表外業(yè)務(wù)狹義表外業(yè)務(wù)-全文預(yù)覽
【正文】 交易成立，遠(yuǎn)期收付 特色： 名義本金、差額利息支付、貼現(xiàn)結(jié)算等 不擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債總額，不增加資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，增加盈利 不擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債總額，不受資本本充足率約束，利于縮小、削減風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)金成本 成本較低： 縮小、削減風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)金成本；無(wú)需保證金；結(jié)算日支付少量差額利息 靈活性大： 幣種、期限甚至非整數(shù)期限、金額 保密性好： 避免交易所公開(kāi)競(jìng)價(jià) 交易便利： 英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)遠(yuǎn)期利率協(xié)議（ FRABBA） 三、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的類(lèi)型 普通遠(yuǎn)期利率協(xié)議 一個(gè)遠(yuǎn)期利率合同、一種貨幣，其它遠(yuǎn)期利率協(xié)議的基礎(chǔ) 對(duì)敲的遠(yuǎn)期利率協(xié)議 買(mǎi)或賣(mài)一系列遠(yuǎn)期利率合同，續(xù)短為長(zhǎng)連續(xù)式套期保值 合成的外匯遠(yuǎn)期利率協(xié)議 遠(yuǎn)期外匯交易（固定匯率） + 遠(yuǎn)期利率協(xié)議（固定利率） → 變相鎖定外匯利率 遠(yuǎn)期利差協(xié)議： 鎖定兩種貨幣利率之間的差異 比如：利差 = 負(fù)債貨幣利率 － 資產(chǎn)貨幣利率 差異 Ⅰ ：負(fù)債貨幣利率上升（損失）、資產(chǎn)貨幣利率下降（損失） 差異 Ⅱ ：負(fù)債貨幣利率下降（收益）、資產(chǎn)貨幣利率上升（收益） 則： 買(mǎi)方 ——擔(dān)心利差擴(kuò)大：差異 Ⅰ 賣(mài)方 ——擔(dān)心利差縮?。翰町?Ⅱ 通常，結(jié)算日以美元支付差額利息，雙方都承擔(dān)美元匯率風(fēng)險(xiǎn) 四、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交易程序 向有關(guān)報(bào)價(jià)銀行詢(xún)價(jià)，表達(dá)交易意愿 比如某商業(yè)銀行報(bào)價(jià)： 3 6 “ ~ ” 交易日 2天 起息日 確定日 起算日 到期日 2天 延后期 協(xié)議期限 結(jié)算日 3 6：“ 3個(gè)月對(duì) 6個(gè)月”，交易日與起算日一般可間隔 2天， 此后 3個(gè)月的這一天，為起息日（結(jié)算日）， 6個(gè)月后的這一天為到期日，協(xié)議期限為 3個(gè)月 “ ~”：前者為銀行買(mǎi)入價(jià) （相當(dāng)于存款利率） ： 銀行在結(jié)算日支付 %，收入?yún)⒄绽? 后者為銀行賣(mài)出價(jià) （相當(dāng)于貸款利率） ： 銀行在計(jì)算日收取 %，支付參照利率 報(bào)價(jià)銀行對(duì)交易者資信評(píng)估，以電傳的形式確認(rèn)交易、結(jié)算 五、 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的定價(jià) 風(fēng)險(xiǎn)管理工具 →→ 金融商品 —— 風(fēng)險(xiǎn)管理者 →→ 市場(chǎng)制造者 定價(jià)三部分： 遠(yuǎn)期利率；啟用費(fèi)或年差價(jià)；利差收益 利用現(xiàn)貨市場(chǎng) —— 同業(yè)拆借來(lái)創(chuàng)造遠(yuǎn)期利率 出售 —— 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣(mài)價(jià)：相當(dāng)于遠(yuǎn)期貸款利率 購(gòu)入 —— 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買(mǎi)價(jià)：相當(dāng)于遠(yuǎn)期存款利率 利用金融期貨 —— 利率期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 利率期貨市場(chǎng)， 3個(gè)月期利率期貨 (100元債券 )報(bào)價(jià)： —— ：持有債券利率為 %，確定出售遠(yuǎn)期利率 —— ：出售債券利率為 %，確定買(mǎi)入遠(yuǎn)期利率 缺陷： 遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨之間，交易額差價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn) —— 啟動(dòng)費(fèi)或年差價(jià) 第五節(jié) 互換業(yè)務(wù) 一、互換業(yè)務(wù)及其產(chǎn)生的原因 平行貸款、對(duì)放貸款 1970年代首先在英國(guó)出現(xiàn)，目的基于逃避外匯管制。 （ 2）互換市場(chǎng)在 1980年代初發(fā)展起來(lái) ①克服平行貸款缺陷： 表外業(yè)務(wù)；一份協(xié)議，互相制約 ②理論基礎(chǔ)： 比較優(yōu)勢(shì) ③財(cái)務(wù)管理應(yīng)用： “互換融資” ④商業(yè)銀行利益 分享套利 +手續(xù)費(fèi)；風(fēng)險(xiǎn)管理（手段、成本、貨幣和利率期限結(jié)構(gòu)）；進(jìn)入直接融資市場(chǎng)（債券發(fā)行、互換債券設(shè)計(jì)） 二、互換的特點(diǎn) 場(chǎng)外交易：靈活性、保密性 可保持債權(quán)債務(wù)關(guān)系不變 能較好地限制信用風(fēng)險(xiǎn) 三、商業(yè)銀行從事的互換交易類(lèi)型 利率互換 ——一般在同種貨幣之間；名義本金、象征性本金 （ 1）息票利率互換：固定 ——浮動(dòng) （ 2）基礎(chǔ)利率互換：基差互換、“基點(diǎn)互換”、“基礎(chǔ)互換”，如 3個(gè)月期美元 LIBOR，對(duì)美國(guó)商業(yè)票據(jù)利率 （ 3）交叉貨幣利率互換：一種貨幣固定利率 ——另一種貨幣浮動(dòng) 貨幣互換 四、互換的交易程序 選擇互換交易商 —— 大銀行 信譽(yù)、利率差價(jià)、傭金；報(bào)價(jià) 磋商交易條件 通常： 電話(huà)達(dá)成口頭協(xié)議： 利率、支付時(shí)間、期限等 電報(bào)、電傳、信件確認(rèn)： 正式簽署互換文件 ： 標(biāo)準(zhǔn)文本“利率和貨幣互換協(xié)議” ——“主協(xié)議”：標(biāo)志著金融互換結(jié)構(gòu)進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化階段，交易雙方的每一筆互換交易，僅需要一個(gè)信件或電傳來(lái)確定每筆互換的交易日、生效日、到期日、利率、名義本金額、結(jié)算賬戶(hù)等即可成交。 目前，利率期貨交易量，占全世界衍生工具場(chǎng)內(nèi)交易量的一半還多 股票指數(shù)期貨 1982年 2月 24日，堪薩斯城市期貨交易所，推出道 ?.瓊斯綜合指數(shù)期貨合約的交易。 1977年，開(kāi)始賣(mài)權(quán)交易。 ②遞減循環(huán)承諾 直接 循環(huán) 承諾 + 承諾額度定期遞減 ③可轉(zhuǎn)換循環(huán)承諾 轉(zhuǎn)換日期前 —— 直接循環(huán)承諾 轉(zhuǎn)換日期后 —— 定期貸款承諾 承諾期內(nèi)已經(jīng)部分提用 ——承諾余額失效 定價(jià) 定價(jià)的核心：傭金費(fèi)率的確定 傭金率：銀行 —— 借款人協(xié)商確定；通常不超過(guò) 1% 基數(shù)：承諾金額、已提用承諾額；通常采用未使用承諾額 期限：根據(jù)承諾期限 交易程序
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1