財務管理案例分析復習題-全文預覽
【正文】 。 該 企業(yè)擬于 2020 年新建一新項目。 600=5 （ 5） EBIT=600 =2100（萬元） 七 、南方置業(yè)股份公司 2020年度預計可實現(xiàn)銷售收入 3000萬元，企業(yè)息稅前利潤率30%。 （ 1） 計算每股收益無差別點時的息稅前利潤； （ 2） 計算兩種方案下的預期每股收益； （ 3） 基于以上信息，應采用哪一方案？哪些因素將影響你的決策？ （ 4） 假設該公司最終選擇第二套方案，且其開設的公司在第一年的 EBIT 為 3000 萬元，計算此時的已獲利息倍數(shù)； （ 5） 如 果債權人要求新公司已獲利息倍數(shù)不得低于 ，則當公司采用第二套方案后， EBIT 水平可以被允許下降的幅度是多少？ （ 1）先計算每股收益無差別點 萬元）(1 2 0 05 00 %)351(%)125 00 0(1 00 0 %)351( 00 ??? ?????? E B ITE B I TE B I T （ 2）該公司 2020 年 EBIT=5 1800 (160%)600=3000(萬元 ) 方案 1 每股收益 =（元 /股） 方案 2 每股收益 =（元 /股） （ 3）計算確定 EBIT1是否大于無差別點 EBIT，再進行決策。安利制定 的兩套籌資方案如下： （ 1）普通股籌資，以每股 10 元的價格發(fā)行 1000 萬股（不考慮發(fā)行稅費，下同）； （ 2）債務 — 普通股籌資。 六 、安利受雇于一家設備制造公司，主要負責籌資決策，由于決策穩(wěn)健受到總經理的器重。 （ 3）財務風險與經營風險的關系是經營風險決定財務風險，財務風險影響經營風險。 如果你是通用汽車公司的財務分析師 ,請根據上述資料解決下列問題 : (1)什么是財務風險 ? 影響財務風險的因素主要有哪些 ? (2)什么是經營風險 ?影響經營風險的因素主要有哪些 ? （ 3）財務風險與經營風險是什么關系？ (4)通用汽車公司瀕臨破產是主要由何種風險造成的 ?是哪些具體因素導致企業(yè)面臨破產境地 ? （ 1）財務風險是指企業(yè)不能到期償還債務（本息）的風險，該風險影響的 結果是 EPS 的變動幅度增大。 2020 年的總營收為 1490 億美元， 比 上 降低 %。 五 、通用公司的案例 通用汽車公司成立于 1908 年， 是 全球最大的汽車公司 ， 共擁有 266,000 名員工。 （ 4分） 從企業(yè)情況出發(fā)，需要很多的資金發(fā)展水利水電，發(fā)行長期企業(yè)債券（ 20 年），可以問企業(yè)籌集需要的資金，加之稅收優(yōu)惠政策，使之籌資成本較低，盡管企業(yè)籌資利率較高，但現(xiàn)金產出能力和融資能力強，沒有短期償債或長期償債風險； （ 2分） 在企業(yè)不斷發(fā)展過程中，與發(fā)行股票或優(yōu)先股相比，成本低，由可以發(fā)揮財務杠桿的作用，提高企業(yè)的資產增值能力，提高企業(yè)價值。 ＝ ％ ％，從這一項看，不符合財務法則，但該企業(yè)由很強的現(xiàn)金流產出能力， 具有靈活的多渠道持續(xù)融資能力 ， 因此可忽略這一指標。 （ 1分） （ 2）資產負債率＝（ ＋ 30） 247。屆時，三峽工程和金沙江下游四個梯級電站項目已全部竣工，發(fā)行人水電裝機容量將超過 6360 萬千瓦，年發(fā)電量將超過 3000 億千瓦時，僅水力發(fā)電業(yè)務收入將超過 600 億元。 2020年 5月 11 日 2020 年 5 月 17 日，等價發(fā)行總額 30 億元，面值 1000 元，期限 20 年的企業(yè)債券（簡稱“ 06 三峽債”）。 5=16% 三 、 三峽電力是經國務院批準成立，計劃在國家單列的自主經營、獨立核算、自負盈虧的特大型國有企業(yè)。 400000=50% SP=50%247。 （ 2）計算 本年安全邊際率。 二、 華美公司只生產甲產品。利潤不斷增長，年增長率平均達到 %；公司每年分紅，且分紅比率保持在 70%左右，比較穩(wěn)定。 （ 3）該公司適用于何種估價模型？為什么？ （ 4）對 ABC公司的股票進行價值估計。 一、在深圳證券交易所上市的 ABC股份有限公司，主營業(yè)務為產銷各種民用和工業(yè)用照明燈具。 要求： （ 1）簡述股票內在價值由是哪些因素決定的？現(xiàn)金流量貼現(xiàn)定價模型有哪幾種？ （ 2）計算該公司每年的利潤增長率和分紅比率。 （ 2）利潤增長率與分紅計算 年 份 凈利潤（萬元） 利潤增長率（ %） 負債比率（ %） 2020 18427 0 44 2020 19000 44 2020 20423 43 2020 21385 46 2020 23147 44 2020 25000 8 43 平均 年 份 每股收益 歷年分紅 分紅比例（ %） 2020 10送 1派 0 2020 10派 2020 10派 4 2020 10派 2020
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