《利率及其決定》ppt課件 (2)-全文預(yù)覽
【正文】 利率決定理論以剩余價(jià)值在貨幣資本家與職能資本家之間的分割作為起點(diǎn)。 2022/6/3 38 第五節(jié) 利率的決定理論 6. 國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策。 2022/6/3 37 第五節(jié) 利率的決定理論 4. 匯率水平。 2. 平均利潤(rùn)率。 ? 對(duì)流動(dòng)性要求高的投資者偏好短期債券，而長(zhǎng)期性資金的使用者為防范再投資風(fēng)險(xiǎn)和降低交易成本，更偏好于長(zhǎng)期持有。 ? 長(zhǎng)期債券的收益率是包含了風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的收益率，并且隨著期限的延長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也會(huì)隨之增大。 ? 收益率曲線的形狀取決于投資者對(duì)未來短期利率變動(dòng)的預(yù)期。不同的稅收待遇，不同的收入所得，稅收風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)產(chǎn)生。 2022/6/3 31 第四節(jié) 利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu) 2. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) ? 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因資產(chǎn)不能及時(shí)兌現(xiàn)而可能遭受的損失，也就是指證券出售的交易成本的高低。 2022/6/3 30 第四節(jié) 利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu) 一、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu) ? 相同期限的金融資產(chǎn)因風(fēng)險(xiǎn)差異而產(chǎn)生的不同利率，被稱為利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。 2022/6/3 29 第三節(jié) 各種證券的收益率 二、股票的收益率 ? 股票的收益來源有二，其一是公司派發(fā)的股息；其二是股價(jià)變動(dòng)給投資者帶來的回報(bào)。 1. 直接收益率，完全是根據(jù)利息率（票面收益率）和債券的市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的。 考慮：投入多少才是合理的？ 思路：一筆資金可以存入銀行，可以收取利息。 2022/6/3 25 第二節(jié) 利率的計(jì)量 三、現(xiàn)值與終值 ? 現(xiàn)值是指未來金額的現(xiàn)在價(jià)值，把未來價(jià)值折算成現(xiàn)值的過程稱為貼現(xiàn)。n) 例：本金 100，年利率 20% 2年后本金和： 100（ 1+ 其計(jì)算公式為： 利息＝本金 利率 期限 (二 ) 復(fù)利法 ? 復(fù)利法是指按一定期限（如一年或一季）將一期所生利息加入本金后再計(jì)算下期利息，逐期滾算直至借貸期滿的一種計(jì)息方法，俗稱“利滾利”，通常適用于中長(zhǎng)期的借貸和投資。因此，一般來說，銀行利率與有價(jià)證券價(jià)格成反比。利率提高，商品價(jià)格也會(huì)相應(yīng)提高；反之就會(huì)下降。 2022/6/3 18 第一節(jié) 利息與利率 （二）利率對(duì)消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的影響 ? 利率直接影響個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配。利率從兩個(gè)方面影響貨幣流通。 12，通常以千分之幾（ ‰ ）來表示。一國(guó)出于經(jīng)濟(jì)政策需要，往往對(duì)需要重點(diǎn)扶持的特定貸款項(xiàng)目實(shí)行優(yōu)惠利率。 ? 實(shí)際利率是指剔除通貨膨脹因素下的利率，即貨幣購(gòu)買力不變條件下的利息率。由借貸雙方在規(guī)定的時(shí)間依照某種市場(chǎng)利率進(jìn)行調(diào)整，一般調(diào)整期為半年。 2022/6/3 13 第一節(jié) 利息與利率 （三） 根據(jù)在借貸期內(nèi)是否調(diào)整，可分為 固定利率和浮動(dòng)利率 ? 固定利率是指借貸期限內(nèi)不作調(diào)整的利率。 ? 公定利率是由金融行業(yè)自律組織如銀行業(yè)公會(huì)等規(guī)定的要求會(huì)員金融機(jī)構(gòu)實(shí)行的利率。 ? 改革開放后，人們逐漸認(rèn)為社會(huì)主義下的利息來源于利潤(rùn)，是社會(huì)純收入的一部分，它體現(xiàn)了企業(yè)、銀行、居民之間按生產(chǎn)要素分配的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 3. 在一定意義上利息可以稱為是借貸資本這種特殊商品的價(jià)格，任何時(shí)候都由供求決定。認(rèn)為，利息率作為使用資本的報(bào)酬或資本的價(jià)格是由資本的供求決定的。斯密對(duì)利息實(shí)質(zhì)有了較為深刻的認(rèn)識(shí)，提出了“利息剩余價(jià)值學(xué)說”，他認(rèn)為利息代表剩余價(jià)值，始終是從利潤(rùn)中派生出來的。 ? 銀行支付給資金最終所有者（存款人）超過其存款本金的一定補(bǔ)償，這就是存款利息。在這一過程中，資金最終使用者（貸款人）償還給銀行超過其本金的一定補(bǔ)償，這種補(bǔ)償就是貸款利息。 ? 亞當(dāng) ? 以費(fèi)雪和馬歇爾為代表的新古典學(xué)派在時(shí)差利息論的基礎(chǔ)上提出了“均衡利息論”。 2. 利息是財(cái)富的分配形式。 ? 改革開放前，我國(guó)實(shí)行的是高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，利息曾一度被看作是服從計(jì)劃管理需要的工具。 ? 官定利率又稱為法定利率，是由一國(guó)中央銀行或金融管理局按照貨幣政策要求制定的要求強(qiáng)制實(shí)施的利率。 ? 長(zhǎng)期利率是指融資期限在一年以上的各種金融資產(chǎn)的利率。 ? 浮動(dòng)利率是一種在借貸期內(nèi)隨資金供求狀況和物價(jià)變化而定期調(diào)整的利率。 ? 名義利率是指不考慮物價(jià)上漲對(duì)利息收入影響時(shí)的利率。 ? 發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行對(duì)往來密切、資信等級(jí)高的優(yōu)質(zhì)客戶發(fā)放短期貸款時(shí)一般采用優(yōu)惠利率，而對(duì)其他一般客戶的貸款利率則以優(yōu)惠利率為基準(zhǔn)逐步上升。 ? 月利率以月為計(jì)息單位，月利率＝年利率 247。 2022/6/3 17 第一節(jié) 利息與利率 四、利率的經(jīng)濟(jì)功能 （一）利率對(duì)貨幣流通的影響 ? 一般情況下，貨幣供給與利率成正比，貨幣需求與利率成反比。 ? 對(duì)籌資者來說，貸款利率增加，會(huì)抑制他們貨幣需求動(dòng)機(jī)，促使現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力縮減；反之則相反。 2022/6/3 19 第一節(jié) 利息與利率 （三）利率對(duì)物價(jià)的影響 ? 利率是借貸資金的價(jià)格，利息作為借貸資金的成本，也是商品價(jià)格的組成部分。利率降低，使證券投資變得有利可圖，證券投資需求增加，證券價(jià)格上漲；利率提高，證券投資吸引力減弱，證券投資需求減少，證券價(jià)格下跌。 2022/6/3 22 第二節(jié) 利率的計(jì)
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