【正文】 出資作為發(fā)起人，向金融機構、法人企業(yè)以及富裕的個人募集的形式，有了政府的信譽保證，將非常有利于籌資的順利進行。、資金籌措方案、資金募集方式以政府為發(fā)起人采取私募的形式，向金融機構、法人企業(yè)以及富裕的個人募集資金成立大連風險投資有限公司。大連軟件園尚未建成就吸引了清華同方、天大天財?shù)裙镜募尤耄沧C明了大連具備吸引外來項目的能力。可以說，大連有吸引外來項目的能力和優(yōu)勢。目前，大連已經(jīng)成為中國人才最豐富的城市之一，東大阿爾派投資8000萬在大連建立研究中心，就是基于人才的原因。大連在人才方面優(yōu)勢明顯，一方面由于大連是北方經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，而且有優(yōu)美的自然環(huán)境、舒適的生活條件，每年都吸引大批人才涌入大連。在物理化學、有機化學、化學工程、生物化學等領域處于國際先進行列，每年都承接國家‘863’計劃等大型研究任務，有大量科研成果，目前是國家98年認定的全國十三個重點發(fā)展的科研基地之一，最近又被科學院定為知識創(chuàng)新體制試點科研單位（全國僅有三家）。其中，凱飛公司、大工領先集團、現(xiàn)代高技術軟件公司、泰基能源有限公司、珍奧核酸等都是有自主開發(fā)的先進技術，已經(jīng)具備一定規(guī)模，有著很大的發(fā)展?jié)摿Φ母呖萍脊?。目前大連是東北地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展最好的地區(qū)，也是中國北方經(jīng)濟最發(fā)達的地區(qū)之一。大連的工業(yè)基礎也很雄厚，有一批國家重點支持的大企業(yè)，如造船、機車、石化等，目前城市工業(yè)發(fā)展勢頭良好。因而大連風險投資公司在經(jīng)營應當以大連為核心以東北為依托，進而面向全國的開展業(yè)務市場。 2. 大連開展風險投資的的微觀環(huán)境分析大連開展風險投資具備非常大的優(yōu)勢。如今，深圳科技企業(yè)發(fā)展迅速。因而當?shù)厥欠窬邆湮椖?、人才的能力就很重要。所以從成本、安全上考慮，公司的投資應當在以全國為市場的前提下相對集中在某些地區(qū)，因而公司的所在地區(qū)具備較好的科技環(huán)境，有很多有投資價值的風險企業(yè)，或者當?shù)鼐邆浜軓姷目蒲心芰τ写罅客顿Y價值大的科研成果，對公司經(jīng)營很有利。由于，風險投資公司的業(yè)務不同于其他的金融投資公司，它對每一筆投資都要參與管理，而且在國內(nèi)目前的情況是，一方面各項法律并不健全，另一方面企業(yè)普遍管理水平不高，因而從投資安全以及投資增值角度，風險投資公司對投資對象管理、監(jiān)督必不可少。其次，雖然國內(nèi)的資本市場以及國外的第二板塊市場為風險投資的退出提供了理想的渠道，但是風險投資的退出仍然要很大程度上依賴于國內(nèi)的產(chǎn)權市場和其它方式。另一方面，風險投資經(jīng)營本身也有很大的風險，出資人出于對監(jiān)控的考慮更希望出資于本地的公司。據(jù)悉，愛特信公司以及四通利方都計劃99年在美國上市。如今人們已經(jīng)認識到資本運營的重要作用，企業(yè)也轉變了以往的只重視生產(chǎn)經(jīng)營，忽略資本運營的觀念。如：遼源得亨與深圳匯金科技合資組建的得亨匯金科技發(fā)展公司就是從事風險投資業(yè)務的公司，清華同方一直以發(fā)展信息業(yè)和風險投資兩條路線發(fā)展企業(yè)，新成立的北京科技風險投資股份有限公司就是由北京國際信托投資公司等六家股東聯(lián)合發(fā)起組建的。、風險投資的資本運作條件（1）、籌資環(huán)境中國的市場經(jīng)濟雖然開展的時間不長，但發(fā)展迅速，市場投資熱點頻繁出現(xiàn)幾年來相繼出現(xiàn)了地產(chǎn)熱、股票熱、產(chǎn)權交易熱，加快了投資者的成熟速度。海外投資公司處在進入中國市場的初期，業(yè)務開展也處于摸索階段，選擇的投資對象主要是具有一定規(guī)模，能夠有望迅速在國外上市的企業(yè)，對處于發(fā)展初期的企業(yè)還很少投資。如：美國IDG太平洋風險投資有限公司已在北京、上海、廣州建立了合資的投資公司。廣東省科技風險投資有限公司，創(chuàng)建于1997年，總資產(chǎn)2億元。重慶風險投資有限公司，5年累計投資2億元，扶持項目30多個，其中隆達摩托車集團公司，雨水生物化工及匯利達電子信息集團，都是從無到有，經(jīng)歷了飛速發(fā)展達到資產(chǎn)過億元，利稅過千萬，三家企業(yè)97年收入和超過10億元。浙江省科技風險投資公司，創(chuàng)建于1993年，總資產(chǎn)6000萬元。但可喜的是一些后來成立的地方性小型風險投資機構（有的是公司）不僅生存了下來，而且取得了較好的業(yè)績。但當比爾蓋茨兩次訪問中國后，他們最終選擇了中國。據(jù)國家科技部統(tǒng)計，目前中國歸國留學人員已達10萬人，而且，數(shù)量呈現(xiàn)明顯上升趨勢?？萍紕?chuàng)新的能力又取決于人才。其中WPS的創(chuàng)始人裘伯君就是很好的例子，在WPS遭到WINDOWS OFFICE的重創(chuàng)后，裘伯君毅然賣掉自己的別墅，重整旗鼓開發(fā)出WPS97，使企業(yè)重新走到市場前沿，目前企業(yè)被估價3000萬美元。據(jù)電子部一份資料表明，目前我國軟件企業(yè)5000多家，%的企業(yè)處于發(fā)展初期，規(guī)模小，員工人數(shù)少于50人（引：《計算機世界》1998年8月12日‘對中國軟件業(yè)的調(diào)查’）。如今，在中國幾乎每個新興的技術領域都出現(xiàn)了市場高速增長的態(tài)勢。據(jù)科技部統(tǒng)計，到1997年底全國共有民營科技企業(yè)65435家。據(jù)統(tǒng)計僅1993年全國就有1625億元的資金缺口，僅清華一家，每年投入3億元于科研開發(fā)，就需要30億的資金才能完成中試。再以進行商品化的火炬計劃中的項目為例（），1994年平均每個項目產(chǎn)值3090萬元、利稅680萬元，1995年平均每個項目產(chǎn)值4389萬元、 利稅798萬元。也就是說每年有2萬件以上的國家級科技成果供風險投資的選擇。（1）、科研成果轉化市場中國現(xiàn)有的科技體制下，對技術開發(fā)階段的投資比較多，而且主要投資于高和研究所等科研單位，并產(chǎn)生了一些技術水平很高的科技成果。、市場需求國內(nèi)風險投資的投資對象主要由科研成果、風險企業(yè)組成。1998年6月，中國社科院和中國人民銀行等部門組織召開了‘中國資本市場發(fā)展戰(zhàn)略論壇’研討會，會中也對風險投資給予了高度重視。在中國國家創(chuàng)新體系中也強調(diào)‘在政府的大力支持下，加快建設以企業(yè)為主體，以高等學校和科研機構為社會依托，以市場培植資源為基本途徑，走出科技與經(jīng)濟緊密結合的新路’。1998年6月又指出‘迎接未來科技的挑戰(zhàn)，最重要的是要堅持創(chuàng)新、勇于創(chuàng)新’。另外，中國的宏觀經(jīng)濟正處于良好的發(fā)展態(tài)勢，多年來GDP保持年10%左右的高速增長，目前已經(jīng)成為世界第十大貿(mào)易國、第二大吸引外資國，1997年底外匯儲備也居世界第二位。據(jù)大連市統(tǒng)計，大連高新技術產(chǎn)業(yè)園區(qū)認定的300家高新技術企業(yè)，97年平均年收益率達到30%以上（引：《大連市科委1997年工作總結》）。到1993年美國銷售額前10位的生物技術藥品中，有5種是該公司開發(fā)的，其銷售額占生物技術藥品銷售額的21%。在過去的幾十年里，風險投資培育了信息技術產(chǎn)業(yè)中許多著名的高科技公司，除了DEC公司、蘋果電腦公司外，著名的INTEL公司是在風險投資家羅克的支持下發(fā)展成為了世界電子工業(yè)的巨人。統(tǒng)計表明，70%的風險資本投在了高科技企業(yè)。、風險投資對高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有巨大的推動作用 現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開風險投資。1976年，兩個美國青年設計出了蘋果電腦（一種新型微機），但僅有的1300美元無法進行批量生產(chǎn)。（4）、風險投資會通過企業(yè)上市的方式，從成功的投資中退出，從而獲得超額的資本利得的收益。選擇的投資對象是一些潛在市場規(guī)模大、高風險、高成長、高收益的新創(chuàng)事業(yè)或投資計劃。盡管此時企業(yè)已經(jīng)有一定資金回籠，但由于對資金需求很大，加上公司原有資產(chǎn)規(guī)模有限，因而投資風險仍然較大。處于導入期的企業(yè)，一方面需要解決技術上的問題，尤其是通過中試（小批量試制）排除技術風險，另一方面還要制造一些產(chǎn)品進行市場試銷。、風險投資是高風險與高收益的結合風險投資的特點是高風險、高收益。但是，到60年代末，由于美國經(jīng)濟蕭條、金融不景氣和稅制上的弊端（資本收益稅由29%%），風險投資發(fā)展處于停滯甚至衰退階段，風險資本的規(guī)模明顯減小。但是在50年代初期，風險投資還沒有成為一個行業(yè)，只是個別公司從事零星的投資業(yè)務。 風險投資概述 　 風險投資──一種新興的金融工業(yè) 風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大活力的中小型企業(yè)中的一種權益資本。第二部分從宏觀到微觀分析了目前國內(nèi)開展風險投資的各種條件，并論證了創(chuàng)建大連風險投資公司是可行的。但是風險投資作為一種新型的金融工具，其操作上不同于其他傳統(tǒng)的投資方法，而且，國內(nèi)的風險投資也剛剛開始，還缺乏成熟的經(jīng)驗，所以，一時間國內(nèi)應當如何開展風險投資，成為了理論界討論的焦點。我國是個科技大國，每年取得的科技成果為數(shù)眾多，但是真正轉化為商品的卻寥寥無幾，其根本原因就是由于缺乏風險投資這個促進科技轉化的有效工具，因而開展風險投資促進國內(nèi)高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是當務之急。第一部分簡單介紹了風險投資的特點及其與高科技產(chǎn)業(yè)的關系。第五部分結合實際分析了大連風險投資公司所應當采取的發(fā)展戰(zhàn)略。 風險投資最早出現(xiàn)在美國，它誕生的標志是1946年美國研究發(fā)展公司（ARD）的建立。結果從1958年到1963年短短的5年間，美國就約有692家公司注冊為SBIC。進入80年代后風險投資在全球范圍內(nèi)蓬勃發(fā)展起來，目前風險投資已經(jīng)成為了一種新興的金融工業(yè)。此時技術上還存在許多不確定因素，產(chǎn)品還沒有推向市場，企業(yè)也剛剛創(chuàng)建，因而投資的技術風險、市場風險、管理風險都很突出。此時，雖然技術風險已經(jīng)解決，但市場風險、管理風險加大。風險投資又會獲得高收益，這是這因為：（1）、風險投資公司的投資項目是由非常專業(yè)化的風險投資家，經(jīng)過嚴格的程序選擇而獲得的。（3）、風險投資家豐富的管理經(jīng)驗彌補了一些創(chuàng)業(yè)家管理經(jīng)驗的不足，保證了企業(yè)能夠迅速的取得成功。增長了5000多倍。因而，可以說風險投資是高風險與高收益的結合。但是它們潛在的高增長性卻吸引了風險投資家的介入，風險投資與高科技自然的結合在一起。 事實也證明了這一點，以美國為例：如今信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為美國的支柱產(chǎn)業(yè)，而且在全球的信息產(chǎn)業(yè)中美國更是處于霸主地位，但這離不開風險投資的巨大支持。另外，在生物技術領域，美國1976年創(chuàng)辦的基因工程技術有限公司，就在其創(chuàng)業(yè)期得到風險投資家期旺森的支持。市場需求的增長為高科技企業(yè)發(fā)展提供了良機，中國的高科技企業(yè)也取得了明顯好于一般傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的業(yè)績。在宏觀上，中國的高科技產(chǎn)業(yè)正進入加速發(fā)展的階段，因而目前國內(nèi)開展以科技企業(yè)為投資對象的風險投資將有利可圖。、政策導向我國已把“科教興國”當作國家發(fā)展的戰(zhàn)略方針，江澤民主席早在1995年就提出要建立中國的創(chuàng)新體系，并強調(diào)指出‘創(chuàng)新是一個民族進步的靈魂，是一個國家興旺發(fā)達的不竭動力’。1998年6月，國務院又批準中國科學院實施‘知識創(chuàng)新工程’。98年的“政協(xié)一號提案”的內(nèi)容就是建議建立中國的風險投資機制。因而，可以肯定，中國推出一些有利于風險投資的政策只是個時間問題。因而，對這些科研成果的投資，基本上類似于投資于企業(yè)的導入期。目前這些成果的轉化率只有20%──25%。其中一項“中低溫燒結多層磁介電容磁粉”僅95年就產(chǎn)值過2億元，節(jié)匯1300萬美元，增加利稅3000萬元，1997年項目產(chǎn)量增長150%，收入增長167%，利潤增長285%，出口創(chuàng)匯增長257%（引：《98廣州國際科技風險投資研討會材料》）。國際上公認，一項科研成果的研究、中試、商品化三個階段資金投入的比例為1：10：100，而據(jù)科委調(diào)查表明在國內(nèi)三個階段資金投入的比例僅為1：：100，嚴重缺乏中試階段的投入。（2）、風險企業(yè)市場市場對高附加值的科技產(chǎn)品需求的增長，加上國家對高科技企業(yè)的政策支持，國內(nèi)涌現(xiàn)了眾多的以科技創(chuàng)新為動力的科技企業(yè)。而且這些企業(yè)正面臨著很好的發(fā)展機遇。在得到風險資金后，短短的兩年內(nèi)，‘搜狐’幾經(jīng)成為全球聞名的INTERNET中文搜索引擎，公司盈利幾百萬美元，以至‘雅虎’想以高價收購它。在經(jīng)歷了市場磨練后，他們中很多人已經(jīng)成為了有膽識的企業(yè)家。（3）、風險投資市場的發(fā)展?jié)摿︼L險投資的市場潛力的大小取決于科技創(chuàng)新的能力。宏觀經(jīng)濟的良好發(fā)展，擁有尖端技術的人才在國內(nèi)有