美元與日元——化解美日兩國的經(jīng)濟(jì)沖突-全文預(yù)覽
【正文】 期的)基本經(jīng)濟(jì)因素難以作出判斷，更不用說建立模型來研究了。通常在要求美元貶值的同時，美國與日本緊鑼密鼓地進(jìn)行貿(mào)易談判，以迫使日本開放或分享幣場。)圖1—2顯示，19701994年，日元對美元升值了250％，這是美國貿(mào)易伙伴國貨幣的最高升幅。是什么機(jī)制引發(fā)了綜合征？1971年尼克松總統(tǒng)停止黃金和美元自由兌換之時，他還對進(jìn)口的工業(yè)制成品征收附加費(fèi)，直到日本及歐洲的貿(mào)易伙伴將其貨幣相對美元升值為止。一股來說，美國政府總是綜合征的始作俑者，其實(shí)它自己也未完全明了種種行動的后果。除了在政治上造成磕磕碰碰以外，日元震蕩上行降低了兩國貿(mào)易的微觀經(jīng)濟(jì)效率，并導(dǎo)致日本宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重不穩(wěn)定。1971年以來，美日兩國政府在執(zhí)行商業(yè)政策、匯率政策及貨幣政策過程中相互影響，形成了我們所說的“日元升值綜合征”(syndrome那么，它對金融已經(jīng)造成、還將繼續(xù)造成什么影響呢？ 1．2整個過程扣人心弦。1994年3月，克林頓總統(tǒng)以政令形式重新啟用超級301條款。進(jìn)入90年代出現(xiàn)了許多反指控，導(dǎo)致重開談判，議題是日本是否違反上述附加條款(Itoh一個結(jié)果是通過所謂的“自愿擴(kuò)大進(jìn)口”(voluntary克魯格(Anne1995)。80年代中期以前，各國政府為緩解對美貿(mào)易壓力進(jìn)行協(xié)商，結(jié)果“自愿”實(shí)行專門的出口限制。隨著日本工業(yè)產(chǎn)品日益復(fù)雜化，在貿(mào)易領(lǐng)域，美國政府的目光越來越集中在日本身上。但是，美元一次性貶值不能緩解貿(mào)易保護(hù)主義的壓力。但是，1968年以后．美國通貨膨脹率上升，批發(fā)物價相對于德國和日本不斷攀升，貿(mào)易保護(hù)主義壓力增強(qiáng)(第4章)。Baldwin[2]1966年，美國又勸說歐洲國家及日本對出口美國的鋼材實(shí)施“自愿出口限制”，1970年該限制擴(kuò)大到特種鋼材。 美國很早就開始關(guān)注來自迅速強(qiáng)盛起來的政治盟國的貿(mào)易壓力。盡管美國不像英國那樣受到軍事威脅，但巨人萎縮癥狀暴露得更加明顯。1989，第4849頁)現(xiàn)在美國也步其后塵。但是，正是這項(xiàng)偉大事業(yè)的成功不可避免地引發(fā)了“巨人萎縮綜合征”。在五六十年代，美國一方面一統(tǒng)世界高科技產(chǎn)品市場，另一方面又是自由世界抵制共產(chǎn)主義發(fā)展的堅(jiān)固堡壘。Bhagwati機(jī)場報(bào)刊亭充斥各種消遣性讀物，繪聲繪色地描述日本公司如何在國際貿(mào)易中串通一氣，試圖削弱美國經(jīng)濟(jì)。(第72頁)除農(nóng)業(yè)以外，日本不存在明顯的高關(guān)稅及配額限制。Noland)得出結(jié)論：費(fèi)爾德該書用數(shù)個章節(jié)描述了美國半導(dǎo)體、移動電話、超高速計(jì)算機(jī)及其他高科技產(chǎn)品的制造企業(yè)在打入日本市場時，所遇到的極度苛刻的管理障礙，以及沖突可能引起的緊張的政治對抗。因此，越來越多的作者認(rèn)為日本進(jìn)行了“不公平”的國際競爭。1992)來推動工業(yè)部門的發(fā)展——其力度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過使經(jīng)濟(jì)從戰(zhàn)后廢墟中復(fù)蘇可能需要的程度。因此，無論國際金融機(jī)制運(yùn)行多么平穩(wěn)，無論兩國外交官為政治和諧如何不辭辛勞，兩國之間仍不免存在嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題。由于它影響兩國政府的行為，因而理解爭端背后的政治經(jīng)濟(jì)原因就非常重要。盡管本書作者之一麥金農(nóng)(McKinnon)1996年出版的姐妹篇對這些問題作過更全面的研究，但當(dāng)前對日本和美國的案例研究還是為我們提供了迫切需要的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。在更為宏觀的層面上，兩個緊密相聯(lián)的經(jīng)濟(jì)體之間名義匯率的波動不利于兩國相對工資增長、利率及價格水平的長期平穩(wěn)調(diào)整(第4章)。傳統(tǒng)理論也適用于未遭受長期通貨膨脹之苦、但經(jīng)濟(jì)十分封閉(指貿(mào)易及資本流動未能與外部世界完全融合)的國家。此外，這些作者認(rèn)為，大幅度調(diào)整實(shí)際匯率可有效地調(diào)節(jié)國與國之間的貿(mào)易失衡——也就是說，能確保資本從A國凈流入B國。1985；Krugman1991；但不太為人所知的是，70年代日本銀行收緊銀根，實(shí)在是受到日元升值的制約，第7章、第9章對此將進(jìn)行計(jì)量分析。而當(dāng)1995年夏天威脅警報(bào)解除時，日元便貶值了。經(jīng)濟(jì)學(xué)家的傳統(tǒng)作法是，將國際金融研究(即研究貨幣政策、財(cái)政政策對匯率決定有何影響)與貿(mào)易流動、商業(yè)政策及貿(mào)易爭端的研究相分離。到1997年初，1美元甚至只能兌換120日元。但這些內(nèi)容似乎過于龐雜。在七八十年代，許多作者把美國在世界經(jīng)濟(jì)中的地位下降、貿(mào)易赤字居高不下等情況，與日本的“不公平”作法聯(lián)系在一起，他們指責(zé)日本利用工業(yè)、商業(yè)、匯率及國內(nèi)金融等手段，阻止廣大不同種類的外國商品進(jìn)入日本市場。50年代中期，日本從戰(zhàn)爭廢墟中站了起來；從此，直到整個80年代，其經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度超過其他任何一個主要工業(yè)化國家。關(guān)于美日兩國經(jīng)濟(jì)的相互作用，永遠(yuǎn)都是引人入勝的話題。大量書籍、雜志和新聞報(bào)道都試圖對日本在貿(mào)易上的成功找到解釋——并判斷這是否將威脅美國特定產(chǎn)業(yè)，抑或整個美國經(jīng)濟(jì)。同時，我們還研討了1985年開始出現(xiàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，其中包括80年代末日本的資產(chǎn)泡沫，19911992年美國的信貸危機(jī)，以及1992—1995年日本嚴(yán)重的通貨緊縮。自此直到1995年中，日元對美元不斷攀升，時有波動(圖1—I略)。第11章符分析這一重大事件。至少到1995年4月，商業(yè)沖突，時不時還以貿(mào)易戰(zhàn)相威脅，是推動日元升值的一股重要力量。1986)[1]。大多數(shù)研究匯率及國際收支調(diào)整、并著書立說的學(xué)者(如Bergsten，Cline自主的貨幣(及財(cái)政)政策使各國通貨膨脹率存在差異，匯率應(yīng)據(jù)此進(jìn)行調(diào)整。這些國家的政府依靠通貨膨脹稅來增加收入，必須讓貨幣繼續(xù)貶值下去。在微觀經(jīng)濟(jì)的層面上，匯率波動會干擾商品的相對價格，從而降低沒資效率(第3章)。如果未來匯率不確定，那么資本更不容易從一國平穩(wěn)流到另一國(第8章)。商業(yè)爭端的來龍去脈從70年代初匯率開始脫離平價自由浮動以來，美日兩國的商業(yè)爭端是決定日元兌美元匯率的核心要素。整個日本經(jīng)濟(jì)(現(xiàn)為世界第二大經(jīng)濟(jì)體)快速增長：1964年日本出門總值只相當(dāng)于美國的1／4左右，但到了1995年，已大大超過3／4。authoritarianism，參見第2章的定義)，或簡單地說是“開
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1