【正文】 杠鈴法，階梯法即通過(guò)把債券到期日期從最短到最長(zhǎng)分成大致相等的間隔期，并在每個(gè)間隔期中都保持?jǐn)?shù)量基本相同的證券。資產(chǎn)管理涉及商業(yè)銀行如何將其資產(chǎn)在現(xiàn)金、證券、貸款等各種資產(chǎn)持有形式之間進(jìn)行合理分配的問(wèn)題。表外業(yè)務(wù)包括：l 貿(mào)易融通業(yè)務(wù)，包括銀行承兌業(yè)務(wù)、商業(yè)信用證業(yè)務(wù)l 金融保證業(yè)務(wù)，包括備用信用證業(yè)務(wù)，貸款承諾業(yè)務(wù)、貸款銷(xiāo)售業(yè)務(wù)等l 衍生工具交易，包括遠(yuǎn)期交易、期貨交易和期權(quán)交易及互換協(xié)議等備用信用證和商業(yè)信用證的區(qū)別：在商業(yè)信用證業(yè)務(wù)中，銀行承擔(dān)的是第一手付款的責(zé)任，只要收款人提價(jià)事格的單據(jù)，銀行就必須按合同履行支付義務(wù)；而在備用信用證業(yè)務(wù)中，銀行承擔(dān)的是連帶責(zé)任，在正常情況下，銀行與受益人不發(fā)生支付關(guān)系，只有在客戶未能履行其付款義務(wù)時(shí)，銀行才代替客戶履行。信托也不同于簡(jiǎn)單的代理活動(dòng)，因?yàn)樵诖黻P(guān)系中，代理人只是以委托人的名義、按委托人指定的權(quán)限范圍辦事，在法律上，委托人對(duì)委托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)并沒(méi)有改變；而在信托關(guān)系中，信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)則從委托人轉(zhuǎn)移到了受托人（商業(yè)銀行信托部或信托公司）手中，受托人以自己的名義管理和處理信托財(cái)產(chǎn)。（如門(mén)面轉(zhuǎn)租）融資性租賃：是以融資為目的，出租人（銀行或租賃公司）根據(jù)企業(yè)要求，籌措資金，購(gòu)買(mǎi)企業(yè)所需設(shè)備，然后出租給企業(yè)并收取租金，待租賃期滿后再以象征性價(jià)格出售給企業(yè)。（銀行需承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)）票據(jù)交換所是銀行同業(yè)間為提高支票清算效率而設(shè)立的一種機(jī)構(gòu)，各銀行只需要把支票集中送到票據(jù)交換所進(jìn)行交換，有一部分債權(quán)債務(wù)便可以相互抵消，銀行之間只需付一個(gè)凈的差額便可以了。異地結(jié)算是指收款人和付款人不在同一地區(qū)時(shí)的結(jié)算，通過(guò)有匯兌、托收和信用證結(jié)算。大體分為：貿(mào)易融通業(yè)務(wù)、金融保證業(yè)務(wù)和衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)。中間業(yè)務(wù)：指商業(yè)銀行以中介人的身份代客戶辦理各種委托事項(xiàng)，從中收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。是指商業(yè)銀行稅后利潤(rùn)中未分配給股東的部分，未分配利潤(rùn)是商業(yè)銀行增加資本的重要渠道，對(duì)于那些難以進(jìn)入股票市場(chǎng)進(jìn)行外部融資的中小銀行來(lái)說(shuō)尤其如此。支票存款，是流動(dòng)性最高的一種負(fù)責(zé)，有可能被隨時(shí)提取非交易存款，它較支票存款利息高，但不可開(kāi)支票，因而不能直接充當(dāng)交易媒介，分為儲(chǔ)蓄存款、小額定期和大額定期存款借款，從中央銀行或其他銀行為彌補(bǔ)暫時(shí)的流動(dòng)性不足的借款，從中央銀行獲得的貸款稱為貼現(xiàn)貸款，與其他銀行或金融機(jī)構(gòu)之間的資金借貸則被稱為同業(yè)拆借銀行資本的構(gòu)成：銀行資本股本：包括普通股股本和優(yōu)先股股本，它等于股票發(fā)行數(shù)量乘以每股面值，是股東行使其所有者權(quán)益的依據(jù)。（有一種法定存款準(zhǔn)備金率）收款過(guò)程中的現(xiàn)金：是指在支票清算過(guò)程中，已記入銀行負(fù)債但實(shí)際還未收到的那部分資金。銀行資本：是銀行的總資產(chǎn)減去總負(fù)債之后的余額?，F(xiàn)代意義上的銀行則首先出現(xiàn)于文藝復(fù)興時(shí)期的意大利，佛羅倫薩的梅迪西家族于1397年建立了世界上第一個(gè)銀行：梅迪西銀行。按是利率是否固定分為：固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。所謂承兌，是指?jìng)鶆?wù)人在匯票上簽上“承兌”字樣，表明愿意到期支付。因此遠(yuǎn)期交易主要是一種銷(xiāo)售活動(dòng)，而期貨交易則主要是一種投資（機(jī)）活動(dòng)。期貨合約：是在遠(yuǎn)期合約基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種標(biāo)準(zhǔn)化買(mǎi)賣(mài)合約和遠(yuǎn)期合約一樣，期貨合約的雙方也是約定在未來(lái)某一日期以確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種資產(chǎn)，但期貨合約和遠(yuǎn)期合約有以下不同：l 合約性質(zhì)不同，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，有統(tǒng)一的資產(chǎn)種類(lèi)、數(shù)量、質(zhì)量及交割時(shí)間和地點(diǎn)，而遠(yuǎn)期合約則由買(mǎi)賣(mài)雙方協(xié)定。衍生金融工具：它是一種合約，它的價(jià)值取決于作為合約標(biāo)的物的某一金融工具、指數(shù)或其他投資工具的變動(dòng)狀況。根據(jù)金融工具的期限，可以把它分為貨幣市場(chǎng)工具和資本市場(chǎng)工具。根據(jù)共同基金發(fā)行的股份可否被贖回，可將它分為封閉基金和開(kāi)放基金。根據(jù)共同基金（投資基金）的組織形式，可以把它分為公司型和契約型兩類(lèi)。保險(xiǎn)公司主要有人壽保險(xiǎn)公司及財(cái)產(chǎn)和意外災(zāi)害保險(xiǎn)公司。l 可以實(shí)現(xiàn)期限的轉(zhuǎn)換。間接金融的好處：l 可以減少信息成本和合約成本。二級(jí)市場(chǎng)又可分為有組織的證券交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)兩種。它由資金的流出方（資金盈余單位）和流入方（資金短缺單位），連接這兩者的金融中介機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，以及對(duì)這一系統(tǒng)進(jìn)行管理的中央銀行和其他金融機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成。組合內(nèi)各資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)越低，多樣化降低風(fēng)險(xiǎn)的效果就越明顯。第四章：風(fēng)險(xiǎn)與收益資產(chǎn)：財(cái)富是一個(gè)存量概念，它可以是現(xiàn)金形式，證券形式（如股票、債券），或?qū)嵨镄问剑ㄈ绶慨a(chǎn)、家具、文物等），這些財(cái)富持有形式被稱作資產(chǎn)。折扣債券（零息債券）：這種債券在發(fā)行時(shí)，以面值為基數(shù)給買(mǎi)主一個(gè)折扣，買(mǎi)債券者在持有債券期間得不到任何利息，債券到期時(shí)債券的發(fā)行人付給債券所有者面值的金額。利息是在債券發(fā)行時(shí)就定好的，而且是固定不變的，這種債券存在所有權(quán)轉(zhuǎn)讓的問(wèn)題。常見(jiàn)的債務(wù)工具及其到期收益率的計(jì)算：常見(jiàn)的債務(wù)工具普通貸款：雙方講好還款日期和利息，到期后本息一次性償還?，F(xiàn)值的計(jì)算（按復(fù)利）：TVn=P(1+r)n ＝ P=TVn/[(1+r)n]其中P是利率為r時(shí)n年后TVn元的現(xiàn)值，而利率r又稱為貼現(xiàn)率，TVn稱為貼現(xiàn)因子舉例：假定利率為12%，一年后700元相當(dāng)于現(xiàn)在多少元？?jī)赡旰?00元又相當(dāng)于現(xiàn)在多少元？根據(jù)公式，一年：P=700/[(1+)^1]=625，因此一年后的700元相當(dāng)于現(xiàn)在的625元兩年：P=700/[(1+)^2]=，系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值amp。連續(xù)復(fù)利：通常是復(fù)利的細(xì)分（如年利中每半年或每季支付一次利息的利滾利）。中國(guó)政府發(fā)行的國(guó)庫(kù)券多采用單利，我國(guó)銀行存款利息也是按單利計(jì)算的。名義利率VS實(shí)際利率，賠本與賺錢(qián)不能看名義利率，要看實(shí)際利率。市場(chǎng)利率VS官方利率，市場(chǎng)利率指由貨幣資金的供求關(guān)系決定的利率，貨幣供大于求，市場(chǎng)利率下跌，反之上升。（法定貨幣嗎？）通貨膨脹的形成：當(dāng)政府的財(cái)政收入小于財(cái)政支出時(shí)，政府的第一個(gè)辦法是向國(guó)內(nèi)外借款，如果靠借款還不夠，政府只好向銀行透支，也就是說(shuō)用印鈔票的辦法來(lái)彌補(bǔ)缺口，這種用多印鈔票的方法來(lái)彌補(bǔ)赤字，就導(dǎo)致了通貨膨脹。M3：M3=M2+其他短期流動(dòng)資產(chǎn)（如國(guó)庫(kù)券、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)等）貨幣的三種主要職能：交易媒介，價(jià)值尺度，貯藏手段。儲(chǔ)蓄存款與M1不同，它不能作為支付手段（試想商店并不收存折）。M1：M1=M0+支票存款+信用卡存款，指流通中的現(xiàn)金、企業(yè)單位在銀行可以用來(lái)轉(zhuǎn)賬的支票存款，以及人們?cè)谵D(zhuǎn)賬信用卡上的存款加起來(lái)，就稱為貨幣1，即M1，也稱狹義貨幣。而支票的缺點(diǎn)在于每個(gè)開(kāi)支票的個(gè)人或單位的信譽(yù)都需要作一番調(diào)查，企業(yè)和單位的信譽(yù)比較好調(diào)查，而個(gè)人信譽(yù)調(diào)查則是一件比較繁瑣的事情。這是最窄意義上的貨幣。貨幣政策的三大工具則是準(zhǔn)備金制度、公開(kāi)市場(chǎng)操作和再貼現(xiàn)窗口。發(fā)展中國(guó)家的典型情況是，銀行體系為官位壟斷資本所控制，沒(méi)有貨幣市場(chǎng)，沒(méi)有資本市場(chǎng)，沒(méi)有市場(chǎng)利率，沒(méi)有有效的監(jiān)管當(dāng)局。與該理論對(duì)應(yīng)的是可貸資金利率理論：它的最簡(jiǎn)單形式就是利率取決于儲(chǔ)蓄和投資。所有這些因素加在一起就決定了社會(huì)的貨幣供應(yīng)總量以及各層次貨幣的構(gòu)成。商業(yè)銀行管理的三個(gè)原則：安全性、流動(dòng)性和盈利性。間接金融：指用款者通過(guò)金融中介組織融入資金，典型的間接金融是銀行貸款。貨幣銀行學(xué)讀書(shū)筆記第一章：導(dǎo)論金融：金融是經(jīng)濟(jì)的核心，“金”指資金，“融”指融通，“金融”就是社會(huì)資金融通的總稱。直接金融：指用存款者在資本市場(chǎng)上直接發(fā)行股票和債券，從提供資金者手中得到資金。銀行的真正風(fēng)險(xiǎn)在于它的貸款。 中央銀行決定基礎(chǔ)貨幣，同時(shí)還通過(guò)制定法定的存款準(zhǔn)備金率影響貨幣乘數(shù)；企業(yè)和百姓決定現(xiàn)金和各類(lèi)存款之間的比例，從而影響貨幣乘數(shù)；銀行則通過(guò)決定自己的超額準(zhǔn)備金率影響貨幣乘數(shù)。流動(dòng)性偏好利率理論：貨幣的總供給和總需求決定了整個(gè)社會(huì)的利率水平，假定人們的貨幣需求函數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，利率的變化主要是由中央銀行通過(guò)增加或減少流動(dòng)性（貨幣供應(yīng)量）而引起的。金融抑制：是指發(fā)展中國(guó)家在沒(méi)有金融市場(chǎng)的情況下，發(fā)展經(jīng)濟(jì)所遇到的金融問(wèn)題。貨幣政策和財(cái)政政策是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的兩大工具。M0：流通中的貨幣，即非銀行公眾手中流通中的現(xiàn)金。而支票作為支付手段，其優(yōu)缺點(diǎn)正好和現(xiàn)金互補(bǔ)，用支票的前提是開(kāi)支票的個(gè)人或單位必須有一定的信譽(yù)，支票的丟失可以通過(guò)掛失避免損失，支票也解決了數(shù)錢(qián)難的問(wèn)題。信用卡相當(dāng)于具有透支功能的借記卡。定期又分零存整取、整存整取等。M2不僅反映了現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力，也反映了潛在購(gòu)買(mǎi)支付能力?，F(xiàn)代社會(huì)中用的紙幣一般都是法幣。浮動(dòng)利率則隨市場(chǎng)利率變化而調(diào)整。往往期限越長(zhǎng)的投資，風(fēng)險(xiǎn)大，利率也越高。單利：是指以本金為基數(shù)計(jì)算利息，所生利息不再加入本金計(jì)算下期利息。復(fù)利計(jì)算公式：TVn=P(1+r)n其中，P為本金，r為利率。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，現(xiàn)值是指若干年后的N元錢(qián)，相當(dāng)于現(xiàn)在的多少錢(qián)，即未來(lái)若干年后的N元錢(qián)放到現(xiàn)在值多少錢(qián)。連續(xù)復(fù)利下的現(xiàn)值：計(jì)算公式為：TVn=P(1+r/m)nm ＝ P=TVn/[(1+r/m)nm] 連續(xù)復(fù)利則為：PV=An/ern到期收益率的計(jì)算：通常只需解一個(gè)一元方程，其左邊是今天出的本錢(qián)，方程右邊為將來(lái)收回的本利的現(xiàn)值總和，議程的未知數(shù)就是要求的到期收益率，也就是說(shuō)，到期收益率是使得債務(wù)工具未來(lái)收益的現(xiàn)值得于其今天價(jià)格的貼現(xiàn)率。那么根據(jù)系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值計(jì)算方法：1000=126/(1+r)+126/(1+r)^2+......+126/(1+r)^25，得r=12%息票債券：這種債券的發(fā)行人按照債券的本金和標(biāo)面利率定時(shí)向債券的所有者支付利息，到期后再將本金連同最后一期的利息一起支付給債券所有者（一些國(guó)家的長(zhǎng)期政府債券就采取這種形式）。因此，其計(jì)算公式為：P=C/(1+r)+C/(1+r)^2+......+C/(1+r)^n+......根據(jù)無(wú)窮遞縮等比數(shù)列求和公式可得（推導(dǎo)）： r=A/P公司優(yōu)先股通?？梢员灰暈橐环N永久債券。計(jì)算公式為： P=F/(1+r)^n式中P為債券價(jià)格，F(xiàn)為面值，r為到期收益率，n為債券期限。資產(chǎn)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差并不是等于組合內(nèi)各資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值，兩者之間的差額度量了多樣化降低風(fēng)險(xiǎn)的效果。第五章：金融體系概述金融體系：是有關(guān)資金的集中、流動(dòng)、分配和再分配的一個(gè)系統(tǒng)。金融中介機(jī)構(gòu)證券市場(chǎng)資金短缺單位資金盈余單位間接金融直接金融一級(jí)市場(chǎng)VS二級(jí)市場(chǎng)：資金短缺單位向最初的購(gòu)買(mǎi)者出售新發(fā)行的證券的市場(chǎng)稱