【正文】 業(yè)或國際組織在國外債 券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。 ? 股票價格指數(shù)是用以表示多種股票平均價格水平極其變動并衡量股市行情的指標。它代表的是股東對股份公司凈收入和資產(chǎn)的要求權。 ?國庫券的利率由競爭性投標來決定，且可以同時接受不同利率報價的投標。有相當規(guī)模的二級市場。 ?銀行承兌匯票成為雙名票據(jù)，進口商負直接付款責任，銀行負連帶付款責任。 ?現(xiàn)已經(jīng)成為僅次于國庫券的第二大貨幣市場工具。面值最小為＄ 25 000。 信息效率與配置效率的關系： 前者是后者的必要條件 配置效率是金融市場基本功能得以實現(xiàn)的基本保障 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 1．按交易對象劃分，貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場、金融衍生品市場等 2．按金融資產(chǎn)的發(fā)行、流通特征劃分，發(fā)行市場、流通市場 3．按金融市場微觀結構，分為經(jīng)紀人市場、交易商市場、拍賣市場 4. 按金融市場地域，分為國內(nèi)金融市場、國際金融市場 金融市場的分類 : 貨幣銀行學 —— 第 4章 外匯與匯率 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 貨幣市場 定義： 又稱短期資金市場，指融資期限在一年和一年以內(nèi)的短期信用工具的發(fā)行與流通市場。 （四） 金融市場監(jiān)管的機構 金融市場監(jiān)管機構一般有三類：主要監(jiān)管機構、輔助監(jiān)管機構和自律性監(jiān)管機構 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 關于金融市場信息有效性的理論被稱為“有效市場假說” EMH—— efficiency market hypothesis 根據(jù)法瑪?shù)亩x，有效市場是指市場上各種證券的價格能夠充分、及時地反映所有可以獲得的信息。這些主體又可分為兩類：即專門從事金融活動的主體、非專門從事金融活動的主體。休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 安徽省省級精品課程 —— 貨幣銀行學 返回 第 5章 金融市場 ?學習目的和要求： 通過本章的學習，了解貨幣市場、期貨市場和期權市場；掌握金融市場的定義和構成要素，證券市場的參與者，套期保值和期權種類；熟練掌握金融市場的功能，金融工具和證券發(fā)行市場。 交易場所 的特殊性 交易對象 的廣泛性 交易方式 的特殊性 一、定義 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 1．聚集資金的功能 2．促進資金有效分配的功能 3．促進有效投資的功能 4．宏觀調(diào)控的功能 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 二、金融市場的功能 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 （一）金融市場交易主體 金融市場交易主體包括參與交易的個人、企業(yè)、政府和金融機構。金融市場媒體同金融市場主體一樣，都是金融市場的參與者，因而在金融市場上的某種作用是相同的。 金融市場是否有效率，理論界主要有兩個層面的判別標準： 市場的信息效率 市場的配置效率 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 四、金融市場的效率 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 法瑪根據(jù)可獲得信息的分類不同，將市場效率劃分為三種類型 : （ 1）弱勢有效（ Weak Form Efficiency） （ 2）半強勢有效（ Semistrong Form Efficiency） （ 3）強勢有效（ Strong Form Efficiency） 市場的配置效率 金融市場將資金由儲蓄者向最具生產(chǎn)效率的投資項目轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置。 回購協(xié)議 ?商業(yè)票據(jù)主要是大型全國知名公司發(fā)行的無擔保期票，期限不超過 270天。如有特種媒介機構（ SPV s）發(fā)行的資產(chǎn)擔保商業(yè)票據(jù)（ assetbacked mercial paper）。 商業(yè)票據(jù) 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 ?主要用于國際貿(mào)易，是對商業(yè)銀行開出的，以出口商為受益人的，基于進口商在到期日前在該銀行存入的資金的匯票。 ?其流動性、信用能力很強，發(fā)展迅速，是貨幣市場的第三大工具。 ?國庫券日交易量遠遠超過紐約證券交易所股票日交易量，可以高出 10倍以上。 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 股票是指股份公司發(fā)行的、表示其股東按持有份額享受權益和承擔義務的可轉(zhuǎn)讓的憑證。 ? 股票的價格有發(fā)行價格和流通價格兩種。 ? （ 1）政府債券市場 ? （ 2）公司債券市場 ? （ 3）金融債券市場 ? （ 4）國際債券市場 依發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點的不同，國際債券又可分為 歐洲債券和外國債券 。 —— 武士債券（ Samurai bonds） 日本以外的政府、金融機構、工商企業(yè)和國際組織在日本國內(nèi)市場發(fā)行的以日元為計值貨幣的債券。龍債券在亞洲地區(qū)（香港或新加坡）掛牌上市，其典型償還期限為 3～ 8年。 一、金融衍生工具市場的種類 ? 按合約類型的標準分類，主要有遠期、 期貨 、 期權 和 互換 市場 ? 按相關資產(chǎn)的標準分類，分為貨幣衍生工具、利率衍生工具、股票衍生工具市場。主要品種有美 元、英鎊、日元等主要可兌換貨幣，主 要用來防范匯率波動的風險。實際意義在于： 為規(guī)避風險的投資者提供套期保值的手 段，而且它防范的是系統(tǒng)性的股票市場 風險。張先生預計利率有可能上漲，即國債價格有下降的可能。 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 金融期權交易市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 根據(jù)期權可行使的時間，分為美式期權和歐式期權。 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場