【正文】 息，違約風(fēng)險也叫信用風(fēng)險。一般地，在其他因素不變時，債券的面值越大，債券的價格越高；息票率越高，債券的價格越高；市場利率越高，債券的價格越低。 可轉(zhuǎn)債的另一個特別 的性質(zhì)就是“股票期權(quán)”，具體分為自愿轉(zhuǎn)股、有條件強制性轉(zhuǎn)股和到期無條件強制性轉(zhuǎn)股。 （ 5）短期融資券 短期融資券是指中國境內(nèi)具有法人資格的非金融企業(yè)發(fā)行的短期融資券。可隨時通過交易所或銀行柜臺買賣，持有期利息照拿不誤，不用像憑證式國債那樣只有持有到期才能保證利息不受損。如有的國債持有不滿半年兌付時，不但不計利息， 相反還要扣除千分之一的手續(xù)費。 （ 1）政府債券（主要是國債） 我國國債的發(fā)行人為國家財政部，主要品種有記賬式國債和儲蓄國債。 （ 3）商業(yè)銀行債券柜臺市場是銀行間債券市場的延伸，屬于零售市場。 （ 1）銀行間債券市場是我國債券市場的主體。買這個債券的人就會有損失。 {案例 } 銀行加息影響債券的價格。 %代表票面利率，但不是投資回報率。 {案例 } 2020 年記賬式八期國債，發(fā)行價格是 100元，利率 %，它的本金到期需要償還多少錢。債券的收益率通常比銀行存款高，且比股票的收益率要穩(wěn)定。債券的安全性受價格下跌和違約風(fēng)險影響。 ? 流動性。所 以，持券者是債權(quán)人，發(fā)債者（如國家、地方政府、公司或金融機構(gòu)）是債務(wù)人。 二 固定收益?zhèn)顿Y（上） 債券（ Bond）是一種表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，持券者有按約定的條件（如面值、利率和償還期等）向發(fā)行人取得利息和到期收回本金的權(quán)利。止蝕盤永遠(yuǎn)是你忠實的朋友，切記！高空作業(yè)，請系好安全帶。試想一下， 市況不是漲就是跌，機會是一半對一半，十次買賣就算有五次虧、五次賺吧，如果能夠狠下決心，毫不手軟，虧的五次每次都是虧一點點就“壯士斷臂”，相信綜合計算賺多虧少并非難事。利用產(chǎn)品特性抑制自己，養(yǎng)成儲蓄習(xí)慣。不要過分相信專家。 切勿過量交易。 三 家庭理財?shù)脑瓌t 投資理財是一門藝術(shù)，當(dāng)各種理財工具掌握在手的時候，應(yīng)該選用哪一種方法去實現(xiàn)自己的理想，每個人均有不同的準(zhǔn)則，確實沒有一套單獨的方法，可以適合每個人的需要。 穩(wěn)健者則維持依照年齡算出的股票比率。 冒險型投資者可以依照年齡算出的股票比率再加上 20%。根據(jù)的能力 根據(jù)的態(tài)度， 兩個東西一交叉那個點，就是應(yīng)該投資的比例。 ? 每個人天生的冒險性格就有高低不同，可以承受風(fēng)險的程度也不一樣。 因素包括就業(yè)狀況、家庭負(fù)擔(dān)、置產(chǎn)狀況、投資經(jīng)驗和投資知識。 投資者風(fēng)險承受能力的影響因素 ? 投資者本人的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性； ? 投資者配偶的工 作收入情況及其工作的穩(wěn)定性； ? 投資者及其家庭的其他收入來源； ? 任何可能的繼承財產(chǎn)； ? 投資者年齡、健康、家庭情況及其負(fù)擔(dān)情況； ? 任何對投資本金的支出計劃，如教育支出、退休支出或任何其他的大宗支出計劃； ? 生活費用支出對投資收益的依賴程度； ? 投資者對風(fēng)險的主觀偏好。然后買入，大漲之后再走掉，再去尋找。主動策略的風(fēng)險就是不一定找到價值被低估的股票，只有真的和市場預(yù)期的一樣，真的價值被低估才能獲利。通過嚴(yán)格跟蹤某個指數(shù)，以獲取該指數(shù)的投資收益為最終目標(biāo)來設(shè)計投資組合。消極的策略有三種方式： ? 購買并持有策略，即在按照某些標(biāo)準(zhǔn)買入一組股票之后就在持有期內(nèi)一直持 有那些股票，不再發(fā)生積極的買入和賣出行為。 投資策略的選擇 消極的投資策略 認(rèn)為市場是有效的，與試圖實現(xiàn)一個能持續(xù)超出市場收益率水平的投資安排相比，消極投資策略認(rèn)為降低投資中的交易成本和研究支出更加重要。 買債券基金回報率可能就是約 8%或 10%，如果我買股票回報率約12%，房產(chǎn)約 10%。固定收益證券：可以少配，但不能不配。 第四講 家庭理財重在規(guī)劃（下） 一 資產(chǎn)配置與策略（下） 資產(chǎn)配置的過程 ? 明確資產(chǎn)組合中應(yīng)包括的資產(chǎn)類別。 普通投資者一般都不是投資界的專家，也不是內(nèi)部消息人士。 第三步：具體證券的選擇 選哪個行業(yè)的股票？買哪支基金？買國內(nèi)的還是國外的股票？家庭總資產(chǎn)的多少比例應(yīng)該投入到股市？對此有一個簡單的分析方法，100 減去自己的年齡數(shù)就是應(yīng)該投入股票的比例，再根據(jù)自己的投資風(fēng)格，進行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。所以，資產(chǎn)配置是指資產(chǎn)的品種，投資數(shù)量的選擇 。巴菲特也把中國石油給拋了，他為什么不做長線？如果說股票的價值已經(jīng)被高估，做長線就不合適了，要持有有價值的東西。 要定期檢查自己，是不是方法有問題，或者說沒有遵循哪個規(guī)則，是沒有長期持有呢，還是選錯了對象，還是沒有做波段呢？因為沒有最優(yōu)的投資策略，只有符合的才是最好的。如果一分錢利息都不想損失，建議買國債，或者存銀行，買債券性基金。小孩今年 5 歲，然后等他到 20 歲的時候，仰望攢出上大學(xué)用的 50 萬。第三個階段保守階段，隨著年齡的增長，把賺 的錢大部分去買債券。 {案例 } 現(xiàn)在有一種基金類似于生命周期，這種基金很有特點。 投資的長短取決于目標(biāo)。此外還要考慮家庭成員的組成，人數(shù)的多少？年齡的大小？職業(yè)狀況？賦稅狀況等。留足臨時要花的錢，吃飯的錢，穿衣的錢，滿足家庭生活基本需要，以保證家庭生活是安全的。當(dāng)然一個人也在改變。就是要考慮到這筆錢進去，打算什么時候走，當(dāng)然這就涉及到理財?shù)哪繕?biāo)是什么？養(yǎng)老，子女教育，結(jié)婚、旅游。 ? 稅收 不同的金融工具具有不同的稅收特征，投資者在作出投資決策時，會把稅收作為收益的減項加以考慮。 不同的家庭應(yīng)該配置什么樣的資產(chǎn)？影響家庭投資決策的因素有哪些？如何遵循投資規(guī)劃的步驟？怎么去配置資產(chǎn)？哪一級配置是最重要的？應(yīng)該選擇什么樣的組合？家庭理財?shù)脑瓌t ？在家庭理財上，面對如此多的問題，個人投資者難免不知道從何入手。那么家庭理財，就怕配置錯了資產(chǎn)。 不同年齡的人，不同的財產(chǎn)水平的人，不同的收入水平的人，選擇的工具不一樣。） ? 煙、酒、食品、衣物 ? 娛樂（電影、戲劇、有線電視費、外出吃飯、書、錄音帶、雜志、會員費、運動服裝和器材、陪伴小孩、孩子的零用錢、玩具。要明白哪些是經(jīng)常性的收入，哪些是偶然的收入，哪些是一次性的收入。一個人要理財，必須要清楚什么地方是賺錢最快的，然后集中個人的主要精力，投入更多的資本，挖掘豐碩的利潤。損益表可以顯示這個家庭是怎樣從去年的財務(wù)狀況變成現(xiàn)在的財務(wù)狀況的。家 庭也是一樣，家庭的教育狀況決定家庭未來的狀況，決定未來的收入能力。一個未來有收入能力的人，他追加資本能力相對較強，那么最終的收益也會相對較好。一個家庭的資產(chǎn)狀況 如何分布可以列出一張資產(chǎn)負(fù)債表，以了解家庭的資產(chǎn)分布狀況。這五個概念通俗講就是幾個問題：你有多少錢？每期準(zhǔn)備追加多少錢？投多長時間？以什么作為回報率高的投資工具？ 1 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表，主要是了解一個家庭的財富，也就是資產(chǎn)負(fù)債情況，收入和支出情況。 第二講 理財是 金錢為你打工（下） 一 兩個報表幫你財富價值成長 你的人生目標(biāo)是成為億萬富翁。我們把財務(wù)里面，這個有趣的現(xiàn)象叫什么 72 法則。 在投資里面，有一個很有趣的規(guī)則 72 法則。晚七年的要追一輩子才追上， 27 歲的每月 500 塊，要投到 60歲才累計到 139 萬。主要是時間足夠長。所以理財是一種觀念，是一種生活方式的改變。學(xué)金融的一定能理財，這個未必。 可能大部分人關(guān)心的是怎么保證 12%的回報率。 2 財富管理的秘訣 {案例 } 假設(shè)你的小孩剛剛出生，你打算在他 60 歲的時候成為億萬富翁。 1 神奇的貨幣時間價值 {案例 } 假定你 22歲大學(xué)畢業(yè)，如果你得到 20萬的資金，用于投資基金，按照 12%的回報率計算，到 60 歲的時候，大約是 1400萬，你就是千萬富翁。這些夢都需要有經(jīng)濟做基礎(chǔ)。在大城市生活的人首先面臨買房，必須要有房產(chǎn)的規(guī)劃。從小孩出生到長大成人期間的子女教育，這一個過程父母需要不間斷的持續(xù) 20 到 30 年在時間和金錢上 的投入。作為一個家庭至少要有三大理財目標(biāo)： 第一個目標(biāo)，養(yǎng)老。等危機過 后，能繼續(xù)做自己的事業(yè)。這些都將使個人財產(chǎn)減少或蒙受損失。你不要以為你存在銀行 100 萬就是絕對的安全。所以，同樣收入水平的人，生活品質(zhì)可能不一樣。通常講保值增值，首先能不能保值，另外不會理財會 使金錢不能發(fā)揮最大的效用。休閑生活，旅游 健身等，一年 ， 30 年約 75萬。 第二項車子，像樣點的 20多萬，假定十年換一輛，你這一生需要換三輛車，加油修理算下來大約是 130 萬。理財是為了平衡一生的收支，為了更好的生活，提高生活品質(zhì)。 那么人的一生怎么樣呢？至少是整體收入要大于總的支出。大約從 18 歲開始，慢慢有了工作收入，約 20 歲收入開始大于支出，大約拼打到 4050 歲，達到了人生的頂點。 FQ (Financial Quotient) .理財智商代表管理金錢的能力，即： 1）你能否管理現(xiàn)有的財富； 2）你能否利 用這些財富，為你帶來更多的效益； 3）你能否利用錢賺錢的方法，幫你的財富增值； 4）你能否保存這些財富；以及最重要的一點：這些財富能否給你帶來歡樂，而不是負(fù)擔(dān)。能不能管理你的金錢？能不能讓金錢升值？能不能讓錢給你帶來最大的效益？最重要的一點你能不能使財富增值的同時給生活帶來了快樂而不是負(fù)擔(dān)。常言道吃不窮，穿不窮，算計不到就受窮。所以，理財投資最終的目標(biāo)就是使金錢不貶值。 這筆錢無論買葡萄酒還是房產(chǎn)，都比存在銀行回報率高。這 120英鎊大約翻了 58倍，約 7000 英鎊。 {案例 } 英國的國蘭開夏郡布萊克本市的一位 71 歲的男子托馬斯 ?休斯頓在上個世紀(jì) 60 年代在銀行存了一筆錢 120 英鎊。第一講 理財是金錢為你打工（上） 一 前言 為什么要理財？如何理財？如何提升理財能力？這些問題可能每個人都想知道答案，每個人對此的回答也不一樣。本講分為四個部分：理財?shù)囊饬x、神奇的貨幣時間價值、兩個報表幫你財富價值成長、投資的基本知識。 銀行家給他算了一本賬，通過這 42年的利滾利。還有一種投資，如果他在 1964 年花了 120 英鎊購買了一箱葡萄酒，葡萄酒漲到今天大約是 14400英 鎊，大約翻了 120倍。我們的財產(chǎn)放在哪里才能保值？最好還能增值。 1 平衡收支 理財?shù)哪繕?biāo)之一就是平衡收支，平衡收支是理財是一種觀念。現(xiàn)代人要獲得財富，具備管理金錢的能力，即有財商 FQ。所以今天要打造這個 FQ，管理金錢的能力。綠色曲線代表一生的 收入變化情況，但并不是人一生下來就有收入。支出又開始大于收入。那么怎么維持這一生的收支平衡？ 社會在發(fā)展，物價在增長，理財?shù)哪康氖且?提高生活品質(zhì)，賺的錢不能貶值。 {案例 } 我們在北京生活， 800萬你準(zhǔn)備好了嗎？ 第一項房子，買一套房至少 150 萬，再大點可能到 300 萬。 第五項家庭開支，一家三口每月開銷 4000塊，需要約 144萬。 隨著未來生活，物價的上漲 人們生活開支的增加，恐怕這個數(shù)字還要增加， 1000萬你準(zhǔn)備好了嗎？ 所以老百姓要提高生活品質(zhì)，投資要漲過物價，這是很重要的一點。節(jié)約和浪費衡量的標(biāo)準(zhǔn)就是錢有沒有實現(xiàn)效用最大化，如果沒有效用最大化那就是浪費。而 30年后您將損失 77%， 100 萬變成了 ，近 80萬蒸發(fā)?！痹谌粘Ｉ钪薪?jīng)常會出現(xiàn)一些意料不到的問題，如生病、受傷、殘廢、死亡、天災(zāi)、失竊、失業(yè)等。一旦有不測風(fēng)云，能夠順利渡過。而這些夢想都以經(jīng)濟為基礎(chǔ)，投資則是實現(xiàn)夢想的有力工具。 第二個目標(biāo)，子女教育。 第三個目標(biāo)，買房。除此之外，個人有不同的夢想，有人想事業(yè)成功，有人想國外旅游，有人想二次創(chuàng)業(yè)。 三 神奇 的貨幣時間價值 貨幣的時間價值是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值。所以，忍耐也是一種投資，堅持就是勝利，時間就是金錢。 第三種方法：做父母的給小孩準(zhǔn)備了 10 萬，每年不需要再投資，而且每個月還能拿回 ，同樣 60年， 12%的回報率，小孩也會成為百萬富翁。 這些例子都說明理財沒有技巧，就是堅持，而且要不斷的投資。觀念正確就能贏，理財只不過養(yǎng)成了一種別人很難做到的習(xí)慣。相當(dāng)于兩個中國的 GDP，兩年的 GDP。假定李四 27 歲才開始投資，每月同樣 500塊，每年也是 10%，他需要整整 33年， 27 投到 60 歲累計到 139萬。如果你起步特別早，小流也能匯聚成浩瀚的江海。那么一筆投資需要多少年才翻一番？我們用 72 除以去掉百分號的回報率，把百分號去掉?；貓舐适?12%， 6 年翻一番。 貨幣的時間價值涉及五個概念，時間、現(xiàn)值、終值、每期的投資額和利率。 家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表 家庭的資產(chǎn)如上表所示，包括金融或生息資產(chǎn)、個人使用資產(chǎn)和奢侈資產(chǎn)。所以，人力本身就是一種財富，也就是理財里面講的未來的收入能力。素質(zhì)高的企業(yè)可能有發(fā)展?jié)摿ΑＪ罩П碇饕糜诒O(jiān)視資產(chǎn)的變化，顯示家庭目前的財務(wù)狀況，也就是說收入的水位是高了還是低了，家庭的收入 來源有哪一些？錢是怎么花出去的？ 資產(chǎn)負(fù)債表可以顯示家庭目前的財務(wù)狀況。 要了解收入的來源，然后進一步挖掘收入的可能來源，猶如企業(yè)管理中談及的利潤掘金池。你在哪個方面有專長，就應(yīng)該開掘這個地方，打造這個地方