廈門大學(xué)公司理財(cái)資料匯總-全文預(yù)覽
【正文】 本市場上交易的資產(chǎn)的價(jià)格充分、及時(shí)、準(zhǔn)確地反映所有的信息—?dú)v史、公開和內(nèi)幕的信息。3) 互斥項(xiàng)目NPV與IRR排序矛盾的解決辦法:直接使用凈現(xiàn)值作決策 使用差額現(xiàn)金流量法內(nèi)部收益率法:是項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率或現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等時(shí)的貼現(xiàn)率。約當(dāng)年金法：按照年金的概念，將不同項(xiàng)目的凈現(xiàn)值換算成每年等額的年金，然后比較不同項(xiàng)目的年金。第二步：找出基礎(chǔ)狀態(tài)分析中的主要假設(shè)條件通?；谝韵聝深惣僭O(shè)的研究比較有意義：①.最具影響力的因素；②.最不確定的因素第三步：改變分析中的一個(gè)假設(shè)條件，并保持其他假設(shè)條件不變，估算該項(xiàng)目在發(fā)生以上變化后的NPV或IRR。經(jīng)營杠桿：項(xiàng)目接受固定成本的程度。復(fù)利終值=復(fù)利現(xiàn)值*（1+年利率）的n次股票的特征 ：相對于債券而言 第四章 資本資產(chǎn)定價(jià)模型：是一種描述風(fēng)險(xiǎn)與期望收益率之間關(guān)系的模型。（2） 營運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝賒銷收入凈額／應(yīng)收賬款平均余額（3） 盈利能力分析資產(chǎn)報(bào)酬率＝凈利潤／資產(chǎn)平均總額100%，也稱為資產(chǎn)收益率，資產(chǎn)凈利率。公司理財(cái)內(nèi)容：1理論工具：1現(xiàn)值2財(cái)務(wù)報(bào)表分析3資本成本4風(fēng)險(xiǎn)和收益 2投資決策：1直接投資和證券投資2經(jīng)營性投資和戰(zhàn)略投資3長期投資和短期投資 3融資的形式：1股權(quán)融資2債務(wù)融資公司理財(cái)和財(cái)務(wù)管理的作用：1確保公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)2優(yōu)化公司的融資能力3輔助公司的戰(zhàn)略決策財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的1債權(quán)人:關(guān)心企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力2投資人:關(guān)心是否能增加自己的財(cái)富3政府機(jī)構(gòu) 目的是為了履行政府各部門的監(jiān)督管理職責(zé)4經(jīng)理人員:關(guān)心公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力。成立有限責(zé)任公司必須依法辦理審批手續(xù)。按并購的實(shí)現(xiàn)方式劃分1現(xiàn)金購買式：購買目標(biāo)公司的股權(quán)或全部資產(chǎn)2承擔(dān)債務(wù)式：資不抵債或資產(chǎn)債務(wù)相等的情況下3股份交易式：以股權(quán)換股權(quán)；以股權(quán)換資產(chǎn)按企業(yè)并購雙方是否友好協(xié)商劃分1善意并購：事先協(xié)商，通過談判達(dá)成意見2敵意并購：遭到抗拒，強(qiáng)行收購或事先不進(jìn)行協(xié)商，直接開價(jià)按涉及被并購企業(yè)的范圍劃分1整體并購：資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)的整體轉(zhuǎn)讓2部分并購：將企業(yè)的資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)分割為若干部分交易按《證券法》規(guī)定的上市公司的不同收購方式劃分1要約收購：收購者公開以特定的價(jià)格向目標(biāo)公司所有股東發(fā)出“公開出價(jià)收購要約”，以求獲得大量股票2協(xié)議收購：收購人通過與目標(biāo)公司的管理層和股東取得聯(lián)系，通過談判、協(xié)商達(dá)成書面轉(zhuǎn)讓股權(quán)的協(xié)議按是否利用目標(biāo)公司本身資產(chǎn)來支付并購資金劃分1杠桿并購：并購公司利用目標(biāo)公司資產(chǎn)的經(jīng)營收入，來支付并購價(jià)款或作為此種支付的擔(dān)保，自有資金通常只占并購總價(jià)格的10%至15%之間。兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)營停滯或半停滯之時(shí)，兼并后一般需調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營、重新組合其資產(chǎn)；而收購一般發(fā)生在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)時(shí)。 接管：是一個(gè)比較寬泛的概念，通常指一家公司的控制權(quán)的變更。 與政策含義：企業(yè)必須制定高股利政策才能使企業(yè)價(jià)值最大化 ！稅差理論的結(jié)論①企業(yè)股票價(jià)格與股利支付比例成反比；②權(quán)益資本成本與股利支付比例成正比?？蛻粜?yīng)：各種群體客戶對現(xiàn)金股利和資本利得有不同偏好和需求。財(cái)務(wù)危機(jī)的成本不僅在于破產(chǎn)概率，還在于財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生后的資產(chǎn)狀況。不對稱信息理論：經(jīng)理人有更多的關(guān)于企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的信息，這對經(jīng)理人決策公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生巨大影響當(dāng)公司未來發(fā)展前景十分看好時(shí)，公司不發(fā)行新股而靠舉債融資時(shí)，對老股東有利。其持有者在認(rèn)購股份之前，對發(fā)行公司既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，而只是擁有股票認(rèn)購權(quán) ?？赊D(zhuǎn)換債券與普通公司債券相比的優(yōu)點(diǎn)：1比普通債券利率低2到期日靈活3贖回條款的設(shè)計(jì)比普通公司債券自由度大。優(yōu)點(diǎn)：公司財(cái)務(wù)壓力小3穩(wěn)定增長股利支付政策：是將每年的股利額固定在某一特定水平上，然后在一段時(shí)間內(nèi)不論公司的盈利情況和如何，派發(fā)的股利額均保持不變。4稅收優(yōu)惠不同：股權(quán)融資沒有稅收優(yōu)惠，而債務(wù)籌資可以擁有此優(yōu)惠。3管理權(quán)限不同：股東對公司有著法定的管理權(quán)和委托他人管理公司的權(quán)利而債權(quán)人與公司只有債權(quán)債務(wù)關(guān)系，沒有參加公司管理的權(quán)利。2固定鼓勵(lì)支付率政策、指公司先確定一個(gè)股利占凈利潤（公司盈余）的比率，然后每年都按此比率從凈利潤中向股東發(fā)放股利，每年發(fā)放的股利額都等于凈利潤中向股東發(fā)放股利，每年發(fā)放的股利額都等于凈利潤乘以固定的股利支付率。優(yōu)點(diǎn)：靈活性大權(quán)衡理論：MM模型和米勒模型的一些假設(shè)條件可以放寬而不會改變其基本結(jié)論；然而當(dāng)引入財(cái)務(wù)困境成本和代理成本時(shí)，結(jié)論就大為不同了權(quán)衡模型的政策含義
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