《投資決策基礎(chǔ)》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 1 5 0 0 01 5 0 0 ???甲A A R%%10022022 513202240156016801800 ???????? ）（乙AAR第六章 投資決策基礎(chǔ) ? 公司投資的基本概念 ? 現(xiàn)金流量的一般分析 ? 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) ? 貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo) ? 投資決策指標(biāo)的比較 – 凈現(xiàn)值 – 內(nèi)含報(bào)酬率 – 獲利指數(shù) – 貼現(xiàn)投資回收期 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是指考慮了資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo) 。假設(shè)初始投資在第 n年和第 n+1年之間收回： NCFnnn年的第資額年末尚未收回的初始投第投資回收期1???投資回收期法 (PP,Payback Period) 根據(jù)振業(yè)化工公司的資料分別計(jì)算甲、乙兩個(gè)方案的回收期 例 題 甲方案每年 NCF相等，因此： 甲方案回收期 =初始投資額 /每年 NCF =15000/4500= 乙方案每年現(xiàn)金流量不等，先計(jì)算其各年尚未收回的投資額 乙方案的回收期 =4+3520/11320= 投資回收期法 (PP,Payback Period) 乙方案投資回收期的計(jì)算表 年份 每年凈現(xiàn)金流量 年末尚未回收的投資額 1 4800 17200 2 4680 12520 3 4560 7960 4 4440 3520 5 11320 / 投資回收期法 (PP,Payback Period) 兩個(gè)方案的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量 兩個(gè)方案的回收期相同，都是 3年?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可以選擇，各方案的基本情況如下所示： 例 題 項(xiàng)目 甲方案 乙方案 設(shè)備投資額 15000 18000 墊支營(yíng)運(yùn)資金（最后一 年收回） 0 4000 使用年限 5 5 期末殘值 0 3000 每年折舊（直線折舊法） 3000 3000 年銷(xiāo)售收入 8000 10000 年付現(xiàn)成本 2500 第一年 4000，以后每年增加 200 所得稅稅率 40% 40% 投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 年份 t 1 2 3 4 5 甲方案： 銷(xiāo)售收入（ 1） 付現(xiàn)成本（ 2） 折舊（ 3） 稅前利潤(rùn)（ 4） （ 4） =（ 1） （ 2） （ 3） 所得稅（ 5） =（ 4） 40% 稅后凈利（ 6） =（ 4） （ 5） 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（ 7） （ 7） =（ 1） （ 2） （ 5） 8000 2500 3000 2500 1000 1500 4500 8000 2500 3000 2500 1000 1500 4500 8000 2500 3000 2500 1000 1500 4500 8000 2500 3000 2500 1000 1500 4500 8000 2500 3000 2500 1000 1500 4500 乙方案： 銷(xiāo)售收入（ 1） 付現(xiàn)成本（ 2） 折舊（ 3） 稅前利潤(rùn)（ 4） =（ 1） （ 2） （ 3） 所得稅（ 5） =（ 4） 40% 稅后凈利（ 6） =（ 4） （ 5） 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（ 7） （ 7） =（ 1） （ 2） （ 5） 10000 4000 3000 3000 1200 1800 4800 10000 4200 3000 2800 1120 1680 4680 10000 4400 3000 2600 1040 1560 4560 10000 4600 3000 2400 960 1440 4440 10000 4800 3000 2200 880 1320 4320 現(xiàn)金流量的計(jì)算 年份 t 0 1 2 3 4 5 甲方案： 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 15000 4500 4500 4500 4500 4500 現(xiàn)金流量合計(jì) 15000 4500 4500 4500 4500 4500 乙方案： 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)運(yùn)資金墊支 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)殘值 營(yíng)運(yùn)資金回收 18000 4000 4800 4680 4560 4440 4320 3000 4000 現(xiàn)金流量合計(jì) 22022 4800 4680 4560 4440 11320 投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 單位：元 2. 現(xiàn)金流量的一般分析 – 現(xiàn)金流量的構(gòu)成 – 現(xiàn)金流量的計(jì)算 – 投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 現(xiàn)金流量是指與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入 、 流出的數(shù)量 。 小案例 第六章 投資決策基礎(chǔ) ? 公司投資的基本概念 ? 現(xiàn)金流量的一般分析 ? 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) ? 貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo) ? 投資決策指標(biāo)的比較 2. 現(xiàn)金流量的一般分析 – 現(xiàn)金流量的構(gòu)成 – 現(xiàn)金流量的計(jì)算
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