金融危機(jī)與國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢09年-全文預(yù)覽
【正文】 冰島一樣出現(xiàn)動蕩，但國際貨幣基金組織會對它們施以援手。銀行業(yè)將重拾信心，并將再次開始放貸。美國次貸危機(jī)的惡化，加速了美國經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，緩解世界能源、原材料以及糧食等大宗商品市場的供求緊張狀況。 ? 實體經(jīng)濟(jì)是指物質(zhì)產(chǎn)品、精神產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售及提供相關(guān)服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動。但虧損在金融機(jī)構(gòu)的 分布并不均勻，部 分金融機(jī)構(gòu)的壓力 較大。從目前危機(jī)發(fā)展的情況來看，美國此次危機(jī)是一次比較大的金融危機(jī)，損失肯定不低于其八十年代發(fā)生的儲貸危機(jī)。 ? 美國本身是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，是世界最大的貿(mào)易逆差國，美元又是全球最主要的計價、結(jié)算和儲備貨幣。因此如果沒有及時采取可行的措施，一家或幾家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)會迅速波及到其他金融機(jī)構(gòu)，最后導(dǎo)致整個金融業(yè)的危機(jī)。 ? 美國的金融危機(jī)，本質(zhì)上是房地產(chǎn)泡沫的破滅 。 ? —— 假如盈利 5％，就獲得 45億的盈利，相對于自身資產(chǎn)而言，是 150％的暴利。過于復(fù)雜的衍生工具，尤其是資產(chǎn)證券化的發(fā)展，使得風(fēng)險評估變得困難，過于依賴于評級機(jī)構(gòu)，也使得風(fēng)險承擔(dān)者與控制者嚴(yán)重分離，不利于風(fēng)險的有效控制。 4: 房利美和房地美 ? 美國政府主動推動房地產(chǎn)市場的繁榮，是引起危機(jī)在房地產(chǎn)爆發(fā)的一個重要原因。 ? 市場利益和產(chǎn)品創(chuàng)新鏈條： ? （ 1） .低信用者 — 房貸公司和商業(yè)銀行（其間產(chǎn)生了次級住房貸款）； ? （ 2） .房貸公司和商業(yè)銀行 — 投資銀行（其間產(chǎn)生了住房按揭抵押債券）； ? （ 3） .投資銀行 — 對沖基金、保險公司（其間產(chǎn)生了擔(dān)保債務(wù)憑證 CDO）； ? （ 4） .投資銀行 — 市場投資者、保險公司（其間產(chǎn)生了 CDS, ABX次級房屋貸款債券價格綜合指數(shù) /次貸衍生債券綜合指數(shù)等衍生品）。 ? 在次貸危機(jī)形成的過程中，有兩種信用衍生工具起了主要作用。如果出現(xiàn)大量的無法還貸的貸款者，銀行就會出現(xiàn)大面積的虧損。于是貸款的人多了，利率也上升了。與此同時，房地產(chǎn)市場價格也會因為房屋所有者止損的心理而繼續(xù)下降。 ? 次級抵押貸款指金 融機(jī)構(gòu)向那些 信用級別 不高的收入不穩(wěn)定甚至 根本沒有收入的人或組 織提供的 住宅抵押貸款。 ? AIG 告急 ? 寅吃卯糧、舉債度日、 ? 美國人無節(jié)制的消費 三大原因形成 “ 借債度日 ” ? 原因 1 “ 借貸消費 ” 在美國 “ 扎根 ” 。第一講 金融危機(jī)與國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢 主講人 : ? 第一節(jié) 金融危機(jī) ? 第二節(jié) 華爾街風(fēng)暴 ? 第三節(jié) 次貸危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響 ? 第四節(jié) 當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢及政策調(diào)控 第一節(jié) 金融危機(jī) 美國金融危機(jī) ? 2022年 4月次級抵押債券的風(fēng)險 。 ? 美國銀行則宣布收購?fù)瑯酉萑肜Ь车牡谌笸缎忻懒止? 。 第二節(jié) 華爾街風(fēng)暴 什么是次貸危機(jī)？ ? 次貸危機(jī)又稱次級 危機(jī)，也為次債危機(jī)。案例一旦大幅增加，必然引起對次級抵押貸款市場的悲觀預(yù)期，次級市場就可能發(fā)生嚴(yán)重震蕩，這就會沖擊貸款市場的資金鏈，進(jìn)而波及整個抵押貸款市場。 ? 由于之前的房價很高，很多用戶都沒有足夠的能力來購買新房，此時政府卻出臺了 “ 零首付 ” 的住房政策，購房熱隨之在美國興起。 ? 而金融機(jī)構(gòu)也發(fā)現(xiàn)把房屋出售后，得到的資金 不僅無法彌補當(dāng)時的貸款和利息，甚至連本金也難以收回，這樣銀行在貸款上就會出現(xiàn)虧損。信用衍生工具使銀行可以把過量的風(fēng)險透過住房抵押貸款的證券化轉(zhuǎn)移到銀行以外，相當(dāng)于把風(fēng)險資產(chǎn)從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上移除； ? 這種表外業(yè)務(wù)提高了銀行的 “ 資本充足率 ” ；并為銀行賺取資產(chǎn)管理收入及息差。 ? 由此，次級房地產(chǎn)抵押貸款的信用風(fēng)險便由制造次級房地產(chǎn)抵押貸款的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移到整個金融市場身上。然而擊鼓傳花總有最后一棒，當(dāng)房價漲到一定程度，優(yōu)惠貸款利率時限到了之后，就很難找到接盤人了。監(jiān)管的放松，使得金融機(jī)構(gòu)的競爭過于激烈，使根本不具備能力的消費者獲得了住房，杠桿率大幅提高，金融資產(chǎn)過度膨脹，信息披露不充分。如果一家投行自身資產(chǎn) 30億， 30倍杠桿就是 900億，即這家投行以 30億資產(chǎn)為抵押去借 900億來投資。 金融危機(jī)的主要原因 ? 從危機(jī)產(chǎn)生的根
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