寶鐵財務(wù)分戰(zhàn)略及相關(guān)措施-全文預(yù)覽
【正文】 、企業(yè)自留資金和外商資金等7種。所以在市場競爭日趨激烈的情況下，在企業(yè)所需資金短缺的情況下，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)該具有負債經(jīng)營的思想。籌資結(jié)構(gòu)分析籌資結(jié)構(gòu)分析的重點是分析自有資金和貸款構(gòu)成比例對企業(yè)自有資金收益率和企業(yè)風(fēng)險大小的影響。租賃負債分析根據(jù)寶鐵提供的2000—2002年上半年的財務(wù)數(shù)據(jù)，可以知道2001年底寶鐵實際支付的租賃費用為303萬左右，占到公司主營業(yè)務(wù)成本的10%以上，而由寶鐵財務(wù)部門提供的2002年度公司財務(wù)費用的預(yù)算得知，2002年公司財務(wù)費用預(yù)算中租賃費用為432萬，占到公司上半年主營業(yè)務(wù)成本的31%左右，由此看來，租賃費用的支出在寶鐵整個成本費用支出中所占比例呈上升趨勢，預(yù)計在今后3—5年內(nèi)寶鐵租賃費用在整個公司的成本費用支出中所占的比例還會有所上升。圖 65在明確了寶鐵今后3—5年內(nèi)的投資比例之后，還需指出哪些方向的投資是比較重要的。從對外投資角度來說，今后3—5年內(nèi)寶鐵應(yīng)該充分利用自己的無形資產(chǎn)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、管理優(yōu)勢和信息技術(shù)優(yōu)勢向同行業(yè)的其他企業(yè)進行投資，靈活運用現(xiàn)金實物投入、無形資產(chǎn)投資和購買企業(yè)股票債券等多種投資方式，在必要的時候甚至可以進行跨行業(yè)、跨地區(qū)的對外投資，當(dāng)然這些投資所帶來的投資收益必須高于為進行這些對外投資而投入的投資成本；另一方面為了企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展，寶鐵還必須進行對內(nèi)投資，包括：在現(xiàn)有經(jīng)營業(yè)績的基礎(chǔ)上，繼續(xù)加大投入擴大倉儲業(yè)務(wù)的市場份額，在企業(yè)內(nèi)部培育新的經(jīng)濟增長點，開發(fā)新的產(chǎn)品及服務(wù)；在不斷鞏固作為主營業(yè)務(wù)的倉儲業(yè)務(wù)地位、穩(wěn)定其收入的前提下，提升輔助業(yè)務(wù)即加工業(yè)務(wù)、運輸業(yè)務(wù)及其他邊緣業(yè)務(wù)所占的比重，加大這些輔助業(yè)務(wù)的投入力度；加快原有設(shè)備的更新及技術(shù)改造，加大技術(shù)開發(fā)力度，爭取在同行業(yè)中處于技術(shù)領(lǐng)先地位；加大先進信息技術(shù)管理方法的引進力度，強化寶鐵內(nèi)部的信息作業(yè)管理；加大公司人力資源方面的投入，包括人員的聘用、培訓(xùn)和福利等方面的投入。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)是不斷提高企業(yè)價值，增加企業(yè)利潤，降低企業(yè)風(fēng)險，為此企業(yè)必須進行投資，在投資中獲得效益。下面將從寶鐵的實際經(jīng)營情況出發(fā)，以其提供的2000—2002年上半年三個時期的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分別對其今后3—5年內(nèi)的投資策略、籌資策略、利潤分配策略和財務(wù)結(jié)構(gòu)策略做出具體分析，并針對現(xiàn)階段公司的發(fā)展?fàn)顩r提出相對具體的加強或改進建議。（2）籌資策略：選擇有利的渠道和方法，力求降低資金成本，提高借入資金的使用效果。圖64 寶鐵的企業(yè)生命周期曲線模擬圖● 從圖64中可以很清晰的觀察到生命周期的不同階段上企業(yè)銷售和利潤的變化趨勢，圖中黑點代表寶鐵目前在整個企業(yè)生命周期中所處的階段。從目前的發(fā)展情況來看，寶鐵已經(jīng)初步具備了一定的市場競爭實力、擁有一定的市場份額，無論是在規(guī)模、功能和技術(shù)上，還是在管理、信息技術(shù)采用和內(nèi)部機構(gòu)作業(yè)效率上，都形成了自己的優(yōu)勢，處于企業(yè)生命周期的成長階段。因此，寶鐵今后3—5年內(nèi)的財務(wù)戰(zhàn)略以本報告前面部分所述的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略為依據(jù)。所以，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇依據(jù)就是企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，企業(yè)必須選擇與之經(jīng)營戰(zhàn)略相適應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略。成本費用凈利率一直保持了一個穩(wěn)定增長的態(tài)勢，說明寶鐵公司在日常的生產(chǎn)經(jīng)營管理中非常注重降本增效，不斷加大成本費用的管理力度，使企業(yè)的獲利能力持續(xù)增強，從而在同行業(yè)的激烈競爭中處于優(yōu)勢地位。通常評價企業(yè)獲利能力高低的比率主要有：凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、成本費用凈利率等，以下就選用這三個比率對寶鐵2000—2002年上半年的獲利能力做出分析。通過以上營運能力的分析，可以知道：寶鐵2000年度、2001年度在企業(yè)資產(chǎn)方面的營運是高效而且成功的，企業(yè)的營業(yè)狀況和經(jīng)營管理水平都遠遠高于行業(yè)平均水平，資金周轉(zhuǎn)狀況良好，資金的利用效率也比較高，但是就2002年上半年而言，各項比率均有較大幅度的下降，除了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本保持與行業(yè)平均水平持平以外，其他各項比率均只達到行業(yè)平均水平的一半，這其中除了受整個鋼鐵行業(yè)疲軟的因素影響之外，主要還是寶鐵自身經(jīng)營管理方面的問題。2002年上半年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只達到行業(yè)平均水平的一半，說明應(yīng)收賬款的流動性較差，變現(xiàn)能力較低，企業(yè)催收應(yīng)收賬款的效率也較低，使得寶鐵的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中已明顯處于劣勢地位。而2001年度雖然同樣高于行業(yè)平均水平，但在同行業(yè)中已經(jīng)沒有了明顯的優(yōu)勢，說明這一時期寶鐵的庫存管理不是很完善，銷售狀況也不及原來好，在一定程度上造成了存貨積壓，從一個側(cè)面反映了企業(yè)在產(chǎn)品銷售方面的問題。（二）營運能力分析企業(yè)的營運能力反映了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況，對此進行分析可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理的水平。企業(yè)的償債能力一般可以通過流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負債比率和資產(chǎn)負債率來體現(xiàn)，以下就選用這四個比率對寶鐵2000—2002年上半年的償債能力做出分析。95 / 16第六部分 寶鐵財務(wù)分戰(zhàn)略及其相關(guān)措施隨著企業(yè)整體戰(zhàn)略的實施，有關(guān)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析以及使企業(yè)保值增值的方法也相繼產(chǎn)生，資本的來源、投資的方向、成本優(yōu)勢、資本的運營等等都是決定企業(yè)能否獲得利潤及保持企業(yè)競爭實力的重要因素。一、寶鐵2000—2002年上半年的財務(wù)分析（一）償債能力分析償債能力分析可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。通過對以上償債能力比率的分析，可以得出這樣的結(jié)論：寶鐵2000—2002年上半年的短期償債能力（由流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負債比率體現(xiàn)）一直保持著一個穩(wěn)定而又緩慢增長的良好態(tài)勢，而長期償債能力（由資產(chǎn)負債率體現(xiàn)）則有所下降，尤其是在2002年上半年，說明寶鐵的長期償債能力起伏比較大，不夠穩(wěn)定，有待進一步提高。根據(jù)寶鐵提供的2000—2002年上半年的財務(wù)數(shù)據(jù)可得出寶鐵2000—2002年上半年各個比率的數(shù)據(jù)如表62：表62 寶鐵2000—2002年上半年營運能力比率比率2000年度2001年度2002年上半年行業(yè)平均水平存貨周轉(zhuǎn)率（次）
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