國金證券研究所研究員：鐘凱鋒電話：（8621）60870959-全文預覽
【正文】 國金證券研究所 研究員 :鐘凱鋒 電話 :（ 8621） 60870959 郵箱 : 本輪豬周期將“平、長”化 — 2020年生豬養(yǎng)殖行業(yè)專題研究 2020年 7月 w ww . g jz o m .c nw ww . g jz o m .c n主 要 內(nèi) 容 ? 回顧： 2020年以來的豬周期 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 簡要回顧： 21世紀以來的豬周期 第一階段：頭均盈利窄幅波動（ 20202020） ? 20202020年，自繁自養(yǎng)的頭均盈利在（ 100， 100）元以內(nèi)的區(qū)間震蕩 第二階段：頭均盈利波動明顯加大（ 2020今） ? 20202020年，自繁自養(yǎng)的頭均盈利在（ 150， 300）元以內(nèi)的區(qū)間震蕩 ? 20202020年，自繁自養(yǎng)的頭均盈利在（ 150， 800）元以內(nèi)的區(qū)間震蕩 ? 20202020年，自繁自養(yǎng)的頭均盈利在（ 200， 800）元以內(nèi)的區(qū)間震蕩 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 來源：搜豬網(wǎng) ,中國飼料工業(yè)協(xié)會 第一部分： 20202020年頭均盈利波動較小 2020至今，盈利波動明顯放大 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 來源：農(nóng)業(yè)部， wind 第二部分： 2020今，頭均盈利波動明顯變大 ? 03年后三波強周期梳理 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 豬周期性質(zhì)：供給周期 在我國，豬肉需求顯示出較強的穩(wěn)定性，供給波動則超過 10%，因此“豬周期”本質(zhì)是供給周期。 ? 供給波動變化超過 10%。 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 來源：國金證券研究所，公開資料 從母豬到商品豬出欄一般要一年以上的時間 供給波動、母豬數(shù)量劇變是主因 我們選取 0 0 09三輪波動明顯、較為典型的豬周期進行分析，三輪周期可以大致分為：事件性驅(qū)動周期和經(jīng) 濟 性因素驅(qū)動周期。 農(nóng)村勞動力各種職業(yè)選擇過程當中，通過性價比對比導致在不同行業(yè)中勞動力流動，造成生豬養(yǎng)殖 數(shù)量 的波動。 ? 供給區(qū)隔。 w
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