【正文】 供給相等時，貨幣市場才達到了均衡狀態(tài)。以后分析中使用的貨幣供給是指狹義的貨幣供給即M1。狹義的貨幣供給是指硬幣、紙幣與銀行活期存款的總和，狹義的貨幣供給用M或M1表示。圖中有代表無數(shù)條貨幣需求曲線的三條貨幣需求曲線、分別代表收入水平為y1 、y2 、y3 時的貨幣需求量。L1為貨幣的交易需求曲線，由于L1取決于收入，與利率無關(guān)，故其是一條垂線。2．貨幣的投機需求函數(shù)貨幣的投機需求取決于利率，如果用L2表示貨幣的投機需求，用r表示利率，則貨幣的投機需求與利率的關(guān)系可表示為：L2 = f（r） 具體表達式為：L2 = ―hr式中的h為貨幣的投機需求量對實際利率的反應(yīng)程度，可以稱作貨幣需求的利率彈性，可簡單表達為：。相反，市場利率越低，則意味著有價證券的價格越高，當(dāng)預(yù)計有價證券的價格再也不會上升而將要下降時，人們就會抓住時機將手中的有價證券賣出，于是，人們手中出于投機動機而持有的貨幣量就會增加。人們在貨幣與有價證券之間進行選擇以確定保留財富的形式。貨幣的預(yù)防性需求產(chǎn)生于個人今后收入與支出的不確定性，其量的多少盡管取決于個人的預(yù)期與判斷，但從全社會來看，出于預(yù)防性動機的貨幣需求仍然取決于收入，其量的多少與收入成正比。盡管收入、商業(yè)制度、交易慣例等都影響著交易所需的貨幣量，但出于交易動機的貨幣需求量主要決定于收入，收入越多，用于交易的貨幣量就越多，收入越少，用于交易的貨幣量就越少。凱恩斯認(rèn)為個人與企業(yè)需要貨幣出于三種動機。一、貨幣的供求決定利率以上兩節(jié)的內(nèi)容說明了投資的決定因素是利率，但利率又是由什么因素決定的呢？對這個問題，凱恩斯以前的古典學(xué)派認(rèn)為，投資與儲蓄都與利率相關(guān)，投資是利率的減函數(shù)，即利率越高，投資越少，利率越低，投資越多；儲蓄是利率的增函數(shù)，即利率越高，儲蓄越多，利率越低，儲蓄越少；投資與儲蓄相等時，利率就確定下來了。△T 。政府購買支出增加，會使消費與投資增加，進而增多國民收入，因此，IS曲線就向右移動，移動幅度為政府購買支出乘數(shù)與政府購買支出增量之積，即移動幅度△y=kg相反，如果投資需求減少，收入會減少，IS曲線就向左移動，移動幅度為投資乘數(shù)與投資增量之積。三、IS曲線的移動不論從公式推導(dǎo)還是從幾何推導(dǎo)的過程看，投資函數(shù)與儲蓄函數(shù)的變動都會使IS曲線發(fā)生移動。另外，在三部門經(jīng)濟中，由于存在政府購買性支出與稅收，消費是個人可支配收入的函數(shù)，即，則IS曲線的斜率就變?yōu)椋?。d是投資對利率變動的反應(yīng)程度，表示利率變動一定幅度時投資的變動程度。是邊際消費傾向。 二、IS曲線的斜率 將式改寫成：式中y前面的系數(shù)就是IS曲線的斜率。當(dāng)利率為3時，收入為2 000；利率為4時，收入為1 500；利率為5時，收入為1 000，等等。（b）圖中，橫軸表示投資，縱軸表示儲蓄，從原點出發(fā)的傾角為的直線上任何一點，都表示投資與儲蓄相等。IS曲線的推導(dǎo)還可以用下圖來描述。IS曲線上任何一點都代表一定的利率與收入的組合，在任何一個組合點上，投資與儲蓄都相等，即產(chǎn)品市場是均衡的，故把這條曲線稱作IS曲線。本例中的單位為億美元。三、投資函數(shù)以上分析的投資與利率之間的反方向變動關(guān)系就是投資函數(shù)，投資函數(shù)可表達為：i = f（r） 一個較為具體的投資函數(shù)表達式是： i= e―dr式中，e為自發(fā)投資，即不受利率影響的投資；d是投資對利率變動的反應(yīng)程度，表示利率變動一定幅度時投資的變動程度，可稱d為利率對投資需求的影響系數(shù)或投資的利率彈性，可簡單表達為：；r為實際利率，即名義利率與通貨膨脹率的差額；dr為引致投資，即受利率影響的投資。由于MEI＜MEC，故MEI曲線比MEC曲線陡峭。由于資本品供給價格的上升而縮小后的資本邊際效率就叫投資邊際效率（MEI）。二、投資邊際效率以上對資本邊際效率曲線的分析，僅僅涉及一個企業(yè)的投資活動，分析的是一個企業(yè)的投資受利率影響的狀況，并沒有把這一企業(yè)的投資活動與其他企業(yè)的投資活動聯(lián)系在一起。在資本邊際效率既定的條件下，市場利率越低，投資的預(yù)期收益率相對而言也就會越高，投資就越多；而市場利率越高，投資的預(yù)期收益率相對而言也就會越低，投資就越少。如果貼現(xiàn)率為20%時，則5年內(nèi)各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于50 000美元，即： R0 =++++ =10 000 + 10 000 + 10 000 + 10 000 + 10 000 =50 000（美元）上例中，20%的貼現(xiàn)率表明了一個投資項目每年的收益必須按照固定的20%的速度增長，才能實現(xiàn)預(yù)期的收益，故貼現(xiàn)率也代表投資的預(yù)期收益率。已知1年后的本利之和R1為105美元，利率r為5%，則可以求得本金R0： 上式求出的100美元就是在利率為5%時、1年后所獲得的本利之和的現(xiàn)值。從價值形態(tài)講，投資就是增加廠房、設(shè)備所投入的貨幣量?！窘虒W(xué)重點與難點】投資的概念，IS曲線和LM曲線的移動，貨幣需求函數(shù)，凱恩斯理論的主要內(nèi)容?！窘虒W(xué)目的與要求】通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)掌握投資的概念及其影響因素，掌握IS曲線和LM曲線的概念及其移動，掌握貨幣需求動機和貨幣需求函數(shù)，了解利率的決定，掌握IS―LM模型的分析方法和凱恩斯的主要理論內(nèi)容?，F(xiàn)實經(jīng)濟社會中的投資含義很多，本章所分析的投資是指資本的形成，即社會實際資本的增加，包括廠房、設(shè)備、新住宅的增加等，其中主要是指廠房、設(shè)備的增加。仍使用以上具體數(shù)字為例。假定某企業(yè)花費50 000美元購買一臺設(shè)備，該設(shè)備使用期為5年，5年后該設(shè)備損耗完畢；再假定除設(shè)備外，生產(chǎn)所需的人工、原材料等成本不作考慮；以后5年里各年的預(yù)期收益分別為12 000美元、14 400美元、17 280美元、20736美元、24 ，這些預(yù)期收益是預(yù)期毛收益。顯然，作為預(yù)期收益率的資本邊際效率如果大于市場利率，就值得投資；反之，如果資本邊際效率小于市場利率，就不值得投資。rMECOi 資本邊際效率曲線資本邊際效率曲線向右下方傾斜，表示投資量與利率之間存在反方向變動關(guān)系，即利率越高，投資量越??；利率越低，投資量越大。資本品價格的上升，表現(xiàn)在資本邊際效率式中，就是資本品供給價格R增大，在預(yù)期收益RRR…Rn不變的假定下，必然要求資本邊際效率r減少，以保持等號兩邊的相等。 資本邊際效率曲線MEC與 投資邊際效率曲線MEIrMECOircrii0MEI從上圖中可以看到，MEI曲線與MEC曲線一樣，都表現(xiàn)出了投資與利率之間的反方向變動關(guān)系。于是，就用MEI曲線表示投資與利率的關(guān)系，即用MEI曲線表示投資曲線，以后所涉及到的投資曲線，就是指MEI曲線。下面用例子來說明。IS曲線是表示在投資與儲蓄相等的產(chǎn)品市場均衡條件下，利率與收入組合點的軌跡。IS2 500 5001 0002 0001 5003 00012345y（億美元）rO IS曲線IS曲線是從表示投資與利率關(guān)系的投資函數(shù)、儲蓄與收入關(guān)系的儲蓄函數(shù)以及使投資與儲蓄相等的關(guān)系中推導(dǎo)出來的。（a）圖中，橫軸表示投資，縱軸表示利率，投資曲線表示投資是利率的減函數(shù)，該曲線是根據(jù)上例中的投資函數(shù)i =1 250―250r畫出來的。（d）圖中，橫軸表示收入，縱軸表示利率。由于IS曲線代數(shù)式 表明收入是利率的減函數(shù)，IS曲線也就向右下方傾斜。顯然，IS曲線的斜率既取決于，也取決于d。所以，IS曲線的斜率與成反比。所以，IS曲線的斜率與d成反比。因此，IS曲線的斜率與t成正比。IS曲線向右移動的幅度等于投資乘數(shù)與投資增量之積。3．政府購買支出變動的影響政府購買支出最終是要轉(zhuǎn)化為消費與投資的。4．稅收變動的影響政府增加稅收，會使消費與投資減少，從而使收入減少，IS曲線就向左移動，移動幅度為稅收乘數(shù)與稅收增量之積，即移動幅度△y=—kT