《利率及其決定》ppt課件 (2)-全文預(yù)覽
【正文】 利率決定理論以剩余價值在貨幣資本家與職能資本家之間的分割作為起點(diǎn)。 2022/6/3 38 第五節(jié) 利率的決定理論 6. 國家經(jīng)濟(jì)政策。 2022/6/3 37 第五節(jié) 利率的決定理論 4. 匯率水平。 2. 平均利潤率。 ? 對流動性要求高的投資者偏好短期債券，而長期性資金的使用者為防范再投資風(fēng)險和降低交易成本，更偏好于長期持有。 ? 長期債券的收益率是包含了風(fēng)險溢價的收益率，并且隨著期限的延長，風(fēng)險溢價也會隨之增大。 ? 收益率曲線的形狀取決于投資者對未來短期利率變動的預(yù)期。不同的稅收待遇，不同的收入所得，稅收風(fēng)險就會產(chǎn)生。 2022/6/3 31 第四節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu) 2. 流動性風(fēng)險 ? 流動性風(fēng)險是指因資產(chǎn)不能及時兌現(xiàn)而可能遭受的損失，也就是指證券出售的交易成本的高低。 2022/6/3 30 第四節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu) 一、利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu) ? 相同期限的金融資產(chǎn)因風(fēng)險差異而產(chǎn)生的不同利率，被稱為利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)。 2022/6/3 29 第三節(jié) 各種證券的收益率 二、股票的收益率 ? 股票的收益來源有二，其一是公司派發(fā)的股息；其二是股價變動給投資者帶來的回報。 1. 直接收益率，完全是根據(jù)利息率（票面收益率）和債券的市場價格計算的。 考慮：投入多少才是合理的？ 思路：一筆資金可以存入銀行，可以收取利息。 2022/6/3 25 第二節(jié) 利率的計量 三、現(xiàn)值與終值 ? 現(xiàn)值是指未來金額的現(xiàn)在價值，把未來價值折算成現(xiàn)值的過程稱為貼現(xiàn)。n) 例：本金 100，年利率 20% 2年后本金和： 100（ 1+ 其計算公式為： 利息＝本金 利率 期限 (二 ) 復(fù)利法 ? 復(fù)利法是指按一定期限（如一年或一季）將一期所生利息加入本金后再計算下期利息，逐期滾算直至借貸期滿的一種計息方法，俗稱“利滾利”，通常適用于中長期的借貸和投資。因此，一般來說，銀行利率與有價證券價格成反比。利率提高，商品價格也會相應(yīng)提高；反之就會下降。 2022/6/3 18 第一節(jié) 利息與利率 （二）利率對消費(fèi)和儲蓄的影響 ? 利率直接影響個人收入在消費(fèi)和儲蓄之間的分配。利率從兩個方面影響貨幣流通。 12，通常以千分之幾（ ‰ ）來表示。一國出于經(jīng)濟(jì)政策需要，往往對需要重點(diǎn)扶持的特定貸款項目實行優(yōu)惠利率。 ? 實際利率是指剔除通貨膨脹因素下的利率，即貨幣購買力不變條件下的利息率。由借貸雙方在規(guī)定的時間依照某種市場利率進(jìn)行調(diào)整，一般調(diào)整期為半年。 2022/6/3 13 第一節(jié) 利息與利率 （三） 根據(jù)在借貸期內(nèi)是否調(diào)整，可分為 固定利率和浮動利率 ? 固定利率是指借貸期限內(nèi)不作調(diào)整的利率。 ? 公定利率是由金融行業(yè)自律組織如銀行業(yè)公會等規(guī)定的要求會員金融機(jī)構(gòu)實行的利率。 ? 改革開放后，人們逐漸認(rèn)為社會主義下的利息來源于利潤，是社會純收入的一部分，它體現(xiàn)了企業(yè)、銀行、居民之間按生產(chǎn)要素分配的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 3. 在一定意義上利息可以稱為是借貸資本這種特殊商品的價格，任何時候都由供求決定。認(rèn)為，利息率作為使用資本的報酬或資本的價格是由資本的供求決定的。斯密對利息實質(zhì)有了較為深刻的認(rèn)識，提出了“利息剩余價值學(xué)說”，他認(rèn)為利息代表剩余價值，始終是從利潤中派生出來的。 ? 銀行支付給資金最終所有者（存款人）超過其存款本金的一定補(bǔ)償，這就是存款利息。在這一過程中，資金最終使用者（貸款人）償還給銀行超過其本金的一定補(bǔ)償，這種補(bǔ)償就是貸款利息。 ? 亞當(dāng) ? 以費(fèi)雪和馬歇爾為代表的新古典學(xué)派在時差利息論的基礎(chǔ)上提出了“均衡利息論”。 2. 利息是財富的分配形式。 ? 改革開放前，我國實行的是高度集中的計劃經(jīng)濟(jì)體制，利息曾一度被看作是服從計劃管理需要的工具。 ? 官定利率又稱為法定利率，是由一國中央銀行或金融管理局按照貨幣政策要求制定的要求強(qiáng)制實施的利率。 ? 長期利率是指融資期限在一年以上的各種金融資產(chǎn)的利率。 ? 浮動利率是一種在借貸期內(nèi)隨資金供求狀況和物價變化而定期調(diào)整的利率。 ? 名義利率是指不考慮物價上漲對利息收入影響時的利率。 ? 發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行對往來密切、資信等級高的優(yōu)質(zhì)客戶發(fā)放短期貸款時一般采用優(yōu)惠利率，而對其他一般客戶的貸款利率則以優(yōu)惠利率為基準(zhǔn)逐步上升。 ? 月利率以月為計息單位，月利率＝年利率 247。 2022/6/3 17 第一節(jié) 利息與利率 四、利率的經(jīng)濟(jì)功能 （一）利率對貨幣流通的影響 ? 一般情況下，貨幣供給與利率成正比，貨幣需求與利率成反比。 ? 對籌資者來說，貸款利率增加，會抑制他們貨幣需求動機(jī)，促使現(xiàn)實購買力縮減；反之則相反。 2022/6/3 19 第一節(jié) 利息與利率 （三）利率對物價的影響 ? 利率是借貸資金的價格，利息作為借貸資金的成本，也是商品價格的組成部分。利率降低，使證券投資變得有利可圖，證券投資需求增加，證券價格上漲；利率提高，證券投資吸引力減弱，證券投資需求減少，證券價格下跌。 2022/6/3 22 第二節(jié) 利率的計
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