【正文】 人承擔(dān)了較大的利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)。雖然租賃有一定的安全性，但對(duì)于專(zhuān)用設(shè)備承租人的欠租和惡意騙租來(lái)說(shuō)，租賃公司仍然防不勝防。因此，只有把握創(chuàng)新的本質(zhì)特征，才能更好的適應(yīng)市場(chǎng)的變化，獲得更好的發(fā)展。出租方的設(shè)備采購(gòu)成本高，租金自然也會(huì)高，這樣一來(lái)，作為承租方的航空公司的利潤(rùn)空間就會(huì)被吃掉。這樣，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題仍然得不到解決。正是由于以上的原因，許多銀行系金融租賃公司開(kāi)業(yè)伊始，就瞄準(zhǔn)飛機(jī)租賃、輪船租賃等大型設(shè)備租賃，而不是 中小企業(yè)市場(chǎng)。通用設(shè)備指一般企業(yè)都可以使用的設(shè)備，專(zhuān)用設(shè)備則指為某一家企業(yè)量身定做的設(shè)備。表面看來(lái)是可行的，但是由于大部分中小企業(yè)規(guī)范性不夠，倒閉的可能性比較大，一點(diǎn)經(jīng)濟(jì)、政治、自然災(zāi)害的因素，就可能讓它倒閉。租賃則沒(méi)有這些限制，銀行買(mǎi)來(lái)設(shè)備租給中小企業(yè)，收取租金?？墒?，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，大量國(guó)有企業(yè)被市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)淘汰了，帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量是民營(yíng)企業(yè)和出口創(chuàng)匯的三資企業(yè)。 （ 2） 市場(chǎng)定位不準(zhǔn)而造成的業(yè)務(wù)萎縮和資產(chǎn)質(zhì)量不高 中小企業(yè)已經(jīng)成為現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)中最具活力、最有發(fā)展?jié)摿Φ慕M成部分。信用風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)從關(guān)注單筆交易、單項(xiàng)資產(chǎn)和單個(gè)客戶(hù)，擴(kuò)大到既重視單筆交易和單個(gè)客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，又高度關(guān)注所有信用敞口的總體風(fēng)險(xiǎn)控制。以北京為例，建筑機(jī)械租賃公司租金能回收 80%以上的企業(yè)不到 20%，而一半企業(yè)只能收到 50%租金。這是目前金融租賃最主要和最關(guān)心的風(fēng)險(xiǎn)，包括非主觀意愿的違約及惡意違約，如經(jīng)濟(jì)下滑或經(jīng)營(yíng)不善帶來(lái)的企業(yè)虧損，可能會(huì)使租賃項(xiàng)目現(xiàn)金流不足，難以保證租賃項(xiàng)目按期回款，這屬于非主觀意愿的違約；而部分公司利用金融租賃業(yè)務(wù)， 以虛假資產(chǎn)或高估資產(chǎn)有意騙取金融租賃公司資金用于投機(jī)或其他不正當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)目的，就屬于惡意違約行為。 二、 中國(guó)的金融租賃現(xiàn)狀 （一） 內(nèi)部和外部的商業(yè)環(huán)境 1． 內(nèi)部的商業(yè)環(huán)境，即金融租賃在中國(guó)所面臨的一系列問(wèn)題 和這些特殊的問(wèn)題對(duì)這個(gè)行業(yè)的影響 （ 1） 風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)不足而導(dǎo)致的租金拖欠嚴(yán)重 由于我國(guó)企業(yè)管理都普遍缺乏基本的金融知識(shí)，在國(guó)際租賃項(xiàng)目中沒(méi)有采取回避外匯風(fēng)險(xiǎn)的套期保值措施，使以外匯租賃方式引進(jìn)設(shè)備的承租人背上了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，租金越還越多，欠租問(wèn)題嚴(yán)重，最終將租賃公司也拖入經(jīng)營(yíng)困境。 即抓住設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命、折舊期與租期的不同，采用營(yíng)業(yè)收入分成等辦法，使租賃得以延伸，并提供與別人不同的特別的服務(wù)。電信及技術(shù)技能比此前任何時(shí)候都更重要。對(duì)于任何一個(gè)人來(lái)說(shuō)，去預(yù)言下一次的技術(shù)浪潮將涌向何方，將是 愚蠢 透頂 。資產(chǎn)負(fù)債表等級(jí)較低的出租人將日子艱難。它們將在可覺(jué)察到風(fēng)險(xiǎn)的地方減少投入和提高價(jià)格。 美國(guó) 六十年代的創(chuàng)新讓位給了七十年代的得意。 （六） 從潛力和風(fēng)險(xiǎn)的角度，研究金融租賃行業(yè)所面臨的問(wèn)題和潛力 所在 1． 美國(guó)金融租賃行業(yè)的問(wèn)題體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面： 首先， 經(jīng)濟(jì)的不確定性；人們永遠(yuǎn)不會(huì)知道何時(shí)經(jīng)濟(jì)將會(huì)發(fā)生細(xì)微的轉(zhuǎn)折 。美國(guó)的信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)發(fā)達(dá)，出租人可以容易獲得承租人的資信狀況，從而決定是否向其提供租賃服務(wù)。另外，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，租賃公司計(jì)提折舊可以在直線 折舊法、雙倍余額折舊法以及 150%折舊法中自主選擇，呆帳準(zhǔn)備金比例自定，允許承租人把租金計(jì)入成本，這使得租賃雙方應(yīng)納稅所得減少，從而減少了所得稅費(fèi)用。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，新的租賃品種不斷出現(xiàn)，如杠桿租賃，出租人承擔(dān)設(shè)備成本的 2040％，剩余部分由銀行等金融機(jī)構(gòu) 提供，出租人把租賃物的所有權(quán)，租賃合同的擔(dān)保收益權(quán)等權(quán)利轉(zhuǎn)給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)出租人無(wú)追索權(quán)，該種租賃方式一般用于購(gòu)置成本特別高的飛機(jī)、衛(wèi)星通訊設(shè)備等，杠桿租賃在美國(guó)租賃業(yè)占有相當(dāng)重要的地位；轉(zhuǎn)融資租賃，出租人從另一家租賃公司租入設(shè)備然后轉(zhuǎn)租給承租人使用，出租人扮演一個(gè)類(lèi)似證券經(jīng)紀(jì)人的角色，該種租賃方式一般用于跨國(guó)租賃；售后回租，設(shè)備擁有方先把設(shè)備出售給租賃公司獲取業(yè)務(wù)發(fā)展所需要的資金，再把該設(shè)備從租賃公司租回按期支付租金，該種方式可以改善承租人（即出售方）的財(cái)務(wù)狀況，盤(pán)活其存量資產(chǎn)；此外還有合成租賃、風(fēng) 險(xiǎn)租賃等方式。通過(guò)參加租賃業(yè)務(wù)，銀行獲得了一種新的資本來(lái)源方式，通過(guò)對(duì)各種類(lèi)型的設(shè)備提供資金融通，銀行取得租金收入、手續(xù)費(fèi)、貸款利息等，創(chuàng)造了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 比如，依據(jù)美國(guó)法律，如果承租人違約，出租人提回設(shè)備，還可以繼續(xù)向原承租人或擔(dān)保人收取所有未付（包括未到期）的租金；如果承租人違約，并且 不肯讓出租人拉走設(shè)備，那就是刑事問(wèn)題，可以通過(guò)法律程序解決。然而各方面的資料還是有的，關(guān)鍵是沒(méi)人來(lái)做加工、整理，使之系統(tǒng)化。經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，也保證了稅收的來(lái)源。 ② 通過(guò)租賃這種金融與銷(xiāo)售相結(jié)合的手段，使設(shè)備的銷(xiāo)售增加，稅收增加了。反之，銀行貸款不能享受稅收優(yōu)惠。租賃公司與供應(yīng)商都有 remarketing 協(xié)議，類(lèi)似我們的 “ 回購(gòu) ” 。在美國(guó)稱(chēng)為首付。 其 租賃合同都有保證金，保證金比例從 15%、 20%到 75%都有，根據(jù)客戶(hù)的信用等級(jí)確定。一般高新技 術(shù)的設(shè)備只能做短期項(xiàng)目。銀行、保險(xiǎn)公司、投資基金等再將這些合同打包后到華爾街進(jìn)行租賃資產(chǎn)證券化，從而完成一個(gè)資金鏈。實(shí)質(zhì)是將租賃合同的收費(fèi)權(quán)（收租金的權(quán)利）無(wú)追索地賣(mài)給銀行。 （三） 金融租賃行業(yè)的商業(yè)模式，包括其盈利模 式和管理模式 一般是銀行做融資性租賃，而租賃公司大部分是中間公司，大部分租賃公司都不用自己的錢(qián)來(lái)做租賃業(yè)務(wù)。二是附件配置?？蛻?hù)租賃期滿(mǎn)，車(chē)由銀行收回，委托拍賣(mài)公司拍賣(mài)處理?？蛻?hù)信用等級(jí)不同，租賃首期付款額也不同，一般是車(chē)價(jià)的 10％。公司有 80 名員工，一年銷(xiāo)售 1200 到 2020 輛，在加州眾多通用專(zhuān)營(yíng)店中位列第一。聯(lián)合租賃公司位于洛杉礬，在其擁有的 1500 臺(tái)設(shè)備中，用于工程的占 65％，用于攝影需要的占 35％，小的價(jià)值 1000 多美元，大的 可升高40 米，價(jià)值十幾萬(wàn)美元。該公司租賃的升降設(shè)備一般折舊期 5 年，如每天都能出租，一年半可收回投資。業(yè)務(wù)員對(duì)工程不同施工方法的成本、效率非常熟悉，很會(huì)推銷(xiāo)，哪里有腳手架，推銷(xiāo)員一看，就能測(cè)算出工程量、工期，計(jì)算出使用升降機(jī)與傳統(tǒng)腳手架的成本，上門(mén)演說(shuō)，最終能以數(shù)據(jù)說(shuō)服工程負(fù)責(zé)人，為公司搞到業(yè)務(wù)。他們認(rèn)為這樣專(zhuān)一代理可有以下好處： 1．購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的價(jià)格更優(yōu)惠； 交貨更迅速； 3．技術(shù)支持更有力，零部件供應(yīng)更及時(shí)，還可得到人員培訓(xùn)服務(wù)。一般只在信用卡上鎖定押金，如 4 天鎖定 400 美元。巴杰特直屬連鎖店與加盟店在租金上有所區(qū)別，連鎖店租金標(biāo)準(zhǔn)是統(tǒng)一的，加盟店可以自行決定，較為靈活。巴杰特在美國(guó)家喻戶(hù)曉，加盟店不用另外支付廣告宣傳或其它宣傳費(fèi)。提供新車(chē)型的技術(shù)資料，維修方法等。 其次， 巴杰特汽車(chē)租賃公司是美國(guó)最大的幾家汽車(chē)租賃公司之一。對(duì)新客戶(hù)，收取租金兩倍的押金。 租賃商品的租金根據(jù)以下三種情況靈活掌握： 1．根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的租金情況確定； 2．參考 ARA 建議的標(biāo)準(zhǔn)； 3．設(shè)備等租賃商品的租金還要包括維修和清潔費(fèi)用。這里除了一個(gè)大 的露天場(chǎng)地外，還設(shè)有室內(nèi)展示廳，陳列著供大型活動(dòng)使用的租賃商品，有帳篷、室外用保溫箱、桌子、椅子、瓷器、各種酒杯、棉花糖機(jī)、爆米花機(jī)、熱菜器皿、氫氣鋼瓶、防污染的油水分離器等，根據(jù)客戶(hù)需要租賃公司還可隨時(shí)增加租賃商品，價(jià)格不高的，現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)，價(jià)格高的，一是可從大的租賃公司租來(lái)，二是貸款購(gòu)買(mǎi)（即我國(guó)所說(shuō)的融資租賃）。據(jù)了解，美國(guó)很多參展企業(yè) 50％的產(chǎn)品通過(guò)租賃方式銷(xiāo)售，最高的達(dá)到 80％以上。參展租賃商品包羅萬(wàn)象，據(jù)協(xié)會(huì)介紹，近年來(lái)美國(guó)租賃商品主要有三大類(lèi)：一是設(shè)備，包括專(zhuān)用和通用設(shè)備。該協(xié)會(huì)目前有 4300 個(gè)會(huì)員，代表全美 40％的租賃企業(yè)，另有 9000 個(gè)非會(huì)員聯(lián)系單位，是 美國(guó)比較有影響的民間組織，在國(guó)際租賃界也頗有威望。幾乎所有的美國(guó)公司都接受租賃，或做過(guò)租賃，大街小巷都有“l(fā)ease” 字樣。 （二） 從行業(yè)格局的角度 ，研究行業(yè)的規(guī)模、盈利狀況和主要的企業(yè) 1． 美國(guó)是租賃 業(yè)產(chǎn)生最早、發(fā)展最快、規(guī)模最大的國(guó)家之一 美國(guó)租賃業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r 如下： 2020 年美國(guó)租賃金額為 3180 億美元（且不包括汽車(chē)租賃1000 億美元，不動(dòng)產(chǎn)租賃及 二手 設(shè)備租賃），市場(chǎng)滲透率超過(guò)三分之一，其中，二手設(shè)備租賃金額越來(lái)越大，占租賃金額的 25%左右，預(yù)計(jì) 2020 年設(shè)備租賃金額會(huì)有大幅度增加。商務(wù)部統(tǒng)計(jì)服務(wù)，商務(wù)部普查局。租賃行業(yè)自此而興。當(dāng)國(guó)會(huì)修改了銀行 機(jī)構(gòu)法案后，銀行被允許從事除了貸款以外的其他活動(dòng)。 在 20 世紀(jì) 60 年代， IBM 和 Xerox 意識(shí)到出租自己的設(shè)備可以獲得很高的利潤(rùn)。 真正意義上的 設(shè)備租 賃 初次產(chǎn)生于 20 世紀(jì) 40 年代?，F(xiàn)代 設(shè)備租賃始于 19 世紀(jì) 70 年代，出租設(shè)備物有 駁船，鐵路車(chē)輛，鐵路機(jī)車(chē) 等 。 關(guān)鍵詞： 金融租賃，美國(guó)，中國(guó)，細(xì)分市場(chǎng)，營(yíng)業(yè)模式 一、 美國(guó) 金融租賃的行業(yè)研究 （一） 從行業(yè)歷史的角度，研究金融租賃行業(yè)的起源和存檔路徑 在 18 世紀(jì)初期，美國(guó)最開(kāi)始 記錄到 的租賃的 個(gè)人財(cái)產(chǎn) 是 馬，兒童車(chē) 等 。 各種 “ 正式 ”的契約 開(kāi)始 向租賃 演變。這些公司成為了現(xiàn)代成百上千的租賃公司的鼻祖。 不久，其他個(gè)體也看到了租賃市場(chǎng)的獲利機(jī)會(huì)。幾年之內(nèi)，很多公司已經(jīng)把租賃作為一種常規(guī)的滿(mǎn)足設(shè)備需求的工具了。第二類(lèi)，貿(mào)易統(tǒng)計(jì)。商業(yè)周刊，福布斯，財(cái)富，工業(yè)周刊， CNN 金錢(qián)，今日商業(yè)， CNBC，紐約時(shí)報(bào) (商業(yè) )，今日美國(guó) (金錢(qián) )，華爾街日?qǐng)?bào)，商業(yè)日?qǐng)?bào) 。另有 25000 家 出租 公司。專(zhuān)業(yè)委員會(huì)提出的促進(jìn)租賃業(yè)發(fā)展的點(diǎn)子和建議，交給協(xié)會(huì)執(zhí)行總裁，由執(zhí)行班子向會(huì)員單位推行和提供服務(wù)。一般每屆都會(huì)有 600 一 700 家制造廠家參展，占用場(chǎng)館30 多萬(wàn)平方米，參會(huì)者來(lái)自全美及世界各地逾 15000 人。租賃成為制造業(yè)產(chǎn)品走向市場(chǎng)的重要手段和方式，廠家負(fù)責(zé)人、技術(shù)人員親自參加布展與介紹，積極宣傳自己的產(chǎn)品。 首先， 家鄉(xiāng)租賃公司是一家經(jīng)營(yíng)宴會(huì)和會(huì)議用品及設(shè)備的綜合性租賃公司。公司的服務(wù)半徑大約 16 公里，公司根據(jù)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為有 10 萬(wàn)人的用戶(hù)群就非常好了 。租賃公司對(duì)客戶(hù)一般不收取押金，查驗(yàn)信用卡、留下號(hào)碼即可。美國(guó) ARA 會(huì)長(zhǎng)辦的宴會(huì)用品租賃公司年租賃額也大致相同，他看好這類(lèi)租賃業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的勢(shì)頭，不肯出讓。作 為加盟者，租賃店可獲得巴杰特幾個(gè)方面的幫助和支持： 1．技術(shù)服務(wù)。 3. 廣告宣傳。大型租賃公司汽車(chē)更新很快，有的一年就更新，赫茲汽車(chē)租賃公司有 50 萬(wàn)輛車(chē)，更新周期只有半年，正因?yàn)槿绱耍?美國(guó)二手汽車(chē)市場(chǎng)也十分發(fā)達(dá)。租車(chē)手續(xù)非常簡(jiǎn)便，只要年滿(mǎn) 21 歲，有駕照，有信用卡即可。以前它是多家設(shè)備公司代理，后因吉尼公司生產(chǎn)的設(shè)備品種齊全，填補(bǔ)了許多空白，就專(zhuān)門(mén)代理吉尼一家了。公司一般不做廣告，推銷(xiāo)員每天開(kāi)車(chē)到處跑，工地就是業(yè)務(wù)目標(biāo)。此外年終每人有 3 萬(wàn)美元左右的分紅。租賃設(shè)備，有一個(gè)租金價(jià)格表，但對(duì)具體客戶(hù)租金價(jià)格比較靈活，工程大、工期長(zhǎng)或租賃數(shù)量多的客戶(hù)，可得到較大的折扣，但有一個(gè)最低限，不能低于 4％的回報(bào)率。 這是一家通用汽車(chē)加盟銷(xiāo)售商，有 25 年經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)別克和旁帝克兩個(gè)系列的轎車(chē)。該中心與美洲銀行有長(zhǎng)期合作關(guān)系，銀行給銷(xiāo)售中心一個(gè)貸款額度，中心在額度范圍內(nèi)運(yùn)用， 通常是根據(jù)客戶(hù)信用情況，確定一個(gè)貸款額度和信用等級(jí)，經(jīng)銀行同意后，即可辦理租車(chē)，一般 2 個(gè)小時(shí)即可完成全套租車(chē)業(yè)務(wù)。因?yàn)樾萝?chē)價(jià)格越來(lái)越高，長(zhǎng)租成為中心經(jīng)營(yíng)的主要方式。中心是通用加盟商，首先在車(chē)輛 供應(yīng)價(jià)格上得到優(yōu)惠，可按出廠價(jià)拿到車(chē)，通常低于市價(jià) 15％左右。在車(chē)輛出租價(jià)中包括分解到承租人的保險(xiǎn)金。租賃公司稱(chēng)這種做法叫：把租賃合同賣(mài)給銀行，而且是無(wú)追索的。因此只要銀行接受，不受負(fù)債比例所影響。因此設(shè)備的選擇和殘值的設(shè)定非常重要。逾期三個(gè)月就算壞帳。這給租賃公司帶來(lái)了巨大的隱性收益，同時(shí)也減少了風(fēng)險(xiǎn)，增加了現(xiàn)金流。在美 國(guó)， 80%的租賃項(xiàng)目是由 供應(yīng)商 推薦的。 （四） 金融租賃行業(yè)的利益相關(guān)者，即外部相關(guān)者和內(nèi)部相關(guān)者 1． 美國(guó)有關(guān)租賃的稅收優(yōu)惠政策 目前美國(guó)有關(guān)租賃的稅收優(yōu)惠政策為：租賃公司提折舊， 而且可以在直線折舊法、雙倍余額折舊法以及 150%折舊法中自主選擇；呆帳準(zhǔn)備金比例自定；承租人租金稅前列支。產(chǎn)品增加了，而且附加值也更高了，因此最終的稅收是增加了。 ④ 這種政策鼓勵(lì)企業(yè)不斷投入，拉動(dòng)內(nèi)需。 我們現(xiàn)在只有企業(yè)的銀行資信查詢(xún)系統(tǒng)，而且很簡(jiǎn)單。 3． 美國(guó)法律體系、環(huán)境不同，與我國(guó)的差異很大，但對(duì)租賃業(yè)的規(guī)范發(fā)展很有好處。制造商建立內(nèi)部租賃機(jī)構(gòu)或者租賃子公司在美國(guó)很普遍，如 IBM、 HP 和 DELL 都有自己 的租賃機(jī)構(gòu)或子公司，為其產(chǎn)品銷(xiāo)售做出了巨大貢獻(xiàn)，設(shè)備制造商在美國(guó)的租賃市場(chǎng)上非?；钴S，他們經(jīng)營(yíng)某一特定范圍的設(shè)備，并在這一領(lǐng)域掌握專(zhuān)門(mén)的技術(shù)知識(shí)，特別是在計(jì)算機(jī)、飛機(jī)以及建筑機(jī)械方面起著舉足輕重的作用。 2． 融資租賃創(chuàng)新產(chǎn)品不斷出現(xiàn) 是其核心資源之一，來(lái)源于融資租賃人才的培養(yǎng)，理論及機(jī)制的健全 一開(kāi)始是簡(jiǎn)單的融資租賃業(yè)務(wù)，承租人和出租人簽訂不可撤銷(xiāo)的融資租賃合同，出租人承擔(dān)購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的全部?jī)r(jià)款，承租人以年金的方式等額定期支付租金，出租人不提供除出租以外的其他服務(wù)。這些優(yōu)惠扶持政策包括：美國(guó)的《投資稅扣除法》規(guī)定出租人投資用于租賃的設(shè)備按其購(gòu)置成本的 10％減稅，出租人可以將這一