公司理財(精要版)知識點歸納-全文預(yù)覽
【正文】 格之中強(qiáng)勢效率：所有各種類型的信息都反映在股票價格之中第十三章1． 市場風(fēng)險溢酬=期望報酬率無風(fēng)險報酬率=E（RU）Rf2． 金融市場上，所有股票的報酬率包括兩個部分，第一個部分是正常的報酬率，即期望報酬率；第二個部分是不確定的，也就是風(fēng)險性的部分，這一部分來自于在該年度所披露的非預(yù)期信息。在有效市場里，所有的投資都是0的凈現(xiàn)值的投資，在有效市場里，投資者所得到的就是他們購買證券時所付出的。一般，幾何平均小于算術(shù)平均。4. 無風(fēng)險報酬率：如國庫券，無任何違約風(fēng)險。原因在于預(yù)測銷售量小小的錯誤，可能就會被放大成現(xiàn)金流量預(yù)測上相當(dāng)大的錯誤。可以幫助我們指出預(yù)測錯誤可能造成最大不利影響的地方，但不能告訴我們對于可能發(fā)生的錯誤應(yīng)該怎么辦4. 模擬分析：情景分析和敏感性分析結(jié)合5. 經(jīng)營杠桿：項目或公司對固定生產(chǎn)的負(fù)擔(dān)水平。第11章．1. 預(yù)測風(fēng)險：由于預(yù)測現(xiàn)金流量的錯誤導(dǎo)致我們做出糟糕的決策的可能性，叫做預(yù)測風(fēng)險。：：凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、修正后的內(nèi)含報酬率、獲利能力指數(shù)：回收期、貼現(xiàn)回收期：平均會計報酬率（AAR）第10章1. 項目評估中的增量現(xiàn)金流量包括所有因為接受該項目而直接導(dǎo)致的公司未來現(xiàn)金流量的變動。（MIRR）：將負(fù)的先進(jìn)貼先到現(xiàn)在，將現(xiàn)金流復(fù)利到項目最后一期或兩種辦法混合。優(yōu)點：容易計算、所需資料通常都可以取得缺點：并不是真正的報酬率，忽略貨幣的時間價值、使用任意的取舍報酬率作為比較標(biāo)準(zhǔn)、根據(jù)會計價值，而不是現(xiàn)金流量和市價。是回收期法則和NPV法則的折中。NPV凈現(xiàn)值法則：如果一項投資的凈現(xiàn)值是正的，就接受；是負(fù)的就拒絕。優(yōu)先股股利是固定的。垃圾債券：有相當(dāng)高的違約風(fēng)險。投資者要求較高的收益率，以補(bǔ)償不利得稅負(fù)條款，叫稅負(fù)溢酬。，長期債權(quán)對于利率的變動所導(dǎo)致的損失會大于短期債券。（1+R）=（1+r）X（1+h）R是名義報酬率，h是通貨膨脹率：短期利率和長期利率的關(guān)系就是利率的期間結(jié)構(gòu)。：債券市場的標(biāo)準(zhǔn)慣例是爆出的價格中扣除了應(yīng)計利息，這意味著應(yīng)計利息在計算報出價格時已經(jīng)扣除出去了。，有時也叫做信用證書，里面列示了債券的各種不同的特點。，因此可以再稅前列支，派發(fā)給股東的股利則不能抵稅。擁有債務(wù)和擁有權(quán)益的風(fēng)險和利率不一樣。折價債券中，當(dāng)期收益率小于到期收益率，因為沒有考慮你從債券折價中獲取的利得。，則為折價債券或溢價債券。如：三年期，利率為10%的1000美元純利息貸款，第三年末要支付1100元。（如果實際增長率超過可持續(xù)增長率，管理層 要考慮的問題就是從哪里籌集資金來支持增長。第四章．：計劃跨度和匯總。4. 公司理財包括三個領(lǐng)域：資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)、營運資本管理第二章．“財務(wù)杠桿”?；蚴宫F(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價值最大化。企業(yè)壽命不受限制，但雙重課稅）2. 財務(wù)管理的目標(biāo)：為了使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價值最大化。分直接和間接。外部：評價供應(yīng)商、短期和長期債權(quán)人和潛在投資者、信用評級機(jī)構(gòu)。是企業(yè)在不增加財務(wù)杠桿時所能保持的最大的增長率。第六章．：純折價貸款、純利息貸款、分期償還貸款純折價貸款：國庫券（即求現(xiàn)值即可）純利息貸款：借款人必須逐期支付利息，然后在未來的某時點償還全部本金。第7章。，而且是一種剩余索取權(quán)，對權(quán)益的支付在負(fù)債持有人后。債權(quán)人通常不具有投票權(quán)。這種行為可能導(dǎo)致兩種可能的破產(chǎn)：清算和重組。：不支付任何利息的債券的價格必定比它的面值低很多。預(yù)期未來的通貨膨脹率高，則長期名義利率高于短期名義利率，呈現(xiàn)正斜率。，因此收益率比應(yīng)稅債券低。：無違約風(fēng)險。：在普通股股東以任何形式的支付之前，必須先支付過去的累積優(yōu)先股股利和當(dāng)期優(yōu)先股股
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