【正文】 )美國經(jīng)濟實力雄厚，吸引全世界公司和資金進(jìn)入。美國：僅發(fā)放現(xiàn)金股利，股利多少為既定政策而且按季發(fā)放，直接匯入證券賬戶。這種意義上的股市莊家，在港股市場上也存在，被香港的監(jiān)管機構(gòu)定義為“市場失當(dāng)行為”，會受到香港證監(jiān)會的嚴(yán)厲懲罰。如果投資者開立了按金賬戶，就可以向開戶銀行或證券公司借錢來買賣股票。從香港結(jié)算中心的記錄來看，該經(jīng)紀(jì)公司或銀行是所屬股票的直接持有人。香港股票的最新實時報價及財務(wù)分析的服務(wù)，由專門的服務(wù)商負(fù)責(zé)提供，客戶需要每月繳納300—500港元的費用。美股則無限制，1股也可以。各自行使價為票據(jù)起始日股價88％至92％之間。第18個月潛在票息計算方法相同，但必須滿足“表現(xiàn)最差股票最終股價高于或者等于其行使價”這一條件。R類牛熊證指收回價有別于行使價的牛熊證。 以匯控（0005）為例，自8 月以來， 元至83 元上落，假設(shè)現(xiàn)價剛好在區(qū)間中間79 元，外圍沒有出奇不意的事情發(fā)生，買入收回價約72 元的牛證/86 元以上的熊證，相信已相當(dāng)穩(wěn)陣。牛熊證的發(fā)行價一般是以相關(guān)資產(chǎn)現(xiàn)貨價與牛熊證本身行使價兩者之間的差額，再加上財務(wù)費用來計算。14. 舉例說明香港牛熊證金融 牛熊證是牛證和熊證的統(tǒng)稱。 （2） 按行權(quán)時間不同可將權(quán)證劃分為美式權(quán)證、歐式權(quán)證與百慕大式權(quán)證。（1） 按行權(quán)價格不同可將權(quán)證劃分為價內(nèi)權(quán)證、價外權(quán)證和平價權(quán)證三種。備兌權(quán)證發(fā)行之際，作為發(fā)行者的金融機構(gòu)可以獲取一筆可觀的發(fā)行收入，當(dāng)然它也要承受股市波動給它帶來的風(fēng)險.(5)行權(quán)方式不同。同時，針對一個公司的股票，會有多個發(fā)行者發(fā)行備兌權(quán)證，它們的兌換條件也各不一樣。認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行主體是上市公司，非上市公司不得發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。股本權(quán)證一般由上市公司自行發(fā)行，在權(quán)證行權(quán)時，公司負(fù)有義務(wù)向權(quán)證持有人發(fā)行新股，備兌權(quán)證通常由資信較高的證券公司、投資銀行等金融機構(gòu)發(fā)行。只是這種所有權(quán)由目標(biāo)公司轉(zhuǎn)移到了兼并公司，使他們成為該擴大了的公司的新股東。間接并購有兩種基本做法：一種是并購企業(yè)利用目標(biāo)企業(yè)普通股股票市場價格下跌之機，大量購進(jìn)該企業(yè)的普通股股票，從而達(dá)到獲取對該企業(yè)的控制權(quán)的目的；另一種做法是并購企業(yè)在證券市場上以高于目標(biāo)企業(yè)當(dāng)前股價水平的價格，大量收購該企業(yè)的普通股股票，以達(dá)到獲取目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)的目的。在直接并購中，并購公司可以直接向目標(biāo)公司提出擁有所有權(quán)的要求，雙方通過一定的程序進(jìn)行磋商，共同商定條件，根據(jù)雙方的協(xié)議完成所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。第四種是聯(lián)合并購，這種并購亦稱混合并購，一般是目標(biāo)企業(yè)屬于與并購方企業(yè)不同的行業(yè)，屬于一種跨行業(yè)的并購。第十，其他形式的非股權(quán)直接投資 銷售協(xié)議，指跨國公司與東道國銷售企業(yè)達(dá)成協(xié)議，利用東道國銷售企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)，擴大跨國公司產(chǎn)品在東道國銷售的范圍。第六，交鑰匙合同：交鑰匙工程承包合同指跨國公司為外國企業(yè)或外國政府從事工程建設(shè)，在工程完工后，跨國企業(yè)負(fù)責(zé)試生產(chǎn)，在保證工程開工后的產(chǎn)品產(chǎn)量、質(zhì)量等指標(biāo)達(dá)到合同規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)后，才將工程移交給工程的主人。東道國享有全部自主權(quán)，跨國公司提供的技術(shù)人員在東道國主管下進(jìn)行工作，跨國公司以取得特別費用作為報酬。不同之處在于，這類合同中規(guī)定，東道國與跨國公司在一個預(yù)先商定的分配方案的基礎(chǔ)上分享企業(yè)的產(chǎn)品，外國公司購買的全部設(shè)備在一定期限后最終歸東道國政府所有。特點是，只管理不投資。第一，管理合同；又稱經(jīng)營合同、經(jīng)營管理合同或風(fēng)險合同、工作合同。要求：1) 在組織結(jié)構(gòu)內(nèi)部信息橫向和縱向的快速交流,以及各部門根據(jù)信息快速、準(zhǔn)確做出決策的能力。6）矩陣組織結(jié)構(gòu)這種組織結(jié)構(gòu)是幾種單一組織結(jié)構(gòu)形式綜合起來而形成的組織結(jié)構(gòu)。5）混合組織結(jié)構(gòu) 這種組織結(jié)構(gòu)是把上述的組織結(jié)構(gòu)形式組合在一起而形成的混合式組織結(jié)構(gòu)。3) 可以減少機構(gòu)的重復(fù)設(shè)置和人員的多重配備,有利于公司總部對所有子公司的控制和協(xié)調(diào)。財務(wù)部門負(fù)責(zé)國內(nèi)外經(jīng)營所需資金的籌措和預(yù)算。局限性：1) 經(jīng)營決策權(quán)過于集中,海外子公司通常只是執(zhí)行公司總部下達(dá)的計劃,缺乏主動開拓業(yè)務(wù)的積極性。(3)東道國的進(jìn)口壁壘較低，產(chǎn)品及其零部件的運輸成本較低，可以在全球范圍內(nèi)統(tǒng)一組織產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。3) 如果對地區(qū)分布的分權(quán)過多，總部將很難進(jìn)行有效的管理和控制。2) 有利于當(dāng)?shù)厥袌龅淖兓皶r作出決策。適用條件：1 產(chǎn)品品種數(shù)量不多，各地區(qū)及地區(qū)內(nèi)各東道國對產(chǎn)品要求的差異性較大，因而對產(chǎn)品的適應(yīng)性要求較高。3) 不具有中央決策功能。2) 統(tǒng)一籌措跨國經(jīng)營所需資金，既可以減少利息負(fù)擔(dān)，又可以通過轉(zhuǎn)移價格降低企業(yè)賦稅。適用條件：1 企業(yè)出口業(yè)務(wù)量小，產(chǎn)品品種較少，且產(chǎn)品質(zhì)量規(guī)模不大。：（1）禁用童工，（2）公平雇傭，(3)安全與健康，（4）工會，（5）員工發(fā)展，（6）員工關(guān)系處理。企業(yè)社會責(zé)任的內(nèi)容：：（1）合規(guī)管理，（2）反腐敗與反商業(yè)賄賂。一字：漲停或跌停。T字（下影線長，無上影線）：賣方雖強，但買方卻將價格控回，多頭較盛。長下影（上影線短，下影線長）：表多空交戰(zhàn)，空頭略勝一籌。大漲后出現(xiàn)，為反轉(zhuǎn)試探，表后市可能急速下跌。大漲后出現(xiàn)，表厚實可能下跌，大跌后出現(xiàn)，表肯能個觸底反彈。在目前過度擁擠的產(chǎn)業(yè)市場中，硬碰硬的競爭只能令企業(yè)陷入血腥的“紅海”，即競爭激烈的已知市場空間中，并與對手爭搶日益縮減的利潤額。6. 跨國公司的藍(lán)海戰(zhàn)略是怎樣的？要贏得明天，企業(yè)不能靠與對手競爭，而是要開創(chuàng)“藍(lán)?！保刺N含龐大需求的新市場空間，以走上增長之路。通過技術(shù)的轉(zhuǎn)移或擴散在全球范圍內(nèi)建立起更富競爭力的經(jīng)營體系。主要是針對企業(yè)職工作出的發(fā)明創(chuàng)造等知識產(chǎn)權(quán)的歸屬問題。技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論的評價： 對外直接投資技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論是以技術(shù)積累為內(nèi)在動力，以地域擴展為基礎(chǔ)的。英國學(xué)者坎特韋爾和托蘭惕諾在20世紀(jì)90年代初期共同提出了“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論”，用以解釋20世紀(jì)80年代以來發(fā)展中國家和地區(qū)對經(jīng)濟發(fā)達(dá)國家的直接投資加速增長的趨勢。根據(jù)威爾士的研究，以民族為紐帶的對外投資在印度、泰國、新加坡、馬來西亞以及中國臺灣、香港的投資中都占有一定比例。威爾士認(rèn)為，發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢主要表現(xiàn)在三方面： 擁有為小市場需要服務(wù)的勞動密集型小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。 4. 從產(chǎn)品特征看，發(fā)展中國家企業(yè)往往能開發(fā)出與品牌產(chǎn)品不同的消費品，特別是當(dāng)東道國市場較大，消費者的品位和購買能力有很大差別時，來自發(fā)展中國家的產(chǎn)品仍有一定的競爭能力。拉奧深入研究了印度跨國公司的競爭優(yōu)勢和投資動機，認(rèn)為發(fā)展中國家跨國公司的技術(shù)特征盡管表現(xiàn)為規(guī)模小、使用標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)和勞動密集型技術(shù)，但這種技術(shù)的形成卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動。 　　反之上升行情結(jié)束前，某股最高價為30元，那么，股價反轉(zhuǎn)下跌時，投資人也可以計算出各種不同的持價位，也就是30（119．1%）＝24．3 元， 30（138．2%）＝18．5元，30（161．8%）＝11．5元，30（180．9%）＝5．7元。在整個活動周期中，通常由幾次中期趨勢的下跌和恢復(fù)所構(gòu)成。 中期趨勢：與基本趨勢完全相反的方向，持續(xù)期超過三星期，幅度為基本趨勢的三分之一至三分之二。我們無法預(yù)知股市去向，無人肯定一定是贏家，亦無人一定會輸。今日跌，明日可以升亦可以跌。 （4）既然所有股價在市場上的價錢已經(jīng)反映其基本價值。這些波動卻是隨意而沒有任何軌跡可循。所謂內(nèi)在價值的衡量方法就是看每股資產(chǎn)值、市盈率、派息率等基本因素來決定。一件不起眼的小事也可能對市場產(chǎn)生巨大的影響。Eilliott歸納整個市場的價格波動型態(tài)，發(fā)現(xiàn)不論趨勢的層級大小，均遵循著一種五波上升三波下降的基本節(jié)奏，五波的上升趨勢可分為三個推動波(impulse wave)以及二個修正波(corrective wave)，三個推動波分別為第 3及5波，而修正波則為第2及第4波；在三波 下降趨勢波則分為、b、c三波。投資者可借助兩個基本指數(shù)：好友指數(shù)和市場情緒指數(shù)加以判斷。牛市就會在大家看好聲中完結(jié)。 （另外書上P16 – 17還有詳細(xì)講解）2） 直接投資怎么樣分類，有哪些種類？(書15頁最后一段)就產(chǎn)品生產(chǎn)和經(jīng)營的關(guān)聯(lián)性來看，國際直接投資有橫向投資、縱向投資和混合投資三種基本類型。在內(nèi)部結(jié)構(gòu)上，按前臺（交易與投資）、中臺（風(fēng)險管理）、后臺（會計和清算）、研究、IT、人力資源等的設(shè)計安排專業(yè)人員；在市場上，以主要發(fā)達(dá)國家的成熟金融市場為投資對象；在資產(chǎn)管理上，采用國際通行的投資基準(zhǔn)和資產(chǎn)組合管理、風(fēng)險管理模式。中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（簡稱“中央?yún)R金”）是中投公司的全資子公司，自設(shè)董事會和監(jiān)事會。1. 中投公司、匯金公司、外匯業(yè)務(wù)中心各自的職責(zé) 中國投資有限責(zé)任公司（簡稱“中投公司”）是依照《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）設(shè)立的從事外匯資金投資管理業(yè)務(wù)的國有獨資公司。中投公司獨立經(jīng)營，自主決策，基于經(jīng)濟和財務(wù)目的，在全球范圍內(nèi)對股權(quán)、固定收益以及多種形式的另類資產(chǎn)進(jìn)行投資。國家外匯儲備管理與國際基金管理業(yè)接軌，按專業(yè)化和國際化的基金管理模式運作。 。此時，多數(shù)人都會盡量買入，升勢耗盡了買家的購買力，直到想買入的都已買入了，而后續(xù)資金卻無以為繼。相反，大眾媒介不愿意報道市場消息，市場已沒有人理會，全是市場壞消息時，就是市場黎明前的一刻。2） 波浪理論波浪理論是由 Nalph Nelson Eilliott在1938年所提出的，他將市場上的價格趨勢型態(tài)，歸納出幾個不斷反復(fù)出現(xiàn)的型態(tài)。證券市場中，價格的走向受到多方面因素的影響。因此，股票現(xiàn)在的價格就已經(jīng)反映了供求關(guān)系，或者離本身價值不會太遠(yuǎn)。市價會圍繞著內(nèi)在價值而上下波動。 （3）因為這些消息無跡可尋，是突然而來，事前并無人能夠預(yù)告估計，股票走勢推測這回事并不可以成立。昨日升并不代表今日升。因為股票價格完全沒有方向，隨機漫步，亂升亂跌。主要趨勢：持續(xù)一年或以上，大部分股票將隨大市上升或下跌，幅度一般超過20%。在整個活動周期中，可能比預(yù)期的下跌得低，每次都比上次更低。即： （1）0．190．380．0．610．809 （2）1．381．1．612．382．618 舉例：當(dāng)下跌行情結(jié)束前，某股的最低價10元，那么，股價反轉(zhuǎn)上升時，投資人可以預(yù)先計算出各種不同的反壓價位，也主不是10（1＋19．1%）＝ 11．9元，10（1＋38．2%）＝13．8，1＝（1＋61．8%）＝16．2元，10（1＋80．9%）＝18．1元，10（1＋ 100%）＝20元，10＋（1＋119．1%）＝21．9元，然后，再依照實際股價變動情形做斟酌。 4. 什么是技術(shù)地方化理論，小規(guī)模技術(shù)理論，技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論？1) 技術(shù)地方化理論　　英國經(jīng)濟學(xué)家拉奧在1983年提出用“技術(shù)地方化理論”來解釋發(fā)展中國家對外直接投資行為。 　　3. 發(fā)展中國家企業(yè)競爭優(yōu)勢來