【正文】 斟酌使用的具體表現(xiàn)：按照逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而行的原則，交替使用擴(kuò)張性和緊縮性財(cái)政政策。 它有幾種表現(xiàn)： ?⑴ 平衡預(yù)算思想 。 如果以 BS*代表充分就業(yè)的預(yù)算盈余 ， BS代表實(shí)際的預(yù)算盈余 ， y*代表充分就業(yè)的國(guó)民收入水平 ， y表示實(shí)際國(guó)民收入水平 ， ?分別表示邊際稅率 、 既定的政府購(gòu)買支出和政府轉(zhuǎn)移支付支出 ，則： TR、Gt、TRGtyBSTRGtyBS ?????? 。若推遲外債歸還會(huì)大大影響政府信譽(yù)，使用要更為謹(jǐn)慎。 64 我國(guó) 20222022年財(cái)政收支及赤字 年份 財(cái)政收入 財(cái)政支出 赤字或結(jié)余 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 注 :① 該表財(cái)政收支不含債務(wù)收支數(shù)； ②表中數(shù)據(jù)為決算數(shù)。 六、西方財(cái)政的分級(jí)管理模式 68 第三節(jié) 貨幣政策（ Moary Policy） ?一、商業(yè)銀行和中央銀行 ?銀行的分類 ?按照各種金融機(jī)構(gòu)在金融體系中的地位、作用及業(yè)務(wù)性質(zhì)劃分 中央銀行 政策性銀行 商業(yè)銀行 非銀行金融機(jī)構(gòu)銀行體系69 ?⑴商業(yè)銀行（ chartered bank） ?主要業(yè)務(wù) 負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款 資產(chǎn)業(yè)務(wù)：放貸（ making loans） 和投資 中間業(yè)務(wù)：委托支付等事項(xiàng) ?我國(guó)的主要商業(yè)銀行 ?①國(guó)有控股銀行 —— 工行、農(nóng)行、建行、中行。政策性銀行多由政府出資建立，業(yè)務(wù)上由政府相應(yīng)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)。 74 ⑷非銀行金融機(jī)構(gòu)： （ 1）城市信用合作社 （ 2）農(nóng)村信用合作社 （ 3）信托投資公司 （ 4）財(cái)務(wù)公司 （ 5）金融租賃公司 （ 6）證券公司 （ 7）證券交易所 （ 8）保險(xiǎn)公司 （ 9）其它 ①投資基金組織 ②典當(dāng)行 ③中國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保公司 75 ?二、存款創(chuàng)造和貨幣供給 ?（一）幾個(gè)基本概念 ?活期存款（ D）： 事先不用通知就可以隨時(shí)提取的銀行存款。 即商業(yè)銀行得到的存款扣除法定準(zhǔn)備金后全部放貸出去。 eeddcuedcceduueduurDR，rDR，rDC，rrrrDRDRDCDCHM：D 。只有物價(jià)上升，而實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值不變。 從理論上說(shuō) ， 它是央行調(diào)整貨幣供應(yīng)量的最簡(jiǎn)單的方法 。防止經(jīng)濟(jì)過(guò)度增長(zhǎng)。 ?第三，控制分期付款和抵押貸款的條件。 央行的行動(dòng)促使商業(yè)銀行發(fā)放更多或更少的貸款 ， 或者是以更寬松或更嚴(yán)格的條件發(fā)放貸款 ， 從而影響企業(yè)所需資金的獲取 。 1．凱恩斯主義 2．新古典綜合派 3．貨幣主義 4．供給學(xué)派 5．理性預(yù)期學(xué)派 6．新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 7．新凱恩斯主義 102 美國(guó)戰(zhàn)后財(cái)政政策的運(yùn)用 ?20世紀(jì) 50年代，艾森豪威爾以穩(wěn)定為中心，運(yùn)用補(bǔ)償性財(cái)政政策，從 52年到 60年， 5年赤字， 3年盈余，赤字 125億美元。 ?2022年小布什上臺(tái)為刺激經(jīng)濟(jì)又實(shí)行減稅，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出了20世紀(jì) 80年代以來(lái)的衰退。 雙松政策使 1992年 GDP增長(zhǎng) %，城市居民人均收入增長(zhǎng)了 %，農(nóng)村居民收入人均收入增長(zhǎng)了 %。經(jīng)濟(jì)問(wèn)題表現(xiàn)為 通貨緊縮 式的宏觀經(jīng)濟(jì)失衡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力度下降，物價(jià)水平持續(xù)下降，失業(yè)增加，有效需求不足，出口不振等。 109 第十七章 總需求 總供給模型 —— 均衡的國(guó)民收入決定（三） ? 問(wèn)題的提出： 在凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論數(shù)學(xué)模型中 ， ? s=s(y) 儲(chǔ)蓄函數(shù) ? i=i(r) 投資函數(shù) ? s=I 產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件 ? L =L1+L2= L1 (y) + L2 (r) 貨幣需求函數(shù) ? M/P= m= m1 + m2 貨幣供給函數(shù) ? m=L 貨幣市場(chǎng)均衡條件 110 ?由 3可求得 IS曲線，為： ?由 6可求得 LM曲線，為： ?求解 IS和 LM的聯(lián)立方程，即可得兩市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入。 討論 113 第一節(jié) 總需求曲線 ?一、總需求 (AD Aggregate Demand)及其構(gòu)成 ?總需求含義：總需求是經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和勞務(wù)的需求總量。但在初級(jí)版的教材中，我們只將其理解成為一元線性相關(guān)關(guān)系。 118 ?四、需求曲線移動(dòng) ?微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)對(duì)需求移動(dòng)與需求量移動(dòng)作了定義。 ?斜率（絕對(duì)值）越大，總產(chǎn)出對(duì)價(jià)格水平變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍。 為此 ， 我們先要 有一些預(yù)備知識(shí) 。 ?⑵ 由于報(bào)酬遞減規(guī)律的作用 ， 隨著總就業(yè)量的增加 ， 總產(chǎn)出按遞減的比率增加 。由此引出對(duì)勞動(dòng)市場(chǎng)的討論。從短期生產(chǎn)函數(shù)式又可以看出， y取決于 N。 它有短期與長(zhǎng)期兩種形式 。 ?相同價(jià)格下，收入增加后 AD曲線右移。 ? AD曲線旋轉(zhuǎn)移動(dòng)。 ?表明總產(chǎn)出與價(jià)格水平之間存在反向關(guān)系。 ?總需求受很多變量影響：價(jià)格水平（物價(jià)）、人們的收入、對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)、財(cái)政政策與貨幣政策等。 ),( KNfy ? ?????????????PWNPWNdS1． 前面分析中使用的假設(shè)條件： （ 1） 總供給適應(yīng)總需求的變化而變化 （ 2） 價(jià)格水平不變 2． 回顧前面的分析內(nèi)容 ， 在圖形中 ， 我們很難直接看到經(jīng)濟(jì)蕭條 、 通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)狀態(tài) ， 以及物價(jià)水平的變化 。 國(guó)際收支 不平衡。這次政策配合實(shí)施被認(rèn)為是中國(guó)治理宏觀經(jīng)濟(jì)成效較好的一次，為我國(guó)以后實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策積累了正面經(jīng)驗(yàn)。這些政策在實(shí)施之初效果并不顯著，直到 1991年下半年，市場(chǎng)銷售才轉(zhuǎn)向正常。 92年赤字達(dá)到 2920億美元。經(jīng)濟(jì)政策的自由化和多樣化，成為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要發(fā)展。 五、貨幣政策的其他理論 （ 4） 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中 ， 貨幣政策可以通過(guò)匯率變化來(lái)影響進(jìn)出口 ，從而對(duì)總需求發(fā)生作用： — 浮動(dòng)匯率條件下 ， 銀行緊縮銀根 ， 利率上升 ， 國(guó)外資金進(jìn)入 ， 本幣升值 ， 凈出口減少 ， 總需求下降； — 固定匯率條件下 ， 國(guó)外資金進(jìn)入 ， 政府為維持匯率勢(shì)必拋出本幣按固定匯率收購(gòu)?fù)鈳?， 本國(guó)貨幣市場(chǎng)上的貨幣供給增加 ， 緊縮政策效果受到影響 。這種一種限制證券投機(jī)的管制辦法。 ?緊縮貨幣政策。 （ 2） 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 如果聯(lián)儲(chǔ)在公開(kāi)市場(chǎng)上 （ 從公眾 、 企業(yè) 、 商業(yè)銀行手中 ） 購(gòu)買政府債券 ， 那么： （ 1） 商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金怎樣變化 ？ （ 2） 證券市場(chǎng)上供求平衡發(fā)生變化 ， 證券價(jià)格 、 市場(chǎng)利率如何變化 ？ 問(wèn)題：如果聯(lián)儲(chǔ)售出政府證券呢 ？ 討論： （ 1） 易于準(zhǔn)確控制銀行體系的準(zhǔn)備金； （ 2） 操作非常靈活 ， 便于調(diào)整方向； （ 3） 能夠比較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)出對(duì)貨幣供給可能產(chǎn)生的影響 。 最終目標(biāo)是總需求和總供給達(dá)到平衡。 ?貨幣供給 ：貨幣總供給是通貨（ Cu） 與活期存款（ D） 之和，即嚴(yán)格意義上的貨幣供給 M1， 即： M= Cu + D， 則： 86 ?則貨幣創(chuàng)造乘數(shù)為 ?這一公式與前面公式的差異之處在于：前面公式僅把活期存款總和當(dāng)作貨幣供給量，而這一公式已將活期存款和通貨合在一起當(dāng)作貨幣供應(yīng)量。 存款創(chuàng)造是一種金融現(xiàn)象：一筆存款在銀行體系內(nèi)流轉(zhuǎn) ， 會(huì)轉(zhuǎn)化成數(shù)倍的銀行存款 。政策性銀行是為了支持某些部門(mén)的發(fā)展而專門(mén)成立的，不以盈利為目的，與相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)部門(mén)關(guān)系密切。 72 ?⑶政策性銀行：政策性銀行，一般是指由政府設(shè)立，以貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策為目的，不以盈利為目標(biāo)的金融機(jī)構(gòu)。 ?六 、 西方財(cái)政的分級(jí)管理模式 * 財(cái)政分級(jí)管理體制； 稅收：地方稅 ， 中央稅 ， 中央和地方共享稅；分別規(guī)定為中央和地方政府的財(cái)政收入來(lái)源； 支出同樣被劃分為中央和地方政府支出； 中央政府預(yù)算與地方政府預(yù)算分開(kāi) ， 自求平衡； 中央政府對(duì)地方政府的調(diào)節(jié) 。 ?向國(guó)內(nèi)公眾（商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、居民）借債。 63 ?五、赤字與公債 * ?財(cái)政赤字是國(guó)家的預(yù)算開(kāi)支超過(guò)收入的結(jié)果。 ? 實(shí)際的預(yù)算盈余是指以實(shí)際國(guó)民收入水平衡量的預(yù)算盈余 。 59 ?三 、 功能財(cái)政與平衡預(yù)算財(cái)政 —— 西方財(cái)政預(yù)算思想的發(fā)展 * ?財(cái)政是國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)其職能的需要，憑借政治權(quán)力及財(cái)產(chǎn)權(quán)力，參與一部分社會(huì)產(chǎn)品或國(guó)民收入分配和再分配所進(jìn)行的一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，具體包括組織收支活動(dòng)，調(diào)節(jié)控制活動(dòng)和監(jiān)督管理活動(dòng)等。 ?衰退時(shí)，失業(yè)增加，符合救濟(jì)條件的人增加，社會(huì)轉(zhuǎn)移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。 56 ?⑵公債 ?—— 是政府運(yùn)用信用形式籌集財(cái)政資金的特殊形式，包括中央政府的債券和地方政府的債券。 ?經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利于物價(jià)穩(wěn)定。 50 ?（ 二 ） 價(jià)格 （ 基本 ） 穩(wěn)定 ? 價(jià)格穩(wěn)定是指價(jià)格總水平穩(wěn)定 ， 一般用價(jià)格指數(shù)來(lái)表達(dá)一般價(jià)格水平的變化 。 失業(yè) 摩擦失業(yè) 自愿失業(yè) 非自愿失業(yè) 失業(yè)的類型 （ 1） 對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō) ， 自愿失業(yè)給他帶來(lái)閑暇的享受；非自愿失業(yè)會(huì)使得他的收入減少 ， 從而生活水平下降 。另一方面，我國(guó)居民的收入水平不高，而儲(chǔ)蓄傾向較高，導(dǎo)致邊際消費(fèi)傾向較低。 財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用 r% y y0 y2 E1 E0 E2 IS2 IS1 LM1 LM2 r2 r1 r0 y1 ?實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，LM右移。 反之亦然 。 ?第二 ， 從貨幣市場(chǎng)均衡的情況看 ， 增加或減少貨幣供給要影響利率進(jìn)而對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生影響的話 ， 必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。 政府支出增加多少 ， 將使投資支出減少多少 。 IS曲線的位置不變， LM曲線的斜率不同對(duì)擴(kuò)張性貨幣政策效果的影響。 IS曲線越平坦， LM曲線移動(dòng)對(duì)國(guó)民收入變動(dòng)的影響就越大； y2y1y3y1 r% LM曲線形狀基本不變， IS曲線的斜率變化對(duì)貨幣政策效果的影響 。 結(jié)果 ， 債券價(jià)格會(huì)下跌 ， 利率上升 ， 必然導(dǎo)致私人投資支出減少 。 其中 ， 支出乘數(shù) （ 取決于邊際消費(fèi)傾向 ） 、 貨幣需求對(duì)產(chǎn)出水平的敏感程度比較穩(wěn)定 。 β 越大，利率提高多，投資減少導(dǎo)致民間投資少。同時(shí)， LM曲線越平坦，貨幣需求的收入彈性 k越小，在貨幣供給量 m不變的情況下，一定的國(guó)民收入水平 y提高所引起的貨幣需求 L增加得越少，利率 r就上升得越少，從而私人投資 i減少得也越少，“擠出效應(yīng)”則越小，國(guó)民收入 y增加的就多，財(cái)政政策的效果就大。 ??????????1:,1 dreayyddear 或10 ?IS曲線越陡峭， 可知 d值越小，由 i=edr可知：利率 r變動(dòng)一定幅度將引起投資 i較小幅度的反向變動(dòng)（稱投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)不為敏感）。 ?政策效果的大小隨 IS曲線和 LM曲線的斜率不同而有所區(qū)別 。本章緊緊扣住這一問(wèn)題，借助于 ISLM模型的曲線演示，討論實(shí)現(xiàn)由均衡的國(guó)民收入轉(zhuǎn)向充分就業(yè)的國(guó)民收入時(shí)，兩大政策的作用和效果。 LM E E r (平坦) (b)政策效果小 r0 y0 y3 y2 r1 y IS IS39。 IS曲線斜率不變、LM曲線斜率變化 對(duì) 財(cái)政 政策效果的影響 hmhkyr ??：LMLM曲線三個(gè)區(qū)域的 IS效果 r4 r1 y1 r2 r3 r5 y2 y3 y4 y5 y LM IS1 IS2 IS3 IS4 IS5 IS6 ?LM越陡峭，收入變動(dòng)幅度越小，擴(kuò)張的財(cái)政政策效果越小。 這是一個(gè)極端情況：財(cái)政政策顯著 （ 極大 ） ， 貨幣政策無(wú)效 。 h － － 貨幣需求對(duì)利率的敏感程度 h的大小。 ?短期內(nèi)，當(dāng)名義工資不變、但實(shí)際工資下降時(shí)，人們感覺(jué)不到工資下降。 短期中 ， 如果工人由于存在貨幣幻覺(jué)或受工資契約的約束 ， 貨幣工資不能隨物價(jià)上漲同步增加 ， 企業(yè)會(huì)由于工人實(shí)際工資水平的降低而增加對(duì)勞動(dòng)的需求 ， 因此 ， 短期內(nèi)就業(yè)和產(chǎn)量會(huì)增加 ， 消費(fèi)不變 。當(dāng)貨幣供給量m的增加導(dǎo)致利率 r下降時(shí)，投資 i將增加許多，國(guó)民收入 y水平將有較大幅度的提高，貨幣政策的效果就大。 kmkkry:,hmyhkr ???? 或? LM曲線越平坦 ，由 L=m0+m1=ky