【正文】 張紅云（2008）在《負(fù)債經(jīng)營的實(shí)施與分析》中指出企業(yè)會出現(xiàn)負(fù)債經(jīng)營是由于企業(yè)資本金配置不到位等造成的。因此，企業(yè)決策者和財務(wù)管理人員應(yīng)對負(fù)債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險有充分的認(rèn)識，建立有效的風(fēng)險防范機(jī)制，并從財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的根源入手，采取合適有效的風(fēng)險防范策略。[1]此外關(guān)于負(fù)債經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險的研究，國外學(xué)者Richard (2001)等人在《運(yùn)營管理》中也提到，通過負(fù)債經(jīng)營所帶來的財務(wù)杠桿效應(yīng)可以增加企業(yè)的經(jīng)營效益，從而使企業(yè)的資源達(dá)到最大程度的利用。[1]摸底格里尼和米勒（1963）將企業(yè)所得說因素引入原來的分析之中，考慮到負(fù)債的節(jié)稅效益，得出的結(jié)論為負(fù)債越多越好，沒有限制線。因此，本課題具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。從發(fā)達(dá)國家控制負(fù)債率上看都有具體標(biāo)準(zhǔn)。然而，如果企業(yè)對資金的需求僅靠企業(yè)內(nèi)部自身的資金積累，不僅在時間上不允許，而且在資金和數(shù)量上也難以滿足需求。 四、指導(dǎo)教師意見指導(dǎo)教師簽名： 年 月 日論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的控制文獻(xiàn)綜述陳歡（管理學(xué)院 指導(dǎo)教師：徐麗盈）在激烈的市場競爭中，負(fù)債經(jīng)營作為一種有效的經(jīng)營方式，廣為中外企業(yè)所運(yùn)用。參考文獻(xiàn)：[1][J].經(jīng)營管理,2010,(605):5758.[2][J].現(xiàn)代企業(yè),2009,(7):4546.[3][J].商場現(xiàn)代化,2009,(1):6465.[4][J].財稅縱橫,2011,(15):405406.[5][J].企業(yè)家天地,2008,(12):7172.[6][J].財會月刊,2007,(12):179180.[7][J].山西財稅,2008,(2):7778.[8][J].中國外資,2008,(9):5556.[9][J].甘肅理論學(xué)刊,2010,(6):7071.莆田學(xué)院畢業(yè)論文開題報告學(xué)生姓名陳歡專業(yè)會計學(xué)學(xué)號810501322論文題目論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的控制——以萬科為例一、 研究內(nèi)容 本課題擬對我國企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的控制問題展開研究，探討適合我國企業(yè)負(fù)債經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險控制的對策。致謝： 在寫作過程中，徐麗盈指導(dǎo)老師給予了我大力支持。五、結(jié)束語在市場經(jīng)濟(jì)的大背景下，各企業(yè)為了擴(kuò)大自己的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、提高企業(yè)的市場競爭力，追求自身利益的最大化，僅僅依靠自有資金是不可能滿足其資金需求的，必然要求企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，以獲得企業(yè)發(fā)展所需的資金。因此，保持企業(yè)的盈利能力，增加企業(yè)資金，減少企業(yè)債務(wù)才能有效地規(guī)避企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。若一個企業(yè)的資產(chǎn)流動性很弱，則表明該企業(yè)的償債能力很差，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就很大，因此，保持高度的資產(chǎn)流動性是企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險的重要保證。但是，對于債權(quán)人來說，若一個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，則表明債權(quán)人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的貸款風(fēng)險就越大，那么為了使貸款風(fēng)險變小，債權(quán)人就會采取相應(yīng)的政策，縮小貸款額度，這樣就不利于企業(yè)爭取貸款，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。（二）確定合理的資本構(gòu)成企業(yè)進(jìn)行財務(wù)結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)是對資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，因此，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自己所能承擔(dān)風(fēng)險的大小來選擇對企業(yè)最為有利的資本結(jié)構(gòu)，最終找到風(fēng)險與利潤之間的最佳組合模式。表6 籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流表 單位:元 年份（年）200920102011籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流3 028 660 13 024 500 806 858 從以上數(shù)據(jù)可以看出，從2009年現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)到2011年的8億多，萬科的籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流有了很大的改善，說明萬科的財務(wù)狀況有所好轉(zhuǎn)。因此，該指標(biāo)不宜過高，一般應(yīng)維持在20%以下。（2）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率能夠反映企業(yè)負(fù)債水平的高低，是反映企業(yè)能否到期償還債務(wù)能力的綜合指標(biāo)之一。（1）股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率能夠反映企業(yè)投入資產(chǎn)中有多少是屬于所有者的。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)速度越快，說明資金的流動性越好，質(zhì)量越高，表明企業(yè)的償債能力很好。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。保持高度的資產(chǎn)流動性是企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險的重要保證。因此，如何有效控制負(fù)債經(jīng)營下的財務(wù)風(fēng)險成為企業(yè)的重大考驗(yàn)。會增加企業(yè)再籌資的風(fēng)險若企業(yè)對負(fù)債經(jīng)營沒有任何節(jié)制，只是為了眼前的利益不斷地進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，那么企業(yè)非但得不到預(yù)想的收益，反而會隨著企業(yè)舉債的增加，影響到債權(quán)人對企業(yè)的信譽(yù)和形象，最終使企業(yè)再籌資的成本和籌資難度增大。內(nèi)控制度若企業(yè)沒有一套行之有效的內(nèi)控制度，便會產(chǎn)生一些不合理的開支和不合理的負(fù)債，從而降低財務(wù)桿杠效益，減少企業(yè)受益。因此，企業(yè)在經(jīng)營管理中一定要保證企業(yè)的資本利潤率高于資本成本率，只有這樣企業(yè)才能按期支付債務(wù)本息，否則企業(yè)不僅無法盈利還會增加企業(yè)的財務(wù)危機(jī)，使企業(yè)不能有效的再去籌集資金，最終使企業(yè)的資金鏈斷裂而陷入財務(wù)困境。（二）過度負(fù)債會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險當(dāng)企業(yè)面臨資金短缺的時候，多數(shù)企業(yè)會考慮運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營的方式來籌集資金。償債率與企業(yè)的償債能力成反比，因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)把償債率維持在20%為宜。就資產(chǎn)負(fù)債率而言，若企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率控制在50%以下，則說明企業(yè)有較好的負(fù)債經(jīng)營能力和償債能力，因此，一般認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在30%左右為宜，超過50%則容易失控。因此，如何做到適度的負(fù)債經(jīng)營，以減少負(fù)債經(jīng)營所帶來的財務(wù)風(fēng)險，對企業(yè)來說是至關(guān)重要的。二、負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的聯(lián)系用負(fù)債籌集來的資金從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，即負(fù)債經(jīng)營。（三）財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵目前，對于財務(wù)風(fēng)險的概念有兩種不同的觀點(diǎn)，第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動中，由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)計收益產(chǎn)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會和可能。資金使用時間的長短與資金成本的大小成正比。所謂負(fù)債經(jīng)營是指只有當(dāng)債權(quán)人以取得收益為條件，讓渡資金使用權(quán)，使企業(yè)有償獲得使用債權(quán)人的資金，并用于發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營。因此，企業(yè)一方面要合理有效地進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，另一方面也要控制和減少由負(fù)債經(jīng)營所帶來的財務(wù)風(fēng)險。 Precautionary measures引言目前，尋求利益最大化已經(jīng)成為各大企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)與市場體系日益完善的大背景下的主要目標(biāo)。文章闡述了負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵與特征，分析了企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系，并結(jié)合萬科集團(tuán)的案例，探討企業(yè)如何在負(fù)債經(jīng)營的情況下，有效地規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，并提出相關(guān)建議。學(xué)生簽名： 年 月 日 指導(dǎo)聲明本人指導(dǎo)的 同學(xué)的畢業(yè)論文（設(shè)計）題目大小、難度適當(dāng)，且符合該同學(xué)所學(xué)專業(yè)的培養(yǎng)目標(biāo)的要求。本 科 生 畢 業(yè) 論 文論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的控制——以萬科為例陳歡 院 系： 管理學(xué)院 專 業(yè)： 會計學(xué) 班 級： 083 學(xué) 號： 810501322 指導(dǎo)教師： 徐麗盈