中信證券三大煤炭股定價水平不斷提高-全文預(yù)覽
【正文】 需求增速回落，供給增速加快——預(yù)計06 年煤炭年均價格將出現(xiàn)回落。煤炭在我國能源消費中擁有絕對的主導(dǎo)地位，現(xiàn)階段的中國能源供給與其說是原油，不如說是原煤煤炭在一次能源生產(chǎn)和消費中所占比重一直保持到70%以上。其中國有重點礦生產(chǎn)原煤26409萬噸，國有地方礦原煤產(chǎn)量5999萬噸，地方煤礦原煤產(chǎn)量10421萬噸，三類礦占比62%：14%：24%，國有重點礦占比明顯提高。三、煤炭行業(yè)截至2006 年3 月運行情況分析2005年，%。在未來五年，將仍然是我們國家經(jīng)濟發(fā)展的機遇期，中國發(fā)展的諸多問題，需要在經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展中來解決，這需要包括煤炭資源在內(nèi)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)為經(jīng)濟發(fā)展提供不絕的動力來源。，而美國的產(chǎn)量僅為12億噸。中國極其豐富的煤炭資源，煤炭是我國儲采比（探明儲量/年開采量）最長的基礎(chǔ)能源，但按我們今年預(yù)計的產(chǎn)量21億噸，（不包含新勘探儲量）。●投資策略：煤炭行業(yè)作為能源資源型行業(yè)，我們認(rèn)為隨著能耗的不斷增長，煤炭資源的定價將不斷提升，上市公司的定價水平將不斷提高。隨著成本的快速上漲，兩者差價逐漸縮小，2005年12月差價81元/噸，2006年1~2月為86元/噸，三月由于成本的快速上漲，差價僅為27元/噸?！衩禾績r格：，%。2006年1~3月份全國商品煤銷量42297萬噸，同比增加2068萬噸，%?！衩禾繕I(yè)績：商品煤銷售收入增加：，%?！裥袠I(yè)價格與利潤預(yù)測：煤炭行業(yè)總利潤經(jīng)歷了03~%、%、79%的高增長，預(yù)計2006年行業(yè)利潤隨煤炭均價下跌5~8%，將首次由于煤價回落，~%負(fù)增長。一、煤炭行業(yè)在中國能源中的地位（一）按我國現(xiàn)在的生產(chǎn)能力，儲采比將大大縮短。我國的煤
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