【正文】 導(dǎo)致進(jìn)口量大增，如表6所示。隨著南丹礦區(qū)的停產(chǎn)，國內(nèi)受資源限制，生產(chǎn)量下降，銻價格一路攀升，近幾年基本維持在25003000美元/噸，目前，銻精礦產(chǎn)量保持在7萬噸，考慮到庫存2萬噸，相對于12萬噸的需求量，預(yù)計將形成供略小于求的局面，因此，銻精礦價格在近幾年將會繼續(xù)保持一個較高的價位。1993年中國銻礦山的生產(chǎn)量占世界總量的63%，1994年以后，由于廣西南丹地區(qū)脆硫鉛銻礦的大量開采，銻礦產(chǎn)量大幅上升，到2000年，%。截止2001年，保有礦石儲量（A+B+C+D）4200多萬噸，錫金屬61萬噸，銻金屬46萬噸，銦金屬4600噸，鋅金屬243萬噸、鉛金屬57萬噸，其中錫、銻保有儲量均居全國之首，銦保有儲量居世界第一 。雖然我國銻資源豐富，但民間的掠奪式開采使得我國的銻資源保有量劇減，到1999年底，我國幾個著名的銻礦山都已經(jīng)消耗掉了80%的累計保有儲量。 供給狀況及中國銻產(chǎn)業(yè)的地位（1） 資源中國是名副其實的銻資源大國，儲量居世界第一位。雖然免維護(hù)的低銻蓄電池的應(yīng)用會對我國的銻消費產(chǎn)生一定影響，但由于總量的增長以及技術(shù)突破、產(chǎn)品應(yīng)用的時間跨度比較長，因此不會影響到銻的總體消費增長趨勢。但就目前情況來看，由于無法證明氧化銻的毒性，完全限制氧化銻的使用可能性不大，而且氧化銻的替代品也并沒有大量生產(chǎn)，氧化銻的用量也并沒有減少。氧化銻是最重要的無機(jī)阻燃劑之一，它與鹵系阻燃劑并用時可以大大提高鹵系阻燃劑的效能，因此它是幾乎所有鹵系阻燃劑不可缺少的協(xié)效劑。中國的銻品消費結(jié)構(gòu)與世界存在著較大差異。專家預(yù)測我國原生銻消費需求增長率將達(dá)到4%左右，高于全球平均12％的水平，這表明我國及發(fā)展中國家是潛力較大的銻品消費市場。美國是最大的銻品消費國，（其中，）；。銻制品按照其冶煉以及加工的程度主要包括精銻、銻白、深加工氧化銻（分級氧化銻、無塵氧化銻、膠體氧化銻等）、銻酸鈉、焦銻酸鈉、醋酸銻以及鉛銻合金等。因此，國內(nèi)鎢企業(yè)應(yīng)該在確保穩(wěn)定的資源供應(yīng)的基礎(chǔ)上，在高附加值的應(yīng)用產(chǎn)品等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品生產(chǎn)上加大投資。因此，今后政府一方面將會加大對資源的保護(hù)力度，另一方面會繼續(xù)通過各種政策手段對鎢品生產(chǎn)總量和出口總量實行控制。在深加工環(huán)節(jié)上，株洲601的優(yōu)勢比較明顯，2003年其鎢粉、％，僅次于廈門金鷺，％，居全國第一位；– 核心競爭力：株洲601在硬質(zhì)合金領(lǐng)域是我國最強大的企業(yè)，在技術(shù)、規(guī)模、市場影響力等方面都高居第一名?！昂琥槨逼放频逆u絲產(chǎn)銷量連續(xù)四年居國內(nèi)同行業(yè)第一，在國內(nèi)市場目前尚無人能與之抗衡；– 核心競爭力：廈鎢目前在鎢行業(yè)的影響力主要集中在冶煉和加工環(huán)節(jié)上，在這個環(huán)節(jié)上綜合實力可以與廈鎢抗衡的對手很少；– 戰(zhàn)略走向：可以預(yù)見，廈鎢今后的發(fā)展動態(tài)將是：首先確保穩(wěn)定的資源供應(yīng)，進(jìn)一步實現(xiàn)與礦資源的綁定；同時，將大力向深加工領(lǐng)域拓展。2004年，廈鎢又與廈門三虹合資設(shè)立行洛礦鎢礦有限公司（廈鎢占60%的股權(quán)），試圖緩解原料供應(yīng)壓力，減少對外部資源的依賴。因此，五礦有色在戰(zhàn)略性資源上已經(jīng)具備了絕對優(yōu)勢。噸鎢的平均價格仍在繼續(xù)下滑，%，如表5所示。未來我國鎢品的出口重心仍將繼續(xù)往后傾斜。2003年，%，%；2004年APT的出口配額比例下降為35%，%，而鎢粉等深加工產(chǎn)品出口配額所占的比例則略有上升。而且，隨著我國硬質(zhì)合金消費需求的增加，國外硬質(zhì)合金企業(yè)也加快了進(jìn)入中國市場的步伐。目前，全國的硬質(zhì)合金企業(yè)超過200戶，已有調(diào)查資料的102戶，這102戶的硬質(zhì)合金企業(yè)的生產(chǎn)能力為16760噸。同樣，2003年鎢粉的生產(chǎn)能力也增加了近5000噸，另外還有3000噸也在建設(shè)之中。鎢企業(yè)的這種一體化發(fā)展趨勢導(dǎo)致國內(nèi)市場上冶煉產(chǎn)品、粉末產(chǎn)品的產(chǎn)能和產(chǎn)量都大幅度增長。雖然這些鎢礦目前尚未被國家認(rèn)定，但可以預(yù)見，這些新礦源的最終歸屬會對目前的鎢礦供應(yīng)格局產(chǎn)生較大沖擊。從表3可以看出，近年來我國鎢精礦的實際供應(yīng)量都超過了統(tǒng)計量。 目前，仍有不少鎢選礦企業(yè)雖沒有采礦資格但仍在進(jìn)行生產(chǎn)。例如，廈鎢與欒川、行洛坑的整合，株洲硬質(zhì)合金與柿竹園的整合都已經(jīng)完成，而中國硬質(zhì)合金行業(yè)排名第二位的自貢硬質(zhì)合金，也表現(xiàn)出與五礦有色合作的意愿。因此，這次價格變化與以前的最大區(qū)別是：這次是鎢精礦的供應(yīng)方在推動下游冶煉產(chǎn)品價格的上升。在這種情況下，我國鎢精礦的定價原則是逆向定價，即以冶煉企業(yè)的價格反推礦山鎢精礦價格，既沒有考慮上游產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本，又不體現(xiàn)下游環(huán)節(jié)的利益分配。自2002年五礦有色與老江鎢簽署合作的框架性協(xié)議后，這一協(xié)議立即對國際鎢市場產(chǎn)生了影響，直接推動了鎢業(yè)市場價格出現(xiàn)波動性回升。這就從根本上改變了過去鎢礦資源集中度過低，鎢礦供應(yīng)過于分散的局面。因此，未來鎢精礦市場仍將呈現(xiàn)供應(yīng)緊張、價格堅挺的局面。自2000年開始DLA每年均以招標(biāo)方式出售2000噸左右的鎢金屬，對世界市場供給形成較大沖擊，但至今為止，DLA還沒有公布2004財年的鎢品拋售計劃。2004年政府將進(jìn)一步加快國有礦山關(guān)閉速度，同時將繼續(xù)加大力度進(jìn)行礦山安全和開采秩序的整頓。中國巨大的鎢儲量和產(chǎn)量為影響全球價格提供了條件。我國的鎢資源分布于21個省自治區(qū)，其中基礎(chǔ)儲量在10萬噸以上的有福建、廣東、河南、湖南、江西五省，%，而湖南、%。未來，鎢的應(yīng)用領(lǐng)域仍將集中于硬質(zhì)合金以及深加工鎢材產(chǎn)品等高端應(yīng)用領(lǐng)域。預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以較快的速度增長，特別是汽車、機(jī)械、電子、石油化工等行業(yè)的高速增長將使得我國的鎢消費特別是在硬質(zhì)合金領(lǐng)域的消費繼續(xù)保持較快增長的態(tài)勢。全球鎢產(chǎn)品的消費地區(qū)主要集中在西歐、北美以及日本這些工業(yè)發(fā)達(dá)國家，如圖3所示，這些國家在鎢應(yīng)用技術(shù)上的研發(fā)也處于比較領(lǐng)先的地位。隨著汽車工業(yè)、石油工業(yè)、建筑工業(yè)等支柱產(chǎn)業(yè)和電子信息等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，鎢的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒉粩鄶U(kuò)大。 合作范圍 五礦有色和辰州礦業(yè)將通過有效合作，發(fā)揮各自優(yōu)勢，通過合理開發(fā)、科學(xué)利用稀有銻、鎢資源，建立科學(xué)合理的產(chǎn)業(yè)架構(gòu)，提高公司在礦山開發(fā)、冶煉、加工及科研方面的能力，爭取將公司建設(shè)成為在國際上有重大影響的、國內(nèi)一流的、以金、銻、氧化銻、鎢等多種有色金屬資源勘查、采、選、冶煉、加工、科研、貿(mào)易為一體的企業(yè)，實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，為中國有色金屬工業(yè)的發(fā)展作出相應(yīng)的貢獻(xiàn)。本次增資擴(kuò)股后，%的股份，成為其第二大股東，第一大股東系湖南省黃金工業(yè)總公司(%)。具有采礦、選礦、冶煉綜合生產(chǎn)能力。%，%，%，%?？毓晒蓶|為湖南省黃金工業(yè)總公司。1980年1月上收原國家冶金工業(yè)部管理，稱“冶金工業(yè)部湘西金礦”，系冶金工業(yè)部直屬企業(yè)。 因此，我們認(rèn)為五礦有色如果能夠借此次辰州礦業(yè)改制重組的機(jī)會參股辰州礦業(yè)，不僅可以避免雙方在市場的激烈競爭，而且可以共同致力于對銻行業(yè)進(jìn)行整合，在鎢、銻行業(yè)進(jìn)行整體協(xié)調(diào)，形成利益共同體，共同調(diào)控市場，避免無序競爭，把資源優(yōu)勢變成經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，成為世界銻市場的領(lǐng)先者。（3） 辰州礦業(yè)具有較好的品牌優(yōu)勢 辰州礦業(yè)銻品是一個老字號，辰州牌銻品有一定的影響力，在國際、國內(nèi)市場有一定的知名度，參股辰州礦業(yè)將較大地增強五礦有色的市場影響力。據(jù)統(tǒng)計，%，錫礦山占全國產(chǎn)量的21％，%。按目前每年處理22萬噸礦石計，礦山服務(wù)年限10年，從近三年的儲量消耗與探礦新增儲量比較可以看出，每年消耗的礦石量與新增基本相當(dāng)，礦山服務(wù)年限應(yīng)在15年。表2： 19992003年世界銻礦山產(chǎn)量表 單位: 金屬噸國家或地區(qū)1999年2000年2001年2002年2003年中國8960099300924406020560000俄羅斯1280016000128001280012000南非42403808478344005023塔吉克斯坦35003500350035003480玻利維亞30321907173212032165澳大利亞18001800180018001800吉爾吉斯斯坦13001624170013001398加拿大660660660660660危地馬拉400400400400400美國450450504500504墨西哥25510993212434世界總計1190021305391213888789488844資料來源：W0rld Metal Statistics及有色金屬工業(yè)統(tǒng)計(2003年中國數(shù)為估計數(shù)) 同時，我國也是世界主要的銻品生產(chǎn)國和供應(yīng)國，60%以上的產(chǎn)品用于出口。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，現(xiàn)在已被廣泛用于生產(chǎn)各種阻燃劑、搪瓷、玻璃、橡膠、涂料、顏料、陶瓷、塑料、半導(dǎo)體元件、煙花、醫(yī)藥及化工等部門產(chǎn)品。辰州礦業(yè)管理層邀請五礦有色參與其增資擴(kuò)股，5月27日，五礦有色組織有關(guān)人員考察了辰州礦業(yè)，隨后成立了項目小組，開展了項目的前期論證及商務(wù)安排工作。 銻業(yè)務(wù)部先后控股了廣西五礦有色金屬業(yè)務(wù)，成立了華晟公司，消除了銻產(chǎn)品出口業(yè)務(wù)的一個有力的競爭伙伴；并在廣西建立了一個年產(chǎn)16000噸的氧化銻廠（華銻），擁有了自己的氧化銻出口品牌，同時在廣東建立金和阻燃劑材料有限公司，生產(chǎn)高等級氧化銻，細(xì)分氧化銻市場。銻業(yè)務(wù)部對國內(nèi)銻業(yè)的整合采用了先強化自身在國際銻產(chǎn)品市場中的地位，然后向資源開發(fā)領(lǐng)域滲透，最終達(dá)到：以控制銻資源為基礎(chǔ)，通過技術(shù)為先，成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制訂者來做強中國銻業(yè)，使五礦有色成為國內(nèi)銻行業(yè)第一。 2004年5月，辰州礦業(yè)啟動了增資擴(kuò)股方案。銻及銻化合物首先使用于耐磨合金、印刷鉛字合金及軍火工業(yè)。表1：2003年底世界銻儲量和儲量基礎(chǔ)表 單位:萬噸金屬量 國家或地區(qū)儲量儲量基礎(chǔ)國家或地區(qū)儲量儲量基礎(chǔ)中國79240美國89俄羅斯3537塔吉克斯坦515玻利維亞3132其 他1832南非25世界總計180390資料來源：Mineral Commodity Summaries，2003； ，世界礦山銻產(chǎn)量大幅下降,近幾年世界礦山銻產(chǎn)量見表2。截止到2003年12月31日，采礦范圍全礦區(qū)B+C+，黃金17噸，銻金屬量45606噸，WO3 量5481噸。五”資源發(fā)展規(guī)劃，在湖南及甘肅有找礦潛力的地區(qū)加強了找礦工作，預(yù)計2010年底公司將擁有保有資源儲量：礦石量8000萬噸，金屬量:金110噸、銻49萬噸、,其中公司本部保有資源儲量為礦石量200萬噸，金屬量:金18噸、銻50000噸、鎢6000噸。根據(jù)雙方合作意向書中的相關(guān)約定，五礦有色將控制辰州礦業(yè)銻品和鎢品50％的銷售權(quán)，這將更大程度的促成五礦有色控制資源的目的。 參股辰州礦業(yè)，實施先進(jìn)的品牌管理，將提升五礦有色對市場的影響力，產(chǎn)生較好的協(xié)同效益。1976年黃金擴(kuò)建開始更名為“湘西金礦”。 股權(quán)結(jié)構(gòu) ，其中：，%；，%；，占股22. 61%；%，%。 、精銻7100噸、氧化銻3500噸、白鎢精礦508噸；2003年實現(xiàn)利潤在3257萬元人民幣左右。4. 經(jīng)營范圍 辰州礦業(yè)公司目前是湖南省最大的產(chǎn)金公司、大型產(chǎn)銻鎢公司，公司具有較高的資源保障能力；其銻金屬和氧化銻的產(chǎn)量是全國第二， 僅次于錫礦山。5. 增資合作方式根據(jù)辰州礦業(yè)提供的增資擴(kuò)股方案，五礦有色金屬股份有限公司、深圳市杰夫?qū)崢I(yè)發(fā)展有限公司、湖南省三潤實業(yè)有限公司三家公司將按照辰州礦業(yè)2004年99月底經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為準(zhǔn)，分別以現(xiàn)金或股權(quán)對辰州礦業(yè)進(jìn)行增資擴(kuò)股。因此，雙方的合作能夠真正實現(xiàn)“互惠互利、優(yōu)勢互補、合作發(fā)展”的雙贏局面。7. 行業(yè)與市場分析 鎢鎢是一種高熔點、高比重、高硬度的金屬，是現(xiàn)代工業(yè)不可替代的原材料，廣泛應(yīng)用于機(jī)械加工、冶金工業(yè)、礦山工具、石油鉆井、電子電訊、建筑工業(yè)、兵器工業(yè)、航天航空等領(lǐng)域。影響世界鎢消費的主要因素是世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，近年來隨著世界經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，世界對原鎢的消費總量有所回升。2001年我國特鋼消耗鎢金屬1710噸，2003年增加到2300噸；2001年我國硬質(zhì)合金消耗鎢金屬6287噸，2003年增加到9100噸。與世界鎢的消費結(jié)構(gòu)相比，中國的鎢產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對失調(diào)，硬質(zhì)合金等產(chǎn)品的應(yīng)用比例比較低，僅占40%；而鋼鐵冶煉方面的消耗卻高達(dá)48％；鎢絲、鎢電極等鎢材應(yīng)用領(lǐng)域僅占4％，遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)工業(yè)國家，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局2004年公布的最新數(shù)據(jù)，世界鎢儲量（含鎢量計）為290萬噸，其中中國的鎢儲量為180萬噸，%，如圖5所示。中國的鎢精礦產(chǎn)量一直占全世界總產(chǎn)量的80%以上，是全球鎢產(chǎn)品的主要原料供應(yīng)商；俄羅斯和加拿大是除中國以外的主要鎢精礦生產(chǎn)國，俄羅斯的產(chǎn)量維持在3500噸（金屬量）左右，加拿大的產(chǎn)量維持在3000噸（金屬量）左右。2003年，國內(nèi)鎢精礦產(chǎn)量較2002年略有下降。一方面，美國國防后勤局（DLA）沒有啟用其戰(zhàn)略儲備。展望未來，由于中國國內(nèi)鎢消費增長，國內(nèi)鎢鐵、APT、鎢粉產(chǎn)能和產(chǎn)量的擴(kuò)大，對鎢精礦的需求會不斷增加，而礦山企業(yè)加工能力的擴(kuò)大，又使鎢精礦市場供應(yīng)量減少。（A） 鎢礦供應(yīng)總量受控，促使鎢價回升五礦有色對國內(nèi)鎢產(chǎn)業(yè)整合完成后，鎢礦資源儲量約占全國的20%，%（%），在資源上已經(jīng)具備了絕對的控制力。鎢礦供應(yīng)總量受控也給鎢業(yè)市場帶來一種積極的信號，使廠商的行為變得更加理性，“追漲殺跌”的投機(jī)行為減少，開始追求相對穩(wěn)定的供應(yīng)和市場價格?？偭渴芸睾托枨蟮臄U(kuò)大導(dǎo)致了鎢精礦市場供應(yīng)趨于緊張，從而促使鎢精礦供應(yīng)商成為市場上的定價主體。因此，五礦的這一產(chǎn)業(yè)整合戰(zhàn)略在某種程度上加劇了行業(yè)內(nèi)鎢企業(yè)對鎢礦資源的危機(jī)感，促使一些深加工企業(yè)努力地尋求穩(wěn)定的資源供給。（2） 我國鎢產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及特點（A） 鎢礦供給總量基本受控，但非法產(chǎn)礦使得鎢礦實際供給量增加，新礦源的發(fā)現(xiàn)也會對現(xiàn)有鎢礦供應(yīng)格局產(chǎn)生沖擊 政府對鎢行業(yè)的治理整頓已經(jīng)取得較大成效，市場上鎢礦供應(yīng)總量得到一定控制，但非法產(chǎn)礦