幾種影響較大的融資租賃創(chuàng)新模式-全文預(yù)覽
【正文】 ；第一，在一般情況下，各層次的融資租賃合同的租賃期限應(yīng)該也是同一的。它之所以可以以出租人的身份向第三人轉(zhuǎn)讓對(duì)租賃物件的占有、使用及通過使用獲得收益的權(quán)利，是因?yàn)樗谏弦粚哟蔚娜谫Y租賃合同中作為承租人受讓了這些權(quán)利。轉(zhuǎn)租人從其他出租人處租入租賃物件再轉(zhuǎn)租給第三人，轉(zhuǎn)租人以收取租金差為目的的租賃形式。在整個(gè)租賃期間承租人沒有所有權(quán)，但享有使用權(quán)，并負(fù)責(zé)維修和保養(yǎng)租賃物件。 ⑨出租母體將在租賃協(xié)議下保證/支持出租者對(duì)承租者的義務(wù)。 ⑧如果出租者能夠從由殘值保證提供者所提供的殘值保證中得到利益，將緩和任何具有下降趨勢的風(fēng)險(xiǎn)敞口以防飛機(jī)的價(jià)值低于日本投資者未償付的投資余額。在剩余的二年內(nèi)可支付的租金將完全支付租金以至于在租賃協(xié)議的最后只有日本投資者有未支付余額。 ⑤租賃契約包括在特定時(shí)間(比如說7～9年)特定地點(diǎn)的購買選擇權(quán)(簡稱“FPPO”)，固定的購買價(jià)格等于在FPPO時(shí)間預(yù)先商定的飛機(jī)公平市場價(jià)格。出租人將同時(shí)把飛機(jī)租賃給承租人。按照約定，貸款可以按照固定或者浮動(dòng)匯率，可以以美元或者歐元標(biāo)價(jià)。這一基本租賃結(jié)構(gòu)可以用于與承租人或任何其他交易方相關(guān)的任何稅收、法律或其他問題。出租者應(yīng)該承擔(dān)資產(chǎn)的殘值風(fēng)險(xiǎn)。這樣日本稅務(wù)租賃的優(yōu)勢沒有了。這里有二種方式：采用直線折舊法的出租者要求每年同等數(shù)量或者同比例的回收資產(chǎn)；采用余額遞減折舊法的出租者要求每年以資產(chǎn)剩余成本的恒定比例回收資產(chǎn)；采用加速折舊的出租者要求在應(yīng)折舊年限的前幾年扣除更多。圖3 德國KG租賃模式流程（3）日本的經(jīng)營租賃模式：充分發(fā)揮杠桿融資功能日本的稅務(wù)租賃經(jīng)歷了三個(gè)階段的發(fā)展，1988年至1998年日本的杠桿租賃很流行，采用加速遞減基礎(chǔ)折舊法，產(chǎn)生了龐大的跨境交易市場；第二階段是日本的經(jīng)營租賃，由于1999年4月日本進(jìn)行了稅法改革，原先杠桿租賃模式的優(yōu)點(diǎn)已經(jīng)沒有了，為此，日本投資者為了最大化的利用稅務(wù)資源，將稅收優(yōu)惠在出租者和承租者之間進(jìn)行分配，創(chuàng)新出了新的金融租賃形式經(jīng)營租賃；第三階段是具有購買選擇權(quán)的經(jīng)營租賃。KG基金還同時(shí)享受著歐洲噸們稅的便利。KG基金與KG公司類似，只是發(fā)起人改為券商，并且募集方式改為封閉式基金。大量個(gè)人投資者為有限責(zé)任合伙人，責(zé)任僅以出資為限。KG模式有兩種形式：KG公司和KG基金。（2）德國KG模式：充分發(fā)揮“集資”功能KG為德文Kommanditgesellschaft的縮寫，其含義為有限責(zé)任合伙公司。中間的差額為K所取得的利潤。由于A投資飛機(jī)可以享受加速折舊，因此A將飛機(jī)出租給K時(shí)，收取的租金低于市場租金水平以轉(zhuǎn)讓一部分稅收優(yōu)惠給K。實(shí)際操作中，假設(shè)有外國投資者F擬投資飛機(jī)，并利用英國稅務(wù)租賃獲利。由一家英國本土公司A作為出租人出資購買大型運(yùn)輸工具，租賃給另一家英國公司B(承租人)使用。幾種影響較大的融資租賃創(chuàng)新模式融資租賃公司的運(yùn)營模式極為繁多，在原有模式基礎(chǔ)上稍加改造便是一種新的運(yùn)營模式，因此不斷有創(chuàng)新型模式出現(xiàn)。其過程如下：英國法律規(guī)定，本土公司購買大型運(yùn)輸工具可以按上年末賬面價(jià)值的25%進(jìn)行加速折舊，折舊額稅前扣除。出租人可將該收益的一部分以降低租金的方式返還給承租人，因此后者的融資成本得到降低。 第三步，A可以自己支付20%的貨款，另外80%以飛機(jī)向銀行抵押，并把向K收取租金的權(quán)利也轉(zhuǎn)讓給銀行，然后與銀行敘作一筆杠桿租賃。第五步，K一方面從B取得租金，一方面向A支付租金。皆大歡喜，獲得租金收益+留用稅收抵扣收益；只有英國政府少收了稅金。1970年代，德國的KG模式建立，以籌集民間資本為更多項(xiàng)目融資。為募集足夠的資金，發(fā)起人(一般為無限責(zé)任合伙人)設(shè)立法人投入少量資本然后向作為民間投資者的個(gè)人發(fā)行股本。政府允許KG公司加速折舊，因此開始幾年個(gè)人投資者從KG公司分得凈虧損以抵扣自己其它方面的應(yīng)繳稅金，實(shí)現(xiàn)稅務(wù)收益；以后年度每年接受分紅作為他們投資的回報(bào)。目前，%，只有頭兩年可
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