《貨幣一體化》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 or many? Analyzing the prospects for moary unification in various parts of the world. Princeton Studies in International Finance, No. 76, Princeton University. 運(yùn)用兩變量結(jié)構(gòu) VAR模型，估計(jì)了東亞各經(jīng)濟(jì)體間潛在經(jīng)濟(jì) 沖擊的性質(zhì)，發(fā)現(xiàn)香港、印度尼西亞、馬來(lái)西亞和新加坡可 以組成子通貨區(qū)，而日本和韓國(guó)可以組成另一個(gè)子通貨區(qū)。該方法使用 OCA基本標(biāo)準(zhǔn)解釋現(xiàn)實(shí)的匯率波動(dòng)或匯率干預(yù)行為，檢驗(yàn) OCA理論能否對(duì)匯率波動(dòng)性、匯率制度實(shí)際選擇做出比較好的解釋?zhuān)⒃诖嘶A(chǔ)上對(duì)貨幣合作的綜合成本進(jìn)行度量。 出口結(jié)構(gòu)的相似度指數(shù) ? IMF(2022）采用該指數(shù)對(duì) ASEAN、 NIES和中國(guó)之間的出口結(jié)構(gòu)程度進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn) ASEAN與 NIES、中國(guó)之間的出口結(jié)構(gòu)相似程度增加。 ? 如果一區(qū)域內(nèi)的各經(jīng)濟(jì)體出口結(jié)構(gòu)比較相近，則表明這些經(jīng)濟(jì)體會(huì)因爭(zhēng)奪同一第三方市場(chǎng)，而采用貨幣貶值的策略，這極易誘發(fā)競(jìng)相貶值。 是一個(gè) 0到 100之間的值，該值越大，則表明產(chǎn)業(yè)集中度越高，產(chǎn)業(yè)多元化程度越低，反之，則說(shuō)明該國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多元化程度較高。 區(qū)域內(nèi)貿(mào)易一體化 ? 現(xiàn)有研究 ? 東亞地區(qū)貿(mào)易上高度依賴(lài) ? Goto， 2022 ：貿(mào)易密度指數(shù)比較了東亞地區(qū)和歐盟地區(qū) 1999年的貿(mào)易一體化程度，東亞 14個(gè)國(guó)家和地區(qū)之間的平均貿(mào)易密度指數(shù)為 ，比歐盟成員國(guó)的 ％高出很多。 李曉和丁一兵（ 2022） ? 勞動(dòng)力流動(dòng)緊密度 ? 指的是 國(guó)居民移居到 區(qū)域的數(shù)量 ? 指的是流入 區(qū)域的所有移民的數(shù)量 ? 是 國(guó)流出的居民數(shù) ? 指的是世界總移民量。東亞地區(qū)各經(jīng)濟(jì)體金融發(fā)展水平的差異將會(huì)增加?xùn)|亞區(qū)域貨幣一體化的成本。從各經(jīng)濟(jì)體金融市場(chǎng)發(fā)展程度看，東亞地區(qū)金融市場(chǎng)的發(fā)展很大程度上依賴(lài)的是部分經(jīng)濟(jì)體，而區(qū)域內(nèi)還有一些經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)較為滯后，導(dǎo)致東亞地區(qū)各經(jīng)濟(jì)體之間金融發(fā)展水平差異很大。首先金融危機(jī)后，各經(jīng)濟(jì)體都選擇了高利率政策，對(duì)于大部分經(jīng)濟(jì)體而言，該年的利率是近 20年里最高的。 ? 反映貨幣政策的另一指標(biāo)為一國(guó)利率水平，本文選用短期利率作為研究對(duì)象。 財(cái)政和貨幣政策 貨幣政策 ? 從貨幣供給量增長(zhǎng)看，東亞地區(qū)差異較大，印度尼西亞、韓國(guó)和新加坡均在金融危機(jī)時(shí)后出現(xiàn)了異常波動(dòng)點(diǎn)。2022年?yáng)|亞 10經(jīng)濟(jì)體經(jīng)常賬戶(hù)順差達(dá)到 美元。 通貨膨脹率相似度 ? 從通貨膨脹率波動(dòng)來(lái)看，東亞各經(jīng)濟(jì)體較為相似，而且有收斂的傾向。因此根據(jù)通貨膨脹率相似的標(biāo)準(zhǔn)，亞洲有資格成為像西歐那樣的最優(yōu)貨幣區(qū)（關(guān)志雄， 2022）。 ? 從變化趨勢(shì)看 (圖 )，東亞整體開(kāi)放程度不斷加大，由 1982年的 ％上升至 2022年的 ％，盡管東亞投資開(kāi)放指數(shù)很低，但是增長(zhǎng)速度卻很快，由 1982年的 ％上升至 2022年的 ％，表明東亞地區(qū)資本流動(dòng)的速度在加大。 我的結(jié)論 ? 從平均值看，東亞的整體開(kāi)放指數(shù)已經(jīng)超過(guò)歐元區(qū)，歐元區(qū)的開(kāi)放程度自 2022年一來(lái)呈下降趨勢(shì)， 2022年歐元區(qū)的平均開(kāi)放度指數(shù)為 ％，而同期東亞地區(qū)的開(kāi)放度指數(shù)為 ％。后者以 2022作為研究期，分析的是東亞 7個(gè)經(jīng)濟(jì)體，同樣得出東亞綜合開(kāi)放度較高，其平均水平為％，略低于歐洲平均水平 ％，遠(yuǎn)低于李曉和丁一兵（ 2022）的 ％，另一結(jié)論為：各經(jīng)濟(jì)體綜合開(kāi)放度的差異較大。 ? 韓民春和袁秀林（ 2022）采用的也是實(shí)際 GDP指標(biāo)，通過(guò)對(duì)取對(duì)數(shù)后的實(shí)際 GDP進(jìn)行線(xiàn)性回歸來(lái)去除趨勢(shì)項(xiàng)，作者計(jì)算了東亞 15個(gè)經(jīng)濟(jì)體與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)系數(shù)。 OCA指標(biāo) ? OCA指標(biāo)：基于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)層面 ? OCA指標(biāo)：一體化標(biāo)準(zhǔn) OCA指標(biāo)：基于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)層面 ? 各經(jīng)濟(jì)體概況 ? 經(jīng)濟(jì)周期同步性 ? 經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度標(biāo)準(zhǔn) ? 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)一致性標(biāo)準(zhǔn) ? 通脹率，失業(yè)率，國(guó)際收支差額，財(cái)政和貨幣政策 ? 區(qū)域金融市場(chǎng) ? Ingram， 1962 ? Park和 Bae， 2022 各經(jīng)濟(jì)體概況 ? 雖然東亞各國(guó)（地區(qū)）間的總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異正在逐步縮小，但是在關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面仍然存在明顯差異（中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所課題組， 2022）。區(qū)域貨幣一體化 實(shí)證篇 ? OCA的識(shí)別以及成為 OCA的可行性分析 ? OCA的內(nèi)生性檢驗(yàn)（最優(yōu)貨幣區(qū)經(jīng)濟(jì)趨同性與貨幣區(qū)的動(dòng)態(tài)關(guān)系 ) ? 錨貨幣的選擇 OCA的識(shí)別以及成為 OCA的可行性分析 ?研究區(qū)域 ?歐元區(qū)以及歐元區(qū)的擴(kuò)張 ?東亞、亞洲 ?非洲法郎區(qū) ?美加貨幣區(qū) ?中國(guó) ?方法 ?OCA指標(biāo) ?OCA指數(shù) ?經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)稱(chēng)性 ?產(chǎn)出波動(dòng)分解 ?成本收益分析 OCA指標(biāo) ? 雷曼（姜波克、羅得志， 2022））總結(jié)出了確定最優(yōu)貨幣區(qū)的五個(gè)標(biāo)準(zhǔn) :（ 1）跨國(guó)境勞動(dòng)力和資本的高度流動(dòng)性；（ 2）經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度高、經(jīng)濟(jì)規(guī)模?。?(3 )價(jià)格和工資具有較大的彈性 。 ? 弗蘭克爾（ Jeffrey A. Frankel， 2022）認(rèn)為 20世紀(jì)90年代應(yīng)該新增以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：（ 1）需要（甚至緊急需要）實(shí)行貨幣穩(wěn)定的政策；（ 2）與某一特定鄰國(guó)或貿(mào)易伙伴實(shí)行更緊密一體化的愿望（可以提高政治承諾可信度）；（ 3）外幣在該經(jīng)濟(jì)體中廣泛使用；（ 4）擁有一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備；（ 5）法治；（ 6）一個(gè)強(qiáng)有力、監(jiān)管有效的金融系統(tǒng)。 ? 李曉和丁一兵（ 2022）以基期比的實(shí)際 GDP增長(zhǎng)率和年通貨膨脹率為指標(biāo)，通過(guò)計(jì)算各經(jīng)濟(jì)體之間相關(guān)系數(shù)，并與歐元區(qū)和美洲部分國(guó)家進(jìn)行橫向比較。 ? 李曉和丁一兵（ 2022）和中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所課題組（ 2022）、祝小兵（ 2022）采用的是綜合開(kāi)放度，綜合開(kāi)放度等于進(jìn)出口總額占 GDP的比率、對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債占 GDP的比率、對(duì)外直接投資占 GD
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