【正文】 對(duì)企業(yè)管理層實(shí)行目標(biāo)管理和績(jī)效考核目標(biāo)管理 根據(jù)不同層次 目標(biāo)制定保持目標(biāo)企業(yè)被收購(gòu)前三年平均增長(zhǎng)水平實(shí)現(xiàn)根據(jù)新增投資規(guī)模和投資項(xiàng)目制定出的金新預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)企業(yè)關(guān)鍵里程碑計(jì)劃的執(zhí)行情況目標(biāo)執(zhí)行指定目標(biāo)實(shí)施方案增加工資 用其他各種可能對(duì)最初的發(fā)現(xiàn)進(jìn)行核實(shí)46 首先應(yīng)明確對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查的關(guān)鍵議題目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查的主要內(nèi)容 關(guān)鍵議題 盡職調(diào)查的主要內(nèi)容行業(yè) /競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)目標(biāo)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)退出機(jī)遇? 農(nóng)用車尤其是四輪車市場(chǎng)的增長(zhǎng)趨勢(shì)？? 主要的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)手段和方式會(huì)如何變化？? 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的預(yù)期變化？? 市場(chǎng)潛力是否足夠大? 市場(chǎng)規(guī)模? 市場(chǎng)細(xì)分? 政府法規(guī)? 產(chǎn)品趨勢(shì)和替代品? 行業(yè)利潤(rùn)? 行業(yè)結(jié)構(gòu)? *競(jìng)爭(zhēng)方式? 目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵成功因素？核心竟?fàn)幜? 是否行業(yè)領(lǐng)袖？? 目標(biāo)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的可能性和條件？? 目標(biāo)企業(yè)獲利能力的保持？? *競(jìng)爭(zhēng)地位? 歷史財(cái)務(wù)狀況? 成本結(jié)構(gòu)? 銷售渠道? 供應(yīng)商關(guān)系? 管理團(tuán)隊(duì)的能力是否保障企業(yè)的增長(zhǎng)？? 管理梯隊(duì)的建設(shè)和延續(xù)性？。 訪談日期 詳細(xì)地址 ?及時(shí)提供新的金融產(chǎn)品的介紹?客戶對(duì)于金融品種的疑點(diǎn)及時(shí)解釋?為客戶提供適合其發(fā)展的金融工具?為客戶提供滿意的金融服務(wù)?和戰(zhàn)略合作伙伴在各個(gè)領(lǐng)域保持交流、切磋18D、 通過(guò)自身的品牌建設(shè)吸引戰(zhàn)略伙伴提供信息19 產(chǎn)業(yè)基金對(duì)于其他中介和外部合伙人的價(jià)值對(duì)于其他中介和外部合伙人的價(jià)值和對(duì)戰(zhàn)略合作伙伴的價(jià)值相類似對(duì)于外部合伙人的前期費(fèi)用產(chǎn)業(yè)投資部可適當(dāng)覆蓋，但需在最終的分紅中扣除20 金新的各級(jí)人員應(yīng)根據(jù)自身的渠道資源收集交易信息負(fù)責(zé)人員信息渠道 主要收集信息?產(chǎn)業(yè)投資合伙人?業(yè)務(wù)經(jīng)理 /業(yè)務(wù)員?研究人員?客戶服務(wù)?個(gè)人網(wǎng)絡(luò)?戰(zhàn)略合作伙伴?現(xiàn)有理財(cái)客戶?外部合伙人?市場(chǎng)分析?業(yè)務(wù)伙伴?其它專業(yè)機(jī)構(gòu)?公司網(wǎng)站?客服中心?行業(yè)背景?企業(yè)背景?基本財(cái)務(wù)狀況?投資 /重組需求?管理層背景?競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手狀況?可能出讓動(dòng)機(jī)?各類信息最終匯總到產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的分析員手中?分析員建立交易信息數(shù)據(jù)庫(kù)21 通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)確保信息的保存和更新目標(biāo)企業(yè) 輸入時(shí)間 負(fù)責(zé)人員企業(yè)背景企業(yè)名稱 地址 聯(lián)系電話所在行業(yè) 地區(qū) 所有制 法人代表主營(yíng)業(yè)務(wù) 銷售額 * 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) * 資產(chǎn)總額 *總經(jīng)理 性別 年齡 背景副總經(jīng)理 /關(guān)鍵人員性別 年齡 背景企業(yè)分析管理層意愿下一步計(jì)劃信息編號(hào)目標(biāo)企業(yè)基礎(chǔ)信息T0001* 在數(shù)據(jù)可獲取性高的情況下，則應(yīng)爭(zhēng)取收集過(guò)去三年歷史數(shù)據(jù)為佳 22通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)確保信息的保存和更新目標(biāo)企業(yè) 輸入時(shí)間 負(fù)責(zé)人員企業(yè)名稱信息編號(hào)目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)信息T0001* 在數(shù)據(jù)可獲取性高的情況下，則應(yīng)爭(zhēng)取收集過(guò)去三年歷史數(shù)據(jù)為佳 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 貨幣資金 存貨 應(yīng)收帳款其他應(yīng)收款 長(zhǎng)期投資短期投資應(yīng)交稅金應(yīng)付帳款遞延稅款長(zhǎng)期負(fù)債在建工程固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)其他應(yīng)付款盈余公積資本公積其他資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)業(yè)務(wù)收入 利潤(rùn)總額現(xiàn)金流量?jī)纛~備注應(yīng)收帳周轉(zhuǎn)次數(shù)23上市公司（殼資源 )基礎(chǔ)信息表格信息編號(hào)S0001 上市公司輸入時(shí)間負(fù)責(zé)人員上市公司背景企業(yè)名稱 地址 股票代碼所在行業(yè)所有制 法人代表聯(lián)系電話股本結(jié)構(gòu)總股本1998 1999 2022經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 /利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)負(fù)債率 /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率每股凈資產(chǎn)每股凈收益每股價(jià)格股權(quán)結(jié)構(gòu)前 5名大股東 企業(yè)名稱 持股比例公司近期重大事項(xiàng)流通股 法人股 國(guó)家股 職工股財(cái)務(wù)狀況：包括現(xiàn)金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、長(zhǎng)短期投資、固定資產(chǎn)、銀行借款、應(yīng)付款項(xiàng)、凈資產(chǎn)等24戰(zhàn)略投資企業(yè)基礎(chǔ)信息表格目標(biāo)企業(yè) 輸入時(shí)間 負(fù)責(zé)人員戰(zhàn)略投資企業(yè)背景企業(yè)名稱 地址 聯(lián)系電話所在行業(yè) 地區(qū) 所有制 法人代表主營(yíng)業(yè)務(wù) 銷售額 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 資產(chǎn)總額目標(biāo)收購(gòu)金額 收購(gòu)時(shí)間目標(biāo)收購(gòu)行業(yè) 企業(yè)規(guī)模信息編號(hào)I0001聯(lián)系人企業(yè)性質(zhì) 盈利能力 其它主要?jiǎng)右蚍治?52. 初步篩選的工作重點(diǎn)在于盡快形成投資項(xiàng)目名單主要活動(dòng)? 根據(jù)產(chǎn)業(yè)投資的投資理念 /政策進(jìn)行迅速篩選，剔除明顯不符合的目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向? 對(duì)經(jīng)過(guò)第一輪初選的項(xiàng)目意向分配人員，負(fù)責(zé)進(jìn)一步的信息收集? 繼續(xù)收集相關(guān)行業(yè)、企業(yè)信息? 與目標(biāo)企業(yè)和上市公司管理層 ,政府等相關(guān)各方接觸，進(jìn)一步探尋項(xiàng)目可行性? 小組討論，確定具體的進(jìn)行盡職調(diào)查的投資立項(xiàng)? 制作投資意向書– 戰(zhàn)略– 交易結(jié)構(gòu)初步安排及投資模型– 金新對(duì)外投資基本程序 第一輪初步篩選 第二輪初步篩選時(shí)間 ? 30分鐘 – 2 小時(shí)? 1– 7 天負(fù)責(zé)人員? 業(yè)務(wù)董事? 分析員? 合伙人26通過(guò)明確的篩選標(biāo)準(zhǔn)提高項(xiàng)目評(píng)估的效率項(xiàng)目意向目標(biāo)企業(yè)上市公司戰(zhàn)略投資者主要方式 數(shù)據(jù)分析第一輪篩選標(biāo)準(zhǔn)?產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)投資理念?初步投資回報(bào). .. .. . . . . . . . . . . . . . . 初步意向組 第二輪篩選標(biāo)準(zhǔn)? 企業(yè)意向A 意向明確A 有意向利益分配有差距A 有意向，但對(duì)方謹(jǐn)慎行事? 管理層能力? 企業(yè)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)A 管理流程順暢A 業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)分布合理A 具備研發(fā)支持A 行業(yè)壁壘較高? 政府 /股東利益投資立項(xiàng)?目標(biāo)企業(yè)?上市公司. . . . . . . . . . . . 管理層訪談?目標(biāo)企業(yè)?上市公司?戰(zhàn)略投資者. . . 27 項(xiàng)目意向的篩選首先基于產(chǎn)業(yè)投資的投資理念金新產(chǎn)業(yè)投資的投資理念 – 目標(biāo)企業(yè)行業(yè)企業(yè)規(guī)模交易類型投資回報(bào)內(nèi)容非常初步? 成熟期或穩(wěn)步增長(zhǎng)的行業(yè)分類? 具有規(guī)模效益 /特性的行業(yè)? 相對(duì)不受公眾關(guān)注的行業(yè)領(lǐng)域? 行業(yè)中的領(lǐng)先者 /行業(yè)規(guī)范塑造者? 穩(wěn)定的現(xiàn)金流? 強(qiáng)有力 /具有遠(yuǎn)見抱負(fù)的管理隊(duì)伍和后備力量? 成熟行業(yè)：年銷售收入大于 5億人民幣或凈利潤(rùn)大于 3000萬(wàn)? 成長(zhǎng)行業(yè)：凈利潤(rùn)大于 1500萬(wàn)人民幣? “ 借殼上市 ” 為主? 管理層收購(gòu)? 項(xiàng)目?jī)?nèi)部投資年凈收益率高于 30%28 產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的前期需要進(jìn)行初選 項(xiàng)目意向進(jìn)入第二輪初選進(jìn)入盡職調(diào)查第一輪初選 第二輪初選29 產(chǎn)業(yè)投資對(duì)項(xiàng)目的篩選的標(biāo)準(zhǔn)第一輪篩選的標(biāo)準(zhǔn)第二輪篩選的標(biāo)準(zhǔn)?產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的投資理念?初步投資回報(bào)?企業(yè)意向?管理層能力?企業(yè)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)?政府 /股東利益30 產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的投資理念目標(biāo)企業(yè)所處的行業(yè)特點(diǎn)對(duì)于目標(biāo)企業(yè)?處于成熟期的傳統(tǒng)行業(yè)，成長(zhǎng)性行業(yè)適當(dāng)考慮?具有規(guī)模效益 /特性的行業(yè)?相對(duì)不受公眾關(guān)注的行業(yè)?高科技行業(yè)一般不是目標(biāo)?產(chǎn)業(yè)的壁壘較高，又可預(yù)測(cè)利潤(rùn)，需求收入彈性低整個(gè)行業(yè)的年銷售收入在 200億元以上該行業(yè)在國(guó)際上具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)如傳統(tǒng)的制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、消費(fèi)品制造31 目標(biāo)企業(yè)的特點(diǎn)有經(jīng)驗(yàn)、有活力的管理團(tuán)隊(duì)，有成功、失敗的教訓(xùn)，有盈利的歷史有比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流較好的負(fù)債結(jié)構(gòu)（負(fù)債率比較低）具有較大的成本降低空間具有較大的市場(chǎng)占有率（屬行業(yè)領(lǐng)袖）具有一定的股東權(quán)益，實(shí)際價(jià)值被低估具有可剝離的非核心資產(chǎn)所經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)在一定時(shí)期可退出32 目標(biāo)企業(yè)的規(guī)模成熟行業(yè)年銷售收入大于 5億人民幣凈利潤(rùn)大于 3000萬(wàn)凈資產(chǎn)收益率大于 20%年利潤(rùn)增長(zhǎng)率為 1520%凈利潤(rùn)大于 1500萬(wàn)人民幣行業(yè)規(guī)則的制定者 成長(zhǎng)行業(yè)33 業(yè)主出讓的動(dòng)機(jī)所有者接近退休年齡所有者欲提高現(xiàn)金回報(bào)公司處于超穩(wěn)定狀態(tài)，管理層看不清未來(lái)的發(fā)展34 產(chǎn)業(yè)投資的交易類型“ 借殼上市 ”管理層收購(gòu)35金新產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)對(duì)上市公司選擇的投資理念股本規(guī)模經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)公司機(jī)制關(guān)鍵因素? 總股本規(guī)模? 流通股所占比例? 法人股所占比例? 主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)? 凈資產(chǎn)收益率? 負(fù)債比例? 應(yīng)收賬款? 大股東性質(zhì)及持股比例? 人員職責(zé)，薪酬激勵(lì)機(jī)制? 管理層的能力和意愿標(biāo)準(zhǔn)? 股本規(guī)模較小，不良資產(chǎn)比例低于 40%。 1%獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的 0。建立完善的產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)流程目錄? 金新產(chǎn)業(yè)投資的工作流程? 附錄2金新產(chǎn)業(yè)投資的業(yè)務(wù)流程主要活動(dòng)時(shí)間負(fù)責(zé)人員最終成品?項(xiàng)目意向篩選報(bào)告?立項(xiàng)項(xiàng)目名單?建立廣泛的社會(huì)、企業(yè)關(guān)系和良好的外部形象?積極收集各類信息和數(shù)據(jù)– 出差報(bào)告– 項(xiàng)目意向書?形成穩(wěn)定的交易流，提供可能投資項(xiàng)目的信息庫(kù)?根據(jù)產(chǎn)業(yè)投資的投資理念進(jìn)行迅速篩選?訪談企業(yè)管理層以探尋可能的機(jī)會(huì)?判斷項(xiàng)目的可行性，對(duì)初選項(xiàng)目進(jìn)行立項(xiàng)?確定針對(duì)行業(yè)、企業(yè)、管理層和退出的詳細(xì)調(diào)查內(nèi)容?全面收集各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息，進(jìn)行分析整理 ,確定企業(yè)有無(wú)核心競(jìng)爭(zhēng)力?決策交易實(shí)施的目標(biāo)企業(yè)和上市公司殼資源對(duì)象?設(shè)計(jì)現(xiàn)階段較規(guī)范的項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)?進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，分析交易產(chǎn)生的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)?討論確定項(xiàng)目的展開過(guò)程和相應(yīng)條款?開展多次談判以形成交易決策?具體實(shí)施完成投資項(xiàng)目?設(shè)立現(xiàn)階段較為合適的管理結(jié)構(gòu)?根據(jù)業(yè)績(jī)目標(biāo)實(shí)施監(jiān)控，確保經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的改善?實(shí)現(xiàn)管理層激勵(lì)和管理層管控1. 交易生成2. 初步篩選3. 盡職調(diào)查4. 交易結(jié)構(gòu)5. 投資管理6. 退出變現(xiàn)?評(píng)估退出的時(shí)間和價(jià)格?實(shí)現(xiàn)有效的業(yè)務(wù)退出?根據(jù)業(yè)務(wù)收入進(jìn)行投資者分成，解散該項(xiàng)投資基金?日常 ?17天 ?812周 ?48周 ?12年 ?24周?合伙人 ?合伙人 ?項(xiàng)目經(jīng)理?分析員?合伙人 ?合伙人?項(xiàng)目經(jīng)理?合伙人?項(xiàng)目意向 ?盡職調(diào)查結(jié)果 ?價(jià)值評(píng)估?項(xiàng)目計(jì)劃 /合同?項(xiàng)目進(jìn)程跟蹤 ?項(xiàng)目收益分析產(chǎn)品開發(fā)3產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的產(chǎn)生往往經(jīng)過(guò)大量的篩選和分析項(xiàng)目意向示意第一輪初步篩選進(jìn)入第二輪初選第二輪初步篩選進(jìn)入盡職調(diào)查盡職調(diào)查交易談判進(jìn)入交易談判完成交易41. 金新應(yīng)建立穩(wěn)定的交易流以形成項(xiàng)目意向主要活動(dòng)時(shí)間/頻率負(fù)責(zé)人員?明確金新可能的信息來(lái)源?設(shè)計(jì)金新對(duì)各類信息渠道的價(jià)值定位?明確各類人員收集信息的職責(zé)內(nèi)容?設(shè)計(jì)對(duì)人員的評(píng)估 /激勵(lì)機(jī)制，以促進(jìn)信息的收集?定期 /不定期的匯總相關(guān)信息?建立標(biāo)準(zhǔn)化的信息數(shù)據(jù)庫(kù)，以進(jìn)行項(xiàng)目篩選和分析– 出差報(bào)告模板– 項(xiàng)目建議書調(diào)查表?根據(jù)信息收集情況分析各類渠道 /人員的有效性，進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整 建立交易信息的收集渠道 積極收集各項(xiàng)可能的交易信息 形成交易 /投資項(xiàng)目意向?每半年 ?日常 ?每周?合伙人 ?各級(jí)人員 ?分析員5