國際金融第三版國際資本流動與金融危機(jī)-全文預(yù)覽
【正文】 1880－ 1914 ? 制度特征 ? 以黃金充當(dāng)國際貨幣，作為最終清償手段 ? 實行嚴(yán)格的固定匯率制度 ? 各國自愿參加，自覺遵守規(guī)則和慣例 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 15 國際金本位制度 ? 匯率安排 ? 鑄幣平價確定匯率基礎(chǔ) ? 匯率波動范圍由外匯供求與黃金輸送點(diǎn)決定 ? 國際收支自動調(diào)節(jié) ? 英鎊的作用 ? 制度缺陷 ? 國際清償手段不足 ? 無組織－無紀(jì)律－無保障 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 16 ? 新體系設(shè)想：可調(diào)整的釘住匯率制度 ? 匯率穩(wěn)定－固定匯率制度之優(yōu)勢 ? 財政與貨幣政策獨(dú)立－浮動匯率制度之優(yōu)勢 ? 備選方案 ? 懷特計劃 ? 凱恩斯計劃 ?透支原則，組建國際清算聯(lián)盟 ?各國貨幣與 Bancor掛鉤 ?以透支方式解決國際收支 不平衡 ?存款原則，成立穩(wěn)定基金 ?各國公布與 Unita的法定平價 ?以短期貸款解決國際收支 不平衡 二戰(zhàn)后的國際金融環(huán)境 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 17 布雷頓森林體系 ? 前提：布雷頓森林國際會議協(xié)定 ? 時間跨度： 1944－ 1973 ? 制度特征： ? 推行美元中心的匯兌平價體系 ? 以美元充當(dāng)國際貨幣 ? 實現(xiàn)多渠道的國際收支調(diào)節(jié) ? 成立 IMF維護(hù)體系運(yùn)行 ?雙掛鉤制度 (兩大支柱 ) ?可調(diào)整的釘住匯率體系 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 18 布雷頓森林體系 ? 制度缺陷 ? 特里芬難題 ? 匯兌體系僵硬 ? IMF協(xié)調(diào)能力有限 ? 崩潰的標(biāo)志性事件 ? 美元與黃金脫鉤 (1971) ? 其他貨幣與美元脫鉤 (1973) ? 歷史作用 ? 開辟了國際金融體系制度化、規(guī)范化運(yùn)行的先例 作為匯兌平價中心貨幣的美元和作為國際儲備貨幣的美元在價值趨勢上出現(xiàn)悖論 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 19 牙買加體系 ? 牙買加協(xié)定 (1976) ? 允許成員國自由選擇匯率安排 ? 廢除黃金官價，推動黃金非貨幣化進(jìn)程 ? 增加 IMF份額，提升 SDRs為主要國際儲備 ? 擴(kuò)大對發(fā)展中國家融資 ? 認(rèn)可既定事實，被譏諷為“無制度體系” 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 20 牙買加體系 ? 國際儲備多樣化 ? 三大主要貨幣鼎立 ? 國際儲備貨幣種類可能先增加后減少 ? 匯率安排多樣化 ? 分散決策使發(fā)展中國家面臨匯率選擇難題 ? 區(qū)域貨幣穩(wěn)定與主要貨幣間巨幅波動并存 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 21 牙買加體系 ? 國際收支調(diào)節(jié)手段多樣化 ? 國際金融市場 ? 更多的金融工具選擇 ? 更密切的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系 ? 國際間政策協(xié)調(diào) ? 彌補(bǔ)了規(guī)則協(xié)調(diào)機(jī)制的缺乏 ? IMF承擔(dān)更多職責(zé) 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 22 國際金融體系改革向哪里去？ ? 兩個聲音 ? 強(qiáng)調(diào) IMF協(xié)調(diào)責(zé)任，完善金融危機(jī)防范機(jī)制 ? 質(zhì)疑國際金融組織的存在和運(yùn)作，主張整體重建國際金融體系 ? 一種共識 ? 任何付諸實踐的國際金融體系，都必然是所有成員國討價還價、相互妥協(xié)的結(jié)果 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 23 復(fù)習(xí)要點(diǎn) ? 控制國際資本流動不利影響的宏觀政策工具。 Financial Crises 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 2 第 16章 金融危機(jī)的防范與管理 What to Do about Financial Crises 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國
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