【正文】 業(yè)或國(guó)際組織在國(guó)外債 券市場(chǎng)上以第三國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券。 ? 股票價(jià)格指數(shù)是用以表示多種股票平均價(jià)格水平極其變動(dòng)并衡量股市行情的指標(biāo)。它代表的是股東對(duì)股份公司凈收入和資產(chǎn)的要求權(quán)。 ?國(guó)庫(kù)券的利率由競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)來決定，且可以同時(shí)接受不同利率報(bào)價(jià)的投標(biāo)。有相當(dāng)規(guī)模的二級(jí)市場(chǎng)。 ?銀行承兌匯票成為雙名票據(jù)，進(jìn)口商負(fù)直接付款責(zé)任，銀行負(fù)連帶付款責(zé)任。 ?現(xiàn)已經(jīng)成為僅次于國(guó)庫(kù)券的第二大貨幣市場(chǎng)工具。面值最小為＄ 25 000。 信息效率與配置效率的關(guān)系： 前者是后者的必要條件 配置效率是金融市場(chǎng)基本功能得以實(shí)現(xiàn)的基本保障 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 1．按交易對(duì)象劃分，貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)等 2．按金融資產(chǎn)的發(fā)行、流通特征劃分，發(fā)行市場(chǎng)、流通市場(chǎng) 3．按金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)，分為經(jīng)紀(jì)人市場(chǎng)、交易商市場(chǎng)、拍賣市場(chǎng) 4. 按金融市場(chǎng)地域，分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)、國(guó)際金融市場(chǎng) 金融市場(chǎng)的分類 : 貨幣銀行學(xué) —— 第 4章 外匯與匯率 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣市場(chǎng) 定義： 又稱短期資金市場(chǎng)，指融資期限在一年和一年以內(nèi)的短期信用工具的發(fā)行與流通市場(chǎng)。 （四） 金融市場(chǎng)監(jiān)管的機(jī)構(gòu) 金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)一般有三類：主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)、輔助監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律性監(jiān)管機(jī)構(gòu) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 關(guān)于金融市場(chǎng)信息有效性的理論被稱為“有效市場(chǎng)假說” EMH—— efficiency market hypothesis 根據(jù)法瑪?shù)亩x，有效市場(chǎng)是指市場(chǎng)上各種證券的價(jià)格能夠充分、及時(shí)地反映所有可以獲得的信息。這些主體又可分為兩類：即專門從事金融活動(dòng)的主體、非專門從事金融活動(dòng)的主體。休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 安徽省省級(jí)精品課程 —— 貨幣銀行學(xué) 返回 第 5章 金融市場(chǎng) ?學(xué)習(xí)目的和要求： 通過本章的學(xué)習(xí)，了解貨幣市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)；掌握金融市場(chǎng)的定義和構(gòu)成要素，證券市場(chǎng)的參與者，套期保值和期權(quán)種類；熟練掌握金融市場(chǎng)的功能，金融工具和證券發(fā)行市場(chǎng)。 交易場(chǎng)所 的特殊性 交易對(duì)象 的廣泛性 交易方式 的特殊性 一、定義 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 1．聚集資金的功能 2．促進(jìn)資金有效分配的功能 3．促進(jìn)有效投資的功能 4．宏觀調(diào)控的功能 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 二、金融市場(chǎng)的功能 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 （一）金融市場(chǎng)交易主體 金融市場(chǎng)交易主體包括參與交易的個(gè)人、企業(yè)、政府和金融機(jī)構(gòu)。金融市場(chǎng)媒體同金融市場(chǎng)主體一樣，都是金融市場(chǎng)的參與者，因而在金融市場(chǎng)上的某種作用是相同的。 金融市場(chǎng)是否有效率，理論界主要有兩個(gè)層面的判別標(biāo)準(zhǔn)： 市場(chǎng)的信息效率 市場(chǎng)的配置效率 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 四、金融市場(chǎng)的效率 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 法瑪根據(jù)可獲得信息的分類不同，將市場(chǎng)效率劃分為三種類型 : （ 1）弱勢(shì)有效（ Weak Form Efficiency） （ 2）半強(qiáng)勢(shì)有效（ Semistrong Form Efficiency） （ 3）強(qiáng)勢(shì)有效（ Strong Form Efficiency） 市場(chǎng)的配置效率 金融市場(chǎng)將資金由儲(chǔ)蓄者向最具生產(chǎn)效率的投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置。 回購(gòu)協(xié)議 ?商業(yè)票據(jù)主要是大型全國(guó)知名公司發(fā)行的無擔(dān)保期票，期限不超過 270天。如有特種媒介機(jī)構(gòu)（ SPV s）發(fā)行的資產(chǎn)擔(dān)保商業(yè)票據(jù)（ assetbacked mercial paper）。 商業(yè)票據(jù) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) ?主要用于國(guó)際貿(mào)易，是對(duì)商業(yè)銀行開出的，以出口商為受益人的，基于進(jìn)口商在到期日前在該銀行存入的資金的匯票。 ?其流動(dòng)性、信用能力很強(qiáng)，發(fā)展迅速，是貨幣市場(chǎng)的第三大工具。 ?國(guó)庫(kù)券日交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過紐約證券交易所股票日交易量，可以高出 10倍以上。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 股票是指股份公司發(fā)行的、表示其股東按持有份額享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的憑證。 ? 股票的價(jià)格有發(fā)行價(jià)格和流通價(jià)格兩種。 ? （ 1）政府債券市場(chǎng) ? （ 2）公司債券市場(chǎng) ? （ 3）金融債券市場(chǎng) ? （ 4）國(guó)際債券市場(chǎng) 依發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點(diǎn)的不同，國(guó)際債券又可分為 歐洲債券和外國(guó)債券 。 —— 武士債券（ Samurai bonds） 日本以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國(guó)際組織在日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的以日元為計(jì)值貨幣的債券。龍債券在亞洲地區(qū)（香港或新加坡）掛牌上市，其典型償還期限為 3～ 8年。 一、金融衍生工具市場(chǎng)的種類 ? 按合約類型的標(biāo)準(zhǔn)分類，主要有遠(yuǎn)期、 期貨 、 期權(quán) 和 互換 市場(chǎng) ? 按相關(guān)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)分類，分為貨幣衍生工具、利率衍生工具、股票衍生工具市場(chǎng)。主要品種有美 元、英鎊、日元等主要可兌換貨幣，主 要用來防范匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際意義在于： 為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資者提供套期保值的手 段，而且它防范的是系統(tǒng)性的股票市場(chǎng) 風(fēng)險(xiǎn)。張先生預(yù)計(jì)利率有可能上漲，即國(guó)債價(jià)格有下降的可能。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 金融期權(quán)交易市場(chǎng) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 根據(jù)期權(quán)可行使的時(shí)間，分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng)