【正文】 期，融資租賃在我國得到快速發(fā)展。該模式特點為：（ 1）收入以利差為主；（ 2）財務(wù)杠桿存在上限。 貿(mào)易傭金 租賃公司作為設(shè)備的購買方與投資方，直接促進了設(shè)備的流通，擴大了生產(chǎn)廠商與供應(yīng)商的市場規(guī)模，實現(xiàn)了銷售款的直接回流，是一種有效的促銷手段，因此，租賃公司會收取一定的銷售傭金或保險運輸?shù)拳h(huán)節(jié)的傭金。但根據(jù)合同金額的大小、難易程度、項目初期的投入的多少、風(fēng)險的高低以及不同公司運作模式的差異，手續(xù)費收取的標準也不相同，一般在 %3%。提高租賃物的余值處置受益，不僅能夠降低融資租賃風(fēng)險，同時也是租賃公司重要盈利模式之。由于教育信息化普及與學(xué)校的持續(xù)擴招，學(xué)校教學(xué)設(shè)備等固定資產(chǎn)承受壓力增大，學(xué)校受到政府、機構(gòu)投資的限制，且本身融資能力較低，購入新資產(chǎn)的資金需求缺口較大，而教育租賃則能夠緩解教育機構(gòu)的融資困難問題，降低資金使用成本。 不動產(chǎn)租賃 不動產(chǎn)租賃目前在我國仍處于起步階段，隨著城市化進程的加速， 土 地價格增長，企業(yè)廠房等不動產(chǎn)價格上漲，對于國內(nèi)企業(yè)而言，資金壓力加大，不動產(chǎn)租賃具有較大的發(fā) 展?jié)摿?。印刷設(shè)備的購置、印刷技術(shù)的改造升級需要大量的資金投入，同時符合綠色標準的原輔材料價格與普通材料相比高出 20%至 35%。 當前，數(shù)字印刷和綠色印刷成為行業(yè)發(fā)展的主流趨勢。融資租賃可以充分緩解醫(yī)院在醫(yī)療設(shè)備投入上的資金壓力，極大地減少醫(yī)院在添置大型設(shè)備資金上的一次性投入，從而使得醫(yī)院有更多的資金投入到醫(yī)學(xué)科研、學(xué)科建設(shè)、員工福利等急需投入的領(lǐng)域，使得醫(yī)院更具備持續(xù)發(fā)展能力。目前全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥總市場總規(guī)模的 42%，而我國僅占醫(yī)藥總市場 16%的規(guī)模，預(yù)計在未來 5 年左右，我國醫(yī)療器械行業(yè)仍然將保持 20%30%的高速增長。 9 / 39 降低成本、提高利潤是每個施工企業(yè)的追求，同時技術(shù)不斷革新也為工程設(shè)備需求方造成資金壓力。 工程機械租賃 我國是 全 球第一大工程機械制造國，近幾年發(fā)展十分迅速， 但受到國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的影響，行業(yè)總體運行呈現(xiàn)略微下降的態(tài)勢。 2020 年， 9 家航運業(yè)上市公司中，僅中海海盛一家公司報 8 / 39 虧，另外 8 家公司 皆在 2020 年實現(xiàn)盈利。航空租賃可以令航空公司短期內(nèi)調(diào)整機隊結(jié)構(gòu)，增加運力，還可優(yōu)化財務(wù)報表。 7 / 39 三、融資租賃的運營模式 （一）主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域 航空租賃 航空運輸企業(yè)由于高投入、高風(fēng)險、高科技、低回報的特性，面臨著市場目大、利潤較小的困境。這種方式一般為大型的項目，類似于銀團貸款。首先成立一個脫離租賃公司主體的操作機構(gòu) —專為本項目成立資金管理公司提供項目總金額 20%以上的資金，其余部分資金來源則主要是吸收銀行和社會閑散游資，利用100%享受低稅的好處?以二博八?的杠桿方式，為租賃項目取得 全額資金。 （ 4）廠商租賃 5 / 39 廠商租賃是種由機械設(shè)備的制造商或經(jīng)銷商，對選定本企業(yè)生產(chǎn)或經(jīng)銷的機械設(shè)備的購買者，即最終用戶，通過為其提供租賃融資，將設(shè)備交付給用戶使用的租賃銷售方式。在租賃期內(nèi)，租賃物的所有權(quán)歸委托人，出租人代理管理并收取傭金。 （ 2）售后回租 售后回租是指租賃物的所有權(quán)人將租賃物出售給融資租賃公司，然后通過與融資租賃公司簽訂售后回租合同，按約定的條件，以按期交付租金的方式使用該租 賃物，直到還完租金重新取得該物的所有權(quán) 。只有租賃物毀壞或被證明為已喪失使用價值的情況下方能中止執(zhí)行合同，無故毀約則要支付相當重的罰金。 （ 2）承租人負責檢查驗收制造商所提供的租賃物，對租賃物的質(zhì)量與技術(shù)條件出租人不向承租人做出擔保。 租賃期限結(jié)束后，一般由承租人以象征性的價格購買租賃物，租賃物的所有權(quán)由出租人轉(zhuǎn)移至承租人。 1 / 39 一、概述 融資租賃在發(fā)達國家被譽為?核心產(chǎn)業(yè)?，作為當今世界發(fā)展最迅猛的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)之一，融資租賃已成為與銀行信貸、證券并駕齊驅(qū)的第三大金融工具，目前全球近二分之一的固定資產(chǎn)投資是通過融資租賃完成的。 2 / 39 二、融資租賃簡介 （一） 融資租賃的定義 融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對租賃物的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有 租賃物 的使用權(quán)。 一般而言，融資租賃具有以下特征： （ 1）租賃物由承租人決定，出租人出資購買并租賃給承租人使用，并在租賃期間內(nèi)只能租給一個企業(yè)使用。 3 / 39 （ 4）租賃合 同一經(jīng)簽訂，在租賃期間任何一方均無權(quán)單方面撤銷合同。 直接 融資租賃是一切融資租賃交易的基礎(chǔ)，只有出租人、承租人和供貨人三方參與，由融資租賃合同和供貨合同兩個合同構(gòu)成。 （ 3）委托租賃 委托融資租賃是指出租人接受委托人的資金或租賃物，根據(jù)委托人的要求向承租人辦理的融資租賃業(yè)務(wù)。委托租賃實際上是具有資產(chǎn)管理功能，可以幫助企業(yè)利用閑置設(shè)備，提高設(shè)備利用率。 （ 5）杠桿租賃 杠桿融資租賃是一個包括承租人、設(shè)備供應(yīng)商、出租人和長期貸款人的比較復(fù)雜的融資租賃形式，做法類似銀團貸款，專門做大型租賃項目并有稅收好處，主要由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為超大型的租賃項目融資。 （ 6） 聯(lián)合租賃 聯(lián)合租賃是由兩家或兩家以上融資租賃公司作為共同出租人，由一方牽頭向承租人提供融資服務(wù)。轉(zhuǎn)租賃的另一功能就是解決跨境租賃的法律和操作程序問題。 租賃是解決航空企業(yè)過高成本的重要方法，也是增加運力的重要方式，國際航空運輸業(yè)所用飛機 33%是通過租賃方式獲得。 在經(jīng)歷了艱苦的冰川期之后， 2020 年的航運業(yè)終于顯露出復(fù)蘇的跡象。 船舶租賃是我國船舶制造業(yè)在經(jīng)歷 2020 年金融危機后迅速恢復(fù)的重要推動力，也將在我國船舶制造業(yè)再次進入低迷期為其注入新的活力。 如 工程機械租賃的 市場滲透率能進一步提升至 25%左右，則工程機械租賃市場規(guī)?？梢赃_到 1500 億元，發(fā)展空間廣闊。 醫(yī)療設(shè)備租賃 最近十年，我國醫(yī)療器械市場規(guī)模也維持快速增長態(tài)勢，國內(nèi)醫(yī)療器械工業(yè)總產(chǎn)值從 2020 年的 189 億人民幣上升到 2020 年的1889 億， 2020 年同比增長 21%，增長速度遠快于藥品。 以融資租賃方式引進醫(yī)療設(shè)備可以迅速擴充設(shè)備數(shù)量和提升設(shè)備等級，從而帶動學(xué)科梯隊建設(shè)，提升醫(yī)院綜合診治能力，使醫(yī)院走上快速發(fā)展的良性軌道。行業(yè)進入臨轉(zhuǎn)型階段，市場風(fēng)險須引起高度重視。在印刷行業(yè)數(shù)字化和綠色化進程不斷加快的同時，技術(shù)競爭加劇兩極分化，行業(yè)內(nèi)部加速調(diào)整。總體而言，印刷設(shè)備租賃的風(fēng)險較小，對于設(shè)備生產(chǎn)廠商而言，是一條十分有效的銷售渠道。 教育租賃 教育租賃是租賃業(yè)中的一個新興行業(yè)。 殘值 在租賃期內(nèi)，租賃公司擁有租賃物的所有權(quán)，在租賃合約內(nèi)，若承租人違反合約，租賃公司可收回租賃物的使用權(quán)；租賃合約到期后，租賃物的所有權(quán)不論是承租人留購還是租賃公司收回，都會存在租賃物的余值處置受益。 表 31：服務(wù)收入類型介紹 費用類型 介紹 租賃手續(xù)費 租賃服務(wù)手續(xù)費是所有金融租賃公司都有的一項合同管理服務(wù)收費。財務(wù)咨詢費是專業(yè)投資機構(gòu)設(shè)立的獨立金融租賃公司在開展租賃資產(chǎn)證券化、融資租賃與信托、債券與融資租賃組合 、接力服務(wù)中重要的盈利手段之一，也是金融機構(gòu)類的金融租賃公司的重要中間業(yè)務(wù)收入。 13 / 39 （三）盈利驅(qū)動模式 根據(jù)上述業(yè)務(wù)盈利占比，可分成資產(chǎn)驅(qū)動型、收入驅(qū)動型兩種模式： 資產(chǎn)驅(qū)動型模式主要指傳統(tǒng)租賃企業(yè)的盈利模式，主要以租金收入與殘值收入為主，例如，渤海租賃股份有限公司的利潤主要來源是租金收入。 14 / 39 四、我國融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀 （一）我國融資租賃業(yè)的發(fā)展歷程 迅速發(fā)展期（ 1981 年 1987 年） 1981 年，中國東方租賃有限公司的成立，揭開了我國現(xiàn)代融資租賃業(yè)發(fā)展的篇章。截止到 2020年，被批準的 16 家金融租賃公司中，已有 4 家宣布破產(chǎn)或被特別清算； 36 家中外合資租賃公司中也有 3 家分別進入破產(chǎn)程序或進行清算。業(yè)務(wù)總量由 2020年的約 80億元增至 2020 年 6 月 約 36550 億元。 各類公司在很多方面表現(xiàn)出差異，但從其實質(zhì)來看，三類均為融資租賃公司，所從事的融資租賃業(yè)務(wù)并不存在太明顯的區(qū)別。 與此同時，外資租賃公司和內(nèi)資租賃公司也快速發(fā)展。 表 42： 2020 年以來我國融資租賃 業(yè)務(wù)總量 （億元） 17 / 39 市場滲透率 衡量一國融資租賃市場成熟度的重要指標是融資租賃市場滲透率，世界上成熟融資租賃市場的滲透率平均在 15%30%之間，美國租賃市場的滲透率多年來一直維持在 20%左右的高位。嚴格的講，這部分交易，名為租賃，實為抵押貸款。而我國的融資租賃公司資金來源比較單 一 ，除注冊資本金外，以銀行貸款為主。 2020 年以來，遠東宏信在香港成功 IPD后，渤海租賃在國內(nèi) A 股市場借殼上 市。中資租賃公司資金來源大部分來源于國內(nèi)商業(yè)銀行貸款，易受國內(nèi)宏觀貨幣政策的影響；部分租賃公司也會從國際銀行機構(gòu)融資，但 外匯風(fēng)險較大。 2020 年底，卡特彼勒融資服務(wù)公司宣布在香港首次發(fā)行 10 億元人民幣中期票據(jù)，為外資租賃公司利用香港人民幣市場進行融資開了先河。渤海租賃成為業(yè)內(nèi)第一家 A 股上市公司。經(jīng)過 近 30 年發(fā)展，現(xiàn)已出臺關(guān)于各租賃要素的規(guī)范法規(guī)，基礎(chǔ)法律體系已初步形成。融資租賃業(yè)務(wù)是以物為載體的融資行為，物 20 / 39 權(quán)的歸屬直接影響著租賃公司的利益。 在融資租賃合同規(guī)范方面， 1996 年最高人民法院發(fā)布《關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規(guī)定》，規(guī)范了各地對于租賃合同糾紛的依據(jù)。 2020 年在融資租賃行業(yè)快速發(fā)展、融資租賃合同糾紛日益增多的情況