【正文】 的變動(dòng)主要取決于以下幾個(gè)因素：公債的實(shí)際利率 、 實(shí)際 GDP的增長(zhǎng)率和非利息預(yù)算盈余的狀況 。 64 我國(guó) 20222022年財(cái)政收支及赤字 年份 財(cái)政收入 財(cái)政支出 赤字或結(jié)余 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 注 :① 該表財(cái)政收支不含債務(wù)收支數(shù)； ②表中數(shù)據(jù)為決算數(shù)。要穩(wěn)定利率，必須增加貨幣供給，最終會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。若推遲外債歸還會(huì)大大影響政府信譽(yù)，使用要更為謹(jǐn)慎。 第二 ， 充分就業(yè)預(yù)算盈余概念的提出 ， 使政策的制定者更加重視充分就業(yè)的問(wèn)題 ， 把充分就業(yè)作為目標(biāo)來(lái)確定預(yù)算盈余或赤字的規(guī)模 ， 以便正確地確定財(cái)政政策 。 如果以 BS*代表充分就業(yè)的預(yù)算盈余 ， BS代表實(shí)際的預(yù)算盈余 ， y*代表充分就業(yè)的國(guó)民收入水平 ， y表示實(shí)際國(guó)民收入水平 ， ?分別表示邊際稅率 、 既定的政府購(gòu)買(mǎi)支出和政府轉(zhuǎn)移支付支出 ，則： TR、Gt、TRGtyBSTRGtyBS ?????? 。 當(dāng)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)時(shí) ， 預(yù)算可以是盈余 ， 也可以是赤字 。 它有幾種表現(xiàn)： ?⑴ 平衡預(yù)算思想 。 ?②緊縮性財(cái)政政策：繁榮時(shí)，總需求 總供給，存在通貨膨脹。 ?⑵ 斟酌使用的具體表現(xiàn)：按照逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而行的原則，交替使用擴(kuò)張性和緊縮性財(cái)政政策。 ?累進(jìn)所得稅，衰退使得收入自動(dòng)進(jìn)入較低納稅檔次，稅收下降幅度超過(guò)收入下降幅度。 （ 1）稅收自動(dòng)變化 （ 2）轉(zhuǎn)移支付自動(dòng)變化 （ 3）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度。 直接投資的購(gòu)買(mǎi)性支出：軍需品 政府收入： ⑴稅收：國(guó)家的強(qiáng)制性、無(wú)償性、固定性的財(cái)政收入手段。 ?一、財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策工具 國(guó)家財(cái)政 政府收入 政府支出 稅收 公債 政府購(gòu)買(mǎi) 轉(zhuǎn)移支付 財(cái)產(chǎn)稅 所得稅 流轉(zhuǎn)稅 短期 中期 長(zhǎng)期 55 政府支出： ⑵政府轉(zhuǎn)移支付 ： 政府單方面把一部分收入所有權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)移出去。 ?充分就業(yè)有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，卻不利于國(guó)際收支平衡。 51 ?（ 三 ） 經(jīng)濟(jì)持續(xù) 、 均衡增長(zhǎng) ?是指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所產(chǎn)生的人均產(chǎn)量與人均收入的持續(xù)增長(zhǎng) ， 通常用一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際年均 GDP或年人均 GDP來(lái)衡量 。 該法則說(shuō)明了失業(yè)率和實(shí)際國(guó)民收入增長(zhǎng)率之間的關(guān)系 。 失業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失 凱恩斯主義認(rèn)為 ， 如果失業(yè)僅限于摩擦失業(yè)和自愿失業(yè) ，就達(dá)到了充分就業(yè)狀態(tài) 。 自愿失業(yè)是指工人不愿意接受現(xiàn)行工資水平而形成的失業(yè)。 ?政策目標(biāo) – （一）充分就業(yè) – （二）價(jià)格穩(wěn)定：不出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹和通貨緊縮 – （三）經(jīng)濟(jì)持續(xù)、均衡增長(zhǎng) – （四）國(guó)際收支平衡 45 ?（ 一 ） 充分就業(yè) ?一般意義上是指一切生產(chǎn)要素都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn)的狀態(tài) 。這兩部分投資在很大程度上受政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的影響，所以對(duì)利率的反應(yīng)不敏感。 ?如果既想增加收入，又不使利率變動(dòng)，可采用擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策相混合的辦法。 ?初始點(diǎn) E0 ，收入低 ?為克服蕭條，達(dá)充分就業(yè)，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策， IS右移； ?兩種辦法都可使收入增加。 現(xiàn)實(shí)情況是 LM 曲線介于二者之間的中間區(qū)域 。 反之亦然 。 ?第三 ， 貨幣政策作用的外部時(shí)滯也影響政策效果 。 另外 ，水平的 IS曲線說(shuō)明投資對(duì)利率極為敏感 ， 貨幣供給 m的增加使利率 r有一點(diǎn)點(diǎn)下降 ， 都會(huì)使投資 i極大地增加 ， 從而使國(guó)民收入 y增加極大 。 ?另一方面 ， 水平的 IS曲線說(shuō)明投資需求的利率彈性 d無(wú)限大 ， 由i=edr， 利率 r的稍微變動(dòng)都會(huì)使投資 i大幅度反向變動(dòng) 。 此時(shí) ， 人們會(huì)將手中的全部貨幣拿去購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券 ， 這時(shí) ， 政府如果推行擴(kuò)張性的財(cái)政政策而向私人部門(mén)借錢(qián)的話 （ 出售公債 ） ， 由于私人部門(mén)的手中沒(méi)有閑置貨幣 ， 財(cái)政部門(mén)只能通過(guò)私人部門(mén)投資支出的減少來(lái)獲得貨幣 ， 而私人部門(mén)認(rèn)為只有投資支出的減少量等于政府借款的數(shù)目是合算的時(shí)候 ， 政府才能借到這筆款項(xiàng) 。 29 ?證明：由公式可知 ?LM曲線越陡峭 ，由 L=m0+m1=kyhr可知：貨幣需求的利率彈性 h值越小，表示貨幣需求 L受利率 r影響較小，貨幣供給量 m只要稍有增加就會(huì)使利率 r下降許多，因而貨幣供給量 m變動(dòng)對(duì)利率 r變動(dòng)的作用較大，使得增加貨幣供給量 m的貨幣政策將對(duì)投資 i和國(guó)民收入 y有較大的影響。 ydd ear ????? 128 ?貨幣供給增加 ?LM平坦，貨幣政策效果越小。 27 ?證明： ?IS曲線越平緩 ，可知 d值越大，由 ?和 i=edr可知： ?利率 r變動(dòng)一定幅度將引起投資 i較大幅度的反向變動(dòng)（稱(chēng)投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)較為敏感）。 貨幣政策效果 y1 y2 y LM1 LM2 IS ?貨幣政策效果是指變動(dòng)貨幣供給量對(duì)于總需求的影響。 ?二是擠占消費(fèi) 。 由于政府支出增加 ， 物價(jià)水平上漲 ， 如果在這時(shí)貨幣的名義供給量不變 ， 實(shí)際的貨幣供給量必然會(huì)由于價(jià)格的上漲而減少 。 影響擠出效應(yīng)大小的因素 hkdgy/)1(11dd???? ??22 貨幣幻覺(jué) Moary illusion ?人們不是對(duì)收入的實(shí)際價(jià)值作出反應(yīng)，而是對(duì)用貨幣表示的名義收入作出反應(yīng)。d越大，擠出效應(yīng)越大。k 越大，交易需求多，投機(jī)需求少，利率大，擠出效應(yīng)越大。 17 IS 曲線（即使不垂直）在凱恩斯陷阱中移動(dòng)，（也）不會(huì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)” r y y0 IS r0 O y1 LM IS′ 18 IS曲線垂直時(shí)，貨幣政策完全無(wú)效 r y y0 LM IS r1 O LM′ r0 E0 E1 ?LM水平，貨幣需求的利率彈性 h→∞ ，由m=L=kyhr可知，貨幣供給量增加不會(huì)降低 r和促進(jìn) i，對(duì)于收入沒(méi)有作用。 問(wèn)題：最大的財(cái)政政策效果出現(xiàn)在什么條件下 ？最小的效果呢 ？ 結(jié)論： 15 凱恩斯主義的極端情況： IS 曲線為垂直線 ， LM 曲線為水平線 。同時(shí)， LM曲線越陡峭，貨幣需求的收入彈性 k越大，一定的國(guó)民收入水平 y提高所引起的貨幣需求 L增加得越多，在貨幣供給量 m不變的情況下，貨幣需求 L增加得越多，利率 r上升越高；利率r上升得越高，私人投資 i減少得越多，國(guó)民收入 y增加的就少，財(cái)政政策的效果就小。 11 ?LM越平坦，收入變動(dòng)幅度越大，擴(kuò)張的財(cái)政政策效果越大。此時(shí)政府采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策使國(guó)民收入 y增加的同時(shí)，對(duì)貨幣的交易需求 L1也會(huì)增加，引起利率 r上升；而利率 r的上升必將使投資 i減少許多，“擠出效應(yīng)”較大，國(guó)民收入 y增加的幅度較小。 O y0 y1 y3 r0 r1 y IS IS39。 ?二 、 作用機(jī)制及其影響 ? 作用機(jī)制：財(cái)政政策與貨幣政策都是通過(guò)影響利率 、 消費(fèi) 、 投資進(jìn)而影響總需求 ， 使就業(yè)和國(guó)民收入得到調(diào)節(jié) ?！逗暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)》 (第四版 ) 2 第十五章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析 ?上一章借用 ISLM模型，分析了均衡的國(guó)民收入 y的決定，但是， IS和 LM曲線相交所決定的均衡的國(guó)民收入不等于充分就業(yè)的國(guó)民收入； 充分就業(yè)是政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要目標(biāo)之一； 而且依靠市場(chǎng) 機(jī)制 的自發(fā)調(diào)節(jié)無(wú)法實(shí)現(xiàn)充分就業(yè) 條件下的國(guó)民收入 均衡，需要依靠國(guó)家運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)改變 IS和 LM曲線的位置，使它們相交于充分就業(yè)的國(guó)民收入。 ? 貨幣政策：是政府貨幣當(dāng)局即中央銀行通過(guò)銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來(lái)調(diào)節(jié)總需求的政策 。 8 E39。 E r （陡峭） (a)政策效果大 圖 151 財(cái)政政策效果因 IS曲線而異 LM曲線位置不變、 IS曲線斜率變化 對(duì) 財(cái)政 政策效果的影響 ?IS陡峭， IS移動(dòng)時(shí)收入變化大，利率變化大，財(cái)政政策效果大 ?IS平坦， IS移動(dòng)時(shí)收入變化小，利率變化小，財(cái)政政策效果小 9 ?IS曲線越平緩 ，由公式 ?可知 d值越大，由 i=edr可知：利率變動(dòng)一定幅度將引起投資 i較大幅度的反向變動(dòng)（稱(chēng)投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)較為敏感）。投資 i需求對(duì)利率 r的彈性越小，政府支出增加產(chǎn)生的“擠出效應(yīng)”較小，因而國(guó)民收入 y增加得較多，財(cái)政政策效果較大。 r% 12 ?由公式 ?可知 LM曲線較陡峭 ，貨幣需求的利率彈性 h值越小，由L=kyhr可知：貨幣需求 L對(duì)利率 r的反應(yīng)較不敏感，一定貨幣需求 L的增加需要利率 r較多地上升，利率 r上升得越多，對(duì)私人投資 i擠占得就越多，“擠出效應(yīng)”越大，導(dǎo)致了財(cái)政政策效果越小。 14 （ 1） IS 曲線越陡峭 （ d 越小 ） ， “ 擠出效應(yīng) ”越小 ， 財(cái)政政策的效果越大； （ 2） LM 曲線越平緩 （ h 越大 ） ， “ 擠出效應(yīng) ”越小 ， 財(cái)政政策的效果越大 。貨幣政策無(wú)效。 k ＋ ＋ 貨幣需求對(duì)產(chǎn)出的敏感程度 k的大小。 d + ＋ 投資需求對(duì)利率的敏感程度 d的大小。 因此 ， “ 擠出 ” 效應(yīng)的大小決定于貨幣需求和投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度 。 23 ? 擠出效應(yīng)的表現(xiàn) ?一是擠占投資 。 私人投資的減少 。 24 第三節(jié) 貨幣政策效果 ?貨幣政策，如果能夠使得利率變化較多， ?并且利率變化導(dǎo)致的投資較大變化時(shí)，貨幣政策效果就強(qiáng)。 ?貨幣政策效果同樣取決于 IS和 LM曲線的斜率。當(dāng)貨幣供給量 m增加使 LM曲線向右移動(dòng)而導(dǎo)致利率 r下降時(shí)，投資 i不會(huì)增加許多，國(guó)民收入 y增加就越小，即貨幣政策的效果越小。 貨幣政策效果因 LM的斜率而有差異 y1 y2 y3 y LM1 LM2 IS1 IS2 y4 y2y1y4y3 r% ?LM平坦時(shí)，貨幣供給增加，利率下降的少，對(duì)投資和國(guó)民收入造成的影響??； ?反之， LM陡峭時(shí)，貨幣供給增加，利率下降的多，對(duì)投資和國(guó)民收入的影響大。 ?貨幣政策十分有效；財(cái)政政策完全無(wú)效 ydd earIS ????? 1:hmyhkrLM ??:L=L1+L2=kyhr i=edr r y LM IS r0 O LM′ IS′ 古典主義極端：財(cái)政政策完全無(wú)效，貨幣政策效果極大 33 ?⑴ 財(cái)政政策完全無(wú)效的原因 ?一方面 ， 垂直的 LM曲線說(shuō)明貨幣需求的利率系數(shù) h等于零 ， 推出投機(jī)需求所持的貨幣量 L2=hr為零 。 在這種情況下 ， 政府支出對(duì)私人投資的 “ 擠出效應(yīng) ” 就是完全的 ， 因此 ，擴(kuò)張性的財(cái)政政策完全無(wú)效 。 因此 ， 增加的貨幣供給會(huì)被人們?nèi)坑脕?lái)增加交易需求 ， 為此 ， 國(guó)民收入 y必須大大增加 。 如果這一前提并不存在 ， 貨幣供給變動(dòng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響就要打折扣 。 （ 1） LM 曲線越平坦 ， 財(cái)政政策效果越大 ，貨幣政策效果越小 。 IS 曲線 LM 曲線 財(cái)政政策 貨幣政策 d 變小 陡峭 — 效果明顯 效果不明顯 h 變大 — 平坦 效果明顯 效果不明顯 d 變大 平坦 — 效果不明顯 效果明顯 h 變小 — 陡峭 效果不明顯 效果明顯 凱恩斯主義極端 、 古典主義極端都是現(xiàn)實(shí)中少見(jiàn)的極端情況 。 討論 38 第四節(jié) 兩種政策的混合使用 ?一 、 混合使用的效果 ?單獨(dú)使用 ， 會(huì)引起利率大起大落；而搭配使用 ， 能實(shí)現(xiàn)利率穩(wěn)定的充分就業(yè)下的收入 。 39 ?IS和 LM移動(dòng)的幅度相同，產(chǎn)出增加時(shí)，利率不變。 ? 我國(guó)國(guó)有企業(yè)預(yù)算軟約束的問(wèn)題仍然沒(méi)有得到根本的解決，政府投資、包括國(guó)有企業(yè)的投資還是我國(guó)投資的主要部分。 42 ?簡(jiǎn)單總結(jié) ?依靠市場(chǎng)機(jī)制的力量可以使兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡，但卻不能實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)均衡，為此需要依靠國(guó)家運(yùn)用財(cái)政政策與貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié) ?財(cái)政政策與貨幣政策的效果有多大，取決于政策出臺(tái)時(shí)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況，這種實(shí)際情況如果用 ISLM圖形來(lái)分析，則是取決于兩條曲線的斜率變化 ?從 ISLM圖形來(lái)分析， ?LM形狀不變時(shí)， IS曲線較平坦，貨幣政策效果較大； ?LM形狀不變時(shí)， IS曲線較陡峭，貨幣政策效果較小； ?IS形狀不變時(shí)， LM曲線較平坦，貨幣政策效果?。? ?IS形狀不變時(shí)， LM曲線較陡峭，貨幣政策效果較大； ?IS呈水平形狀， LM呈垂直狀，貨幣政策效果極大 ?根據(jù)政策調(diào)節(jié)的需要，擴(kuò)張性和緊縮性的財(cái)