20xx-20xx中英合作?？曝?cái)務(wù)管理（0803）歷年試卷重點(diǎn)和問(wèn)答題(非常重要-全文預(yù)覽
【正文】 股利形式發(fā)放。 經(jīng)營(yíng)性租賃： 是一種非融資性租賃，通常期限較短，所有者的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬仍然在出租人一方。 當(dāng)企業(yè)處于某一活動(dòng)狀態(tài)時(shí)，過(guò)度經(jīng)營(yíng)發(fā)生，該狀態(tài)是指企業(yè)可融資總量不能支撐企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)，表明財(cái)務(wù)控制能力低下。 發(fā)放股票股利的方式： 向現(xiàn)有股東發(fā)放、按現(xiàn)有股東的持股比率發(fā)放、不需要支付現(xiàn)金、 通常情況下是將利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股本的一種方式。 根據(jù)發(fā)生的時(shí)間先后對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)。 13：收購(gòu)公司如何取得控制權(quán)？支付方式有哪些？ 收購(gòu)公司通過(guò)購(gòu)買目標(biāo)公司現(xiàn)有股東的股票取 得目標(biāo)公司的控制權(quán)。 12：什么是 收購(gòu)、兼并、 吸收合并、橫向兼并、混合兼并？ 收購(gòu)：大公司買下小公司。 11：比較傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論和 MM 的資本結(jié)構(gòu)理論（重點(diǎn) 且常考 ，大綱也有） MM 的觀點(diǎn)： 不同的債務(wù)融資水平不會(huì)影響資本成本，籌資決策是不重要的。 優(yōu)先股是可以贖兌的，也可以是不能贖兌的。 它受通貨膨脹率、總的利率水平及匯率的變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率等因素的影響。 9：解釋系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)的含義： 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)： 是總風(fēng)險(xiǎn)的一部分，是項(xiàng)目所特有的風(fēng)險(xiǎn)，例如某核心任務(wù)或者法律的改變。 8：利用標(biāo)準(zhǔn)差評(píng)估投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能會(huì)有什么問(wèn)題？ 對(duì)于 2個(gè)互斥的項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，期望值越高，標(biāo)準(zhǔn)差越低的項(xiàng)目更優(yōu)。 企業(yè)利潤(rùn)分布越寬，則與項(xiàng)目相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn) 就越高。 公司可能會(huì)有不同的融資安排。 沒(méi)有考慮企業(yè)規(guī)模。 比率分析可分為盈利能力、凈資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率、償債能力、資本結(jié)構(gòu)、投資者關(guān)心的比率等。 以上公示在前頁(yè)都有，具體見(jiàn)上。 不正確的資本成本計(jì)算會(huì)導(dǎo)致不正確的決策。 加權(quán)平均成本： 加權(quán)平均成本是根據(jù)不同渠道籌集的資金的比重及各自的成本計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)。 2：資本成本和加權(quán)平均成本的含義是什么？ 資本成本： 作為貼現(xiàn)率，如果對(duì)為了企業(yè)現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)以決定投資項(xiàng)目取舍時(shí)，它對(duì)企業(yè)的價(jià)值是沒(méi)有影響的。 C：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率是建立在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分類的基礎(chǔ)上。 它不能提供是否接受或拒絕該項(xiàng)目的明確的結(jié)論。 它能夠給管理者提供每一種變量可能出現(xiàn)的變化范圍。 可能掩蓋了某些重要信息。 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。 不同的資本成本來(lái)源有不同的資本成本，因此權(quán)益成本和債務(wù)成本是不同的。 3：解釋正確計(jì)算資本成本對(duì)公司為什么很重要？ 公司必須確保它的所有投資收益率至少要等于它的資本成本。 4：普通股票的資本成本、債券成本、加權(quán)平均成本 WACC（負(fù)債 /所有者權(quán)益： 70： 100）： 普通股的資本成本計(jì)算方法： ＝ 債券成本的計(jì)算方法：＝ 當(dāng)年股利 X (1+未來(lái)股利增長(zhǎng)率 ) 當(dāng)前的股票市價(jià) X100% + 未來(lái)股利增長(zhǎng)率 債券利率 X (1－所得稅的稅率 ) 現(xiàn)行市價(jià) 5：寫(xiě)出衡量企業(yè)盈利能力、凈資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率、償債能力、資本結(jié)構(gòu)、投資者關(guān)心的比率。 可用于公司之間的比較和評(píng)價(jià)，橫向比較 可用于同一公司，不同年份的比較和評(píng)價(jià)，縱向比較。 財(cái)務(wù)報(bào)表只能提供數(shù)量化的信息，不能反映質(zhì)量信息。 比率是基于過(guò)去的事件，而不是對(duì)未來(lái)的期望。 企業(yè)利潤(rùn)分布越緊密，則與項(xiàng)目相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)就越低。 正態(tài)分布的圖示形狀是一個(gè)對(duì)稱的鐘形。 在實(shí)踐中，確定可能產(chǎn)生的結(jié)果的概率是十分困難的。 它是由一般性的市場(chǎng)條件引起的。 在收益固定方面類似債券成本。 用于報(bào)表分 析和資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)，優(yōu)先股通常被稱為債務(wù)資本。 傳統(tǒng)觀點(diǎn)： 最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)是使總的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最小的債務(wù)和權(quán)益比，資本結(jié)構(gòu)的決策很重要，因?yàn)樨?fù)債的資本成本比權(quán)益資本成本更低；通過(guò)提高財(cái)務(wù)杠 桿，可以降低總的資本成本，但較高的風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)使 股東提高其要求的報(bào)酬水平。 橫向兼并：處于同一行業(yè)、生產(chǎn)同類型產(chǎn)品規(guī)模相當(dāng)?shù)膬杉夜?，?jīng)兩家公司管理層和股東同意決定合并 混合兼并：不同行業(yè)的兩家企業(yè)決定聯(lián)合。 從邏輯是那個(gè)考慮了現(xiàn)金流量的發(fā)生的時(shí)間。
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