《股票估價(jià)》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 元 ? 我們預(yù)計(jì)公司未來三年收入和凈利潤(rùn)的復(fù)合增速約為 24%和 23%。 *市凈率法 （ P/B法） (自學(xué) ) ? 格雷厄姆強(qiáng)調(diào)股票估值中有形資產(chǎn)價(jià)值。 *市銷率法（ P/S法） (自學(xué) ) ? P=(P/S) SPS ? 其中， SPS代表每股銷售收入， P/S為股票市價(jià) /銷售收入 ? 適用范圍：沒有盈利的公司；或者銷售收入變化較小的公司 ? 運(yùn)用：與歷史比較判斷估值水平變化 ? 優(yōu)點(diǎn)：銷售收入比利潤(rùn)相對(duì)可靠，數(shù)據(jù)易得。 必要報(bào)酬率例子 ?SAF公司下一次的股利將是每股，預(yù)計(jì)股利將以 5%的比率無限期地增長(zhǎng)。 投資啟示 課堂思考題 ? 根據(jù)股票估值影響因素，公司高的風(fēng)險(xiǎn)、高的資本需求、高成長(zhǎng)性分別對(duì)應(yīng) P/E是高還是低？ ? 答：高資本需求（資金更密集的行業(yè)或重資產(chǎn)行業(yè)）支持更低 P/E；高的風(fēng)險(xiǎn)（行業(yè)周期性更強(qiáng)、負(fù)債率更高等）支持更低 P/E；高成長(zhǎng)性支持更高 P/E。 ? 按估值全價(jià)買入很難投資成功。 三、 股票投資必要報(bào)酬率構(gòu)成 ?P0 = D1/(Rg) ?R= D1/ P0 +g ?R=股利收益率 +資本利得收益率 ?股利收益率 dividend yield：指預(yù)期股利除以當(dāng)前股價(jià) ?資本利得收益率 capital gains yield：來自股價(jià)變動(dòng)的收益率。因?yàn)楦叩?ROE意味單位帳面價(jià)值盈利能力更強(qiáng)，支持高的 P/B。公司申購(gòu)價(jià)為 ，建議謹(jǐn)慎申購(gòu)。參照 A股同行業(yè)上市公司的估值以及公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位，公司合理估值可取 11年 3035倍 PE，對(duì)應(yīng)估值區(qū)間為 。投資者對(duì)這種投資所要求的報(bào)酬率為 16%。如果預(yù)期股利會(huì)以每年8%的比率穩(wěn)定地增長(zhǎng)，那么目前的股票價(jià)值是多少？ 5年后的價(jià)值是多少？ ?答： P0 = D1/(Rg)=D0 (1+
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1