 指標(biāo)體系由 10 項(xiàng)指標(biāo)組成，對(duì)原有財(cái)務(wù)指標(biāo)體系進(jìn)行了一定的增刪，對(duì)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理起到了重要的促進(jìn)作用。評(píng)價(jià)指標(biāo)體系分別從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力方面對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行全面、綜合的評(píng)價(jià)。 20 世紀(jì) 90 年代，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入快車道，步入高速發(fā)展時(shí)期。 在我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下企業(yè)只需完成下達(dá)的計(jì)劃任務(wù)指標(biāo)，由于無(wú)需交換，企業(yè)實(shí)行的是較為單一的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系。 20 世紀(jì) 90 年代，經(jīng)濟(jì)全球化浪潮高漲，世界經(jīng)濟(jì)一體化成為共識(shí)，特別是信息技術(shù)、通訊技術(shù)的迅速發(fā)展，使得競(jìng)爭(zhēng)在全球范圍內(nèi)加劇。同時(shí)，克萊 夫 由于排名靠前的公司不僅獲得了巨大的廣告效果，而且可以贏得更多的投資機(jī)會(huì)，因此由媒體主導(dǎo)的公司績(jī)效評(píng)價(jià)一開(kāi)始就取得了很大的成功，并得到公司及各方的關(guān)注，從而也促使其不斷發(fā)展和完善。此后《商業(yè)周刊》、《福布斯》等財(cái)經(jīng)雜志紛紛推出自己的公司排名，并且這些雜志都致力于對(duì)上市公司的評(píng)價(jià)和排名 ，包括單項(xiàng)指標(biāo)排名和綜合評(píng)價(jià)排名。馬丁德?tīng)柼岢龉矩?cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià) 體系的認(rèn)識(shí)及應(yīng)用 5 了一套比較完整的公司 管理能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，其方法也是采用訪談的形式對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行打分，并將本公司的評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)與該公司的歷史業(yè)績(jī)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，以判斷公司的管理績(jī)效。 1932 年英國(guó)管理專家羅斯提出了評(píng)價(jià)企業(yè)部門(mén)績(jī)效的思想，并設(shè)計(jì)采用訪談的方式了解部門(mén)業(yè)績(jī)。沃爾評(píng)分法的提出，開(kāi)創(chuàng)了企業(yè)綜合財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的先河，是利用財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的里程 碑。布朗說(shuō) 明了如何將投資報(bào)酬率分解成兩個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo) —— 銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，成為企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析的重要依據(jù)。成本控制的狀況即標(biāo)準(zhǔn)成本的執(zhí)行情況和差異分析結(jié)果成為該時(shí)期評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)。嚴(yán)格意義上的企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)是在 19 世紀(jì)上半葉現(xiàn)代公司制度誕生以后， 所有者為了加強(qiáng)資本所有權(quán)控制而產(chǎn)生的。 結(jié)合我國(guó) 社會(huì) 主義市場(chǎng) 經(jīng)濟(jì) 體制脫胎于高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì) 的實(shí)際 ，我國(guó) 公司 大多數(shù)屬于國(guó)有控股公司 現(xiàn)象。 2020 年 5 月由《中國(guó)證券報(bào)》和清華大學(xué)企業(yè)研究中心對(duì)中國(guó) 1100 多家上市公司的成長(zhǎng)性、綜合績(jī)效、盈利能力和償債能力進(jìn)行了排序，推出單項(xiàng)指標(biāo)排名和綜合排 名。他們提出：一個(gè)企業(yè)成功的因素包括財(cái)務(wù)、顧客、運(yùn)作過(guò)程、更新和發(fā)展、人力資 源等五個(gè)方面，并設(shè)置了一些指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)以上五個(gè)方面，用之可以反映公司的智力資本。 1995 年 5 月，瑞典的第一大保險(xiǎn)和金融服務(wù)公司 — Sknadia 發(fā)布了世界上第一個(gè)公開(kāi)的智力資本年度報(bào)表作為傳統(tǒng)年度財(cái)務(wù)報(bào)表的補(bǔ)充，從而建立了較為完善的智力資本理論體系與指標(biāo)評(píng)價(jià)體系?？ㄆ仗m和大衛(wèi) 1991 年美國(guó)一咨詢公司 SetmSetwart 發(fā)明 EVA（ 經(jīng)濟(jì)價(jià)值增量 ） 并申請(qǐng)版權(quán)。 國(guó)內(nèi)外學(xué)者在研究上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方面提出了很多卓有成效的方法，結(jié)合我國(guó)上市公司的實(shí)際情況，本文主要 通過(guò)運(yùn)用 《企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）》 對(duì) 華能國(guó)際 上市公司財(cái)務(wù)狀況的分析 ， 以加深對(duì) 《企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）》 的認(rèn)識(shí)和研究， 幫助企業(yè)管理人員 及股東準(zhǔn)確、直觀地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從而使股市理性有序發(fā)展，進(jìn)而促使上市公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)，提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，拉動(dòng)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。因此通過(guò)對(duì)上市公司公布的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行評(píng)價(jià)，成為當(dāng)前業(yè)界和學(xué)術(shù)界研究的熱門(mén)課題?，F(xiàn)代企業(yè)制度下的公司的主要特征就是產(chǎn)權(quán)分離，公司通過(guò)眾多的股東募集大量的資金，再以委托 —— 代理方式交由專業(yè)人士管理，從事大規(guī)模的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 Target weight。s financial situation, clearly recogni ze enterprise39。本文以華能國(guó)際上市公司財(cái)務(wù)狀況為客體，運(yùn)用 2020 年國(guó)資委頒布的 《企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）》 對(duì)其財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況進(jìn)行分析研究 。目前，上市公司作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要微觀主體，對(duì)其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)分析成為業(yè)界和學(xué)術(shù)界研究的熱門(mén)課題。s financial norm, and through this example helps business management personnel and the shareholder accurately understand intuitively enterprise39。 Financial norm。在企業(yè)的各種組織形式中，股份公司以其具有的諸多優(yōu)勢(shì)在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中成為主導(dǎo)力量。對(duì)于上市公司業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)，大股東據(jù)此可以決定對(duì)經(jīng)營(yíng)者獎(jiǎng)懲，廣大投資者特別是中小股民亦可借此實(shí)現(xiàn)“用腳投票”。企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)不僅為理論工作者所關(guān)注，而且也是政府相關(guān)部門(mén)的政策制定者、管理部門(mén)的調(diào)控實(shí)施者以及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者甚至與企業(yè)利益相關(guān)的所有的人所關(guān)心的問(wèn)題。由此，西方的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo) 體系進(jìn)入創(chuàng)新時(shí)期。 1992 年美國(guó)羅伯特這一指標(biāo)體系由財(cái)務(wù)層面、客戶層面、內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)層面和學(xué)習(xí)與增長(zhǎng)層面的評(píng)價(jià)指標(biāo)所組成，實(shí)現(xiàn)了對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行綜合、全面的評(píng)價(jià)。麥隆合作出版了《智力資本》一書(shū)。但是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的進(jìn)一步完善，特別是深滬兩大證券市場(chǎng)的完善，我國(guó)企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)也快速與國(guó)際接軌。 通過(guò)參考國(guó)內(nèi)外學(xué)者和實(shí)業(yè)界成熟的財(cái)務(wù)績(jī)效理論研究， 客觀地說(shuō)，國(guó)外財(cái)務(wù)績(jī)效理論界對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的探討是比較深入的，促進(jìn)了對(duì)財(cái) 務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系問(wèn)題的深入研究，而且 目前我國(guó)一些企業(yè) 也在 積極采用了由 國(guó)外學(xué)者 和實(shí)業(yè)界提出的 “ 杜邦財(cái)務(wù)分析體系 ” 、 平衡計(jì)分卡、 EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）等評(píng)價(jià)方法 。 西南石油大學(xué) 2020屆本科畢業(yè)論文 4 2 公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)概述 2． 1 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的起源和發(fā)展 2． 1． 1 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的起源 從近代經(jīng)濟(jì)發(fā)展史看，上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)可以溯源于企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)問(wèn)題，企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)是伴隨企業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展而建立、建全、不斷完善的。標(biāo)準(zhǔn)成本制度的建立，實(shí)現(xiàn)了成本控制，從而大大提高了勞動(dòng)生產(chǎn)率，工人的勞動(dòng)潛力被大大發(fā)掘出來(lái)，達(dá)到了對(duì)成本進(jìn)行管理的目的。杜邦公司的財(cái)務(wù)主管唐納德 森 他選取了 7 種財(cái)務(wù)指標(biāo)比率，分別給出其在總評(píng)價(jià)中占的比重，然后用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，以評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。這種需求直接推動(dòng)了管理咨詢專家對(duì)公司績(jī)效評(píng)價(jià)問(wèn)題的研究熱情。 1950 年美國(guó)杰克 遜 1955年美國(guó)《財(cái)富》雜志開(kāi)始按年銷售總額大小對(duì)全美上市公司進(jìn)行排名，排出全美年銷售總額最大的 500 家公司，一年一度并公布于眾。通過(guò)傳媒的力量，公眾開(kāi)始了解所關(guān)心的公司的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力，從而標(biāo)志著企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)目標(biāo)的多元化。美國(guó)管理委員會(huì)從財(cái)務(wù)效益的角度發(fā)布了“計(jì)量企業(yè)業(yè)績(jī)說(shuō)明書(shū)”，提出了凈收益、每股盈余、現(xiàn)金流量等 8 項(xiàng)計(jì)量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的指標(biāo)。首次將生存能力和應(yīng)變能力納入績(jī)效評(píng)價(jià)的范圍。 90 年代以來(lái)，西方公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)領(lǐng)域出現(xiàn)了 3 種創(chuàng)新 ： 平衡記分卡、EVA 和智力資本評(píng)價(jià)體系?？偟膩?lái)說(shuō)，政府在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中起到了主導(dǎo)的作用?；诖耍?1993 年財(cái)政部出臺(tái)了《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》，其中規(guī)定了企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系由 8 個(gè)指標(biāo)組成?；谶@一要求，財(cái)政部于 1995 年制定和頒發(fā)了《企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 （ 試行 ））） 的通知。 2020 年 3 月，財(cái)政部、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、中央企業(yè)工委、勞動(dòng)保障部和國(guó)家計(jì)委重新頒布了《公司績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則 （ 修訂 ） 》，修訂后的“操作細(xì)則”在評(píng)價(jià)方法的合理性、可操作性和適應(yīng)性等方面有了很大提高。根據(jù)各上市公司公開(kāi)披露的有關(guān)資料，通過(guò)對(duì)上市公司當(dāng)年的盈利水平、發(fā)展速度和財(cái)務(wù)狀況三方面 6 個(gè)指標(biāo)分別進(jìn)行考核，然后按各指標(biāo)的重要性不同確定各指標(biāo)在綜合評(píng)價(jià)時(shí)的權(quán)重。同年在國(guó)內(nèi) 證券界有相當(dāng)影響力的《上市公司》雜志也開(kāi)始采用 4 個(gè)指標(biāo)進(jìn)行“滬公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià) 體系的認(rèn)識(shí)及應(yīng)用 7 市 50 強(qiáng)上市公司”評(píng)選活動(dòng)。通過(guò)媒體和證券中介公司，眾多的機(jī)構(gòu)投資者和中小股民，亦迫切希望能準(zhǔn)確了解各上市公司的績(jī)效狀況，借 以比較確定各自的投資決策。 2） 深化財(cái)務(wù)監(jiān)督工作。二是作為企業(yè)負(fù)責(zé)人任期經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)的重要工作手段，通過(guò)在任期經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)中實(shí)施任期績(jī)效評(píng)價(jià)，客觀評(píng)判企業(yè)負(fù)責(zé)人任期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，為認(rèn)定企業(yè)負(fù)責(zé)人任期經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供支持工具。 公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià) 體系的認(rèn)識(shí)及應(yīng)用 9 3 公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系 3． 1 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法簡(jiǎn)介 本文運(yùn)用的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法主要是根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) 2020 年制定頒布的 《企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）》 中相關(guān) 財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行比較分析的一種方法?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率直接反映公司的整體獲利能力 ，凈資產(chǎn)收益率反映股東投資報(bào)酬的大小。企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩個(gè)基本指標(biāo)和不良資產(chǎn)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨 周轉(zhuǎn)率三個(gè)修正指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要反映企業(yè)所占用經(jīng)濟(jì)資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平與資產(chǎn)的安全性。企業(yè)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況以銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率、資本積累率兩個(gè)基本指標(biāo)和三年銷售平均增長(zhǎng)率、三年資本平均增長(zhǎng)率、技術(shù)投入比率三個(gè)修正指標(biāo)，主要反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)水平、資本增值狀況及發(fā)展后勁。資本的擁有者將資本投入企業(yè) ， 是為了獲取比其他投資渠道更高的收益 ， 否則不如將資金存入銀行。為了充分發(fā)揮企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的綜合評(píng)判、分析診斷和行為引導(dǎo)功能 ， 企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的內(nèi)容是多方面、多角度的。要正確地引導(dǎo)企業(yè)重視財(cái)務(wù)健康狀況、關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展 ， 還必須對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和成長(zhǎng)性進(jìn)行評(píng)價(jià) ， 以綜合反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。但有的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)容易脫離企業(yè)實(shí)際 ，有的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)容易脫離行業(yè)實(shí)際 ， 歷史標(biāo)準(zhǔn)則容易鞭打快牛。 這幾年 ， 中央企業(yè)的整體素質(zhì)和競(jìng)爭(zhēng)力得到了明顯提高 ， 但是多數(shù)企業(yè)與國(guó)際大公司相比差距較大。對(duì)應(yīng)五檔評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)分別為 、 、 、 、 ， 差（ E）以下為 0。計(jì)算公式為： ?修 正 后 總 得 分 ＝ 各 部 分 修 正 后 得 分 （ ） 各 部 分 修 正 后 得 分 ＝ 各 部 分 基 本 指 標(biāo) 分 數(shù) 該 部 分 綜 合 修 正 系 數(shù) （ ） ?某 部 分 綜 合 修 正 系 數(shù) ＝ 該 部 分 各 修 正 指 標(biāo) 加 權(quán) 修 正 系 數(shù) （ ） 修 正 指 標(biāo) 權(quán) 數(shù)某 指 標(biāo) 加 權(quán) 修 正 系 數(shù) ＝ 該 指 標(biāo) 單 項(xiàng) 修 正 系 數(shù)該 部 分 權(quán) 數(shù) （ ） 某指標(biāo)單項(xiàng)修正系數(shù) =+（本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù) +功效系數(shù) 該部分 基本指標(biāo)分析系數(shù)） （ ） 該 部 分 基 本 指 標(biāo) 得 分某 部 分 基 本 指 標(biāo) 分 析 系 數(shù) ＝ 該 部 分 權(quán) 數(shù) （ ） 西南石油大學(xué) 2020屆本科畢業(yè)論文 12 3． 3． 3 財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算公式 1）財(cái)務(wù)效益狀況 （ 1）基本指標(biāo) 100凈 利 潤(rùn)凈 資 產(chǎn) 收 益 率 ＝ ％所 有 者 權(quán) 益 （ ） 100息 稅 前 利 潤(rùn) 總 額總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 ＝ ％平 均 資 產(chǎn) 總 額 （ ） （ 2）修