財務管理第四章資本結構-全文預覽
【正文】 的資料 計算出的經(jīng)營杠桿系數(shù)，是 下期的 經(jīng)營杠桿系數(shù)。該公司的所得稅稅率為 33%，預計繼續(xù)增加長期債務不會改變目前 11%的平均利率水平。 ?總成本習性模型： y = a + bx （二）邊際貢獻及其計算： ?邊際貢獻，是指 銷售收入減去變動成本 后的差額。 ?（ 3）混合成本：雖然 隨著業(yè)務量變動 而變動，但 不成同比例 變動。 187。表明 維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營能力所需要 的成本，這個成本是必須的。 ?（ 1）固定成本：是指其 總額 在 一定時期和一定業(yè)務量范圍內不 隨業(yè)務量發(fā)生任何變 動的那部分成本。 資金種類 新籌資額（萬 元） 資金成本 長期借款 40及以下 40以上 4% 8% 普通股 75及以下 75以上 10% 12% 第二節(jié) 杠桿原理 一、杠桿效應的含義 二、成本習性、邊際貢獻與息稅前利潤 三、經(jīng)營杠桿 四、財務杠桿 五、復合杠桿 一、杠桿效應的含義 財務管理中的杠桿效應，是指由于 特定費用（如固定成本費用或固定財務費用） 的存在而導致的，當 某一財務變量以較小幅度變動時，另一 相關財務變量會以較大幅度變動 的現(xiàn)象。該資本結構為公司理想的資本結構。 ?（ 2）確定不同籌資方式在不同籌資范圍的個別資金成本（確定個別資金分界點）。 四、邊際資金成本 ：指資金每增加一個單位而增加的成本。 ?【 例 4】 某公司目前擁有 2022萬元，其中，長期借款800萬元，年利率 10%；普通股 1200萬元，上年支付的每股股利 2元，預計股利增長率為 5%，發(fā)行價格 20元，目前價格也為 20元，該公司計劃籌集資金 100萬元，企業(yè)所得稅率為 33%，有兩種籌資方案：⑴增加長期借款100萬元，借款利率上升到 12%，假設公司其他條件不變。綜合資金成本又 可分為已籌資金的加權平均資金成本和新增資金的邊際資金成本 兩種表現(xiàn)形式。 % % % % ? ? ?Kc=Rf＋ Rp，式中， Rp為風險報酬率。其方案之一為按溢價發(fā)行債券，債券面值 14萬元，溢價發(fā)行價格為 15萬元，票面利率9%，期限為 5年，每年支付一次利息，其籌資費率為 3%。 ?，分母的為籌資企業(yè) 實際取得的可供投資使用的資金 ，是 籌資凈額 ，而非籌資總額。第四章 資本結構 資金成本 1 杠桿原理 2 資本結構 3 第一節(jié) 資金成本 一、資金成本的概念 二、個別資金成本 三、加權平均資金成本 四、邊際資金成本 一、資金成本的概念 ?資金成本，是指企業(yè)為 籌集和使用資金 而付出的代價，包括 用資費用和籌資費用 兩部分。 在財務管理中
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