【正文】 勢進行預測，進行金融衍生品的交易。同時，高杠桿比例的特點放大了金融衍生工具的風險?！　　　〗鹑谘苌ぞ叩奶匦员憩F在：　?、倏蓮椭菩??！　。?）證券投資基金的交易　　證券投資基金運作流程：　　　　圖31 證券投資基金運作流程圖　　 金融衍生品市場 　　 金融衍生品市場概述　　金融衍生產品是從標的資產派生出來的金融工具，這類工具的價值依賴于基本標的資產的價值。平衡型基金的資產構造則既要獲得一定的當期收入，又要追求組合資產的長期增值?！　〕砷L型基金與收入型基金的區(qū)別：　?、偻顿Y目的不同　　成長型基金重視基金的長期成長，強調為投資者帶來經常性收益；收入型基金強調基金單位價格的增長，使投資者獲取穩(wěn)定的、最大化的當期收入?！　、弁顿Y者的地位不同　　公司型基金的投資者作為公司的股東有權對公司的重大經營決策發(fā)表自己的意見；契約型基金的投資者是信托契約中規(guī)定的受益人，對基金運用沒有發(fā)言權?！　。?）投資基金的分類　　，分為開放式基金和封閉式基金?！　、诜稚⑼顿Y　　證券投資基金將巨額資金分散投到多種證券、資產和市場上，通過有效的資產組合最大限度地降低非系統(tǒng)風險?！　∫话銇碚f，債券價格與到期收益率成反比。③以低于面值的價格發(fā)行，即貼現發(fā)行，到期按面值償還，面值與發(fā)行價之間的差額，即為債券利息?！　〉谒?，債券市場是中央銀行對金融進行宏觀調控的重要場所。債券的收益來源有三個：利息收益、資本利得、債券利息的再投資收益。　?。?）股票價格指數　　股票價格指數簡稱股價指數，是用來衡量計算期一組股票價格相對于基期一組股票價格的狀況的指標，是股票市場總體或局部動態(tài)的綜合反映。股票的出售通過股票承銷商進行。股票是一種權益性工具，因此股票市場又稱為權益市場。大額可轉讓定期存單（CDs）是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉讓流動的存款憑證?！　。?）短期政府債券市場　　短期政府債券是政府作為債務人，承諾1年內債務到期時償還本息的有價證券?！　°y行承兌匯票的特點；安全性高、信用度好，靈活性好。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信用度高等特點?！　　　。?）同業(yè)拆借市場　　同業(yè)拆借市場是銀行等金融機構之間相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準備金余額，以調劑資金余缺?！　。?）期限短、流動性高?！　　　“凑战灰讟说奈锏牟煌鹑谑袌鰟澐譃樨泿攀袌?、資本市場、外匯市場、衍生品市場、保險市場和黃金及其他投資品市場。　　第三市場是指證券在交易所上市，在場外市場通過交易所會員的經紀人公司進行交易的市場。　　　　按照金融工具發(fā)行和流通特征：金融市場劃分為發(fā)行市場、二級市場、第三市場和第四市場?！　∮行蔚膱鏊侵赣泄潭ǖ慕灰讏鏊⒂袑ｉT的組織機構和人員、有專門設備、有組織的市場?！　?）服務中介。在資金融通過程中，中介在資金供給者與資金需求者之間起著媒介或橋梁的作用。　?、芙鹑跈C構?！　、谡罢畽C構?！　。?）金融市場的主體。調節(jié)功能是指金融市場對宏觀經濟的調節(jié)作用，包括金融市場的自發(fā)調節(jié)和政府實施的主動調節(jié)。　　4）交易功能。金融市場可以引導大量的小額投資者，形成社會再生產的資金集合。【字體：大 中 小】【打印】 　金融市場的功能和結構　　　金融市場的功能　　　　金融市場是以金融資產為交易對象而形成的供求關系及其交易機制的總和?！　。?）金銀：安全性高、收益性中等，但是流動性低，變現能力較差?！　。?）銀行理財產品：主要指由銀行發(fā)行的各種結構性存款理財產品和集合信托理財產品?！　?個人產品組合　　　?。?）銀行存款：安全性高、流動性好，但是收益性較差。　　第五步，建立多元化的產品組合?！　〉谌?，風險規(guī)劃與保障資產撥備?！　　　〉谝徊?，調查了解客戶?！　≠Y產配置之所以能對投資組合的風險與報酬產生一定的影響力，在于其可以利用各種資產類別，各自不同的報酬率及風險特征，以及彼此價格波動的相關性，來降低投資組合的整體投資風險?！　』久娣治鍪抢霉镜墓_信息如盈利和紅利前景、未來利率的預期及公司風險的評估來決定適當的股票價格?！　　　⊥顿Y者的投資策略的制定與市場是否有效有密切的關系?！　。?）半強型有效市場（公開信息）　　證券價格充分反映了所有公開信息，包括公司公布的財務報表和歷史上的價格信息，基本面分析不能為投資者帶來超額利潤?！　≡谑袌鼍獾臈l件下，股票價格將反映所有的信息。具體包括財務風險、經營風險、信用風險、偶然事件風險等?！　≌鎸嵤找媛省⑼ㄘ浥蛎浡屎惋L險報酬三部分構成了投資者的必要收益率，它是進行一項投資可能接受的最低收益率。　　　　必要收益率是指投資某投資所要求的最低的回報率，也稱必要回報率。　?。?）變異系數　　變異系數（CV）描述的是獲得單位的預期收益須承擔的風險?！　⊥顿Y的預期收益率計算如下：　　E（Ri）＝[P1R1+P2R2+…+PnRn] 100=∑PiRi100%　　其中，Ri為投資可能的投資收益率，Pi為投資收益率可能發(fā)生的概率，計算預期收益率如表25所示?！　〖偃鐝埾壬谌ツ甑慕裉煲悦抗?5元的價格購買了100股中國移動股票，年底時股票價格為每股30元，求持有期收益及持有期收益率。根據等值現金流發(fā)生的時間點的不同，年金可以分為期初年金和期末年金?！　　　∧杲鹗窃谀硞€特定的時段內一組時間間隔相同、金額相等、方向相同的現金流?！　±纾豪蕿?%，拿出1萬元進行投資，一年后，將會得到10500元，計算：FV＝10000（1+5%）＝10500　?。?）單期中的現值　　單期中現值的計算公式為：　　PV＝C1/（1+r）　　其中，C1是第1期的現金流，r是利率。通常用FV表示?！　。?）收益率或通貨膨脹率　　收益率是決定一筆貨幣在未來增值程度的關鍵因素，而通貨膨脹率則是使貨幣購買力縮水的反向因素。一般地，同等數量的貨幣或現金流在不同時點的價值是不同的。比如，一項投資有一半的可能損失1/3凈資產，有一半的可能得到一筆收益。問被調查者在多大的成功概率下認為兩個選項是無區(qū)別的。向客戶展示兩項選擇，其一是確定收益，其二是可能收益，讓客戶二選一，如：（A）1000元的確定收益，（B）50%的概率得2000元。衡量客戶風險承受能力最直接的辦法是讓客戶回答自己所偏好的投資產品，也可以讓客戶將投資產品從最喜歡到最不喜歡排序，或者給每一種產品進行評級，不同級別代表客戶的風險偏好程度。　?、诳蛻敉顿Y目標。評估方法可以是定性的也可以是定量的。因此，這類客戶往往選擇國債、存款、保本型理財產品、投資連結保險、貨幣與債券基金等低風險、低收益的產品。因此，他們往往選擇開放式股票基金、大型藍籌股票等適合長期持有，既可以有較高收益、風險也較低的產品。絕對風險承受能力由一個人投入到風險資產的財富金額來衡量，而相對風險隨能力由一個人投入到風險資產的財富比例來衡量。相反，對于家庭結構相對簡單的人來說，其所負擔社會責任與壓力較小，可以嘗試從事高風險的投資?！　　　⊥顿Y者主觀上可以隨本金損失風險的程度是因人而異的?！　。?）投資期限　　根據統(tǒng)計結果，發(fā)現報酬率上下限的差異隨著投資期限的延長而越來越小，標準差也越來越小，這說明投資時間越長，平均報酬率越穩(wěn)定。影響投資風險的主要有以下幾點因素?！　”?4 不同理財價值觀的理財特點及投資建議　后享受型先享受型購房型以子女為中心型特征習慣于將大部分選擇性支出都存起來，儲蓄投資的最重要目標就是期待退休后享受更高品質的生活水平這類客戶把選擇性支出大部分用在當前消費上，提升當前的生活水平這類客戶的義務性支出以房貸為主，或將選擇性支出都儲蓄起來準備購房這類客戶當前投入子女教育經費的比重偏高，其首要儲蓄動機也是籌集未來子女的高等教育經費理財特點儲蓄率高儲蓄率低購房本息支出在收入25%以上，犧牲目前與未來的享受換得擁有自己的房子子女教育支出占一生總收入的10%以上，犧牲自己目前與未來的消費，將大部分資產考慮留給子女理財目標退休規(guī)劃目前消費購房規(guī)劃教育金規(guī)劃付出的代價在年輕時過于苛待自己，想留到退休后消費，但是屆時可能沒有精力享受，反而會引起遺產問題這種心態(tài)使他們在工作期儲蓄率偏低，賺多少花多少，一旦退休，其累積的凈資產大多不夠老年生活所需，必須大幅降低生活水平或靠社會救濟維生偏購房的客戶在工作期的收入和扣除房貸支出后，既不能維持較好的生活水平，也沒有多少余錢可以儲蓄起來準備退休，因此會影響退休生活的質量可能把太多資源投入到子女身上，在資源有限的情況下會妨礙到自己退休目標所需的財源投資建議投資：平衡型基金投資組合保險：養(yǎng)老險或投資型保單投資：單一指數型基金保險：基本需求養(yǎng)老險投資：中短期比較看好的基金保險：短期儲蓄險或房貸壽險投資：中長期表現穩(wěn)定基金保險：子女教育基金　　 影響客戶投資風險承受能力的因素　　　　一般而言，客戶年齡越大，所能夠承受的投資風險越低。　　客戶在理財過程 中會產生兩種支出：義務性支出和選擇性支出。為了使老年有充足的健康保障，除了社保與商業(yè)保險外，還要為自己準備一個充足的醫(yī)療保險基金。　　在此階段，個人的主要理財任務是妥善管理好積累的財富，積極調整投資組合，降低投資風險，以保守穩(wěn)健型投資為主，配以適當比例的進取型投資，多配置基金、債券、儲蓄、結構性理財產品，以穩(wěn)健的方式使資產得以保值增值。這一時期，財務投資尤其是中高風險的組合投資成為主要手段。這一時期的保險保障規(guī)劃也十分重要，可考慮定期定額基金投資等方式，利用投資的復利效應和長期投資的時間價值為未來積累財富。這個時期由于剛工作，收入基數較低，在此階段還沒有足夠的資金與經驗從事投資，還無法獲得投資性收入。　　　　我們按年齡層把個人生命周期比照家庭和生命周期分為6個階段。支出發(fā)生變化，醫(yī)療費用提高，其他費用降低儲蓄隨成員增加而下降，家庭支出負擔大收入增加而支出穩(wěn)定，在子女上大學前儲蓄逐步增加收入到達巔峰，支出可望降低，為準備退休金的黃金時期大部分情況下支出大于收入，為耗用退休準備金階段居住和父母同住或自行購房租房和父親同住或自行購房租房與老年父母同住或夫妻兩人居住夫妻居住或和子女同住資產可積累的資產有限，年輕可承受較高的投資風險可積累的資產逐年增加，要開始控制投資風險可積累的資產達到巔峰，要逐步降低投資風險，準備退休逐年變現資產來應付退休后生活費開銷，投資應以固定收益工具為主負債通常要背負高額房貸若已購房，為交付房貸本息、降低負債余額的階段應該在退休前把所有的負債還清應該無新增負債　　　?。?）金融理財師可以幫助客戶根據其家庭生命周期設計適合客戶的保險、信托、信貸理財套餐?！　〖彝サ纳芷谑侵讣彝バ纬善冢ń⒓彝ドB(yǎng)子女）、家庭成長期（子女長大就學）、家庭成熟期（子女獨立和事業(yè)發(fā)展到巔峰）和家庭衰老期（退休到終老而使家庭消滅）的整個過程。生命周期理論對消費者的消費行為提供了全新的解釋，該理論指出，個人是在相當長的時間內計劃他的消費和儲蓄行為的，在整個生命周期內實現消費的最佳配置?！　〈送膺€需要注意區(qū)分名義利率和實際利率，只有在物價水平不變的前提下，不同的名義利率才能夠真實反映投資者投資于理財產品所獲得的實際收益率水平的差異?！　。?）社會制度環(huán)境又分為：①養(yǎng)老保險制度、②醫(yī)療保險制度、③其他社會保障制度?！€人理財業(yè)務的影響因素　　一、宏觀因素　　、法律與政策環(huán)境　　穩(wěn)定的政治環(huán)境是商業(yè)銀行良好運行的基礎和保障，政局不穩(wěn)定會導致社會動蕩、經濟秩序混亂?！　∷饺算y行業(yè)務的核心是個人理財， 它已經超越了簡單的銀行資產、負債業(yè)務，實際屬于混合業(yè)務?！　”１靖邮找胬碡斢媱澥侵干虡I(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風險由客戶承擔，并依據實際投資收益情況確定客戶實際收益的理財計劃。理財計劃是指商業(yè)銀行在對潛在目標客戶群分析研究的基礎上，針對特定目標客戶群開發(fā)、設計并銷售的資金投資和管理計劃。因此它區(qū)別于那些商業(yè)銀行為銷售儲蓄存款產品、信貸產品等進行的產品介紹、宣傳和推介等一般性業(yè)務咨詢活動?！　【惩夥刹⒉唤股虡I(yè)銀行從事有關證券業(yè)務，一般也不禁止商業(yè)銀行在向客戶提供理財業(yè)務過程中進行信托活動。個人理財講義 個人理財業(yè)務的概念和分類一、個人理財業(yè)務的概念　　根據《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》規(guī)定，個人理財業(yè)務是指商業(yè)銀行為個人客戶提供的財務分析、財務規(guī)劃、投資顧問、資產管理等專業(yè)化服務活動。　　個人理財業(yè)務是建立在委托――代理關系基礎之上的銀行業(yè)務，是一種個性化、綜合化服務?！　。菏侵干虡I(yè)銀行向客戶提供的財務分析與規(guī)劃、投資建議、個人投資產品推介等專業(yè)化服務?！　。?）理財計劃　　1）概念　　理財計劃，是指商業(yè)銀行在綜合理財服務活動中，可以向特定目標客戶群銷售理財計劃?！　、诜潜ＷC收益理財計劃　　非保證收益理財計劃劃分為：保本浮動收益理財計劃和非保本浮動收益理財計劃?！　?）目的　　私人銀行的目的是通過全球性的財務咨詢及投資顧問，達到保存財富、創(chuàng)造財富的目標?！　∧壳拔覈虡I(yè)銀行個人理財的基本業(yè)務有：（1）外匯理財產品（2）人民幣理財產品?！　　　。?）社會文化環(huán)境：社會文化環(huán)境主要是指一個國家、地區(qū)或民族的文化傳統(tǒng)，如風俗習慣、倫理道德觀念、價值觀念、宗教信仰、審美觀、語言文字等?！　±拾ǚǘɡ屎褪袌隼?，市場利率是市場資金借貸成本的真實反映，而能夠及時反映短期市場利率變動的指標有銀行間同業(yè)拆借利率、國債回購利率等。其中，并因此獲得諾貝爾經濟學獎。任何個人及家庭都有其誕生、成長、發(fā)展、成熟、衰退直至消亡的過程，在生命周期的不同階段，個人與家庭的發(fā)展都有其不同的特征、任務、需求與目標。支出隨成員數減少而降低以理財收入及移轉性收入為主，或變現資產維持生計?！　?個人