【正文】 險是非常高的。提問2：非常感謝。第二個叫重點突破，我就抓住幾個重點領(lǐng)域，像我們就抓清潔能源、能源效率，這里面我們會深入去做。實際上像我們這樣的會也是一個很好的項目源，聽聽各位有什么說法？誰愿意來說幾句？田仲：尋找項目源這一塊實際上是做最難的一部分，這一塊來講，我想在中國大陸這么多高端投資機(jī)構(gòu)的情況下，我覺得競爭也是非常激烈的。宋安瀾：我再說幾句，我們大概投資的偏好，我們是投互聯(lián)網(wǎng)起家的，TMT所謂技術(shù)傳媒和通訊，像阿里巴巴都?xì)w這一類。梁國忠：金融危機(jī)現(xiàn)在是后危機(jī)的時代，整個經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)都面臨升級的過程，在這個過程實際上風(fēng)險與機(jī)遇是并存的。這樣來說，現(xiàn)在我們針對中國的企業(yè)有不同的投資方式，這種不同的投資方式表現(xiàn)在我們進(jìn)入到一家企業(yè)之后不管是美國市場、香港市場，現(xiàn)在在美國研究一個私募股權(quán)的平臺，這個平臺把亞洲沒有退出的一些企業(yè)的股權(quán)放到這個平臺里面，對于我們來講，對于我們投資的靈活性會有更大的好處?，F(xiàn)在我覺得是一個好事，以前凈資產(chǎn)是打折，現(xiàn)在稍微好一點的項目大家都搶，我昨天看深圳的一個媒體報道，一個公司什么樣，現(xiàn)在蜂擁而至，就看誰的價格高。李明智：我們是很保守，我們既要我們的投資人負(fù)責(zé)，我們現(xiàn)在控制的價格是非常低的，所以今年有一個機(jī)構(gòu)搞的一個中心論壇，說我們海匯創(chuàng)了中國的兩個第一，因為我們敢做早期的，敢做稍微早一點的。所以，核心競爭力能不能持續(xù)，能不能繼續(xù)的美麗下去，這個是一個很關(guān)鍵的因素。我們希望看到這個企業(yè)提供的產(chǎn)品或者服務(wù)是面對一個龐大的市場，如果是一個很小的市場受眾的話這個企業(yè)是做不大的，我們是希望面對一個很龐大的群體。2005年以后美國的高科技破滅以后，這種日子一去不復(fù)返了，這種現(xiàn)象通過商業(yè)計劃書能夠吸引到一個比較高端的投資人這種比例也會越來越小。梁國忠：其實每個機(jī)構(gòu)的投資策略是不一樣的，可能有的喜歡服務(wù)業(yè)，有的喜歡新能源、低碳等等，實際上我覺得在中國的每個行業(yè)都有機(jī)會，無論是傳統(tǒng)的制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新能源等等都有機(jī)會。我們也非常希望通過我們的努力，讓更多的中小企業(yè)能夠發(fā)展成為這個行業(yè)的龍頭，甚至有一天也利用我們國際的網(wǎng)絡(luò)平臺，幫助更多的企業(yè)發(fā)展壯大之后能夠走出去，能夠發(fā)展成為一個從全球角度來看都是偉大的公司，謝謝。經(jīng)過15年的發(fā)展中金公司不管是股權(quán)融資或者是債券融資的并購這幾個領(lǐng)域，應(yīng)該說在中國所有的證券公司里面是占了第一名的市場份額的，幫助企業(yè)做股權(quán)債權(quán)融資的話，應(yīng)該是超過1萬億美金。在過去的五年的時間里面我們在北美，在中國大陸，在亞洲的其他國家我們投資了大約不下20家企業(yè)，希望以后能夠為中國大陸的中小企業(yè)提供所需要的資本服務(wù)，多謝。李明智：我是海匯投資的李明智，剛才宋總說中國現(xiàn)在到處都是VC，我們投的企業(yè)大部分是早期的一些企業(yè)，我們現(xiàn)在做的成果也是比較好的，我們到目前的成效也不錯，也有一些企業(yè)上市了，接下來又會有兩家企業(yè)上創(chuàng)投板。我們專注于在技術(shù)方面做一些投資，我們在IT、節(jié)能環(huán)保技術(shù)和一些先進(jìn)的設(shè)備制造技術(shù)方面都做了一些投資，單個項目的投資金額大概在800到1000萬美金的規(guī)模，我們在中國投了有40多家企業(yè)，其中有20多家都在海外各種資本市場上市，包括美國、香港、臺灣。我們中國的風(fēng)投的發(fā)展也很好，軟銀中國在2000年開始投資，那個時候參加風(fēng)投也就是十幾個人，第一支基金也就投了8萬，10年以后我們目前也管了三個美元基金，三個人民幣基金，一共大概有8億美元了，現(xiàn)在再去參加風(fēng)投會議就有很多人了。中國發(fā)展到這個地步，繼續(xù)靠世界工廠的形式顯然是不可持續(xù)的，要繼續(xù)保持發(fā)展我們認(rèn)為必須要做高科技的，要做創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)。宋博士在創(chuàng)業(yè)和投資兩方面都有豐富的經(jīng)驗，并且在高科技領(lǐng)域有淵博的知識，尤其對高科技領(lǐng)域中早期企業(yè)的扶持，目前也擔(dān)任了近10個高科技公司的董事，參加這一專題討論的嘉賓還有合伙人先生；斐然資本創(chuàng)始人合伙人麥?zhǔn)罎上壬?，海匯投資董事長李明智先生；中國金融公司的直投部楊國忠先生，天下互聯(lián)張向?qū)?，有請各位到臺上進(jìn)行討論。昨天晚上聯(lián)盟也召開了工作會議，推選德同資本的田立新先生為聯(lián)盟的首屆主席，同時軟銀中國的宋安瀾先生和陳鎮(zhèn)洪先生等知名投資人作為我們的成員，我們將竭力為大家做好股權(quán)融資方面的服務(wù)和辦好一些相關(guān)的活動，共同推進(jìn)這項工作。投資者和企業(yè)家之間是相互的信任和默契的配合。我這里就只講一個案例，這個是我們啟明創(chuàng)投投資的一家公司，2007年我們投資這家公司的它只有30部車子，其實那個時候我們發(fā)現(xiàn)，如果在全中國找一家只有30部車子的租車公司應(yīng)該能找到不下1萬家，我們當(dāng)時為什么選了這家公司呢？因為它的管理團(tuán)隊有非常先進(jìn)的理念，而且能夠跟我們有共同的合作的平臺和機(jī)會。以我們的經(jīng)驗來說，我們?yōu)槠髽I(yè)做了很多這方面的增資服務(wù)，包括幫助企業(yè)招募高級管理人員，是由于股權(quán)投資的介入，所以一些高級的管理人員才愿意到這家公司來進(jìn)行任職，這是我們非常常見的一種現(xiàn)象。很多企業(yè)家說，我控制成本，我少招幾個人，我少招幾個高薪的人，其實這不是控制成本最好的方法，我們控制成本不在于人才上的減少，而是通過流程的優(yōu)化通過成本。下面就是一些企業(yè)家跟資本家觀點的不同，包括在企業(yè)的擴(kuò)張速度上，有些企業(yè)家會認(rèn)為說我要邊走邊看，作為企業(yè)家他一直是以這樣的經(jīng)驗做起來的，但是作為一個股權(quán)投資機(jī)構(gòu)我們就希望能有一個比較完善的戰(zhàn)略，而且每個季度要對實際的數(shù)字和預(yù)算數(shù)字有一個清晰的記錄。對于銀行來說，它更喜歡雪中送炭的，更喜歡錦上添花的，他喜歡在你的資本實力很充足，企業(yè)發(fā)展前景很好的時候它介入到你的企業(yè)發(fā)展過程中。我認(rèn)為中小企業(yè)很重要的一點是要找到你自己的擴(kuò)張曲線，你們要自己想清楚我們現(xiàn)在這個企業(yè)在哪一個關(guān)鍵點上，我們現(xiàn)在應(yīng)該做的是什么，我想每一個企業(yè)家應(yīng)該在這個問題上不斷去思索。前一段時間很多創(chuàng)業(yè)板的高管有很多的離職，其實高管的離職對企業(yè)會有不利的狀況。上市企業(yè)也有一些認(rèn)識的誤區(qū)，我們接觸過一些企業(yè)他們認(rèn)為我們的企業(yè)不夠上市條件，在創(chuàng)業(yè)板推出之前，的確我們國家的這種企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)還是比較嚴(yán)格的，但是創(chuàng)業(yè)板推出之后，我認(rèn)為很多有潛力，有核心競爭力的企業(yè)你的門檻很低了，你可以通過創(chuàng)業(yè)板獲得融資的渠道。這個對企業(yè)來說需要認(rèn)真認(rèn)識并且要認(rèn)真對待的一件事情。在成長期、擴(kuò)張期也同樣會有一些專注于投資成長期的股權(quán)投資基金、戰(zhàn)略投資和銀行接待的介入，到了成熟期更多是上市融資。經(jīng)過一個瓶頸期，企業(yè)升級之后一定是比較有遠(yuǎn)見的企業(yè)家才能夠把企業(yè)發(fā)展得更加壯大，最后做到百年的品牌就應(yīng)該是一個很偉大的企業(yè)家了。很多企業(yè)都有一個疑問，就是說我們在創(chuàng)業(yè)過程中我們?nèi)绾胃Y本合作，我在什么時間與資本合作。債權(quán)人往往更關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流支持，貸款以后他對企業(yè)實施被動的奸詐，對公司業(yè)務(wù)增長它其實沒有更多的幫助。這里我想強調(diào)一下股權(quán)融資和債權(quán)融資的區(qū)別，第一，關(guān)于投資主體的不同。再次感謝主辦方，也再次感謝諸位聽眾今天有這個機(jī)會與各位溝通，謝謝大家！主持人：謝謝田立新先生。諸位將來找風(fēng)險企業(yè)合作的時候一定要更多的看中這方面。另外，我們這邊的企業(yè)家獲得的信息也比較多，它是立足廣州，但是是面向世界，它就有這樣的機(jī)會，這對我們的企業(yè)的發(fā)展是非常有利的。在咱們短短的10多年中，我認(rèn)為中國真正的PEVC也就是10年左右的時間，在這10年當(dāng)中我們關(guān)注這個行業(yè)一直在發(fā)生變化，其實這些行業(yè)在咱們廣東地區(qū)也是有非常好的企業(yè)，這也是為什么說今天在座的投資家也在這里面想通過這個機(jī)會和這個平臺跟好的企業(yè)在這個方面尋找到合作的機(jī)會。包括我們廣東很多的企業(yè)它的商業(yè)模式和盈利性很好，這種在傳統(tǒng)的尤其是國有銀行里面想要貸款是很難的，因為你的硬指標(biāo)都過不去。我們第一批的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有83%都是由私募股權(quán)基金在后面支持的，所以這些股票在上市之后其表現(xiàn)也非常不錯。其實在今天的中國也是同樣的，我們在高新企業(yè)的發(fā)展中很多的企業(yè)都有私募股權(quán)在其中做推手的作用，還包括廣東的企業(yè)，其實在發(fā)展的過程中如果完全靠自由資本的滾動可能它的發(fā)展速度不是最的，如果在最適當(dāng)?shù)臅r候跟我們私募股權(quán)有很好的搭配對接，尤其像今天就是一個很好的平臺，通過這樣的對接之后我們通過大家共同的認(rèn)識，為未來的戰(zhàn)略制定得更清楚，這樣就可以共同的做大做強，我們風(fēng)險投資就是起這么一個助推器的作用，讓我們的企業(yè)很快達(dá)到我們想要達(dá)到的在資本上的這樣一個目的。因為時間有限我就直接進(jìn)入主題。主持人：謝謝陳鎮(zhèn)洪先生的精彩演講，下面我們有請德同資本主管合伙人先生發(fā)表主題演講，田先生曾經(jīng)投資過物系上德、訊龍科技納斯達(dá)克上市公司，2002009年福布斯中被評為中國最佳創(chuàng)業(yè)投資人。從投資企業(yè)來說，你們自己要做調(diào)查，我們看了很多做早期的股權(quán)投資現(xiàn)在都不做早期了。從融資的角度來說，我跟每個企業(yè)家來說你想清楚了沒有，股權(quán)投資的成本是很高的，你最好是老爸、老媽還在的，你可以問他們要一點錢，你可以問你的同鄉(xiāng)去拿一點錢，或者去向銀行做擔(dān)保，或者跟出口銀行做融資，沒有選擇了再做股權(quán)融資，因為成本很高。我是1997年出來的，那個時候整個環(huán)境已經(jīng)改變了，2008年更不用說了，所以人家可能是6個月融了一個基金，我是用一年的時間融了一個基金，我們今年8月才融了第二個基金。我不是香港交易所，我從投資人的角度來說，你看美國企業(yè)有多少家在美國以外上市的？歐洲企業(yè)有多少家在歐洲以外上市的？現(xiàn)在是2000年，我們還是鼓勵企業(yè)應(yīng)該在本土企業(yè)上市，有些人考慮在香港上市，這個是最終的想法，但是每個企業(yè)人都有每個人自己的想法。1997年我在美國做過反收購，我曾經(jīng)擁有25%的股權(quán)，很多反收購的公司真正賺錢的還是中間人。1997年亞洲金融危機(jī)很多賺了錢的人在這個時候都虧掉了，在每個危機(jī)上我們都吸取了很多的教訓(xùn)，包括我們中國的企業(yè)家，都面臨很多的問題，中小企業(yè)融資你要明白，你今天選擇一個美金投資人也好，你選擇人民幣投資人也好，包括啟明，包括德同，包括天泉，我們都有管理人民幣和美金的。從亞洲的投資來說，現(xiàn)在融了很多的亞洲基金只有一部分投在中國，以前是很少的，1991年我是做投資銀行的，是做渣打銀行。他有20多年的私募投資經(jīng)驗，成功發(fā)掘并扶持和中國無線等多家優(yōu)秀境外上市企業(yè)，2006年起連續(xù)4年獲福布斯評為當(dāng)年中國最佳風(fēng)險投資家之一，我們有請陳鎮(zhèn)洪先生！陳鎮(zhèn)洪：大家好！介紹一下我自己，我是廣東人，所以還是有一點廣東的口音，在廣州我感覺好一點。在中小企業(yè)板塊的建設(shè)過程中，現(xiàn)在各地也在其他的市場交易和其他形式上進(jìn)行了積極的努力，我也深信通過我們主板、創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板的共同努力，我們會有更多上市的企業(yè)在這里得到發(fā)展的機(jī)會，也使更多的投融資專家、投融資機(jī)構(gòu)能夠獲得發(fā)展的空間。除了小的貸款支持之外，截止到去年年末發(fā)展小的貸款公司300多，成立的融資機(jī)構(gòu)240家，對小企業(yè)的信貸支持渠道豐富，數(shù)量加大，運作規(guī)模提升。在解決多渠道融資的途徑上還明確了要發(fā)展多種形式的投融資機(jī)制，除了鼓勵發(fā)展民間投資，加快風(fēng)險投資基金的設(shè)立之外，對其他的股權(quán)、債券等也做了明確的要求。而中部地區(qū)，70%80%的資金是從銀行獲得，在西部地區(qū)比例更高，90%的資金都是從銀行獲得的。中國的中小企業(yè)，特別是改革開放以來確實飛速的發(fā)展，到去年年末全國的中小企業(yè)以企業(yè)注冊的數(shù)量是接近1100萬戶，以個體戶注冊的企業(yè)算是微型企業(yè)是3100多萬戶。投資者來到廣東一定會獲得很好的回報，實現(xiàn)更好的發(fā)展。到去年的年底，全省民營經(jīng)濟(jì)單位達(dá)到了416萬多個，其中個體工商戶和私營企業(yè)的市值分別位居全國的第一位和第二位。在這里，我謹(jǐn)代表廣東省人民政府對本次論壇暨項目對接會的召開表示熱烈的祝賀，對前來參加論壇的各位嘉賓、各位投資人表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！股權(quán)融資是民營企業(yè)，特別是中小民營企業(yè)籌集資金的重要方式，這些年來隨著我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和融資需求的不斷擴(kuò)大，借鑒西方發(fā)達(dá)國家的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資等，資本運作方式已經(jīng)逐步發(fā)展成為優(yōu)化我國資本市場結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重的重要力量，特別是去年10月份，我國創(chuàng)業(yè)板隆重推出，股權(quán)融資以其獨特的優(yōu)勢受到了越來越多成長性企業(yè)尤其是民營高新技術(shù)企業(yè)的歡迎。我們今天的論壇分為兩節(jié)進(jìn)行，上午是中小企業(yè)股權(quán)融資論壇，下午是中小企業(yè)股權(quán)融資項目對接會，首先請允許我介紹參加本次峰會的領(lǐng)導(dǎo)和嘉賓：廣東省副省長李容根先生；工業(yè)和信息化部中小企業(yè)司司長王黎明；廣東省人民政府副秘書長林英；博會組委會秘書處副主任、省經(jīng)貿(mào)委副主任吳鋒。第七屆中博會中小企業(yè)股權(quán)融資論壇主持人：尊敬的李容根副省長、黃黎明司長、林英秘書長，各位投資人、先生們、女士們，大家早上好！我受廣東省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會楊建初主任的委托主持今天上午的活動，因為楊主任臨時有一個公務(wù)。股權(quán)融資論壇已經(jīng)成為中博會又一重要的品牌活動，也必將為中小企業(yè)破解融資難的問題順利走上轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的道路做出貢獻(xiàn)。李容根：尊敬的各位嘉賓、各位投資人、女士們、先生們，大家上午好！今天我們在這里隆重舉行中小企業(yè)股權(quán)融資論壇暨項目對接會，這是中國服務(wù)中小企業(yè)壯大，推動中小企業(yè)破解融資難題的品牌活動和重要的平臺。廣東是國內(nèi)外私募股權(quán)基金非常關(guān)注的熱點，近年來省委省政府高度重視扶持中小企業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)全省中小企業(yè)發(fā)展數(shù)量與質(zhì)量不斷提升。同時，我們也正在推進(jìn)金融改革創(chuàng)新，積極引進(jìn)全球范圍的資金、技術(shù)，努力營造國內(nèi)一流的投資環(huán)境，廣東巨大的市場潛力和投資的空間等待著各位風(fēng)險投資家去發(fā)掘、創(chuàng)造。我就代表中小企業(yè)司對在座各位的參會和發(fā)表的高見以及對接的項目表示衷心的祝賀！中小企業(yè)是一個富有活力的群體，全世界無一例外的認(rèn)識中小企業(yè)是創(chuàng)新的主體，中小企業(yè)是解決就業(yè)，促進(jìn)社會穩(wěn)定的推進(jìn)器。為此，我們必須進(jìn)一步感覺到中小企業(yè)發(fā)展的空間，進(jìn)一步認(rèn)識到我們投資者還有未來發(fā)展投資的空間，但是投資過程中我們中國的中小企業(yè)和全世界一樣，融資難是中小企業(yè)普遍存在的問題和困難，但是中國尤為突出，因為中國的中小企業(yè)大量是依靠銀行的貸款，從社會的投資量和民間投資的比例較低，大體上我們做過分析，在沿海地區(qū)小企業(yè)創(chuàng)辦、小企業(yè)發(fā)展中靠銀行獲得的資金大體上是60%左右，40%的資金是從民間和其他渠道借來。對其他的融資渠道積極擴(kuò)大提出了發(fā)展多渠道的融資形式，促進(jìn)各類中小金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展。作為主管的部門，我們進(jìn)一步能夠為銀行提供更多的貸款資源和支持的企業(yè)，各地也加大了這方面的力度，許多省市推薦本省市優(yōu)強的中小企業(yè)作為銀行支持的對象，雙方的信息共建、共享，為便利融資，便利貸款提供幫助。作為股權(quán)融資，既是中小企業(yè)解決融資新的途徑，也是優(yōu)強的企業(yè)作為直接市場主要的渠道和來源