淺論我國證券市場的現(xiàn)狀-全文預(yù)覽
【正文】 健全，經(jīng)濟(jì)違法成本低 在我國證券市場監(jiān)管實施的過程中，因經(jīng)濟(jì)違法成本低而守法成本高導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)違法現(xiàn)象屢禁不止?，F(xiàn)在實行的詢價制度，有兩種現(xiàn)象值得注意：一是詢價不起作用。很少有公司在股價發(fā)生重大變化之前主動披露其重大信息。另外，缺乏軟性信息的披露。當(dāng)前，我國上市公司只是在招股說明書中披露預(yù)測性財務(wù)信息，而在隨后的中報和年報中披露較少。更有甚者，這種“莊家行為”的惡性發(fā)展常常會引起集團(tuán)利益的沖突，導(dǎo)致證券市場的劇烈波動，最終不利于中小投資者，使自律組織難以發(fā)揮其應(yīng)有的職能作用，使許多本應(yīng)由市場進(jìn)行的自律管理轉(zhuǎn)由政府管理，導(dǎo)致市場和企業(yè)形成了對政府的過分依賴。中國證券業(yè)協(xié)會和地方證券業(yè)協(xié)會大多屬官辦機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人多是由政府官員兼任，有悖于《證券法》規(guī)定的自律組織是通過對自身會員的約束、相互監(jiān)督起到對政府監(jiān)管的補(bǔ)充作用的精神。其次，作為自律監(jiān)管唯一的承擔(dān)者——證券交易所，并不是有效的自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)。目前，我國有許多證券機(jī)構(gòu)被稱為自律管理組織，如深、滬證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會，但實際上沒有有效履行自律管理職能。如，為解決國有股和法人股流通帶來的“大小非”在無企業(yè)基本面支持下的瘋狂減持套利問題，有關(guān)企業(yè)收購和資產(chǎn)重組的法律問題等，現(xiàn)有法規(guī)均未給出既符合中國國情又接近國際慣例的明確規(guī)定；缺乏與《證券法》相配套的實施細(xì)則和相關(guān)法律，如《證券交易法》、《證券信譽(yù)評級法》、《信托法》、《投資咨詢法》、《投資者保護(hù)法》等，《公司法》缺乏有效保護(hù)小股東權(quán)益的條款，與國際慣例不符合；在諸如國際化、同股同權(quán)、信用期貨、場外市場地位等問題上的法律仍是空白。但許多現(xiàn)行的法規(guī)和條例互相矛盾。政府對證券市場監(jiān)管的著力點應(yīng)在規(guī)范市場行為、保護(hù)投資者的利益上，而我國的證券市場萌芽于計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌時期，證券市場肩負(fù)著推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革的重任。必須合理界定監(jiān)管機(jī)關(guān)的職能空間，明確其職權(quán)的合理限度；重視行業(yè)自律，發(fā)揮市場參與者的自律作用；在證券監(jiān)管中，法庭的力量應(yīng)當(dāng)受到充分的重視；監(jiān)管過度必然會抑制創(chuàng)新，成為導(dǎo)致證券及金融創(chuàng)新供給不足的重要力量；監(jiān)管不足又可能放大證券市場的運作風(fēng)險，損害市場穩(wěn)定和投資者利益。因此，政府的管制是不可少的。 (一)政府監(jiān)管職能錯位 與發(fā)達(dá)國家證券市場的監(jiān)管相比，我國對證券市場的監(jiān)管存在明顯的職能錯位，這也是目前證券市場監(jiān)管中存在的最大問題。雖然近年來政府有關(guān)部門出臺了一系列規(guī)范證券市場的法律法規(guī)，已初步形成了中國證券法規(guī)的基本框架。同時，隨著證券市場的迅速發(fā)展，又出現(xiàn)了許多現(xiàn)行法規(guī)和條例無
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1