【正文】 期發(fā)展需求主要是指長期資產(chǎn)的購置或進行長期投資。該比率越高,說明企業(yè)償還長期債務能力越強。(3)現(xiàn)金償還比率。( 債務利息+ 債務本金)此比率用于衡量企業(yè)債務本息可由經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度。對于一個企業(yè)來說,往往需要連續(xù)計算五個會計年度的債務本金償還比率,才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。債務本金償付比率= 年稅后利潤247。一般情況下企業(yè)對外借債的目的在于獲得必要的經(jīng)營資本，企業(yè)舉債經(jīng)營的原則是對債務所付出的利息必須小于使用這筆錢所能賺得的利潤。長期主權(quán)資金= 長期負債247。如果低于50%,說明長期資產(chǎn)中用長期負債購置的超過一半,財務風險較大。所有者權(quán)益一部分用在流動資產(chǎn)上,也就是營運資金或流動資本,其余的占用在固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)上(它也可能占用在長期待攤費用和其它資產(chǎn)上,但這兩部分資產(chǎn)與償債能力分析無關, 我們將其排除在外),可把它稱為長期主權(quán)資或長期資本,它可以用可償債長期資產(chǎn)減除長期負債求得。在實際經(jīng)濟生活中, 我國有一些企業(yè),特別是國有企業(yè),購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)所需資金2/3 來自銀行借款,有的甚至百分之百靠借款。( 固定資產(chǎn)+ 無形資產(chǎn)+ 長期投資)其中:能夠償債的長期資產(chǎn)只包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期投資?，F(xiàn)提出長期資產(chǎn)負債率、長期權(quán)益比率和長期負債權(quán)益比率三個改進后新指標：(1)長期資產(chǎn)負債率。從長期來看，所有真實的報告收益應最終反映為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入，所以企業(yè)的長期償債能力與企業(yè)的獲利能力是密切相關的?；蛘哒f是指企業(yè)在長期債務到期時，企業(yè)盈利豁資產(chǎn)可用于償還長期負債的能力，但到期的長期負債在資產(chǎn)負債表中列入短期負債。其次還要對速動比率計算公式中的分子“ 速動資產(chǎn)”進行改進:(1)從速動資產(chǎn)中扣除用于購買或投資長期資產(chǎn)的預付賬款；(2)扣除超過一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應收賬款；(3)加上有價證券變現(xiàn)價值超過賬面價值部分。( 流動負債+ 或有負債可能增加流動負債的部分)，其中:或有負債可能增加流動的負債=Σ或有負債成為流動負債的概率。流動比率指標的改進在流動資產(chǎn)中扣除:(1)一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應收賬款、積壓的存貨；(2)待攤費用；(3)待處理流動資產(chǎn)凈損失；(4)用于購買或投資長期資產(chǎn)的預付賬款。鑒于現(xiàn)有償債能力評價指標都存在不足 ,因而在運用指標進行償債能力分析時 ,切忌簡單比較 ,應謹慎分析。這樣一個積累過程沒有在財務分析中充分反映，導致企業(yè)產(chǎn)生錯誤的想法。同時使用該指標有較大的局限性：①在利用利息保障倍數(shù)指標時,因為會計采用權(quán)責發(fā)生制來核算費用和利潤,所以本期的利息費用不一定就是本期的利息支出，本期息稅前利潤也并非本期的經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金。資產(chǎn)負債率越高說明負債越大，風險越高，反之亦然。分析長期償債能力主要運用的財務指標有：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)、償債保障比率這四種指標。而這一點對債權(quán)人到期時能否獲得償還是尤為重要的。如果速動比率小于100%，必然使企業(yè)面臨很大的償債風險；如果速動比率大于 100%，盡管債務償還的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。所以計算現(xiàn)金比率時預收賬款應從流動負債中剔除后可以更好的反映企業(yè)短期償債能力?，F(xiàn)金比率方面 企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)(包括現(xiàn)金、銀行存款及短期投資)與流動負債之比率就是企業(yè)的現(xiàn)金比率，它扣除了速動比率中的應收賬款項目，反映了企業(yè)直接償還流動負債的能力。從短期債權(quán)人的角度來看，流動比率越大越好，但從企業(yè)經(jīng)營角度來看，過大的流動比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過多，這必然造成企業(yè)機會成本的增加和獲利能力的降低。這些指標從不同層面上反映企業(yè)短期償債的能力 , 但由于對資產(chǎn)及負債的屬性、質(zhì)量和會計核算上的計量屬性等問題考慮不健全導致對企業(yè)短期償債能力的評價不嚴謹。對企業(yè)長期償債能力進行分析對于他們也有重要意義。企業(yè)在什么 時候取得資金，其數(shù)額多少，取決于生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要，也包括償還債務的需要。否則，企業(yè)就很難從債權(quán)人那里籌集到資金。而且，企業(yè)的負債比率越高，到期不能按時償付的可能性越大，企業(yè)所承擔的財務風險越大。企業(yè)所承擔的財務風險與負債籌資直接相關，不同的融資方式和融資結(jié)構(gòu)會對企業(yè)形成不同的財務風險，進而影響企業(yè)的總風險。資本結(jié)構(gòu)不同，企業(yè)的長期償債能力也不同。他們既關心企，業(yè)的盈利，也關心企業(yè)的風險，與其他主體最為不同的是，他們特別需要關心盈利、風險產(chǎn)生的原因和過程。實際工作中，債權(quán)人的安全程度與企業(yè)長期償債能力密切相關。盈利能力是投資者資本保值增值的關鍵。通常，企業(yè)的償債能力越強，投資者的安全性越高。因此，企業(yè)的盈利能力是影響長期償債能力的重要因素。可見，企業(yè)的長期償債能力是與企業(yè)的獲利能力密切相關的。企業(yè)對一筆債務總是負有兩種責任：一是償還債務本金的責任；二是支付債務利息的責任。 第三種是風險型融資結(jié)構(gòu)?？梢姡@是一種低財務風險、高資金成本的融資結(jié)構(gòu)。 在實際工作中，企業(yè)主要存在如下三種融資結(jié)構(gòu)。這些都會使企業(yè)維持一定的債務比例。 由于單憑自有資金很難滿足企業(yè)的需要，實際中很少有企業(yè)不利用債務資本進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的，負債經(jīng)營是企業(yè)普遍存在的現(xiàn)象。權(quán)益資本是企業(yè)創(chuàng)立和發(fā)展最基本的因素，是企業(yè)擁有的凈資產(chǎn)，它不需要償還，可以在企業(yè)經(jīng)營中永久使用。在我國從廣義上理解資本結(jié)構(gòu)的概念更為恰當。影響企業(yè)長期償債能力的因素有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)的獲利能力兩個方面。因此，當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，并經(jīng)受較多的財務杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險。財務杠桿是一把雙刃劍，對企業(yè)發(fā)展有正、反兩方面的作用。這也是企業(yè)籌集資金過程中需支付的開支，是資金成本的一個方面。資金占用費用除了包括資金時間價值以外，還包括了投資風險價值(或投資風險報酬)。資金占用費用就是占用別人資金所需支付的費用。了結(jié)影響短期償債能力的因素，對于分析企業(yè)短期償債能力的變動情況、變動原因以及促進企業(yè)短期償債能力的提高是十分有用的。證券市場的發(fā)育和完善程度對企業(yè)短期償債能力的影響還表現(xiàn)在，如果證券市場發(fā)達，企業(yè)隨時可將手中持有的有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金；如果證券市場不發(fā)達，企業(yè)轉(zhuǎn)讓有價證券就很困難。由于市場條件良好，企業(yè)的產(chǎn)品和存貨可以較容易的通過銷售轉(zhuǎn)化為貨幣資金，從而提高企業(yè)短期償債能力。 （4）企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平企業(yè)的短期債務通常是用現(xiàn)金進行償還的，因此，現(xiàn)金流量是決定企業(yè)短期償債能力的重要因素。如果在流動負債中預收賬款的比重較大，則企業(yè)只要擁有充足的存貨就可以保證其清償能力。企業(yè)短期償債能力不足對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響還表現(xiàn)在：無法取得購貨折扣；不能按期支付貨款而使材料供應不能保證；不能按期加薪使企業(yè)在人才市場上失去競爭力；就是造成企業(yè)信譽下降，這是無法估計的損失。主要的衡量指標有流動比率和速動比率。較高的負債對企業(yè)而言有一定的經(jīng)營風險。第二章 理論基礎 企業(yè)償債能力的定義及相關理論償債能力是指企業(yè)償還到期債務 (包括本息 )的能力。企業(yè)償債能力分析有利于投資人做出正確的投資決策對于投資者來說，企業(yè)償債能力分析有利于對企業(yè)進行正確的投資決策。 企業(yè)償債能力關系到債權(quán)人資金的安全性。我國銀行也已規(guī)定，對于一些資產(chǎn)負債率高達 75%以上的企業(yè)將不予貸款。因為企業(yè)管理人員根據(jù)企業(yè)償債能力指標的數(shù)值情況，就可判斷企業(yè)自身償債能力的強弱，從而及時調(diào)整經(jīng)營管理策略，使企業(yè)立于不敗之地。 研究目的及意義分析企業(yè)償債能力是會計報表使用者普遍關心的一個問題，其目的在于了解企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力，即企業(yè)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成貨幣資金以清償?shù)狡趥鶆栈驊锻话l(fā)性貨幣資金需求的能力。在當前的中國，分析企業(yè)償債能力最常用的方法就是根據(jù)資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表對流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和資產(chǎn)負債率等一系列比率指標進行計算，并將結(jié)果與有關評價標準進行比較，從而來評價企業(yè)償債能力的強弱。企業(yè)在債務到期以前可以變現(xiàn)用于償還流動負債的能力就是企業(yè)的短期償債能力。本文通過對企業(yè)短期償債能力及長期償債能力的分析，從而解釋了這系列問題的所在，并指出需要改進之處，提出改進方法。償債能力的分析是財務分析的重要組成部分之一。分析償債能力的工作是企業(yè)管理必須具備的，也是轉(zhuǎn)變企業(yè)管理模式、改變企業(yè)經(jīng)營方式的主要措施。我們可以通過對這樣方法標準進行修正、補充以及完善, 從而使企業(yè)償債能力分析指標的實用價值和分析評價具有更高的科學性。而在能夠體現(xiàn)企業(yè)安全性的主要方面就是對企業(yè)償債能力的分析, 所以，通常我們將企業(yè)的安全性和企業(yè)償債能力的分析聯(lián)系在一起。同時，我國的管理人員對國外普遍使用的財務報告分析技術(shù)和方法不太熟悉,更不能把分析技術(shù)和方法靈活地運用到對企業(yè)的財務報告的分析上,而只是借助國外的某些比率和方法,對財務報告進行零散、片面的分析,難以系統(tǒng)地綜合評價企業(yè)的經(jīng)營成果。通過這些指標的比率，然后作出判斷：長期償債能力強、一般或弱。而當企業(yè)資不抵債，無力清償?shù)狡趥鶆諘r，債權(quán)人就可通過法律途徑要求企業(yè)破產(chǎn)以便用其資產(chǎn)清償所欠債務就以企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理而言，分析自身的償債能力尤為重要。在西方國家，對于償債能力差的企業(yè)，銀行要么不予貸款，要么附加一些貸款條件（如抵押或提高利率等） 。對于償債能力強的企業(yè)，他們可以采取延期付款的供貨優(yōu)惠政策；反之則可能選擇款到發(fā)貨的供貨政策。 企業(yè)償債能力分析有利于投資人做出正確的投資決策。本文擬對企業(yè)償債能力分析指標的局限及其完善做初步的探討。債務償還通常要動用企業(yè)的現(xiàn)金、 銀行貸款、 有價證券 ,有時甚至會動用能變現(xiàn)的資產(chǎn)清償?shù)狡诘慕杩罾⑴c本金。 短期償債能力（一）企業(yè)短期償債能力的概述短期償債能力主要表現(xiàn)在公司到期債務與可支配流動資產(chǎn)之間的關系,常用的短期償債能力指標主要包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率等。短期償債能力的高低對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務狀況有重要影響，一個企業(yè)雖然擁有良好的營運能力和較強的盈利能力，但一旦短期償債能力不強，就會因為資金周轉(zhuǎn)困難影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營，降低企業(yè)的盈利能力，嚴重時會出現(xiàn)財務危機。 （2）流動負債的結(jié)構(gòu) 需要用現(xiàn)金償付的流動負債對資產(chǎn)的流動性要求更高，企業(yè)只有擁有充足的現(xiàn)金才能保證其償債能力。可見，企業(yè)的融資能力也是影響償債能力的一個重要因素。當一國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長時，社會的有效需求也會隨之穩(wěn)定增長，產(chǎn)品暢銷。有價證券是按其歷史成本列示在資產(chǎn)負債表中的，與轉(zhuǎn)讓價格必然有一定的差距，且轉(zhuǎn)讓有價證券時，要支付一定的轉(zhuǎn)讓費用。3. 短期償債能力的意義 從短期償債能力對企業(yè)的影響可以看出，企業(yè)必須十分重視短期償債能力的分析和研究。 資金成本就是企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費用，包括資金占用費用和資金籌集費用。使用者使用的時間越長，支付的利息費用就越多。資金籌集費用就是委托金融機構(gòu)代理發(fā)行股票、債券的注冊費和代辦費，以及銀行