【正文】 利潤(rùn) = 9096+292502 2925 = 32496（萬(wàn)元） （ 4）每股現(xiàn)金股利 = 32496 20% 247。 25% = 40000（萬(wàn)元） 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ = 資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 = 40000 70% = 28000（萬(wàn)元） 經(jīng)營(yíng)凈收益 = 凈 利潤(rùn) 非經(jīng)營(yíng)凈損益 = 凈利潤(rùn) – 處理固定資產(chǎn)收益 + 財(cái)務(wù)費(fèi)用 + 對(duì)外投資損失 = 29250 – 1200 + 180 + 250 = 28480（萬(wàn)元） 經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金 = 經(jīng)營(yíng)凈收益 + 非付現(xiàn)費(fèi)用 = 經(jīng)營(yíng)凈收益 + （計(jì)提詁值準(zhǔn)備 + 計(jì)提折舊、攤銷） = 28480 + 150 + 500 = 29130 (萬(wàn)元 ) 凈 收益 營(yíng) 運(yùn)指數(shù) = 經(jīng)營(yíng)凈 收益247。 。 經(jīng)營(yíng) 所得 現(xiàn) 金 = 28000 / 29130 = 由于 現(xiàn) 金 營(yíng) 運(yùn)指數(shù)小于 1 ，所以收益 質(zhì) 量不 夠 好。 [250000 (160%)60000] = （ 6）股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率 = （ 14%8%） = 9% 投資者要求的必要投資收益率 = 8%+9% = 17% （ 7）每股股票價(jià)值 = （ 1+5%） /（ 17%5%） = （元） （ 8）市盈率 = （倍） （ 9）資產(chǎn)平均余額 = 負(fù)債平均余額247。當(dāng)然，這一指標(biāo)的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的影響外，還受企業(yè)利潤(rùn)分配政策和投入資本的影響。除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期。 [答案 ] √ [解析 ]按照傾向時(shí)間價(jià)值的原理計(jì)算投資收益，就已經(jīng)考慮了再投資因素。而 定期 預(yù) 算法能 夠 使 預(yù) 算期 間 與會(huì) 計(jì) 期 間 相配合，便于考核 預(yù) 算的 執(zhí) 行 結(jié) 果。 10. [答案 ] AD [解析 }選項(xiàng) A 、 D 都使企 業(yè)資產(chǎn) 減少，從而會(huì)使 總資產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率上升 ； 選項(xiàng) C 沒(méi)有影響 ； 選項(xiàng) B 會(huì)使 資產(chǎn) 增加， 因而會(huì)使 總資產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率下降。 必要投 資報(bào) 酬率 =無(wú) 風(fēng)險(xiǎn) 報(bào) 酬率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào) 酬率， 15% = 8% +風(fēng) 險(xiǎn) 報(bào) 酬率， 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =7% ， 因 為該項(xiàng) 目的 內(nèi)含 報(bào) 酬率大于 15% ，所以 該項(xiàng) 目的 風(fēng)險(xiǎn) 報(bào) 酬率 應(yīng) 大于 7% ，所以 選項(xiàng) C 不正確 。在 實(shí) 踐中，企 業(yè) 可以將特定 債權(quán)轉(zhuǎn)為 股 權(quán) 的情形主要有 ： (1)上市公司依法 發(fā) 行的可 轉(zhuǎn)換債 券 ； (2) 金融 資產(chǎn) 管理公司持有的 國(guó)有及國(guó) 有控股企 業(yè)債權(quán) ； (3) 企 業(yè)實(shí) 行公司制改建 時(shí) ， 經(jīng)銀 行以外的其他 債權(quán) 人 協(xié) 商 同意，可以按照有關(guān) 協(xié)議 和企 業(yè) 章程的 規(guī) 定，將其 債權(quán)轉(zhuǎn)為 股 權(quán) ； (4) 根據(jù)《利用外 資 改 組 國(guó)有企 業(yè)暫 行 規(guī) 定 》 ，國(guó)有企 業(yè) 的境內(nèi) 債權(quán) 人將持有的 債權(quán)轉(zhuǎn)給 外國(guó)投 資 者，企 業(yè) 通 過(guò)債轉(zhuǎn) 股改 組為 外商投 資 企 業(yè) ； (5) 按照《企 業(yè) 公司制改建有關(guān)國(guó) 有 資 本管理與 財(cái)務(wù)處 理的 暫 行 規(guī) 定 》 ，固有企 業(yè) 改制 時(shí) ， 賬 面原有 應(yīng) 付工 資 余 額 中欠 發(fā)職 工工 資 部分，在符合 國(guó)家政策、 職 工自愿 的條件下，依法扣除個(gè)人所得稅后可 轉(zhuǎn)為 個(gè)人投 資 ；未 退 還職 工的 集 資 款也可 轉(zhuǎn)為 個(gè)人投 資 。 所以， 選項(xiàng) C 的 說(shuō) 法正確。所以， 選項(xiàng) A 的 說(shuō) 法正 確， 選項(xiàng) B 說(shuō) 法不正確。 銷 售 預(yù)測(cè) 的定性分析法主要包括 營(yíng)銷員 判斷法、 專 家判斷法和 產(chǎn) 品壽命周期分析法。 23. [答案 ] D {解析 ]單 位乙 產(chǎn) 品價(jià)格 = [（ 460000/20200） +240]247。 C 類 存 貨 品種數(shù)量 繁多，但價(jià) 值 金 額 卻很小，企 業(yè) 按 總額 靈活掌握就可以 。 補(bǔ)償 性余 額貸 款 實(shí)際 利 率 = [名 義 利率 /（ 1補(bǔ)償性余額比例） ] 100%，所以 :[名 義 利率 /（ 120%） ] 100% = %，即名義利率 = 7% 。 18. [答案 ] B {解析 }資 本是指如果企 業(yè) 或個(gè)人當(dāng)前的 現(xiàn) 金流不足以 還債 ，他 們 在短期和 長(zhǎng) 期內(nèi)可供 使用的 財(cái)務(wù)資 源 。 對(duì) 內(nèi)投 資 都是直接投 資 ，對(duì) 外投 資 主要是 間 接投 資 ，但 也可能是直接投 資 ，特 別 是企 業(yè)間 的橫向 經(jīng) 濟(jì)聯(lián) 合中的 聯(lián)營(yíng) 投 資 。 13. [答案 ] C {解析 }衡量企 業(yè) 整體 風(fēng)險(xiǎn) 的指 標(biāo) 是 總 杠桿系數(shù)， 總 杠桿系數(shù) = 經(jīng)營(yíng) 杠桿系數(shù) 財(cái)務(wù) 杠 桿系數(shù)，在 邊際貢 獻(xiàn)大于 固 定成 本的情況下， 選項(xiàng) A 、 B 、 D 均可以 導(dǎo) 致 經(jīng)營(yíng) 杠桿系數(shù) 和 財(cái)務(wù) 杠桿系數(shù)降低， 總 杠桿系數(shù)降低，從而降低企 業(yè) 整體 風(fēng)險(xiǎn) ； 選項(xiàng) C 會(huì) 導(dǎo) 致 財(cái)務(wù) 杠 桿系數(shù)增加， 總 杠桿系數(shù) 變 大，從而提高企 業(yè) 整體 風(fēng)險(xiǎn) 。 10. [答案 ] D {解析 ]按 證監(jiān) 會(huì) 規(guī)則 解 釋 ， 戰(zhàn) 略投 資 者是指與 發(fā) 行人具有合作關(guān)系或有合件意向 和潛 力，與 發(fā) 行公司 業(yè)務(wù)聯(lián) 系 緊 密且欲 長(zhǎng) 期持 有 發(fā) 行公司股票 的法人。 8. [答案 ] C {解析 ]零基 預(yù) 算方法的 優(yōu) 點(diǎn)是 :(1)不受 現(xiàn) 有 費(fèi) 用開(kāi)支水平的 限 制 ； (2) 不受 現(xiàn) 行 預(yù) 算的束 縛 ； (3) 能 夠調(diào)動(dòng) 各方面節(jié)約費(fèi) 用的 積 極性 ； (4) 有利于促使各基 層單 位精打 細(xì) 算，合理使用 資 金。 5. [答案 1 B [解析 }投 資組 合收益率方差的 計(jì) 算公式 : 未 涉及到 單項(xiàng)資產(chǎn) 的 β 系數(shù)。 如果 經(jīng)營(yíng) 者 績(jī) 效未能達(dá)到 規(guī) 定目 標(biāo) ， 經(jīng)營(yíng) 者將 喪 失原先持有的部分 績(jī) 效股。 K (P/F, K, 10) (P/A, K, 10) 9% 10% 要求 : (1)根據(jù) 資 料一 計(jì) 算或確定以下指 標(biāo) : ① 計(jì) 算 2020 年的 凈 利 潤(rùn) ； ②確定表 2 中用字母表示的數(shù) 值 (不需要列示 計(jì) 算 過(guò) 程 ) ； ③確定 表 3 中用字母表示的數(shù) 值 (不需要列示 計(jì) 算 過(guò) 程 ) ； ④ 計(jì) 算 2020 年 預(yù)計(jì) 留存收益 ； ⑤按 銷 售百分比法 預(yù)測(cè)該 公司 2020 年需要增加的 資 金數(shù) 額 (不考 慮 折舊的影響 ) ； ⑥ 計(jì) 算 該 公司 2020 年需要增加的外部籌 資 數(shù)據(jù)。 (2) 發(fā) 行 債 券。適用的企 業(yè) 所得稅稅率 為 25%。 (8) 若目前市價(jià)正好等于投 資 者所 認(rèn) 可的價(jià) 值 ， 計(jì) 算 該 公司股票的市盈率。 (4) 計(jì) 算 該 公司每 股 支付的 現(xiàn) 金股 利。 (4) 據(jù) 投 資 者分析， 該 公司股票的 β 系數(shù) 為 ，無(wú) 風(fēng)險(xiǎn) 收益率 為 8%，市 場(chǎng) 上所有股票 的平均收益率 為 14%。 計(jì) 算 結(jié) 果出 現(xiàn) 小數(shù)的，除 題 中特別 要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩 位小數(shù)，百分比指 標(biāo) 保留百分號(hào)前兩位小數(shù) ； 凡要求解 釋 、分析、 說(shuō) 明理由的內(nèi)容，必 須 有相 應(yīng) 的文字 闡 述 ) 1. A 公司 2020 年有關(guān) 資 料如 下 : (1) 公 司 本年年初 未分配利 潤(rùn)貸 方余 額為 9096 萬(wàn)元，本年 銷 售收入 250000 萬(wàn)元，其 總 成本 (y) 與 銷 售收入 (x) 的習(xí) 性方程 為 y = 60000 + ，企 業(yè) 適用的所得稅稅 率 為 25% 。 (4) 2020 年的平均 負(fù)債額 及息稅前利 潤(rùn) 。 2020 年年末的股 票市 價(jià) 為 5 元， 2020 年的負(fù) 債總額 中包 括 2020 年 7 月 1 日 平價(jià) 發(fā) 行的面 值 為 1000 萬(wàn)元，票 面利 率 為 1% ，每年年末付息的 3 年 期可 轉(zhuǎn)換債 券， 轉(zhuǎn)換 價(jià)將 為 5 元 /股， 債 券 利息 不符合 資本化 條件 ， 直接計(jì) 入當(dāng)期 損 益 ，假 設(shè) 企 業(yè) 沒(méi)有其他的稀 釋 潛在普通股。 (3) 計(jì) 算 “ 應(yīng) 收 賬 款 應(yīng)計(jì) 利息 、 “ 存 貨應(yīng)計(jì) 利息 ” 、“應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息 ” 。 3. B 公司目前采用 30 天按 發(fā) 票金 額 付款的信用政策，有關(guān)數(shù)據(jù)如下 : 項(xiàng)目 當(dāng)前 信用期 n/30 年銷售收入（元） 360000 年銷售成本（元） 306000 年購(gòu)貨成本（元） 214200 變動(dòng)成本率 85% 可能發(fā)生的收賬 費(fèi)用（元） 3000 可能發(fā)生的壞賬損失（元） 6000 存貨周轉(zhuǎn)期（天） 40 應(yīng)收賬款周圍期（天） 30 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（天） 50 假 設(shè)該項(xiàng) 投 資 的 資 本成本 為 10% 。 2020 年 M 公司的目 標(biāo)負(fù)債 率 為 40% ，未來(lái)將 維 持 在此水平 。凡要求解 釋 、分析、 說(shuō) 明 理由的內(nèi) 容，必 須 有相 應(yīng) 的文字 闡 述 ) 1. 2020 年 M 公司 獲 得 1500 萬(wàn)元 凈 利潤(rùn) ，其中 300 萬(wàn)元用于支付股利。 主 觀試題 部分 (主 觀試題 要求用 鋼 筆或圓 珠筆在答 題紙 中的指定位置答 題 ) 四、 計(jì) 算分析 題 (本 類題 共 4 小 題 ，每小 題 5 分，共 20 分。 7. 無(wú)追索 權(quán) 保 理和到期保理均是保理商承擔(dān)全部 風(fēng)險(xiǎn) 的保理方式。 2. 證 券 組 合 風(fēng)險(xiǎn) 的大小，等于 組 合中各個(gè) 證 券 風(fēng)險(xiǎn) 的加 權(quán) 平均數(shù)。 認(rèn)為 表述正確的，填涂答 題 卡中 信息點(diǎn) [√ ]。 A. 庫(kù) 存成本 較 低 B. 制造企 業(yè) 必 須 事先和供 應(yīng) 商和客 戶協(xié)調(diào) 好 C. 需要的是 穩(wěn) 定而 標(biāo) 準(zhǔn)的生 產(chǎn) 程序以及與供 應(yīng) 商的 誠(chéng) 信 D. 供 應(yīng) 商必 須 提前將企 業(yè) 生 產(chǎn) 所 需要的原料或零件送來(lái)，避免企 業(yè) 缺 貨 8. 作 業(yè) 按其 層 次分 類 ，可以分 為單 位作 業(yè) 、 批 次作 業(yè) 、 產(chǎn) 品作 業(yè) 和支持作 業(yè) ，下列表述正 確的有 ( )。 A. 上市公司依法 發(fā) 行 的可 轉(zhuǎn)換債 券 B. 金融 資產(chǎn) 管理公司持有的國(guó)家及國(guó)有控股企 業(yè)債權(quán) C. 國(guó)有企 業(yè) 改 制 時(shí) ，未退 還職 工的集 資 款 D. 上市公司依法 發(fā) 行的 認(rèn) 股 權(quán) 證 5. 下列關(guān)于 認(rèn) 股 權(quán) 證 表述正確的有 （ ） 。 多 選 、少 選 、 錯(cuò)選 、不 選 均不得分 ) 銷 售 預(yù)測(cè) 方法中，屬于定量分析法的有 ( )。 A. 公開(kāi)市 場(chǎng) 回 購(gòu) 約 回 購(gòu) 回 購(gòu) D. 私募回 購(gòu) 25. 下 列指 標(biāo) 中屬于反映企 業(yè)經(jīng)營(yíng) 增 長(zhǎng) 狀況的 指 標(biāo) 是 （ ） 。 A. 數(shù)量 較 多的存 貨 B. 占用 資 金 較 多的存 貨 C. 品 種 較 多的存 貨