外匯保值管理知識及業(yè)務管理-全文預覽
【正文】 自動為客戶提供到期清算，投資者無需提供交易本金。如投資者持有美元，為控制未來美元匯率大幅下跌的風險，投資者可以進行買入看跌期權策略，以少量的期權金獲取在到期日以預設價格賣出美元的權利，鎖定損失；－ 同樣，投資者也能通過外匯期權產品在鎖定目前資產組合已得利潤的同時，繼續(xù)享有未來資產大幅增值的機會。因此，目前國內期權的投資還是以上述的基本投資技巧為主。除了上述的基本投資策略外，投資外匯期權還有許多其它策略，如買權看多/看空價差，賣權看空/看多價差，蝶式買權/賣權價差等?；窘灰准记勺鳛閲H市場成熟的理財產品，外匯期權能為不同類型，不同資產組合的投資者提供良好的投資或避險工具。而遠期外匯買賣的每筆交易都有明確的資金清算交割日，并且根據遠期交易的規(guī)則，即使客戶進行了對沖交易，投資所獲得的盈利將要在交割日以后才能真正兌現，但如果交易虧損，虧損金額將會從對沖交易日起凍結，到交割日才真正扣除。 相對于影響期權價值的其它因素來說，期權價值對無風險利率變化的敏感程度比較小。在其它因素不變的前提下，距離到期日的時間越長，外匯期權的Rho就越大。 也就是說，隨著時間的推移，外匯期權距到期日越來越近，期權的價格將隨時間價值將不斷減少而變小，我們稱之為時間價值的損耗；并且愈接近到期日，Theta值的絕對值越大，時間價值的衰減速度越快。 ，意味著市場匯率變化1個基本點。 Delta反映持有期權相對于標的資產價格變化的敏感性。 需要注意的是，外匯期權的Delta并不是一個靜態(tài)概念，它將隨著到期時限、即期匯率水平以及期權價格水平的不同而隨時發(fā)生變化。也就是說，任何即期匯率的變動將導致期權價格差不多同等幅度的變動，這導致投資者所面臨的風險與持有等額標的資產的風險一模一樣。 價外程度很深的外匯期權 很小，接近于0。這就是說，－－，那么該期權價格將上漲+100＝。 的取值范圍在1到+1之間，它與期權內在價值的關系如下表：δ值價內期權平價期權價外期權看漲期權0 δ Delta反映期權費（P）變化對相關貨幣即期匯率（S）變化的敏感性，數值上即期匯率變動1個基本點，期權價格的變動幅度。外匯期權合約中規(guī)定的買入貨幣，其利率越高，期權持有者在執(zhí)行期權合約前因放棄該貨幣較高的利息收入，期權價格也就越低注：“＋”指期權價格與影響因素之間成正向變動關系，“－”指期權價格與影響因素之間成反向變動關系這里需要注意的是，期權價格與影響期權價格的因素之間并不是成比例的。看跌期權，執(zhí)行價格越高，買方的盈利可能性越大，期權價格越高。 期權價格即期權費，是指外匯期權買方支付給賣方的費用。 因此投資者在投資期權產品前，應充分考慮其損失的可能性和自己的風險承受能力，并在對市場進行認真研究后，才進行投資。舉例而言，投資者買入看跌歐元、而投資者亦損失所付期權費。外匯期權的投資風險這種期權交易的期權合同都是標準化的，所有合同要素都是由交易所制定；只有交易所會員才有權成交，非會員不得直接參與。 ★ 波動性是一個衡量標的資產價值變動幅度與速度的指標，更是對標的資產價格未來變化不確定性程度的度量標準。 ★ 看漲期權指賦予合約的買方在未來某一特定時期以交易雙方約定的價格買入標的資產的權利。 ★ 到期日期權的買方所擁有的買賣標的資產的權利是有一定的時間限制的，這種權利只在規(guī)定的時期內（或規(guī)定的日期）有效，其中期權到期的日子稱為到期日或期滿日。買方擁有的是權利而不是義務，他可以履行或不履行合約所賦予的權利。 1982年，美國費城股票交易所(PHLX)成交
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